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有投行人士认为，此次将标准拓宽至主板，也是呼应了上市公司群体的现实需要。目前，在新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业领域，主板市场已集聚一批具有核心技术能力的上市公司。这些公司亟须长期、稳定的大额资金支持，以保障研发投入的连续性和有效性。

适当解限：允许破发企业再融资

此前的监管安排提出，严格限制破发、破净情形上市公司再融资。再融资新政则对此进行差异化调整，明确沪深北交易所存在破发情形的上市公司，可以通过定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务。

按照2月10日的收盘价计算，沪深北交易所共有553家上市公司破发。有破发的北交所公司向上海证券报记者表示，目前内部正在研究新政的适配性，探讨启动再融资的相关事宜。

有投行人士分析称，作出上述调整的原因是，部分上市公司的破发更多是受到行业周期调整、市场环境变化等因素影响。但这些企业在关键核心技术攻关、产业链自主可控、新质生产力培育等方面主动作为，需要资本市场提供融资支持。

南模生物董事长费俭向上海证券报记者表示，再融资新政对于“破发”公司的调整，体现了监管层对资本市场生态的精准呵护，以及对优质成长型企业持续发展的支持。作为一家在科创板上市的生物科技企业，南模生物正处于业务快速扩张和研发投入加大的关键时期，再融资新政打破了“破发即受限”的僵局，为公司提供了宝贵的融资窗口期。

“我们将以此为契机，一方面考虑再融资补血加速发展，另一方面通过业绩提升和市值管理重塑市场信心，争取早日实现公司价值回归。”费俭说。

投向拓宽：

优质公司可布局“第二增长曲线”

再融资新政在强化监管底线的同时，为优质企业打造合规发展的快车道。沪深北交易所提出，支持优质上市公司将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务，同时严防盲目跨界投资、多元化投资。

有投行人士认为，对比而言，此前的监管安排明确，严格要求上市公司将募集资金投向主营业务，严限多元化投资。再融资新政打破了这一刚性约束，以鼓励资本服务于产业升级与国家战略。

比如：制造业企业投资智能工厂系统、自动化产线，虽跨越到了信息技术领域，但直接服务于生产效率提升与成本优化；能源、交通等基础设施类企业，布局绿色低碳技术、智慧运维解决方案，也是其主业高质量发展的内在要求。

一家来自高端制造行业的主板上市公司向上海证券报记者表示，再融资新政精准惠及那些业务基础传统却已布局高科技研发、寻求第二增长曲线的上市公司。一旦实施，有望激活主板再融资市场，亦能牵引社会资本定向流入高科技产业与优秀企业，实现资源的高效配置。