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除了基本面改善，上市公司分红也受政策引导、市场生态变化等因素影响。新“国九条”提出，增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。信息披露评价指引进一步提高现金分红评价权重，引导上市公司提高分红频次与比例。
方正证券首席经济学家燕翔在接受上海证券报记者采访时表示，政策层面进行了强力引导，让上市公司对分红的重视程度显著提升。同时，随着机构投资者及长期资金占比的持续提升，价值投资、长期投资等理念不断普及，市场对持续、可预期的现金回报需求显著增强，推动更多企业为契合市场投资偏好而加入中期分红。
近日，中国证监会印发《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，提出“多措并举引导上市公司在确保可持续发展的前提下实施一年多次分红，增强分红的稳定性、持续性和可预期性”。
“分红是长期战略考量而非短期行为，需要慎重制定中长期分红方案，确保有足够现金流保证长期稳定的分红。”郑志刚说，如果一家企业稳定的分红举措突然中断，会向资本市场传递出糟糕的信号，进而造成股价波动，并对生产经营环境产生不利影响。
越来越多的上市公司制定并公布清晰的中长期分红计划或修订公司章程，将分红政策“制度化”。比如在未来3年股东分红回报规划中，不少公司表示在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，原则上每年都进行一次利润分配，且包含一定比例的现金分红，在有条件的情况下，将进行中期现金分红。
在燕翔看来，上市公司在制定分红政策时，应该兼顾投资者回报和公司未来发展，综合考虑自身所处的行业特性、发展阶段、盈利能力、偿债能力等多方面情况，制定合理、稳定、可持续的分红方案。
他认为，已进入成熟发展阶段的公司，在债务负担较小、现金流充足且闲置资金较多的情况下，可以适当加大分红力度、提高分红频率，制定常态化的分红机制，及时与投资者分享公司发展红利。投资机会较多、处于成长期的科技等企业，可以将分红比例控制在合理水平，并预留充足的资金用于技术研发、产能扩张等核心业务，以夯实企业长远发展基础。同时，要杜绝非理性分红，避免因高比例分红而出现经营风险加剧的情况。
