一场长期主义的胜利

◎记者 赵明超

“潜伏”8年，豪赚逾10亿元。百亿级私募重阳投资的掌舵者裘国根，用实际行动展现了耐心投资的价值。

进入2026年，精细化工行业龙头公司新和成股价走势强劲，多次刷新历史纪录，最新市值已接近970亿元。根据新和成定期报告，在该公司的前十大股东名单中，裘国根掌舵的重阳投资，已持有8年之久，截至2025年三季度末，重阳投资旗下3只产品位居新和成前十大股东名单中，持仓市值合计14.6亿元。

从重阳投资对新和成的投资历程看，早在2017年12月，裘国根旗下的上海重阳战略投资有限公司就耗资6亿元参与新和成定向增发，随后重阳投资旗下其他产品持续买入。2020年中，重阳战略汇智基金、重阳战略聚智基金和重阳集团有限公司均出现在新和成前十大股东名单中。从新和成定期报告看，重阳投资此后始终重仓持有该公司股票。

从新和成的股价表现看，在重阳投资买入后其走势跌宕，受市场整体表现影响，新和成股价曾两次出现大幅调整。但重阳投资的操作是，在行情走弱时选择坚守，在行情向好时选择加仓，在阶段性高位还有减仓操作。

2025年四季度以来，截至2026年2月底，新和成股价涨幅高达33.33%，最新股价报收31.5元。同2017年12月裘国根参与新和成增发时的股价相比，股价涨幅接近两倍，同当初裘国根买入的增发价相比，涨幅则高达240%。从重阳投资相关产品对新和成的投资情况看，如果上述产品持有至今，获利高达10多亿元。

持有8年时间，获得两倍收益，对应年化收益率不足15%。对于部分普通投资者来说，可能看不上如此“乏味”的收益，但是从绝对金额看，豪赚10亿元多，这个数字非常亮眼。

事实上，在裘国根投资新和成的背后，是他一贯的投资理念。

首先是独到的眼光，锚定优质标的，坚守内在价值。新和成是维生素龙头企业，主营产品市场占有率位居世界前列，凭借高研发投入构建起深厚的行业护城河。公司基本面稳健，盈利情况向好，注重给投资者分红，这些特质让其具备长期投资价值。裘国根投资新和成，在估值合理时布局，无视短期股价波动，真正做到了买企业而非炒股票。

其次是耐心持有，成就价值。在市场整体走弱时，好公司同样会遭遇波折，新和成过去8年经历两次股价“腰斩”，市场情绪的波动曾让不少投资者离场，但裘国根选择坚守，甚至在低位时加仓。在快节奏的资本市场，不少投资者追求短期暴利，频繁交易却往往错失优质标的的长期机会，裘国根用行动证明，真正的财富积累，从来都是时间的朋友。

最后是“不懂不做”。裘国根出生于浙江绍兴，而新和成正是绍兴的明星企业。裘国根说：“如果你想取得超额收益，必须对基本面有深刻的理解，不熟不投。如果你对基本面的理解比一般人深刻，那将是确定的长期优势。”这与《孙子兵法》中“知可以战与不可以战者胜”的思想高度契合。正是基于对企业的深刻理解，裘国根才能在股价大幅波动时依然坚守，在底部区域敢于加仓，最终收获时间的玫瑰。