市值管理“新元年”：千帆竞发，价值之舟破浪前行
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（上接1版）
市场终将犒劳真正的价值创造者。千余家样本公司中，超百家股价涨幅逾50%，超30家股价实现翻倍。
其中，胜宏科技的表现尤为耀眼。公司自去年11月8日发布市值管理制度后，多次强调对市值管理的重视，持续聚焦经营业绩提升，最终交出亮丽财报：2025年前三季度营收141.17亿元，同比增长83.40%；净利润32.45亿元，同比增长324.38%，业绩表现远超同行，股价同期累计上涨约5倍。
实至，则名归。
从规划到实践 市值管理成必修课
一年的洗礼让理念“生根发芽”。
荣正集团董事长郑培敏告诉上证报记者：目前上市公司对市值管理的重视程度已显著提升，不少企业开始设立专职岗位或聘请专业机构；市场对“伪市值管理”行为的辨识能力增强，合规、透明的理念深入人心；企业战略更注重产业规划与资本回报路径的匹配，实现经营决策与市值表现的良性互动。
在近期的三季度业绩说明会上，越来越多的上市公司主动畅谈未来的市值管理规划，贵州茅台是其中典范。
11月12日，贵州茅台董事、代总经理王莉在上海证券交易所国际投资者大会上表示，茅台以价值创造、价值传递、价值实现为主线，系统提升公司的内在价值与市场认同，通过秉持长期主义，将市值管理的根本落脚于公司的可持续、高质量发展，持续夯实价值创造的基础。
近日，贵州茅台推出了“每股派23.957元”的2025年中期分红方案和15亿元至30亿元的回购计划，还有一份“提质增效重回报”专项行动方案。在白酒行业周期性调整背景下，贵州茅台正用实际行动“多维度筑牢股东回报体系、稳定市场价值预期”。
“对公司而言，做好经营是市值管理的核心与根本。”春风动力董事长赖民杰一语道出“秘籍”：聚焦主业、强化创新，方能支撑市值长青。
更多上市公司则像华夏银行行长瞿纲在业绩说明会上的坦诚——“市值管理是一项长期性、系统性工作，上市公司的市值和股价表现由多种因素综合决定。公司高度重视市值管理，也十分关注股价走势”。
“要避免公司脱离高质量发展基础、忽视长期价值创造、醉心短期股价操作甚至财务造假操纵市场的行为，核心前提是不断提升对市值管理的正确认知，同时坚守‘以提升公司价值为核心，持续回报股东’的理念。”上海社会科学院市值管理研究中心执行主任毛勇春说。
共识，已然凝聚。
市值管理仍存在五方面问题
与五年前、十年前相比，A股市值管理已告别“关系驱动”“消息驱动”的旧径，迈入“治理驱动”“数据驱动”的春天。
成效虽显，挑战犹存。在陈欣看来，当前的市值管理仍然存在五个方面问题。
一是部分上市公司仍将市值管理简单等同于“拉升股价”，存在“重战术、轻战略”倾向，忽略了内在价值的根本提升；二是许多公司，尤其是中小企业缺乏专业的市值管理团队和系统的规划能力，导致实践效果不佳；三是A股仍存在股价对公司基本面信息反映不准确，不利于市值管理发挥积极效应；四是部分公司，尤其是国有企业，将市值表现与管理层长期利益深度绑定的激励机制尚不普遍，导致管理层可能缺乏持续进行长期价值管理的动力；五是部分公司在市值管理的过程中，利用会计盈余管理和真实盈余管理的手段影响公司业绩，误导投资者对真实价值的判断，也没有得到市场的正确认知和监管层的有效约束。
破局尤需合力。对此，郑培敏从三个层面提出建议。
在政策层面，进一步完善信息披露制度，建立以“价值创造”为导向的考核体系，把创新投入、股东回报、ESG绩效纳入监管指标。推动长期激励制度改革，让董监高与市值表现形成正向绑定。
在公司层面，将市值管理纳入治理体系核心，建立“战略、财务、投关、资本运作”一体化机制，并量化市值管理KPI。
在市场层面，鼓励第三方专业机构参与市值管理评价，提高市场专业度与公信力。
行百里者半九十。前路漫漫，只有持续精进，方能让市值管理真正成为中国资本市场稳定之锚、价值之源。今日千舟已发，且看弄潮儿们乘风破浪，直济沧海。
