从中际旭创成为公募头号重仓股谈起

■记者观察

从中际旭创成为公募头号重仓股谈起

◎记者 赵明超

AI题材正式走到了公募投资舞台中央。

根据最新披露的公募基金2025年四季报，截至2025年底，光模块龙头中际旭创首次登顶，成为公募基金的头号重仓股。另一家光模块龙头公司新易盛紧随其后，位居公募基金第二大重仓股。与之相对应的是，此前轮流坐头把交椅的宁德时代与腾讯控股，此番退居其后。与此同时，矿业巨头紫金矿业史无前例地跻身重仓股前五，而寒武纪、东山精密、沪电股份、工业富联、天孚通信等更多AI概念股，则醒目地出现在公募基金前五十甚至前十的重仓股名单中。

从公募基金重仓股榜单看，AI概念股接连成为公募基金重仓股，传统的金融、周期和消费等行业的股票，则不断被公募基金减持卖出。表面上看可能是市场风格的切换，但从更深层次透视，则是时代产业变革的折射。对于基金经理来说，在科技创新驱动产业变革的时代背景下，需要对科技发展趋势有前瞻性的预判，与时俱进才能跟上时代发展的步伐。

中国公募基金诞生二十多年来，其重仓股的变动情况，堪称中国经济与产业演进的写照。二十多年前，中国经济在加入世贸组织后迸发出巨大活力，以石化、钢铁、汽车、电力、银行为代表的“五朵金花”，成为基金持仓的核心，那是以投资驱动、重化工业蓬勃发展的时代注脚。在2007年的牛市行情中，资源与金融地产股的辉煌，映照着全球大宗商品繁荣与城镇化快速推进的宏观图景。在此后的移动互联网年代，基金重仓股又被东方财富、立讯精密等概念股所刷新。在核心资产行情中，代表品质消费的贵州茅台、美的集团、中国中免，纷纷成为公募基金的座上客。

对于资本市场来说，资金更愿意为未来买单，资本始终追逐着最具想象力的增长故事。过去几年来，宁德时代多次成为公募基金头号重仓股，对应着新能源产业成为经济增长的新引擎。如今中际旭创的登顶，标志着AI已从概念走向产业核心，正在成为驱动经济增长的新动能。

本质而言，每一次重仓股结构的重大调整，背后都是主导产业动能的切换，也是经济增长引擎的迭代。中际旭创的登顶，标志着始于2023年的全球AI浪潮，已经从主题炒作、预期博弈，进入了以扎实业绩和清晰产业趋势为支撑的“基本面投资”阶段。从某种程度看，公募基金以总计1190只产品、784亿元持仓市值的集体选择，用真金白银下注，或许存在部分泡沫，但更多是对一条高景气、高增长黄金赛道的集体确认，也宣告一个以人工智能为核心驱动力的新经济周期已然来临。

同AI概念股备受追捧形成鲜明对比的，是不少传统资产的黯淡。曾几何时，“喝酒吃药”是基金获取稳定超额收益的不二法门，贵州茅台长期占据重仓股榜单前列。但在最新的基金前50大重仓股名单中，传统定义的消费医药公司仅有11家上榜。在基金重仓股名单的更迭背后，则是宏观经济环境、产业生命周期与投资者预期的深刻变化。在经济增长模式从高速转向高质量、从要素驱动转向创新驱动的宏大转型中，传统行业的增长弹性与想象空间面临重估，而代表新质生产力的科技成长板块则承载了更多期待。

对于基金经理来说，时代在快速发展，投资也要与时俱进。面对时代变革，基金经理的核心竞争力已从单纯的择时选股，转向对产业趋势的深度洞察与持续学习能力，其视野必须超越财务报表的静态分析，深入到技术路线的演进、产业政策的导向乃至全球竞争格局的变动中。在技术的快速迭代中，投资不再仅仅是关于“价值”或“成长”的标签选择，而是关于如何在一个加速变化的世界里，识别出那些能够定义未来、创造未来的企业和生态。

时代潮流滚滚向前，资本市场的天职是优化资源配置，让资金流向社会最需要、效率提升最显著、未来潜力最大的方向。中际旭创成为公募基金头号重仓股，不仅是AI产业崛起的一个标志，更是中国经济向创新驱动深刻转型在资本层面的回响。