（上接525版）
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（3）结合主要产品（如锌锭、硫磺、合成氨等）市场价格变动、原材料成本波动、产能利用率、产销率等因素，量化分析各业务板块毛利率变动的具体原因及合理性，说明与同行业可比公司是否存在重大差异；
（一）磷化工业务板块
从磷化工板块主要产品价格走势来看，上半年呈现出明显的阶段性特征。1-2月受春节淡季影响，市场以消化库存为主，价格维持窄幅波动；3-5月随着春耕旺季到来，需求集中释放叠加原料成本传导，产品价格持续上涨并在5月中下旬达到阶段性高点；进入5-6月后，市场出现分化，磷酸一铵受益于出口政策适度放松，农用磷酸一铵价格在3,350-3,400元/吨的高位企稳，而复合肥则因下游需求放缓和原料价格松动等因素影响，6月价格出现窄幅回落。
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以下列示磷化工业务板块2025年1-6月本量利因素对比分析情况：
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①因素分析法分析
我们采用因素分析法来分析销量、单位售价、单位成本对毛利率的影响，依次假设只有一个因素变化，其他因素不变，计算该单一因素对毛利率的影响，经过计算，分析结果如下：
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从上表可以看出，报告期内的毛利率相较于可比期间，磷铵下降2.38个百分点，复合肥下降2.02个百分点；两类产品综合起来看，采用因素分析法的量化分析，单位售价对毛利率的影响较小，磷铵、复合肥的平均售价均有所下降，但降幅不明显；总销量对毛利率的影响比重为39.60%，磷铵销量同比下降了7.39%，复合肥销量同比下降了19.66%，公司复合肥装置报告期内产能利用率、产销率情况如下：
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单位成本对毛利率的影响比重为60.36%，属第一大因素，2025年1-6月，公司磷铵系列产品原料成本较上年同期上涨15.10%，主要原料之一硫磺1-6月均价较上年同期上涨1,098元/吨，涨幅高达102.8%；复合肥产品原料成本较上年同期下降2.09%，但由于市场需求减弱，产量较去年同期下降25.14%。
②同行业可比公司对比分析
近2年磷化工同行业公司磷化工毛利率情况：
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综合以上分析过程，报告期内磷化工业务板块毛利率下滑，其中磷铵下降2.38个百分点，复合肥下降2.02个百分点，主要是受市场环境下行，原材料成本上涨过快，市场观望情绪浓厚导致装置产销量下滑；与可比公司相比，公司毛利率下降趋势与可比公司保持一致，但考虑公司无自有磷矿山，主要原料磷矿石全部外购，竞争优势与同行业公司相比有显著差异，公司毛利率水平处于行业低位。
（二）天然气化工业务板块
2025年上半年，合成氨（液氨）市场受政策调控、能源价格波动及市场需求变化等多重因素影响，呈现供需失衡及利润分化的特征。需求端则表现疲软，化肥行业需求增长乏力，尿素、磷肥等下游产品市场"旺季不旺"，对原料合成氨拉动有限；化工行业需求支撑有限，己内酰胺、丙烯腈等行业合成氨原料自给率不断提升，合成氨贸易量有所萎缩。出口方面，受国际市场竞争增强影响，贸易量有限。多方利空下，合成氨市场行情承压运行。新增产能方面，内蒙古、新疆等地煤制氨项目集中投产，市场供应宽松格局加剧。能源价格差异导致成本分化，进而加速行业洗牌：一方面，煤炭市场价格持续走低，煤头制氨成本优势进一步凸显；另一方面，天然气价格同比上涨，推高气头制氨企业生产成本，两者成本差距显著扩大。在低价竞争环境中，气头企业定价被迫对标煤头产品，毛利率同比下滑，部分中小气头装置陷入成本倒挂，行业产能出清节奏加快。合成氨价格持续承压，受“供需宽松”与“成本压制”双重作用下，市场价格呈现单边下行趋势。市场结构性矛盾凸显，形成“煤头盈利、气头亏损”的二元分化格局。
以下列示天然气化工业务板块2025年1-6月本量利因素对比分析情况：
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①因素分析法分析
我们采用因素分析法来分析销量、单位售价、单位成本对毛利率的影响，依次假设只有一个因素变化，其他因素不变，计算该单一因素对毛利率的影响，经过计算，分析结果如下：
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从上表可以看出，报告期内的毛利率相较于可比期间，由正转负；综合起来看，采用因素分析法的量化分析，产品售价下降对毛利率影响84.35%，为第一大影响因素，2025年1-6月，液氨销售均价为2,216.48元/吨，同比大幅下跌368元/吨，跌幅14.24%；产品成本上涨对毛利率影响10.88%，2025年1-6月，天然气采购价同比上涨1.85%，电力采购价同比上涨1.82%。公司生产装置报告期内产能利用率、产销率情况如下：
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②同行业可比公司对比分析
公司天然气化工业务板块的产品为合成氨，为工业中间品，较难找到可比上市公司，没有可比的可靠数据。
综合以上分析过程，报告期内天然气化工业务板块出现“量价齐跌” 的局面，收入锐减，成本小幅上涨，收入成本呈现倒挂，主要源于终端产品价格的断崖式下跌，叠加需求不足导致的产销率下滑，符合行业整体趋势。
（三）有色金属冶炼业务板块
以下列示有色金属冶炼业务板块2025年1-6月本量利因素对比分析情况：
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①因素分析法分析
我们采用因素分析法来分析销量、单位售价、单位成本对毛利率的影响，依次假设只有一个因素变化，其他因素不变，计算该单一因素对毛利率的影响，经过计算，分析结果如下：
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从上表可以看出，报告期内的毛利率相较于可比期间，锌锭、锌合金毛利率分别下降了13.73个百分点、9.7个百分点；从因素分析法的计算结果来看，产品销量同比实现了较大幅度的上升，但是销量对毛利率的影响为负向，比重为5.26%，影响较小；产品售价对毛利率的影响为正向，比重为-27.63%，2025年1-6月0#锌锭均价为23,327.95元/吨，虽同比略有上涨，但自年初以来呈单边下行趋势，6月均价已跌至22,333.00元/吨，较年初高点下跌超过14%；产品成本是毛利率下滑的决定性因素，从测算结果来看，它完全抵消了产品售价带来的正向影响，呈现出压倒性的绝对影响。公司电锌装置报告期内产能利用率、产销率情况如下：
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②同行业可比公司对比分析
近2年锌冶炼业同行业公司锌产品毛利率情况：
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综合以上分析过程，报告期内有色金属冶炼业务板块毛利率下滑，锌锭、锌合金毛利率分别下降了13.73个百分点、9.7个百分点，毛利率大幅下滑的根本原因在于“锌价下跌”与“加工费缩水”的双重挤压，出现了较大的收入成本倒挂；从可比公司情况来看，公司的毛利率下滑趋势与可比公司一致，但由于公司属于锌冶炼纯加工型企业，无自有铅锌矿山，冶炼所需主原料锌精矿全部为对外采购，受锌精矿供需影响，获得的扣减加工费变化较大，原材料成本受市场影响非常大；公司生产规模较小，固定成本高；同时公司离原料地和产品消费地较远，运输成本高。故公司毛利率水平下降幅度较同行业更为明显。
（4）结合上述因素及原材料采购成本、产品销售价格、加工费变动等，量化分析报告期内公司净利润大幅下滑的具体原因，并说明相关状况是否已有所改善。
（一）报告期内各业务板块净利润构成情况
单位：人民币万元
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注：分摊期间费用=研发费用+销售费用+管理费用+财务费用
如上表所示，2025年公司磷化工行业、天然气化工行业和有色金属冶炼行业净利润较上年同期分别下降3,481.7万元、2,823.02万元、8,306.24万元，合计下降14,610.96万元。净利润下降的主要原因是营业毛利额下降，磷化工行业、天然气化工行业和有色金属冶炼行业较去年同期分别下降了3,417.82万元、2,099.26万元和7,597.90万元，合计营业毛利额下降13,114.98万元。 “本回复、第1题第（3）问”已经对各业务板块的毛利变动情况进行了详细分析。
磷化工行业在市场需求整体疲软的背景下，面临原材料成本大幅上涨与产品销量显著下滑的双重压力，其中单位成本上升是导致毛利率下降的首要因素（影响占比60.36%），特别是磷铵产品的主要原料硫磺1-6月均价较上年同期上涨1,098元/吨，涨幅高达102.8%，直接推高了生产成本；同时，销量下降对毛利率的影响占比达39.60%，尤其复合肥销量同比下降19.66%。
有色金属冶炼行业营业毛利额由正转负，出现较大金额的毛利倒挂；作为冶炼企业核心收入的“实得加工费”大幅下降，2025年1-6月、2024年1-6月锌精矿扣减加工费变动情况如下：
2025年1-6月、2024年1-6月锌精矿扣减加工费变动情况表
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实得加工费=扣减加工费+（上海有色网价-15,000）*20%
锌精矿采购价格=上海有色网价-实得加费
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2025年上半年，公司主要产品0#锌锭价格持续走弱。根据上海有色网数据显示，0#锌锭价格从1月最高点25,860元/吨跌至6月末22,490元/吨，单吨下跌3,370元，跌幅为13.03%。从上表可以看出，2025年1-6月扣减加工费虽然处于上升趋势，但基本都处于可比期间的下方。
2025年上半年，天然气化工板块的合成氨业务因行业产能增加与农业需求减弱而出现供需失衡，导致销售均价同比下跌14.21%，销量下滑6.42%。与此同时，主要原材料天然气与电力采购成本仍小幅上升，致使单位成本不降反升2.45%。在价格与成本的双重挤压下，毛利率骤降19.08个百分点，业务由盈转亏。
（二）期后改善情况
从2025年第三季度磷化工业务、天然气化工业务、有色金属冶炼业务的运行情况来看，具体如下：
主营业务方面，磷化工业务整体仍保持相对稳健的盈利态势。公司积极拓展精制磷铵和颗粒磷铵的出口市场，精制磷铵装置通过联产方式实现工艺优化与成本控制，叠加副产品价值上升，多重因素共同支撑了其盈利表现。
天然气化工业务景气度持续下行，终端市场需求疲软，合成氨市场销售价格持续走低，天然气及电力采购价格同比上涨，进一步推高了生产成本。公司天然气化工业务累计亏损持续增加，面临较大的经营压力。
有色金属冶炼业务方面，为了提升效益，公司已采取多项措施，一是加大生产设备技术改造投入。推进电解工段降低电耗攻关及AB列电解槽改造工作。二是多维度发力提升有价金属回收率。营销系统开拓富含有价金属锌精矿采购渠道、技术部门不断总结优化技术参数、生产系统加强有价金属生产指标操作管控，实现了有价金属收率稳步提高。三是主动适应市场需求，加大新产品开发与探索。同时7-9月为丰水期，电价较1-6月降低24.12%，锌冶炼生产成本较上半年有所降低；稀贵金属金、银价格持续上涨带动副产品利润增加，公司有色金属冶炼业务1-9月累计亏损幅度有所收窄。
2.关于存货。报告期末，公司存货账面余额5.27亿元，较期初增长32.75%，主要系原材料及库存商品增加所致。报告期内，公司计提存货跌价损失637.84万元。半年报显示，报告期内锌锭等主要有色金属价格持续下行，硫磺等大宗原材料价格出现剧烈波动。
请公司补充披露：（1）结合期末存货的具体构成、存放地点、库龄结构等，说明报告期内存货规模较快增长的主要原因及商业合理性；（2）结合主要产品（如锌锭、锌合金、磷酸一铵、复合肥等）及主要原材料（如锌精矿、硫磺等）在报告期后的市场价格变动情况，说明各类存货可变现净值的确定过程，包括但不限于预计售价、预计销售费用等相关参数的确定依据及合理性；（3）区分产品品类及原材料类别，说明存货跌价准备计提的具体计算过程，并论证在市场价格下行背景下存货跌价准备计提的充分性、审慎性。
公司回复：
（1）结合期末存货的具体构成、存放地点、库龄结构等，说明报告期内存货规模较快增长的主要原因及商业合理性；
报告期末、期初，公司的存货情况如下：
单位：人民币元
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如上表所示，2025年6月末，公司存货账面价值增加主要系原材料账面价值增加5,704.09万元和库存商品增加10,247.92万元所致。其中原材料增加主要系有色金属冶炼业务的锌精矿等原材料库存增加所致，2025年6月末，锌价整体有所下跌，公司原材料储备有所增加。库存商品增加主要是磷化工业务的磷铵产品库存增加所致，因进入5-6月后，磷酸一铵受益于出口政策适度放松，农用磷酸一铵价格在3,350-3,400元/吨的高位企稳，因此公司产量有所增加。
公司的仓库主要分布在磷化工分公司生产区仓库、有色分公司生产区仓库、绵竹川润化工公司生产区仓库三个地点，以下分厂区列示存货情况：
（一）磷化工分公司生产区仓库
期末，磷化工分公司生产区仓库数据如下：
单位：人民币元
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（二）有色分公司生产区仓库
期末，有色分公司生产区仓库数据如下：
单位：人民币元
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（三）绵竹川润化工公司生产区仓库
期末，绵竹川润化工生产区仓库数据如下：
单位：人民币元
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各仓库一年以上的存货均为设备维护与生产中预先准备的备品备件，均能正常使用，不存在减值。除上述仓库外，公司还有少量存货位于子公司四川宏达金桥大酒店有限公司，用于酒店日常经营，金额较小，此处不再赘述。
从上述各个厂区仓库存货金额变动情况来看，报告期内公司存货增加主要表现在两个方面：一是磷化工分公司生产区仓库磷铵等库存商品，较期初增加了80,720,156.04元；二是有色分公司生产区仓库锌矿石、锌精矿等锌冶炼原材料，较期初增加了87,798,771.38元。存货增加的合理性分析请见“本回复、问题3第（1）问第（四）点”。
（2）结合主要产品（如锌锭、锌合金、磷酸一铵、复合肥等）及主要原材料（如锌精矿、硫磺等）在报告期后的市场价格变动情况，说明各类存货可变现净值的确定过程，包括但不限于预计售价、预计销售费用等相关参数的确定依据及合理性；
（一）存货可变现净值的确定原则
按照《企业会计准则第1号一一存货》的规定，企业应于资产负债表日对存货进行减值测试，按照成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，同时计入当期损益（即“资产减值损失科目”）。
直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。可变现净值=预计售价-至完工时估计将要发生的成本-预计销售费用及相关税费。
（二）可变现净值确定的具体依据
公司不同存货项目的可变现净值确定的具体依据如下：
（1）库存商品、发出商品的可变现净值=存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额。估计售价按照产品的市场价格、产品在资产负债表日后的销售价格估计，销售费用、相关税费按照当期销售费用、相关税费占营业收入的比例进行估计。
（2）在产品的可变现净值=产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额。估计将要发生的成本按照当期从在产品加工成产成品的平均加工成本计算。
（3）用于生产的原材料的可变现净值=产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额；可直接出售的原材料的可变现净值=原材料的不含税市场价格减估计的销售费用计算。
（三）可变现净值主要参数的确定依据
预计售价的确定依据：
锌锭、锌合金的预计售价：以资产负债表日上海有色金属网的产品报价，并考虑资产负债表日后的产品价格走势、公司自身的品牌、区位等因素进行综合调整确定。
公司锌产品销售合同的定价方式主要是参照上海有色金属网公布的月均价，加上升贴水金额进行确定，上述预计售价能较好的反映未来产品售价水平。2025年7月0#锌锭均价回升至22,425.65元/吨，较6月22,333.00元/吨有所上涨。
磷铵、复合肥、合成氨的预计售价：以资产负债表日公司产品的实际平均售价，并考虑资产负债表日后的产品价格走势进行确定。
发出商品：以合同约定的售价进行确定。
在产品：以所生产的产成品的估计售价为基础确定。
预计销售费用的确定依据：
参考公司历史平均水平及未来预算，销售费用率一般按1.5%-2.5%估算。
预计销售相关税费的确定依据：
主要考虑增值税形成的相关附加税，包括城建税、教育附加和地方教育附加，按税法规定的税率进行预计。
（四）主要存货计算可变现净值的预计售价选取情况
以下列示公司2025年6月末存货跌价测试时，主要存货预计售价选取情况如下：
单位：元/吨
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注：上表中价格均为不含税价；平均售价、平均采购价为公司当月实际平均结算价格。
（3）区分产品品类及原材料类别，说明存货跌价准备计提的具体计算过程，并论证在市场价格下行背景下存货跌价准备计提的充分性、审慎性。
报告期内，公司存货跌价准备计提和跌价准备转回情况如下：
单位：人民币元
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报告期末，公司分存货类型的存货跌价准备计提情况如下：
单位：人民币元
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报告期内，公司存货周转率情况如下：
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报告期内，公司存货周转率整体保持较高水平，存货周转速度较上年同期加快。
公司产品的品类繁多，对应生产产品的原材料、半成品的品类亦较多，报告期期末，公司存货账面价值前五名的存货成本和可变现净值如下：
单位：人民币万元
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续表：
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续表：
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综上所述，公司存货主要由原材料、在产品和库存商品构成，存货库龄均为一年以内，公司存货周转率较高、存货周转速度快，公司按照存货成本和可变现净值孰低计量，符合企业会计准则的相关规定。因此，公司存货跌价准备计提是充分的、审慎的。
3.关于应付账款与经营活动现金流。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-634.23万元，同比大幅下滑104.54%。根据半年报，现金流变动主要系原材料价格上涨导致购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致。报告期末，公司应付账款4.81亿元，同比增长171.27%，其中货款、工程及设备款、质保金均同比大幅增长。同时，期末其他应付款9,492.98万元，主要包括保证金、应付暂收款、风险代理费及其他项。
请公司补充披露：（1）结合应付账款的具体构成、采购结算政策变化、供应商结构等，说明报告期内应付账款同比大幅增长的原因及合理性，并分析其与采购规模、存货变动的匹配性；（2）列示其他应付款中保证金、暂收款、风险代理费、其他等项目的形成背景、对应交易内容、支付对象，并核实是否涉及关联方潜在资金占用情形；（3）结合存货、应收应付款等营运资金科目的变动情况，进一步说明报告期内经营活动现金流为负的具体原因。
公司回复：
（1）结合应付账款的具体构成、采购结算政策变化、供应商结构等，说明报告期内应付账款同比大幅增长的原因及合理性，并分析其与采购规模、存货变动的匹配性；
（一）应付账款的具体构成
报告期末，公司应付账款余额为48,132.74万元，同比增长171.27%。具体构成如下：
单位：人民币元
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从应付账款款项性质明细来看，报告期末应付账款余额的增长主要来自于货物采购。
（二）采购结算政策变化
2024年度，公司流动资金短缺，生产采购的需求、能力受到抑制，影响了存货备货规模；蜀道集团成为公司控股股东后，信用能力得到市场主体的信赖，使得公司的采购能力得到显著提升，合理应用商业信用账期。2025年上半年，公司管理层根据生产经营需要，积极布局长周期的生产采购，潜在的采购需求得到释放。
报告期内，公司采购结算政策保持一贯性，未发生重大变化。
（三）供应商结构
报告期内，公司供应商基本保持稳定，以下将期末、期初应付账款前十名供应商列示如下：
单位：人民币元
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从上表可以看出，公司前十名的应付账款占期末余额比重超过50%，且全部是原材料采购形成；期末、期初的应付账款前十名中有三家单位重复出现，由于采购节奏、结算时间的差异，其余供应商的应付账款余额排序并未完全一致；期末应付账款前十名的合计数较期初增加主要体现在锌精矿、磷矿石采购的赊购。
综合上述三个方面，报告期末，公司应付账款余额大幅增长主要来自于货物采购；公司报告期内采购结算政策未发生重大变化；供应商结构稳定，主要供应商合作历史较长；应付账款余额的增长是公司与供应商在长期合作、互信基础上，根据自身资金状况进行的正常商业安排，并非因信用恶化导致。
（四）与采购规模、存货变动的匹配性分析
2025年1-6月主要存货采购量与存货余额对比表
单位：人民币元
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2025年1-6月，公司为支持生产及进行战略性备货，采购总额同比增长。公司存货余额总计5.34亿元，较年初增加1.35亿元。公司在扩大采购规模的同时，更多地使用了商业信用来支持营运资金，应付账款增幅（171.27%）远高于存货增幅（32.75%），“赊购”形式的采购，是导致存货和应付账款同时增长，且应付账款增长更快的直接原因。三者之间的联动关系是清晰且匹配的，符合商业逻辑。
（2）列示其他应付款中保证金、暂收款、风险代理费、其他等项目的形成背景、对应交易内容、支付对象，并核实是否涉及关联方潜在资金占用情形；
报告期末，公司其他应付款余额为9,492.98万元，具体构成如下：
单位：人民币元
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（一）保证金明细情况
2025年6月末，其他应付款保证金前五名明细情况如下：
单位：人民币元
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（二）暂收款明细情况
2025年6月末，其他应付款暂收款前两名明细情况如下：
单位：人民币元
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（三）风险代理费明细情况
2025年6月末，其他应付款风险代理费前两名明细情况如下：
单位：人民币元
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（四）其他明细情况
2025年6月末，其他应付款其他前四名明细情况如下：
单位：人民币元
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经全面核实，报告期末的其他应付款均源于公司正常的经营活动或诉讼代理事项，具有真实的交易背景和合同依据；所有款项的支付对象均非公司关联方，不存在关联方潜在资金占用的情形。
（3）结合存货、应收应付款等营运资金科目的变动情况，进一步说明报告期内经营活动现金流为负的具体原因。
2025年1-6月，公司合并净利润调节为经营活动现金流量的过程如下：
单位：人民币元
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从上述净利润调节为经营活动现金流量的过程来看，2025年1-6月公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要受存货的增加、经营性应付项目的增加两个因素的影响。以下列示存货、经营性应付项目的增减变动情况：
单位：人民币元
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报告期内，公司面临成本上升压力，同时为应对原材料市场波动进行了战略性备货，增加了原材料采购，导致现金流出显著增加；公司在报告期内采购能力显著提升，公司管理层充分利用商业信用的账期，延迟采购资金的支付，缓解了现金流出压力；这两个因素叠加影响，对报告期内的现金流影响仍为流出。
报告期内，公司经营活动现金净流量为负，根本原因在于公司为保障供应链安全和应对市场变化，主动增加了对营运资金（存货）的投入，同时销售回款周期导致应收账款占用少量增加。尽管公司通过充分利用供应商信用进行了对冲，但存货和应收账款的资金占用总量仍超过了经营性负债带来的现金流入，最终导致经营活动现金流净额为负。这反映了公司经营周期内积极的备货策略与市场资金周转的共同影响。
4.关于应收账款。报告期末，公司应收账款4,349.67万元，同比增长207.10%，主要系对部分优质客户采用先货后款方式结算的销售订单，相关货款尚未到收款期所致。其中，前两大客户欧冶工业品股份有限公司、湖南华菱涟源钢铁有限公司的应收账款期末余额分别为2,153.31万元、1,182.88万元，合计占比67.80%，客户集中度较高。公开信息显示，欧冶工业品股份有限公司与多家上市公司合作中均存在较大规模应收账款。
请公司补充披露：（1）列示上述前两大客户的基本情况，包括但不限于成立时间、注册资本、股权结构、主营业务、关联关系、合作历史、交易金额、交易时间及结算周期等，说明对应应收账款期末余额较大的原因及合理性；（2）报告期内对部分优质客户采用先货后款结算方式是否符合公司一贯信用政策，与相关客户历史合作中信用政策是否一致，并结合行业惯例，分析是否存在为维持销售规模而主动放宽信用政策的情形。
针对前述问题，公司依据《格式准则第3号》等规则要求，认为不适用或因特殊原因确实不便披露的，应当说明无法披露的原因。
公司回复：
（1）列示上述前两大客户的基本情况，包括但不限于成立时间、注册资本、股权结构、主营业务、关联关系、合作历史、交易金额、交易时间及结算周期等，说明对应应收账款期末余额较大的原因及合理性；
欧冶工业品股份有限公司（以下简称“欧冶公司”）成立于2020年9月；注册资本：479,872.20万元；中国宝武集团下属一级子公司，目前共有8个股东，包括中国宝武钢铁集团有限公司（25%）、宝山钢铁股份有限公司（34%）、马鞍山钢铁股份有限公司（11%）、广东中南钢铁股份有限公司（6%）、新疆八一钢铁股份有限公司（2%）、宝武集团鄂城钢铁有限公司（2%）、欧冶云商股份有限公司（12.5%）、上海宝信软件股份有限公司（7.5%）；欧冶公司全面承担中国宝武集团各钢铁制造基地、子公司的工业品采购供应服务任务，利用工业品专业化采购的积累和沉淀，致力于建设全新工业品生态互联网平台；欧冶公司与宏达股份无关联关系；
宏达股份从2009年开始向宝山钢铁股份有限公司供应锌产品，2021年4月供货合作关系由欧冶公司承接，延续至今；宏达股份与欧冶公司的交易模式是长期供应合作模式，宏达股份根据协议约定的各项技术要求，按订单需求组织生产，结算上采用先货后款，当月结算后，欧冶公司于次月付款；2025年1-6月，宏达股份向欧冶公司销售锌产品7,119.921吨，17,076.42万元（含税），2025年6月末，应收欧冶公司2,153.31万元（均为2025年6月销售款项）。
湖南华菱涟源钢铁有限公司（以下简称“华菱公司”）成立于2005年6月；注册资本：639,214.63万元；华菱公司为上市公司湖南华菱钢铁股份有限公司（股票代码：000932）的全资子公司；主营钢铁冶炼、金属材料销售等；宏达股份与华菱公司无关联关系；宏达股份从2013年开始向华菱公司供应锌产品，与华菱公司是长期供应合作模式，宏达股份根据协议约定的各项技术要求，按订单需求组织生产，结算上采用先货后款，当月结算后，华菱公司于次月付款；2025年1-6月，宏达股份向华菱公司销售锌产品1,866.68吨，4,517.62万元（含税），2025年6月末，应收华菱公司1,182.88万元（其中2025年6月销售款项1,173.3万元，2025年5月销售尾款9.58万元）。
综上，欧冶公司和华菱公司均为国内大型国有企业集团的下属核心企业，资信状况良好，履约能力强，是公司有色金属冶炼业务板块的核心客户；公司与两个客户的交易规模大，同时均授予两个客户相应的账期；2025年6月末，公司应收欧冶公司2,153.31万元、应收华菱公司1,182.88万元是合理的。上述应收欧冶公司2,153.31万元的应收款已于2025年7月18日收回货款1,353.62万元，7月28日收回货款799.69万元，应收华菱公司1,182.88万元的应收款已于2025年7月11日收回1,178.52万元银行承兑汇票，应收款余额为4.36万元。
（2）报告期内对部分优质客户采用先货后款结算方式是否符合公司一贯信用政策，与相关客户历史合作中信用政策是否一致，并结合行业惯例，分析是否存在为维持销售规模而主动放宽信用政策的情形。
报告期内，公司有色金属锌冶炼业务板块对部分长期供货的优质客户给予授信，采用先货后款方式进行结算；公司已建立完善的客户信用管理体系，对客户进行信用评级，并根据评级结果授予不同的信用额度和账期；这些客户的赊销政策经公司批准后，公司会持续跟踪客户的信用履约情况，除非公司调整客户的信用政策，赊销客户的结算方式会保持一贯性。除有色金属锌冶炼业务板块外，公司其他业务板块一般不对销售客户进行信用授信。
2025年6月末，公司有色金属业务应收账款余额3,903.84万元，其中主要客户的余额为3,878.06万元，占比为99.33%。信用政策情况如下：
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公司有色金属锌的终端消费主要是汽车、家电、房地产等传统行业，这些行业产业链长，供应链较为稳固，国内普遍采用先款后货的结算方式，但对于信誉良好的长期客户，如下游大型钢厂、终端制造企业或大型贸易商，一般会给予1-3个月的信用账期，这是行业内的普遍模式和通行惯例。公司有色金属锌冶炼业务板块的客户较为稳定，对部分长期供货客户给予一定的账期，符合行业一般性的惯例，且保持一贯的信用政策。
2025年1-6月，公司有色金属业务营业收入82,398.63万元，同比增长34.84%，2025年6月末，公司应收账款3,684.15万元，较2025年初增长286.92%；2024年6月末，公司应收账款3,462.55万元，与2025年6月末应收账款基本相当；因此，公司不存在为维持销售规模而主动放宽信用政策的情形。
特此公告。
四川宏达股份有限公司董事会
2025年10月31日
