(上接66版)
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公司采用的加权平均资本成本为12.3%，即税后折现率为12.3%。采用迭代法得到税前折现率为15.17%。
④近三年折现率变动分析
通过上述方法，计算出DJULA近三年的折现率自2023年至2025年分别为15.20%、15.11%、15.17%。作为品牌创始地，法国是DJULA最大的市场，其门店主要集中于巴黎。公司由此选择了法国十年期国债收益率作为无风险报酬率的参考。
由于欧洲珠宝市场竞争激烈，已从单纯的产品竞争转向品牌价值、可持续承诺、技术创新和消费者体验的全方位较量。由于2024年的经营业绩的变动，公司对于无风险利率的计算由2024年的3.01%提高至2025年的3.56%，导致了2025年度折现率有所上升，但总体来看，近三年折现率基本平稳。
2）收入预测与实际偏差
2023年，公司着手优化内部管理团队，将业务重心聚焦于打磨核心的AB类店铺模型，通过精细化运营提升单店业绩。同时，为布局长期战略，公司开始推进加盟渠道建设，并计划向日韩等海外市场拓展。
进入2024年，公司的经营面临一系列困难，包括海外市场新品推出有限，销售团队频繁更替，且市场推广投入不足。这些因素共同导致直营门店销售疲软、陆续关闭，加盟渠道的拓展也因此受阻。尽管公司采取了补救措施，全年销售收入仍仅维持在约5,000万元的水平，远未达预期。
由于珠宝销售高度依赖实体展示，门店租金与人力等固定成本占比较高。在收入无法实现增长的情况下，难以有效摊薄固定成本，致使公司连续亏损。2024年末，公司对商誉相关资产组进行了可回收金额测试，结果显示该资产组已出现明显减值迹象，因此相应计提了商誉减值准备，2024年末减值准备占当期商誉余额的72.82%。
2025年，市场拓展局面仍未显著改善，销售收入持续低迷，整体经营业绩未见实质性好转。受此影响，公司账面商誉进一步发生减值，财务状况面临持续压力。
综上，受新品推出不足、销售团队频繁更替及市场推广投入乏力等因素影响，DJULA直营门店销售持续下滑并相继关闭，加盟渠道拓展亦受阻。商誉相关的资产组在2024年已出现明显的减值迹象。经对资产组可回收金额进行测算，公司于2024年末计提商誉减值准备2,084.71万元。
进入2025年，市场拓展局面仍未改善，公司经营业绩未见实质性好转。基于对商誉资产组可回收金额的重新识别，截至2025年12月31日止，公司对剩余的778.13万元商誉全额计提了减值准备，累计计提商誉减值准备2,862.84万元。
（6）上海新元房地产开发经营有限公司
该公司商誉对应的资产组主要为“上海滩商厦”商业部分资产组。受房地产市场下行影响，根据上述投资性房地产问题中所列示表格，2023年至2025年期间，该上海滩商厦的市场价值逐年下降，与周边商办房地产市场价格整体下行的情况一致。具体如下：
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上表中可见，上海滩商厦的单价从2023年的3.89万元/㎡下降至2025年的3.34万元/㎡，降幅明显。与此同时，周边商业和办公用房的参考价格也普遍呈下降趋势，其中一楼商铺价格降幅较大，办公用房价格亦有所回落。受此影响，投资性房地产公允价值减少，导致商誉资产组可回收金额下降，该商誉资产组在2025年度出现减值迹象，截至2025年12月31日止，公司计提商誉减值准备5,589.73万元。
（7）上海确诚房地产有限公司
该资产组下“金豫商厦”已与百胜咨询（上海）有限公司签订房屋销售合同，约定交易价格为18.89亿元。公司已根据预计投入成本及处置费用测算可回收金额后，该资产组未出现减值迹象。
2、商誉重大预测假设和参数的差异原因、识别差异的时间，以及参数确定的依据和合理性
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综上，根据公司分析，本次预测出现偏差主要可归结为以下两方面原因：一是受到不可控外部风险的重大影响，包括国际形势变化、行业周期下行及公开市场价格下跌等，导致原有预测基础发生变化；二是公司针对市场形势采取的经营战略调整，其效果未能及时跟上外部环境的快速变化，例如大客户流失与战略转型所带来的阶段性影响。上述预测偏差并非源于初始预测程序或基础假设存在缺陷，而是由于报告期后经营环境发生急剧变动，已超出公司在编制原预测时所能合理预见的范围。
在资产减值评估过程中，公司管理层已持续关注并及时识别到经营环境及实际业绩出现的重大变化。依据《企业会计准则第8号一一资产减值》的相关规定，管理层基于可获得的最新市场数据、经营成果及明确迹象，以反映当前状况与期后信息的“最佳估计”为原则，对关键预测参数进行了系统的下调。相关参数的调整均具有可验证的客观数据或明确的商业事实作为支持，参数确定的依据是合理且充分的。
（三）结合近年经营业绩变化以及对未来经营业绩的预测，充分说明报告期计提大额商誉减值的原因及合理性，前期商誉减值计提是否充分。
报告期内，公司期末商誉变动情况具体如下：
单位：万元
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报告期内，公司计提的大额商誉减值主要系上海新元房地产开发经营有限公司、如意情生物科技股份有限公司、AHAVA-Dead Sea Laboratories Ltd.以及DJULA.SAS。主要商誉近三年经营业绩具体如下：
单位：万元
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综上所述，报告期内计提大额商誉减值，是基于报告期内外部经营环境的客观恶化、重大战略转型以及实际业绩与预测的偏差所做出的会计处理，符合《企业会计准则》中关于资产减值的规定，以资产负债表日已存在的迹象和可获取的最新数据为基础，对未来现金流预测中的关键参数进行了审慎复核与合理调整，并根据相关资产组可收回金额低于账面价值的部分相应计提减值准备，具有充分的事实与财务依据。对于前期未出现商誉减值的大额计提是基于当时环境改善的合理预期与管理层的专业判断，且以前年度并未出现近两年所面临的多种突发性与结构性不利变化。因此，报告期内，公司根据商誉资产组测试可回收金额并计提商誉减值是合理且必要的，同样，前期商誉减值计提亦是充分的。公司将持续密切关注各资产组的经营状况及市场环境变化，并及时进行会计处理。
四、公司应当严格遵守会计准则、本所《股票上市规则》等有关规则，在与年审会计师充分沟通的基础上，认真推进2025年年度报告的编制和审计工作，确保年度报告中各项财务指标确认、计量和列报的合规性、真实性、准确性、完整性。
公司回复：公司承诺将严格遵守会计准则、《股票上市规则》等有关规则，在与年审会计师充分沟通的基础上，认真推进2025年年度报告的编制和审计工作，确保年度报告中各项财务指标确认、计量和列报的合规性、真实性、准确性、完整性。
五、年审会计师应当严格遵守审计准则等有关规则，充分关注公司净利润等财务指标，保持合理的职业怀疑，制定必要、可行、有针对性的审计计划及程序，详细记录有关事项，严格履行质量控制复核制度，发表恰当的审计意见和相关专项意见。
公司回复：公司已与年审会计师进行充分沟通，提示年审会计师严格遵守审计准则等有关规则，充分关注公司净利润等财务指标，保持合理的职业怀疑，制定必要、可行、有针对性的审计计划及程序，详细记录有关事项，严格履行质量控制复核制度，发表恰当的审计意见和相关专项意见。
六、其他说明事项
本监管工作函回复所载财务数据为公司财务部门的核算结果，公司已就本监管工作函回复有关重要事项与年度审计会计师事务所进行了充分沟通，公司与会计师事务所在回复方面不存在重大分歧。鉴于年度审计工作尚未最终完成，本次业绩预告所涉数据可能与经审计的年度报告存在一定差异，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计的2025年年度报告为准。
特此公告。
上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司
2026年3月17日
