国金证券股份有限公司
(上接265版)
场外衍生品业务方面，公司恪守监管要求，以合规风控为基石，以客需服务为己任，不断丰富场外衍生品业务交易对手、产品结构、挂钩标的，并持续提升自动化服务能力及流程优化。
另类投资业务方面，持续健全完善内部管理制度和机制，根据监管要求及业务布局，着力于金融产品投资、股权投资、汽车金融产业基金投资、科创板和北交所战略配售业务，稳步推进各项投资业务。截至2025年末，存续投资项目21个，投资规模人民币17.32亿元，投资性质包括科创板战略配售、北交所战略配售、股权投资、私募创投基金、信托产品和有限合伙企业等。其中，国金创新累计投资了十三个科创板战略配售项目，累计投资金额为4.68亿元，存续投资金额0.70亿元；国金创新新增两个北交所战略配售项目，存续两个北交所战略配售项目投资金额0.14亿元。科创板和北交所战略配售项目所涉及的行业均是国家重点支持和发展的领域，比如高端装备制造、信息技术、医疗等行业；国金创新存续10个金融产品，存续投资金额3.53亿元，存续6个股权投资，存续投资金额12.96亿元。
（3）2026年展望与规划
固定收益类业务方面，公司将坚持稳健投资、合规经营的理念，顺应行业发展，做好投资机会挖掘和风险管理工作，完善FICC全业务链布局，积极培育新的盈利增长点，继续推动做市业务发展，服务好债券市场。
权益类业务方面，公司将继续保持稳健的投资风格，深化投研，聚焦价值投资，同时布局指数化投资，多元化提升投资收益。
衍生品业务方面，公司将践行专业规范的展业理念，以稳健合规、风险可控作为立身之本，以对冲交易能力为核心，借助多元化策略体系发掘市场投资机会，并综合运用各类衍生品工具优化组合波动。持续深化大类资产跟踪研究，提升多策略投资管理能力，降低单一策略失效风险，增强自营投资业务的适应性和稳定性。
场外衍生品业务方面，公司将继续稳健展业，丰富业务广度抵御市场风险和集中度风险，继续在客户服务方面寻找新的切入点，并通过系统化、自动化提升客户体验和运营效率。通过差异化竞争与精细化运营，在规范中寻求突破，实现公司场外衍生品业务的可持续发展。
另类投资业务方面，公司将持续健全完善投资管理和业务发展模式，不断优化业务操作流程，加强体系内部业务协同，积极把握投资机会，审慎推进股权投资、金融产品投资、汽车金融产业有限合伙企业投资、科创板及北交所战略配售和其他新业务的开展，稳步提高资金使用效率和资产回报率。
2、做市交易业务
（1）市场环境与行业趋势
2025年新“国九条”及“1+N”政策体系全面落地，系统性重塑了资本市场基础制度和监管逻辑；科创板设立科创成长层并重启第五套上市标准，创业板启用第三套上市标准，全面提升了资本市场对硬科技企业的包容性和适应性；监管层加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，证券公司做市业务迎来发展机遇。
科创板做市方面，作为资本市场改革“试验田”，2025年以来科创板持续深化改革，创新发展，科创板做市业务顺利推进。截至2025年末，科创板19家做市商累计完成830只股票备案，覆盖共计257只科创板股票，占科创板股票总数的43%，科创板做市业务对于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性具有重要意义（数据来源：Choice）。
北交所做市方面，自北交所引入做市商机制以来，券商积极申请做市业务资格，为市场提供流动性。截至2025年末，北交所21家做市商累计完成400只股票备案，覆盖共计147只北交所股票，占北交所股票总数的51%（数据来源：北京证券交易所）。
股转系统做市方面，2025年新三板创新层有序完成6次进层工作，共计281家基础层企业进入创新层。截至2025年末，股转系统61家做市商共计为201只股票提供做市服务（数据来源：全国中小企业股份转让系统）。
基金做市方面，2025年初证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》明确提出大力发展权益类公募基金，进一步推动指数化投资发展。截至2025年末，境内上市ETF共有1381只，总规模达到6.01万亿元。公募REITs市场建设逐渐完善，新发产品陆续上市。在新的机遇和挑战下，上市基金做市商将继续为市场提供流动性、维护市场稳定，助力ETF基金及公募REITs市场发展。
（2）2025年度举措及业绩
公司于2022年10月正式开展科创板做市业务，截至2025年末，公司科创板做市股票数量共计50只，做市家数排名位列科创板做市商第7名。报告期内，公司科创板做市证券评级累计获得AA评价共计283次，位于行业前列（数据来源：上海证券交易所）。
公司于2023年2月正式开展北交所做市业务，截至2025年末，公司北交所做市股票数量共计62只，做市家数排名位列北交所做市商第1名。报告期内，公司北交所做市业务的季度做市综合评价均名列前三（数据来源：北京证券交易所）。
公司自2014年起正式开展股转做市业务，具备丰富的为非上市公众公司提供做市报价服务的经验。报告期内，公司股转做市业务平稳运行，全年零负面行为事件。截至2025年末，公司股转做市股票数量共计3只。
公司于2023年1月正式开展基金做市业务，同时积极扩展基金做市标的品种，于2023年12月获得上海证券交易所基础设施公募REITs做市商资格，并于2024年1月顺利开展公募REITs做市业务。报告期内，基金做市业务稳步开展，未出现过负面风险事件。截至2025年末，公司共计为26只ETF基金及1只公募REITs提供做市服务。报告期内，公司所有上市基金做市标的月度评价结果均为A或AA（数据来源：上海证券交易所、深圳证券交易所）。
（3）2026年展望与规划
科创板做市业务方面，公司将持续深耕科创板做市业务，增强自身研究以及报价能力，在做市业务标的数量、做市成交占比、月度评价等方面保持在市场第二梯队水平。公司将通过市场中性策略聚焦于二级市场做市报价，增强市场报价深度，在市场出现剧烈波动时优化股指期货风险对冲工具的使用，有效降低做市业务库存风险。同时，积极推进与公司承销保荐业务等其他业务的协同效应，拓展客户服务链条，提升公司综合金融服务能力。
北交所做市业务方面，公司将在做市业务标的数量、做市成交占比、月度评价等方面维持在市场第一梯队水平。通过北交所做市业务的头部效应，积极推进与公司股转挂牌业务、北交所保荐和再融资业务、转板业务之间的协同效应，为客户提供更为全面的金融服务。
股转做市业务方面，公司保持股转做市业务平稳运行、合规展业，继续维持全年零负面行为事件。
基金做市业务方面，公司将持续深化基金做市业务布局，进一步拓展做市业务市场范围、丰富做市标的种类、健全风险对冲工具配置，并持续探索和优化业务运营模式，在切实履行基金做市义务的基础上，稳步实现业务规模增长、有效防控市场风险与基差风险，全面提升基金做市业务管理水平与市场竞争力。公募REITs做市业务方面，公司确保公募REITs做市业务平稳运行的情况下，为公司REITs业务整体发展战略做好业务协同，积极推进构建公司“投行承销发行+国金基金管理+做市服务”REITs全链条业务协同体系。
（五）资产管理业务
1、市场环境与行业趋势
2025年大资管行业整体规模继续增长。公募基金行业继续保持良好增长态势，货币、股票指数、主动权益基金规模增长较为显著。券商资管产品迭代升级和推动行业高质量发展步入新的阶段。在私募证券资管业务方面，各资管机构持续优化产品结构，积极打造业务优势。根据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年12月底，全市场公募基金合计规模37.71万亿元，相对2024年末增长4.88万亿元，同比增长14.86%。从规模增量上来看，主要来源于货币型基金、股票型基金和债券型基金，其中股票型基金的规模增量主要源自被动权益产品。证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.30万亿元（不含社保基金、企业年金）。证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模603.85亿元，管理规模中位数220.65亿元。中国证监会自2023年7月启动公募基金行业费率改革，此次第三阶段改革是分阶段推进公募基金费率改革的“最后关键一步”。以近三年平均数据测算，第三阶段基金销售费用改革将整体降费约300亿元。三个阶段累计每年将向投资者让利超500亿元。
2025年，资产证券化市场延续了经济复苏的势头，在政策支持和实体经济需求的双重驱动下，总发行规模创下近年新高，根据中国资产证券化分析网（CNABS）数据显示，2025年银行间及交易所市场共发行2,432单资产证券化产品，发行规模23,233.67亿元，同比增长13.7%。我国公募REITs（不动产投资信托基金）市场呈现出蓬勃景象，资产类型涉及园区、消费、交通、能源、生态环保、水利、仓储物流、租赁住房、市政设施和新型设施十大类。同花顺数据显示，截至2025年12月31日，78只上市REITs中年内58只收涨，20只收跌，凸显公募REITs底层资产质量与运营能力的分化。2025年9月，国家发展改革委办公厅公布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知（发改办投资〔2025〕782号）》，进一步放宽对扩募时间、资产范围的要求，促进公募REITs市场扩容提速。
2、2025年度经营举措及业绩
（1）证券公司资产管理业务
2025年，国金资管在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，以防风险、强管理、稳发展为主线，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务。报告期内，国金资管投研队伍实力逐渐加强，公司产品线进一步完善。目前公司产品策略线包括各期限的固收类策略、股票多头、量化投资、多资产配置策略及衍生品策略等，以满足投资者各类不同投资需求。公司通过整合多资产多策略方面的投研能力、定制能力以及丰富的产品线，持续打造“多资产管理专家”的特色定位，并受到行业认可，公司所管理的多资产策略等产品在报告期内获得金牛奖、英华奖、君鼎奖等多项行业奖项。
在结构融资业务方面，凭借国内首批参与的先发优势，基础资产覆盖企业应收账款、租赁资产、保理资产、CMBS等诸多类型，并在多个细分领域处于行业前列，与母公司业务协同进一步加深。同时，公司在上海交易所的指导和支持下，成功发行首单火电类机构间REITs，发行金额54.6亿元；首单消费类机构间REITs，发行金额6.16亿元；帮助发行人有效盘活存量资产，优化资产负债结构，是构建多层次REITs市场的重要实践。
2025年，国金资管共发行51单资产支持证券，较上年同期增加20单，发行总额354.88亿元，同比上升86.7%。根据WIND数据统计，2025年，市场机构间REITs发行总量537.5亿元，国金资管发行规模60.76亿，市场占有比率超过10%。
本报告期内，公司新发行集合计划共计140只，单一计划共计43只，专项计划共计51只。截至2025年12月底，管理的集合资产管理计划共有315只，份额规模为1268.19亿；管理的单一资产管理计划共有90只，份额规模为227.13亿；管理的专项资产管理计划共有78只，管理规模为423.60亿。
（2）基金公司资产管理业务
2025年，国金基金积极响应国家政策和监管号召，坚持以投资者利益为核心，稳步健康发展。国金基金坚持既定的核心业务方向，将固收、大类资产、量化、主动权益作为成长业务加强产品布局、提升策略的丰富度，努力扩大规模，增加市场份额，形成市场机会；将REITs为新兴业务，探索业务模式。2025年国金基金共发行6只公募基金，产品类型涵盖全市场选股、指数增强、主题型量化产品和大类资产配置产品，募集规模合计58.63亿元。国金基金旗下国金量化多因子股票型证券投资基金凭借全市场选股的灵活策略与长期稳健的业绩表现，斩获“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”奖项。
截至2025年12月31日，国金基金资产管理总规模为927.43亿元，其中公募基金33只，管理规模为879.42亿元（货币基金管理规模369.26亿元，非货币基金管理规模510.16亿元）；专户产品35只，管理规模为48.01亿元。2025年公司日均资产管理规模为813.40亿元。
与去年同期相比，国金基金管理资产总规模增加170.94亿元，其中公募基金管理规模增加147.14亿元（货币基金管理规模增加53.35亿元，非货币基金管理规模增加93.79亿元），专户产品管理规模增加23.80亿元。全年日均管理资产规模增加97.51亿元。
（3）私募股权基金管理业务
截至2025年12月31日，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）存续实缴管理规模71.57亿元，在管基金32支（其中2025年12月完成清算2支基金，清算基金的合计实缴规模为9,150万元）。2025年，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）于当年度新募集基金3支，新募集基金的认缴规模合计为7亿元。
3、2026年展望与规划
（1）证券公司资产管理业务
资管行业大变革时代下，国金资管2026年将继续以主动管理为导向，以风险管理为核心，稳步发展各类业务，持续打造在“多资产管理专家”特色定位方面的竞争力。
投资研究业务上，进一步提升研究能力、大类资产配置能力，积极抓取宏观择时机会和大类资产轮动机会。研究上将继续夯实目前研究团队的优势与特点，力争做出准确跟踪和判断，并挖掘相应投资机会，围绕大类资产配置，不断完善内部子策略组成。
高端资产管理定制业务上，以追求长期价值为引领，持续发挥投研端与资金端、产品端和资产端形成的协同效应优势，努力为客户提供更全面的优质资产，满足各类客户的投资偏好，并结合母公司战略，加大对于企业客户的协同服务。
在结构融资业务方面，公司将进一步加强对客户的服务，推动项目更高质量、更高效地落地。产品设计将深入到项目最前端，挖掘客户需求，致力于通过发行创新金融产品支持实体经济的高质量和可持续发展。展望未来，国金资管将继续积极践行服务实体经济的初心使命，紧跟国家政策导向，充分发挥证券业全场景服务优势，积极探索与加深资产证券化全链服务，坚定不移地为实体经济高质量发展提供坚实力量，倾力做好金融五篇大文章。
（2）基金公司资产管理业务
2026年，在行业高质量发展行动方针政策的指导下，国金基金将充分发挥公募基金管理人在维护资本市场健康稳定发展中的积极作用，坚持以投资者利益为核心，稳步健康发展。公司将继续挖掘投资者需求，结合市场环境和自身资源禀赋，不断丰富产品布局，优化产品结构，力争为投资者提供多样化的产品。公司秉持“轻首发、重持营”的销售理念，慎选合作销售渠道布局首发产品，精选已有产品持续营销，注重客户持有体验。合规风控方面，不断完善和构建全链条、可落地的合规风控管理体系，重合规防风险，为公司业务发展保驾护航。数智化建设方面，AI与数字化合流并进，聚焦公司重要业务体系，为公司整体运营赋能。
（3）私募股权基金管理业务
2026年，国金鼎兴将继续聚焦于募、投、管、退四大关键环节，重点拓宽项目渠道，加强内部协同，获取更多契合战略方向、具备竞争优势与发展潜力的优质项目，从而助力国金鼎兴把握市场先机；与此同时，为强化对私募股权基金业务全生命周期的高效管理，国金鼎兴将不断优化投资决策流程和投后管理效率，着力加强信息化建设，在不断变化的市场环境中保持并提升竞争力。此外，国金鼎兴将强化合规与风险管理、团队建设与人才培养，进一步完善制度并深耕企业文化，促进各项业务的稳健与可持续发展。
（六）期货业务
1、市场环境与行业趋势
中国期货业协会数据显示，2025年全年，我国期货市场累计成交量为9607.57百万手，同比增长17.32％；累计成交额为766.25万亿元，同比增长23.74％。全国期货公司累计实现营业收入420.12亿元，同比增长1.75%；累计实现净利润110.22亿元，同比增长16.3%。
2、2025年度业绩及经营举措
（1）主要经营数据
国金期货2025年客户权益再创历史新高，客户权益行业排名提升3名，营业收入行业排名提升3名，净利润行业排名提升7名。（数据来源：中国期货业协会、公司统计）。
（2）主要经营举措
2025年，国金期货紧紧围绕“合规固本、服务赋能、做优做强”经营管理主题，主要开展了以下工作：
合规固本，深化合规文化建设。公司始终践行“风险控得住，业务要增长”的战略总体要求，坚持合规先行，持续深入开展合规文化建设，通过项目制形式，采取分岗位制作岗位合规风控指引、细化考核指标、开展标兵评选及分层分类培训等措施，持续提升全员合规意识和合规履职能力。在反洗钱工作中，公司始终以高度的责任感与敏锐的风险洞察力为基石，积极主动作为，从“基于风险”出发，充分发挥主观能动性，持续深化内外部协作机制建设，提升反洗钱工作成效。
服务赋能，提升专业服务能力。公司将用户体验文化建设作为年度核心项目，从细化服务标准、优化服务产品体系、建设数字化运营平台和服务标签、更新迭代交易软件等方面，升级客户运营能力，持续优化服务生态。公司通过优化天天研究院组织体系和运营机制，强化研究销售一体化精英团队的专业能力和综合素质的提升，通过常态化内训和考核机制，发挥团队和个人专业优势，形成分析师专业特色标签化。在产业客户服务方面，设立重点龙头产业客户项目组，公司统筹资源，集中力量做好龙头产业客户专业服务。
做优做强，夯实公司发展基础。公司通过做优线上业务，做强线下业务，提升公司整体业务竞争力。在做优线上业务方面，着重打造核心产品，形成产品体系3.1矩阵，突出公司差异化产品工具，产品使用效率显著提升；建设AI数字人平台，有效控制直播内容风险，提高直播运营效率；搭建“好好交易会”课程体系，使线上线下有效衔接；坚持各平台内容差异化运营，构建全域流量矩阵。在做强线下业务方面，通过固定业务模式，细化业务过程管理，推动业务稳健发展；业务开展批量化活动化，提高业务覆盖范围；开展客户分级管理，细化客户服务；加大人才队伍建设，夯实公司发展的人才基石。
3、2026年展望与规划
2026年，国金期货经营主题为：“平台驱动、产品牵引、作业规标”，重点聚焦服务产品的市场竞争力与业务团队的展业效能，打造专业化增值服务商。围绕年度经营主题，将在以下几方面开展工作：
平台驱动，筑牢数字化转型“硬支撑”。公司将持续以技术升级为牵引、机制创新为动力、生态构建为路径、合规风控为底线，全面夯实业务发展的“压舱石”，支撑公司战略目标实现。技术上，重点迭代“金赢掌”APP，优化产品与服务体验，推动精准销售；生态上，整合内外部资源，应用大数据与人工智能，打造从需求洞察到服务优化的全周期闭环；机制上，推行敏捷化组织，通过“小团队先行”快速验证新业务，再规模化复制以实现灵活探索与稳步扩张的平衡；合规风控上，将合规管理嵌入业务流程，构建全链条风控体系，确保业务安全合规，并提升客户满意度。
产品牵引，打造价值创造“强引擎”。公司围绕“精准匹配需求”的核心逻辑，通过构建差异化的产品服务体系与强化研究赋能，致力于实现产品落地与品牌提升的双重突破。公司针对产业客户的风险管理需求，打造全流程定制化服务并搭建产业交流平台以提升服务能力；针对零售客户，强化品牌影响力，通过产品与服务的融合以提升客户体验；同时，公司以“天天研究院”为核心推动研究转型，将高质量研究成果转化为产业与零售业务的产品竞争力，从而为业务发展提供专业支撑。
作业规标，锻造行为规范SOP。为推动服务标准化、塑造统一的专业品牌形象，公司将在作业层面全面推行涵盖三大核心环节的标准化操作程序：在展业行为上，制定覆盖客户开发、维护及业务办理全流程的统一服务标准；在渠道管理上，规范全过程管理，以筛选优质渠道并提升协同效能；在交易咨询服务上，围绕需求沟通、产品订阅、服务推送及回访反馈构建全链条标准，从而在夯实业务基础、规避风险的同时，实现精准合规且长效的服务。
（七）境外业务
1、市场环境与行业趋势
2025年，香港金融市场展现出强劲的复苏韧性，在提升资本市场活跃度、深化人民币国际化等方面取得了显著进展。香港交易所持续优化上市条件以及简化审核流程，有效吸引优质企业赴港上市，推动香港股权融资市场大幅增长，全年港股IPO募集金额为2,858亿港元，同比增长225%（数据来源：香港交易及结算所有限公司）。2025年南向资金通过港股通净流入规模达14,048亿港元，港股定价权进一步向人民币资产配置倾斜（数据来源：WIND）。受益于中国资产价值重估和境内投资者踊跃参与，2025年香港证券市场日均成交额达2,498亿港元，同比增加90%；总市值达到47万亿港元，较上年增加34%（数据来源：香港交易及结算所有限公司）。
近年来，我国资本市场高水平对外开放持续深化，企业国际化需求日益旺盛。在此背景下，海外市场已成为中资券商拓展业务布局、提升综合竞争力的重要领域，中资券商持续加快构建国际化金融服务体系，加强境内外一体化运营与风险管控能力，更好服务国内客户“走出去”与海外客户“引进来”。
2、2025年经营举措及业绩
国金证券积极推进国际化战略，深入推进国际化平台建设。公司主要通过全资子公司国金金控香港及其子公司开展国际业务。国金证券香港作为公司主要境外展业主体及经香港证监会获准经营受规管业务主体，开展包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供交易服务）、投资银行业务（股票发行、股票承销和财务顾问）和资产管理业务。
2025年，国金金控香港获得增资，进一步扩充国际业务资本实力；国金证券香港围绕客户需求，充分发挥境内外一体化联动优势，推动国际化展业取得突破性进展，报告期内实现良好业绩增长。在投行业务方面，国金证券香港作为保荐人完成2个港股IPO项目：香江电器（02619.HK）、智汇矿业（02546.HK），募集资金分别为1.95亿港元、5.50亿港元，其中智汇矿业更是实现雪域高原企业在香港联交所主板上市“零的突破”；作为联席账簿管理人等角色共完成4个CMI项目：吉宏股份（02603.HK，002803.SZ）、派格生物医药-B（02565.HK）、天域半导体（02658.HK）、英矽智能（03696.HK）；2025年度完成中资境外债项目36单，协助地方国有企业提升国际市场融资形象（数据来源：DMI）；同时凭借优异的业务表现，荣膺“港股IPO保荐机构金牛奖”、DMI“年度新锐承销机构”奖项，品牌及影响力显著提升；国金证券香港在审及储备港股IPO项目丰富，将持续扎根香港资本市场，精准、高质量服务中资企业“走出去”需求。在股票销售交易方面，国金证券香港2025年度机构北向成交量增幅显著，荣获香港交易所2025年度“Top Breakthrough Broker”奖项。在资管业务方面，国金证券香港不断提升产品设计供给能力，满足客户多样化投资需求，截至2025年末，资产管理业务以及RQFII业务受托资金超过16亿港元，同比增长36.90%。
3、2026年度展望与规划
在中国内地创新浪潮的推动下，香港市场成功吸引众多国际投资者积极参与，新股发行与再融资活动保持较高热度，充分彰显对香港资本市场的坚定信心，进一步凸显香港作为全方位投资机遇高地的战略平台价值。随着中国资产国际化进程持续提速，香港作为全球资金配置人民币资产的重要窗口地位将进一步强化。
2026年，公司将紧扣资本市场对外开放政策导向，继续保持对境外业务的布局及投入，立足境外子公司平台定位，深化全业务链境内外一体化高效协同运作体系，稳步拓展境外业务发展空间，不断提升品牌影响力。投资银行业务方面，关注内地优质企业的国际化需求，助力拓展境外融资渠道，扎实推进H股、A+H股、中概股回流H股等业务布局。证券经纪及资产管理业务方面，继续丰富业务品类，以满足跨境互联互通背景下境内外客户日益丰富的财富管理及资产配置需求。公司始终以合规审慎为基本原则，高度重视境外业务的稳健运行，持续强化全面风险管理体系建设，推动境外子公司规范、持续、高质量发展。
（八）指数业务
1、市场环境与行业趋势
近年来，我国资本市场呈现出一系列积极的发展趋势，多层次资本市场体系逐渐健全，上市公司数量质量持续提升，指数化投资呈现便利、低成本、透明等特点，助推指数业务走向高速发展的向上通道。根据WIND数据统计，截至2025年末，国内公募股票指数基金（包含被动指数型基金和指数增强型基金）规模约为4.9万亿元，在公募权益类基金（含股票型基金+偏股混合型基金）总规模中占比达约62%；此外，QDII指数型股票基金规模约为7567亿元，在QDII权益类基金（含股票型基金+偏股混合型基金）总规模中占比达约85%。随着国内指数产品的数量和规模不断增加，指数化投资已成为机构投资者和居民财富管理的重要投资方式。
政策层面的强力支撑，为指数行业高质量发展注入了强劲动力。2025年1月，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，指出“指数和指数化投资在优化市场资源配置、促进上市公司质量提升、满足居民财富管理需求、吸引中长期资金入市、维护市场稳定运行等方面发挥着重要作用”，进一步提出“推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升”、“强化指数基金资产配置功能”的主要目标。
2、2025年经营举措及业绩
（1）升级行业分类体系，筑牢核心技术底座
2025年，国金指数重点推进独创的国金行业分类体系迭代升级，实现了覆盖范围的全球化拓展，从此前覆盖沪深港市场拓展至美国、日本股票，全面实现高质量覆盖上海、深圳、香港、纳斯达克/纽约、东京等核心证券市场的体系成果。截至2025年末，国金行业分类三级行业细分数目已增至530个，全面覆盖近万只A股、港股、美股、日股标的，为全球投资者提供了标准化、精细化的金融普惠基础设施，在行业分类的精细度、逻辑连贯性、数据可靠性及实际实用性等方面，持续展现出显著专业优势。
（2）深化指数矩阵布局，覆盖全球主要证券市场
2025年，国金指数进一步丰富股票量化策略指数矩阵，巩固多层次类别的指数体系管理机制。国金沪深港股票量化策略指数矩阵已涵盖17只宽基风格策略指数、23只一级旗舰主题策略指数、26只二级旗舰主题策略指数、11只精品主题策略指数、169只行业赛道策略指数（分别隶属于新能源、中国智造、基础建设、数字经济、电子科技、商品&原材料、医疗健康、大消费、国防军工、周期价值等十大指数矩阵），展现出高度细分的战略纵深与竞争优势，可为投资者提供A股与港股市场投资研究的一站式解决方案，这也是指数化解决方案作为数字金融高质量发展的核心体现。
在巩固沪深港股票策略指数矩阵基础上，国金指数正式启动全球化布局，全力推进“成为全球主要市场量化策略指数服务提供商”的发展目标。2025年，基于已拓展纳入美国、日本股票的国金行业分类体系技术底座，并结合美国、日本股票市场产业脉络，国金指数创新研发编制美股量化策略指数矩阵、日本量化策略指数矩阵，以金融服务业的高质量出海助力金融强国建设。
（3）多元化指数对客服务，拓展国际合作
在财富管理服务方面，国金股票策略指数与对客功能已在“佣金宝”App与相关专用指数交易系统部署上线，为客户提供高效普惠的“证券一指数一投资者”一站式解决方案，让投资研究更加亲民和普惠。在机构客户服务方面，除授权基金产品跟踪指数之外，国金指数还提供标准化指数信息报告、专项指数课题研究、定制化指数研发编制等解决方案，全面践行指数化投资高质量发展。
在国际合作拓展方面，2025年国金指数与彭博就指数发布合作签约，首发推出美国大消费50指数（US Consumption 50），并已规划后续十余只美股旗舰主题指数，拟与部分已有的A股指数、港股指数、日股指数逐步上线Bloomberg金融终端，为国际投资者提供更具竞争力的中国指数解决方案。
（4）强化品牌建设与科普，深化产学研融合
在指数营销方面，国金指数以“研究赋能科普”为核心，2025年创新推出“股指科普直播”模式，进一步充实多维度股指新媒体内容矩阵，在佣金宝App、微信、雪球、微博、抖音、快手、B站等平台服务于投资者信息资讯，全方位赋能国金指数品牌的影响力。在产学研融合方面，2025年国金证券携手上海财经大学等诸多高校院系举办“财金杯”股指模拟投资大赛，吸引来自200余所高校的在校师生与毕业校友报名参赛，寓教于乐推广指数化投资的理念。
3、2026年展望与规划
随着我国指数市场的大跨步发展，以及投资者对指数化投资的认知度提升，资本市场中指数策略与指数产品的迭代竞争将加剧，指数化投资的开发和应用都已进入深度发展期。
在此背景下，国金指数将以持续研发迭代量化策略指数矩阵与行业分类体系为技术底座，拓展美股指数、日股指数面向国际投资者的展业，并为投资者提供多元化的指数服务解决方案。
三、公司主要会计数据和财务指标
(一)近3年的主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
■
(二)报告期分季度的主要会计数据
单位：元 币种：人民币
■
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
四、股东情况
(一)报告期末及年报披露前一个月末的普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
单位: 股
■
(二)公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
■
(三)公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
■
(四)报告期末公司优先股股东总数及前10 名股东情况
□适用 √不适用
五、公司债券情况
√适用 □不适用
(一)公司所有在年度报告批准报出日存续的债券情况
单位:亿元 币种:人民币
■
(二)报告期内债券的付息兑付情况
■
(三)报告期内信用评级机构对公司或债券作出的信用评级结果调整情况
□适用 √不适用
(四)公司近2年的主要会计数据和财务指标
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
■
第三节 重要事项
一、公司应当根据重要性原则，披露报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
截至2025年12月31日，公司总资产1,488.30亿元，较上年末增长23.91%；归属于母公司股东的权益354.71亿元，较上年末增长5.16%。报告期内，公司取得营业收入84.57亿元，同比增加26.90%；归属于母公司股东的净利润22.77亿元，同比增加36.32%。
二、公司年度报告披露后存在退市风险警示或终止上市情形的，应当披露导致退市风险警示或终止上市情形的原因。
□适用 √不适用
证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：2026-24
国金证券股份有限公司
关于预计二〇二六年度担保总额的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
● 担保对象及基本情况
■
● 累计担保情况
■
一、担保情况概述
（一）担保的基本情况
为满足公司下属全资子公司国金证券资产管理有限公司（以下简称“国金资管”）、国金金融控股（香港）有限公司（以下简称“国金金控”）及国金证券（香港）有限公司（以下简称“国金香港”）日常经营与业务发展需要，快速应对市场变化，增强竞争实力，公司拟对合并报表范围内的上述三家全资子公司继续提供担保。预计2026年度提供担保总额不超过10.00亿元人民币（其中：为资产负债率超过70%的全资子公司国金香港提供担保额度不超过0.5亿元人民币（或等值外币）且不可调剂）。具体担保金额、担保期限、担保方式等内容，由公司与相关合作银行或金融机构在以上额度内共同协商确定，相关担保事项以正式签署的担保文件为准。
（二）内部决策程序
2026年4月22日，公司第十三届董事会第五次会议审议通过了《关于预计2026年度担保总额的议案》，具体详见公司与本公告同日在上海证券交易所网站披露的《第十三届董事会第五次会议决议公告》。
该议案尚需提交公司2025年度股东会审议。
（三）担保预计基本情况（如有）
■
上表中预计担保金额为2026年提供担保的最高金额，实际发生的担保总额取决于被担保方与银行等金融机构的实际借款金额。本年度预计担保额度有效期为自公司2025年度股东会审议通过之日起至公司2026年度股东会召开之日止；若实际发生单笔担保的存续期超过了决议的有效期，则决议的有效期自动顺延至单笔担保终止时止，具体的担保期限以最终签订的相关担保合同约定为准。在授权有效期内，担保额度按余额管理，额度内可循环滚动使用，但最终实际担保总额不超过2026年度预计担保额度10亿元人民币。
同时，为提高经营决策效率，有效完成本次担保相关事宜，提请股东会授权董事会，并同意董事会授权公司董事长、总经理在股东会审议通过的框架与原则下，从维护公司股东利益最大化的原则出发，就上述授权总额度内发生的具体担保事项，共同或分别负责与金融机构签订（或逐笔签订）相关协议，办理与担保相关的一切手续，而不再单独召开公司董事会。
（四）担保额度调剂情况（如有）
不适用。
二、被担保人基本情况
（一）基本情况
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■
（二）被担保人失信情况（如有）
不适用。
三、担保协议的主要内容
上述预计担保总额仅为公司2026年度拟提供的担保额度，协议内容尚未确定，具体担保金额、担保期限等条款将在上述范围内，以有关主体与银行等金融机构实际签署的协议为准。
同时，为有效控制业务风险，本次预计的2026年担保总额度不超过10亿元授权生效后，之前关于公司为下属子公司提供的净资本担保承诺与融资担保授权尚未到期前，公司为子公司提供的担保额度不叠加，即公司实际向下属子公司国金资管、国金金控与国金香港提供的净资本担保承诺与融资担保总额合计不超过10亿元人民币。
四、担保的必要性和合理性
本次预计担保是为满足公司及下属全资子公司业务发展的需要，有利于公司整体的持续发展，担保额度也是结合目前相关子公司实际展业情况进行的合理预计，符合公司整体利益和发展战略，具有必要性；且担保对象均为公司合并报表范围内的全资子公司，公司对其经营活动能够进行有效管理，及时掌握其资信情况、履约能力与财务状况，担保风险可控。且本次预计担保总额度不超过人民币10亿元，占公司最近一期经审计合并净资产比例约2.80%，比例较低，不会对公司的正常经营和业务发展造成不利影响，担保后公司净资本及各项风控指标持续满足监管标准，也不存在损害公司及股东利益的情形。
五、董事会意见
董事会认为，上述被担保对象均系公司合并报表范围内的全资子公司，有利于其良性发展，符合公司实际经营情况和整体发展战略。上述被担保方目前经营稳健，财务状况稳定，资信情况良好，公司对其经营情况能够进行有效管理，及时掌握其资信情况、履约能力，上述担保风险可控，不会对公司的正常经营和业务发展造成不利影响，不存在损害公司及股东利益的情形。
六、累计对外担保数量及逾期担保的数量
截至本公告披露日，公司对下属全资子公司提供的内保外贷融资担保与净资本担保承诺总额为人民币79,483.81万元，占公司最近一期经审计合并净资产比例约2.23%。
除上述融资担保及净资本担保承诺外，公司及控股子公司不存在其他对外或对子公司担保/反担保的情形。公司及控股子公司亦不存在逾期担保的情况。
特此公告。
国金证券股份有限公司董事会
2026年4月24日
证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：临2026－25
国金证券股份有限公司
关于预计公司二〇二六年度日常关联
交易事项的公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负连带责任。
根据上海证券交易所《股票上市规则》及公司《章程》《关联交易管理制度》等制度的规定，公司对2025年度发生的日常关联交易进行了梳理，并对2026年度可能发生的日常关联交易进行了合理预计，具体情况如下：
一、2025年度日常关联交易统计
（一）收入
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（二）支出
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（三）其他关联交易
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二、2026年度日常关联交易预计
（一）与实际控制人以及长沙涌金（集团）有限公司、涌金投资控股有限公司、云南国际信托有限公司等与公司系受同一实际控制人控制的关联方预计发生的关联交易
1、收入
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2、支出
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3、其他关联交易
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（二）与成都产业资本控股集团有限公司及其控股股东、一致行动人等关联方预计发生的关联交易
1、收入
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2、支出
■
3、其他关联交易
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（三）与成都交子金融控股集团有限公司及其一致行动人等关联方预计发生的关联交易
1、收入
■
2、支出
■
3、其他关联交易
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（四）与国金涌富资产管理有限公司等联营企业预计发生的关联交易
1、收入
■
2、支出
■
3、投资
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（五）与关联自然人担任董事、高级管理人员的企业等其他关联方预计发生的关联交易
1、收入
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2、其他关联交易
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三、关联方及关联关系
（一）关联法人
1、涌金投资控股有限公司
(下转267版)
