(上接18版)
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五、会计政策变更和会计估计变更
（一）会计政策变更情况
1、财政部于2023年10月25日发布《企业会计准则解释第17号》（以下简称“解释17号”），公司自2024年1月1日起执行其中“关于流动负债与非流动负债的划分”、“关于供应商融资安排的披露”及“关于售后租回交易的会计处理”的规定，执行上述规定对公司财务报表项目无重大影响。
2、财政部于2024年3月发布《企业会计准则应用指南汇编2024》（以下简称“新版应用指南”），规定计提的保证类质保费用应计入“主营业务成本/其他业务成本”，不再计入“销售费用”，本公司自2024年4月1日起执行新版应用指南的相关规定。公司对此项会计政策变更采用追溯调整法，可比期间财务报表已重新表述，受重要影响的报表项目和金额如下：
单位：元
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3、财政部于2021年12月30日发布《企业会计准则解释第15号》，公司自2022年1月1日起执行其中“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理”及“关于亏损合同的判断”的规定，执行上述规定对公司财务报表项目无重大影响。
4、财政部于2022年11月30日发布《企业会计准则解释第16号》，公司自2022年11月30日起执行其中“关于发行方分类为权益工具的金融工具相关股利的所得税影响的会计处理”及“关于企业将以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付的会计处理”的规定，执行上述规定对公司财务报表项目无重大影响。
（二）会计估计变更情况
发行人报告期内无重要会计估计变更情况。
（三）会计差错更正情况
发行人报告期内无会计差错更正情况。
六、财务状况分析
（一）资产分析
报告期各期末，发行人资产构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，发行人资产总额分别为292,810.55万元、322,820.57万元、361,584.41万元和384,805.44万元，随着业务规模的扩大，发行人资产规模整体呈增长态势，与发行人业务运营情况相匹配。其中，2023年末资产总额较年初增加30,010.02万元，主要系当年未分配利润、盈余公积等留存收益增加，2024年末资产总额较年初增加38,763.84万元，主要系当年长期借款增加所致。2025年9月末资产总额较年初增加23,221.03万元，主要系当年存货增加所致。
1、流动资产分析
报告期各期末，发行人流动资产构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，发行人流动资产分别为192,733.08万元、202,097.02万元、225,489.00万元和236,375.20万元，占总资产比例分别为65.82%、62.60%、62.36%和61.43%，报告期内发行人流动资产规模整体保持稳定。发行人流动资产主要由货币资金、应收票据及应收账款、合同资产、存货、其他流动资产等构成。
（1）货币资金
报告期各期末，发行人货币资金构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，发行人货币资金余额分别为34,637.41万元、37,227.70万元、49,871.01万元和26,523.14万元，主要由银行存款构成。2024年末发行人货币资金较年初增加12,643.32万元，主要由于当年新增长期借款使得筹资活动产生的现金流量净额较高。2025年9月30日发行人货币资金较年初减少23,347.87万元，主要由于利润分配和偿还银行贷款所致。
（2）应收票据
报告期各期末，发行人应收票据分别为5,125.30万元、264.11万元、653.17万元和1,515.03万元，占流动资产的比例分别为2.66%、0.13%、0.29%和0.64%，具体构成如下：
单位：万元
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发行人应收票据主要由银行承兑汇票、财务公司承兑汇票构成，2023年起应收票据下降较多主要系将信用等级较高的银行承兑汇票重分类至应收款项融资所致。2025年9月30日，发行人应收票据相比期初增加861.86万元，主要原因为新增晶科E信760.00万元。
（3）应收账款
①应收账款变动情况
报告期各期末，发行人应收账款情况具体如下：
单位：万元
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报告期各期末，发行人应收账款净额分别为49,124.86万元、51,281.85万元、62,359.73万元和46,219.54万元，占流动资产的比例分别为25.49%、25.37%、27.66%和19.55%，占当期营业收入的比例分别为30.91%、31.12%、38.76%和47.31%。2024年末发行人应收账款余额较年初增加12,801.19万元，增幅24.03%，主要系下游光伏行业周期波动影响导致部分客户回款放缓所致。
2025年9月末，公司应收账款余额较年初减少16,290.78万元，降幅24.65%，主要由于客户陆续回款，符合公司业务季节性特征。
②应收账款账龄情况
报告期内，发行人应收账款账龄情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，发行人应收账款以账龄在2年以内的为主，其中账龄在1年以内的应收账款是最主要的组成部分。
③坏账准备计提情况
报告期各期末，发行人应收账款坏账准备计提情况具体如下：
单位：万元、%
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2025年1-9月，按单项计提坏账准备的应收账款转回75.00万元，核销139.35万元。截至2025年9月30日，按单项计提坏账准备共计11.00万元，具体情况如下：
单位：万元
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对单项金额重大单独测试未发生减值的应收款项汇同单项金额不重大的应收款项，公司按信用风险特征划分为若干组合，参考历史信用损失经验，结合当前状况并考虑前瞻性信息，在组合基础上估计预期信用损失。
公司按照信用风险特征组合计提坏账准备的组合类别及确定依据如下：
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④应收账款余额前五大客户情况
报告期各期末，发行人应收账款余额前五大客户情况如下：
单位：万元
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注：应收账款余额按同一控制口径合并列示。
（4）预付款项
报告期各期末，发行人预付款项分别为3,473.57万元、1,104.22万元、910.27万元和2,345.45万元，占流动资产比例分别为1.80%、0.55%、0.40%和0.99%，主要为采购材料的预付款。
（5）合同资产
报告期各期末，发行人合同资产分别为5,890.48万元、7,771.46万元、7,562.68万元和7,557.65万元，占流动资产比例分别为3.06%、3.85%、3.35%和3.20%，均为应收质保金。通常情况下，发行人在完成履约义务后，客户应在质保期（一般为1-2年）结束后支付合同款项，报告期各期末，由于履行履约义务的时间早于合同约定的客户付款时间，形成相关的合同资产。
（6）存货
报告期各期末，发行人存货构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，发行人存货余额分别为89,804.46万元、88,628.44万元、91,517.69万元和132,226.13万元，存货账面价值分别为87,898.76万元、86,253.23万元、88,380.78万元和128,961.75万元，占流动资产的比例分别为45.61%、42.68%、39.20%和54.56%。发行人存货由原材料、在产品、库存商品、发出商品、委托加工物资、合同履约成本构成，2022年末至2024年末存货余额整体较为稳定，占流动资产的比例逐年下降。2025年9月末存货余额增加，主要由于公司业务存在较明显的季节性特征，第四季度设备验收较为集中，所验收设备一般在上半年安排生产、发货，上述业务特点造成2025年9月末在产品、发出商品较年初增加，符合公司业务季节性特征。
（7）其他流动资产
报告期各期末，发行人其他流动资产构成情况如下：
单位：万元
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发行人其他流动资产主要包括购入的一年内到期的定期存款、待认证进项税、待摊费用款、待抵扣增值税等，受一年内到期的定期存款余额变化影响，报告期各期末其他流动资产金额波动较大。
2、非流动资产分析
报告期各期末，发行人非流动资产构成具体情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期末，发行人非流动资产分别为100,077.47万元、120,723.55万元、136,095.41万元和148,430.24万元，占资产总额比例分别为34.18%、37.40%、37.64%和38.57%。发行人非流动资产主要由长期应收款、其他非流动金融资产、固定资产、在建工程、无形资产、开发支出、商誉等构成，报告期内非流动资产逐年增长主要受长期应收款、无形资产以及开发支出影响。
（1）长期应收款
报告期各期末，发行人长期应收款包括融资租赁款和分期收款销售商品，具体构成如下：
单位：万元
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报告期内，发行人长期应收款增长主要系分期收款销售商品增加所致。公司向PCB行业客户销售部分类型产品时主要采取分期收款的模式，合同签订后客户支付一定比例的预付款，自设备交付并通过验收后，在一定期限内分期支付剩余款项。随着PCB行业销售规模增长，导致分期收款销售商品形成的长期应收款相应增加。
（2）其他非流动金融资产
报告期各期末，发行人其他非流动金融资产金额分别为8,600.00万元、8,600.00万元、10,571.52万元和10,472.54万元，占非流动资产的比例分别为8.59%、7.12%、7.77%和7.06%，主要系公司基于战略布局及业务协同为目的的投资。截至2025年9月30日，其他非流动金融资产具体构成见本节“六/（五）/2、截至最近一期末公司财务性投资的情况”。
（3）固定资产
报告期各期末，发行人固定资产情况如下所示：
单位：万元
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发行人固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、电子及其他设备、光伏发电设备、运输工具，报告期内固定资产原值持续增长，主要系随着三期工程项目陆续完成建设，在建工程转入固定资产所致。整体来看，发行人固定资产运行良好，能够按照预定用途发挥经济效益，不存在需要计提减值准备的情形。
（4）在建工程
报告期各期末，发行人在建工程构成如下：
单位：万元
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2022年末至2024年末发行人在建工程逐年下降，主要系三期工程、6号楼立库项目陆续建成转固所致，2025年9月30日发行人在建工程增加主要系待验收设备及软件以及MueTec厂房工程投入。
（5）无形资产
报告期各期末，发行人无形资产构成如下：
单位：万元、%
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发行人无形资产主要由土地使用权/所有权、专利权、非专利技术、软件、特许权等构成，其中非专利技术均为转入无形资产的开发支出，报告期内无形资产增长较多主要系非专利技术增加所致。
（6）开发支出
报告期各期末，发行人开发支出金额分别为8,994.55万元、13,316.44万元、12,828.80万元和12,895.01万元，占非流动资产的比例分别为8.99%、11.03%、9.43%和8.69%，均为开发阶段符合资本化条件的研发项目支出。公司将内部研究开发项目支出分为研究阶段支出和开发阶段支出，对于开发阶段符合资本化条件的研发支出予以资本化，计入开发支出。
（7）商誉
报告期各期末，发行人商誉金额分别为8,474.59万元、8,972.70万元、8,591.95万元和9,516.03万元，均为2021年收购MueTec时所形成，商誉金额变化系汇率折算所致。由于Muetec公司生产的产品存在活跃市场，可以带来独立的现金流，因此将Muetec固定资产、无形资产等相关资产认定为一个单独的资产组。公司每年末对商誉所在的资产组进行减值测试，经测算均不存在商誉减值的情形，具体如下：
单位：万元
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注：MueTec资产组的可收回金额参考天源评报字〔2023〕第0276号评估报告、天源评报字〔2024〕第0221号评估报告、天源评报字〔2025〕第0222号评估报告确定。
（二）负债分析
报告期各期末，发行人负债结构如下表所示：
单位：万元、%
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报告期各期末，发行人负债总额分别为124,419.30万元、130,808.42万元、168,072.95万元和197,721.04万元，流动负债占负债总额的比例分别为80.05%、80.02%、69.08%和80.96%，为公司负债的主要组成部分。2024年发行人综合考虑融资效率、业务发展需求、杠杆率水平等因素新增长期借款，使得当年末非流动负债金额及占比增加，负债总额相应增长。2025年1-9月，由于订单额增加，本期合同负债及采购对应的应付账款增长，导致流动负债和负债总额相应增长。
1、流动负债分析
报告期各期末，发行人流动负债的具体构成及占比情况如下：
单位：万元、%
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流动负债为发行人债务的主要构成部分。报告期各期末，发行人流动负债分别为99,591.93万元、104,676.50万元、116,103.63万元和160,080.31万元。2025年9月末发行人流动负债较年初增加43,976.68万元，主要系长期借款重分类到一年内到期的非流动负债增加，以及订单额增加导致本期合同负债及采购对应的应付账款增长所致。报告期各期末，流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、一年内到期的非流动负债等构成。
（1）短期借款
报告期各期末，发行人短期借款主要为银行信用借款，具体如下：
单位：万元
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2023年末，发行人短期借款金额为9,508.16万元，较年初减少9,103.32万元，主要原因为发行人增加长期借款规模相应减少短期借款。2025年9月末，发行人短期借款金额为12,138.64万元，较年初增加2,432.10万元，主要原因为发行人资金需求增加质押/抵押贷款所致。报告期内，发行人银行授信情况良好，考虑融资效率、债务期限等因素，新增长期借款用于流动资金周转需求，相应减少了短期借款规模。
（2）应付票据
报告期各期末，发行人应付票据分别为21,582.31万元、23,211.01万元、17,312.20万元和29,970.34万元，主要为银行承兑汇票。公司综合考虑与供应商约定的付款方式、财务费用，向银行申请开具一定金额的银行承兑汇票用于日常对外经营付款，报告期内公司按到期日归还相关银行承兑汇票。
（3）应付账款
报告期各期末，发行人应付账款分别为30,853.05万元、34,310.43万元、35,741.88万元和40,525.45万元，占流动负债比例分别为30.98%、32.78%、30.78%和25.32%，主要为应付设备工程款和应付材料款。
单位：万元、%
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报告期各期末，发行人应付账款前五大单位如下：
单位：万元
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（4）合同负债
报告期各期末，公司合同负债分别为17,073.85万元、18,403.25万元、16,283.29万元和36,563.15万元，占流动负债的比例分别为17.14%、17.58%、14.02%和22.84%，均为预收客户货款。发行人对于需要安装调试验收的定制化设备销售在客户验收完成后一次性确认收入，该类定制化设备通常存在按合同约定进度付款的情形，客户验收完成前计入合同负债。
（5）应付职工薪酬
报告期各期末，发行人应付职工薪酬构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，发行人应付职工薪酬余额分别为6,554.13万元、6,956.36万元、8,647.39万元和3,068.22万元，占流动负债比例分别为6.58%、6.65%、7.45%和1.92%。应付职工薪酬由短期薪酬和设定提存计划构成，其变动与公司职工人数、薪酬标准以及奖金计提相关。2024年末应付职工薪酬余额较年初增长24.31%，主要由于当年末计提奖金增加。2025年9月末，公司应付职工薪酬余额较年初减少主要系2024年末计提的奖金在次年发放所致。
（6）应交税费
报告期各期末，发行人应交税费主要由应交增值税、企业所得税组成，具体构成情况如下：
单位：万元
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（7）一年内到期的非流动负债
报告期各期末，发行人一年内到期的非流动负债具体构成如下：
单位：万元
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发行人一年内到期的非流动负债主要为重分类的一年内到期的长期借款，由于报告期内新增长期借款较多，导致重分类的一年内到期的长期借款增长较快，一年内到期的非流动负债相应增加。
2、非流动负债分析
报告期各期末，发行人非流动负债构成情况如下：
单位：万元、%
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（1）长期借款
报告期各期末，发行人长期借款构成如下：
单位：万元
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2024年发行人综合考虑融资效率、业务发展需求、杠杆率水平等因素新增长期借款，导致年末长期借款金额较年初增长。发行人长期借款主要用于日常经营周转，2024年发行人成立天准星智，加大对智驾、PCB等领域研发投入，同时叠加下游光伏行业波动导致部分客户回款放缓的不利因素，为缓解流动资金周转压力，发行人主要通过长期借款筹措资金。
（2）递延收益
发行人递延收益均为与资产相关的政府补助，报告期各期末金额分别为3,167.84万元、3,486.27万元、3,159.11万元和2,819.73万元，占非流动负债的比例分别为12.76%、13.34%、6.08%和7.49%，金额整体保持稳定。
（三）偿债能力分析
1、发行人偿债能力指标
报告期内，发行人的主要偿债指标情况如下表所示：
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报告期各期末，发行人流动比率分别为1.94、1.93、1.94和1.48，速动比率分别1.05、1.11、1.18和0.67。报告期内发行人销售及回款情况良好，短期偿债能力指标处于正常水平，不存在显著的短期偿债风险。2025年9月30日，发行人速动比率较去年下降，主要由于业务季节性特征造成三季度末存货与预收账款规模上升，以及长期借款重分类导致一年内到期的非流动负债增加，相应导致流动比率下降。
报告期各期末，发行人资产负债率分别为42.49%、40.52%、46.48%和51.38%，处于适中水平。2024年末资产负债率水平上升主要系长期借款增加所致，2025年9月末资产负债率水平上升主要系应付账款和公司借款增加所致。报告期内发行人加大对智驾、PCB等业务投入，导致运营资金需求增加，为缓解流动资金周转压力，发行人主要通过长期借款筹措资金。
2、与同行业上市公司相关指标对比分析
报告期内，公司主要偿债指标与同行业可比上市公司对比如下：
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注：可比公司数据根据可比公司公开披露数据计算。
报告期内，发行人流动比率、速动比率低于凌云光，与其他可比公司差异较小。凌云光主要产品包括视觉器件、可配置视觉系统、智能视觉装备和光通信产品，与发行人较为可比的产品为智能视觉装备。2024年凌云光智能视觉装备产品收入占比为34.69%，占比低于发行人同类产品，上述产品差异导致其流动比率、速动比率与发行人存在一定差异。2025年9月末，公司流动比率、速动比率下降，低于可比公司平均值，主要由于预收账款、应付账款规模增加以及长期借款重分类、计提应付股利导致流动负债较年初增加。
与同行业可比公司相比，公司资产负债率处于适中水平。公司的资产负债结构较为合理，偿债风险较低，经营较为稳健，后期随着业务规模的提升以及恰当的直接融资，公司的偿债能力将进一步提升。
（四）营运能力分析
1、发行人资产周转能力指标分析
报告期内，发行人资产周转能力有关财务指标如下：
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注1：应收账款周转率=营业收入/期初期末应收账款余额平均值；
注2：存货周转率=营业成本/期初期末存货余额平均值。
报告期各期，发行人应收账款和存货周转率总体情况良好，2022年至2024年应收账款周转率有所下降，主要系应收账款余额增加所致。2022年以来公司光伏、汽车领域收入占比较高，由于该类客户回款进度较消费电子类客户偏慢，导致报告期内应收账款余额有所上升。2025年1-9月公司应收账款周转率较低，主要受业务季节性影响，前三季度收入规模较小。
报告期各期，发行人存货周转率分别为1.18、1.08、1.05和0.56，2022年至2024年变化较小，存货周转情况处于合理水平。2025年1-9月存货周转率下降主要由于公司业务存在季节性特征，第四季度设备验收较为集中，所验收设备一般在上半年安排生产、发货，因此前三季度收入规模较低，同时本期期末在产品、发出商品较年初增加较多所致。
2、与同行业上市公司相关指标对比分析
报告期各期末，发行人应收账款周转率、存货周转率与同行业上市公司的比较情况如下：
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注：可比公司数据根据可比公司公开披露数据计算。
报告期各期，公司应收账款周转率高于可比公司平均值。
报告期各期，公司存货周转率低于凌云光，主要系产品结构差异。凌云光智能视觉装备收入占比为34.69%，占比相对较低，除智能视觉装备外还包括视觉器件、可配置视觉系统、光通信产品等，这使得凌云光存货周转率显著高于同行业公司，剔除凌云光后公司存货周转率与其他可比公司平均值差异较小。
（五）公司最近一期末未持有金额较大的财务性投资
1、财务性投资的认定依据
根据《上市公司证券发行注册管理办法》第九条，“除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资。”
根据中国证监会《证券期货法律适用意见第18号》第一条等相关规定，“财务性投资包括不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的30%（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应从本次募集资金总额中扣除。”
根据中国证监会《监管规则适用指引一一发行类第7号》的规定，“除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行业发展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务计算口径。”
2、截至最近一期末公司财务性投资的情况
截至2025年9月30日，公司相关的会计科目情况如下：
单位：万元
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（1）货币资金
截至2025年9月30日，公司货币资金账面价值为26,523.14万元，主要为库存现金、银行存款和其他货币资金（主要为保证金），不属于财务性投资。
（2）交易性金融资产
截至2025年9月30日，公司交易性金融资产账面价值为3,000.00万元，主要为结构性存款，不属于财务性投资。
（3）其他应收款
截至2025年9月30日，公司其他应收款账面价值为353.02万元，主要为保证金、押金，不属于财务性投资。
（4）其他流动资产
截至2025年9月30日，公司其他流动资产账面价值为11,700.94万元，主要为待抵扣增值税、待摊费用款、预缴所得税，不属于财务性投资。
（5）长期应收款
截至2025年9月30日，公司长期应收款账面价值为14,696.32万元，主要为分期收款销售商品、融资租赁款，不属于财务性投资。
（6）长期股权投资
截至2025年9月30日，公司长期股权投资账面价值为3,818.13万元，均为对联营企业矽行半导体的投资。
①投资矽行半导体的背景及目的
2021年11月，公司与公司关联方徐一华先生、蔡雄飞先生、杨聪先生、温延培先生共同出资人民币10,000万元设立矽行半导体，公司认缴出资额为1,900万元并于当月以自有资金完成实缴。半导体检测是机器视觉重要的应用场景，公司高度重视半导体检测设备领域并将其作为重要的战略发展方向。由于半导体检测设备前期研发需要大量的研发投入，为避免影响上市公司整体经营业绩，公司以参股形式投资矽行半导体以进行产业布局。
2025年6月，无锡乘沄企业咨询管理有限公司出让矽行半导体5,050,505元注册资本，公司以8,870,968元的对价受让其中678,831元注册资本，以0元的价格受让其中1,357,662元注册资本，并承担实缴出资义务，向矽行半导体支付16,129,032元出资款。公司已完成受让对价款和出资款的支付。
矽行半导体主要产品为晶圆明场检测设备，明场检测设备是前道晶圆量检测市场空间最大的设备。由于该类产品技术难度较高，产品研发验证周期较长，样机需送到客户现场进行测试验证、与客户沟通推动订单落地等事项均需要较长的时间周期。2025年5月，矽行半导体首次获得客户正式订单，因此报告期内暂未形成营业收入和盈利。鉴于矽行半导体对公司的重要战略意义，以及其业务进展和商业化落地情况良好，公司抓住外部投资机构退出的契机，进一步加大对矽行半导体的投入。
②矽行半导体经营情况
矽行半导体设立时定位于半导体前道检测设备国产化替代，主要产品为明场晶圆缺陷检测设备。矽行半导体自设立以来产品研发及产业化进展较为顺利，目前已获得客户首台正式订单，具体经营情况如下：
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③投资矽行半导体符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资
矽行半导体与发行人子公司MueTec均围绕半导体产业链开展业务，所处行业相同，但双方在产业链环节的定位有所不同，矽行半导体主要产品为半导体检测设备，定位于高端晶圆缺陷检测环节，是对公司半导体业务领域的补充，与MueTec的半导体量测设备存在差异。
矽行半导体独立开展业务，其作为公司在半导体高端检测装备领域的重要战略布局，是丰富公司产品矩阵的重要一环，有助于打破境外厂商的技术壁垒，属于为强化公司核心竞争力而进行的产业协同投资。矽行半导体研发的明场纳米图形晶圆缺陷检测装备TB2000已于2025年3月正式通过厂内验证，正逐步实现先进工艺中缺陷检测装备的国产替代。
此外，公司参股矽行半导体能够在供应链资源、客户资源、技术资源等方面形成有效的协同共享。供应链资源方面，矽行半导体可为公司导入更多合格供应商选项，包括光源、镜头、传感器等关键零部件；客户资源方面，矽行半导体能够与公司共同开拓半导体产业链客户；技术资源方面，矽行半导体可在半导体检测装备领域与公司建立技术交流与合作，为公司推荐半导体领域的行业专家或高校顾问资源，促进技术进步。
总体而言，矽行半导体未来产品的成功将助力公司产品线的拓展，能够与公司共同为半导体客户提供更完整的产线质量控制解决方案、提升产品价值和综合竞争力。未来公司计划通过资本运作将矽行半导体进一步整合，提升公司在半导体前道晶圆量检测领域的综合竞争力。
综上，公司投资矽行半导体符合公司主营业务及战略发展方向，属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，符合《证券期货法律适用意见第18号》的有关规定，因此不属于财务性投资。
（7）其他非流动金融资产
截至2025年9月30日，公司其他非流动金融资产账面价值为10,472.54万元，具体构成如下：
单位：万元
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注：江苏疌泉元禾原点智能叁号创业投资合伙企业（有限合伙）曾用名为苏州元禾原点智能叁号创业投资合伙企业（有限合伙）。
上表中，苏州耀途、江苏疌泉、苏州顺融、梅山青锐、鲲鹏元禾均为产业投资基金，公司基于战略布局及业务协同的目的开展上述投资，符合公司主营业务及战略发展方向。基于谨慎性原则，公司将对该等产业基金的投资视同财务性投资。截至2025年9月30日，上述产业基金账面价值9,772.54万元，占公司合并报表归属于母公司股东的净资产的比例为5.24%，不存在持有金额较大的财务性投资的情形。
格灿光电（台州）有限责任公司主要从事特种光源、特种真空器件的研发、设计与制造，产品主要应用于半导体制备、激光焊接、太阳光模拟等领域。公司投资格灿光电旨在布局半导体业务所需的上游特种光源，与公司主营业务及战略发展方向密切相关，不以获取投资收益为主要目的，不属于财务性投资。
3、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司已实施或拟实施的财务性投资情况
2025年2月12日，公司召开第四届董事会第十一次会议，审议通过了向不特定对象发行可转换公司债券相关事宜。自本次发行董事会决议日前六个月起至募集说明书签署日，公司已实施或拟实施的财务性投资的情况如下：
（1）类金融
自本次发行董事会决议日前六个月起至募集说明书签署日，公司不存在对融资租赁、商业保理和小额贷款业务等类金融业务投资情况。本次募集资金不存在直接或变相用于类金融业务的情形。
（2）设立或投资产业基金、并购基金
自本次发行董事会决议日前六个月起至募集说明书签署日，公司出资1,400.00万元投资深圳鲲鹏元禾璞华集成电路私募创业投资基金企业（有限合伙）。深圳鲲鹏元禾璞华集成电路私募创业投资基金企业（有限合伙）投资项目主要涉及半导体行业产业链，与公司主营业务存在协同效应，公司主要基于战略布局及业务协同对其投资。基于谨慎性原则，公司将上述投资视同财务性投资处理，并召开董事会审议通过了《关于调整公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》，将上述投资额从本次募集资金投资额中扣减。
（3）拆借资金、委托贷款
自本次发行董事会决议日前六个月起至募集说明书签署日，公司不存在对外拆借资金、委托贷款的情形。
（4）以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行董事会决议日前六个月起至募集说明书签署日，公司不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资情形。
（5）购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行董事会决议日前六个月起至募集说明书签署日，公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
（6）非金融企业投资金融业务
自本次发行董事会决议日前六个月起至募集说明书签署日，公司不存在投资金融业务的情形。
（7）实施或拟实施的财务性投资的具体情况
自本次发行董事会决议日前六个月起至募集说明书签署日，公司不存在拟实施财务性投资的相关安排。
七、经营成果分析
（一）营业收入分析
1、营业收入构成情况
报告期内，公司营业收入具体情况如下：
单位：万元、%
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报告期各期，公司营业收入分别为158,916.74万元、164,802.29万元、160,874.11万元和97,694.24万元，2022年至2024年整体保持稳定。公司主营业务突出，报告期各期主营业务收入占营业收入的比重均超过99%，具有良好的盈利能力和持续发展能力。公司其他业务收入主要为零星原材料、配件销售及租赁业务收入，2024年公司原材料销售收入规模减少导致其他业务收入下降。
2、主营业务收入分产品分析
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
单位：万元、%
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（1）视觉测量装备
公司视觉测量装备利用多种视觉传感器结合精密光机电技术，通过自主研发的机器视觉算法对工业零部件进行高精度尺寸测量，产品主要包括手机、笔记本电脑等消费电子玻璃盖板、电池、边框等各类测量设备以及影像仪等产品。报告期内，公司视觉测量装备销售收入分别为74,309.52万元、53,109.37万元、56,767.61万元和36,305.10万元，2023年销售收入较2022年度下降28.53%，主要系受下游消费电子行业景气度下降影响，主要目标客户新增设备需求缩减，对设备的需求下降。2024年以来随着消费电子行业景气度逐步回升，视觉测量装备销售规模实现小幅增长。
（2）视觉检测装备
公司视觉检测装备利用视觉传感器获取被检零部件的图像等信息，通过机器视觉算法、深度学习算法，人工智能大模型等技术手段，实现缺陷检测，并按照缺陷特性进行分类分级，代替人眼检测，产品主要包括光伏类视觉检测装备、消费电子视觉检测装备等。报告期内，公司视觉检测装备销售收入分别为53,022.59万元、60,723.14万元、52,265.13万元和12,122.64万元，2024年以来销售收入下滑主要受下游光伏行业周期性波动影响，光伏类产品收入减少所致。
（3）视觉制程装备
公司视觉制程装备将机器视觉引导定位、智能识别、测量检测等功能融入到组装、加工等生产设备中，在线实时指导生产环节，实现高精度的组装生产，显著提升生产效率、品质，产品主要包括各类自动化产线设备，例如汽车智能装备、LDI激光直接成像设备、点胶机、激光钻孔机等。报告期内，公司视觉制程装备销售收入分别为24,423.17万元、40,984.03万元、41,085.64万元和36,442.15万元，增长主要来源于汽车智能装备以及LDI激光直接成像设备。
（4）智能驾驶方案
公司智能驾驶方案业务收入主要来源于智能驾驶域控制器、具身智能控制器等产品，其中智能驾驶域控制器广泛应用于无人物流车、无人清扫车等低速应用场景以及商用车、乘用车智能驾驶等高速应用场景。面对下游快速增长的市场需求，公司加大产品研发及业务拓展力度，并于2024年成立天准星智独立承担该业务，报告期内智能驾驶方案业务收入保持增长趋势，2022年至2025年1-9月销售收入分别为5,662.18万元、8,597.82万元、10,134.03万元和12,334.43万元。
3、主营业务收入分地区构成分析
报告期内，公司主营业务收入分地区构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，公司主营业务以内销为主，外销收入占主营业务收入的比例分别为28.81%、18.85%、14.60%和9.16%，呈下降趋势。
4、主营业务收入的季节性变动
报告期内，公司各季度主营业务收入情况如下：
单位：万元、%
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报告期内公司销售收入存在季节性特征，第四季度客户验收规模占比高于其他季度。2022年至2024年，公司第四季度主营业务收入占比分别为49.30%、46.57%和47.19%，公司消费电子行业主要客户受产品发布周期影响，第四季度设备验收较为集中，导致公司第四季度收入占比较高，符合行业特征。
(下转20版)
