（上接1版）

（上接1版）

东吴证券首席经济学家芦哲接受上证报记者采访时表示，并购重组正从数量扩张转向质量提升，战略协同、科技创新与政策引导将共同塑造新一轮高质量并购浪潮。其中，产业逻辑主导的深度整合将成为主流，与过去“炒壳套利”不同，当前及未来的并购更强调横向协同与纵向延伸，尤其在半导体、新能源、生物医药等硬科技领域，围绕核心技术、关键资源的并购将持续活跃，推动产业链补链强链。

“当前并购标的超半数聚焦信息技术、半导体、新材料等新兴产业，绝非市场自发，而是发展新质生产力战略的精准落地。”南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉上证报记者，这标志着并购逻辑从“规模扩张”跃升为“价值创造”，企业通过产业链整合补链强链，直接推动技术壁垒突破与生态协同。

并购重组市场升温背后是政策暖风频吹。去年，证监会发布“科创板八条”“并购六条”，更大力度支持并购重组。今年5月，证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，进一步完善配套措施。同时，多地发文鼓励并购重组，目前已有北京、深圳、上海、安徽、湖南、湖北、四川等地出台了支持企业并购的文件或政策举措。

上证报记者梳理发现，各地多措并举推动企业并购重组，如举办推介会或培训会，邀请并购重组专家对有意愿的上市公司进行培训或对接资源；建立并购重组后备资源库，研究专项措施推动上市公司与产业企业并购重组；拓宽并购项目资金来源，与产业龙头合作发起产业并购基金等。

其中，由地方国资作为发起方设立的并购基金渐成趋势。从加码投资到筹集基金，地方国资背景的私募基金非常活跃，成为推动地方产业升级和资源整合的重要力量，如池州国资基金控股宝利国际、无锡国资入股博汇股份等。在市场化机构主导的交易中，也常见国资作为有限合伙人出资参与，形成“国资平台+产业资本赋能”的协同模式，如启明基金收购天迈科技等。

在田利辉看来，地方政府将服务从“事后监管”前移至“事前撮合、事中赋能”，建立重点标的清单、提供全流程支持，这不仅降低了并购交易成本，更催生出“1+1＞2”的产业效应。未来，随着政策生态深化，并购将从资本工具蜕变为产业升级的基石，真正实现“存量优化+增量创新”，为中国在全球价值链跃升注入可持续动能。