“十五五”规划纲要首次写入“耐心资本” 多措并举优化投资端生态

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另一方面，“加快建设金融强国”首次被纳入国家五年规划。资本市场在现代金融运行中“牵一发而动全身”，投资端改革是建设高质量资本市场的重要一环。“‘十五五’时期，资本市场在金融强国建设中的定位，不只是融资平台，而是要成为连接实体经济、科技创新与社会资本的核心枢纽。”招商基金研究部首席经济学家李湛对上海证券报记者说。

深化投资端改革，能够促进投资和融资功能更加协调，这也符合资本市场发展普遍规律。权威人士表示，投资功能和融资功能是资本市场功能的一体两面，资本市场的健康发展离不开投资、融资功能的相辅相成，二者失衡不仅抑制资本市场功能的正常发挥，也影响资本市场的健康发展，必须树立投资、融资并重的发展理念。

中国银河证券首席经济学家章俊告诉上海证券报记者，资本市场承担融资功能的同时，应注重投资价值的培育。投资端改革的核心在于增强市场信心，引导居民财富与中长期资金入市，助力融资端更高效服务科技创新，实现实体经济高质量发展。

未来五年投资端改革路径清晰

“十五五”规划纲要描绘出未来五年投资端改革路径，重点在于系统性构建吸引、留住并善用“耐心资本”的市场生态。

首先是壮大耐心资本。“十五五”规划纲要写入“壮大耐心资本”，并要求“完善支持中长期资金入市政策体系”。

方正证券首席经济学家燕翔告诉上海证券报记者，壮大耐心资本、提高中长期资金占比有利于优化投资者结构、培育市场价值投资理念，同时在市场波动较大时能发挥“稳定器”“压舱石”作用。南开大学金融学教授田利辉对上海证券报记者说，后续政策将着力构建“长钱长投”生态，有望进一步优化保险资金运用、扩大养老金入市比例。

其次是强化投资者保护。“十五五”规划纲要要求“加强交易监管和投资者保护”，今年政府工作报告提出“完善投资者保护制度”，预计改革将从全链条保护投资者合法权益、打击违法违规行为，同时从提高上市公司质量、建立增强内在稳定性的长效机制等方面入手。

再其次是丰富产品供给。“十五五”规划纲要提出“丰富满足居民财富管理需求的金融产品和服务”。在章俊看来，具体举措包括：扎实推进公募基金改革，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展，完善证券基金产品设计，加大长期配置工具供给等。

最后是深化高水平开放引境外“长钱”。“十五五”规划纲要要求“优化合格境外投资者制度，扩大可投资品种范围”“拓宽外资投资证券市场渠道”，这有望吸引更多境外资本配置中国资产。“未来政策有望进一步聚焦提升资本市场吸引力，营造对中长期资金真正有吸引力的市场环境。”章俊说。