从试点探索迈向成熟定型——银行系金融资产投资公司重塑“科产融”生态圈

■ 银行系AIC积极聚焦国家科技创新重大战略、重点领域，通过与地方政府、投资基金、地方国资等加强合作，深化与产业链上下游等多方主体的协同，共建科产融的创新生态圈

■ 在银行系AIC“6+3”格局下，国有大行是当前市场的绝对主力，规模大、平台广、生态全。而股份行则发挥特色化、精细化服务优势，聚焦细分赛道，快速响应市场需求

■ 以耐心资本浇灌硬科技，以专业能力赋能新质生产力。“十五五”时期，在银行息差收窄、科技和金融“两翼齐飞”的背景下，银行系AIC将从试点探索加速迈向成熟定型，股权投资进入规模化放量阶段

◎章林 记者 于瑶

今年3月，邮储银行旗下中邮金融资产投资有限公司获准开业，注册资本100亿元。至此，国有六大行AIC（金融资产投资公司）全部落地，加上3家股份行AIC，银行系AIC总数增至9家，合计注册资本达1485亿元。

从“债性思维”转向“股性思维”，从债转股转向科创“股权+”，从“单点突破”转向“系统赋能”……作为耐心资本的主力军，银行系AIC高度聚焦“投早、投小、投长期、投硬科技”，投资机构、功能、区域、规模持续扩容，成为支持科技创新的长期资本供给者。

科创投资生态圈厚积成势

AIC股权投资试点不断加码，去年扩围至北京、天津、广州、深圳、成都、西安等18个城市所在省份。特别是银行系AIC积极聚焦国家科技创新重大战略、重点领域，通过与地方政府、投资基金、地方国资等加强合作，深化与产业链上下游等多方主体的协同，共建科产融的创新生态圈。

“AIC已成为股权投资市场的一支重要力量，持续为直接融资体系注入长期资本和耐心资本。目前AIC的市场化、债转股落地规模累计已突破1万亿元，存量超过5000亿元，有力支持了一批优质企业降杠杆、化风险、促改革。”工银金融资产投资有限公司董事长冯军伏说。

随着股权投资试点范围的扩容，仅仅一年多时间，AIC的试点签约意向金额已突破3800亿元，2025年AIC新增基金的认缴规模超1000亿元，占全国新增股权投资规模的10%，AIC正成为连通间接融资与直接融资的关键桥梁，为完善多层次资本市场提供了重要支撑。

从2017年首批5家国有大行试点起步，到如今“6家国有行+3家股份行”的多层次格局形成，AIC用近十年时间完成了向科技金融主力军的深刻蜕变，正在进一步向新材料、人工智能、生物医药等硬科技赛道布局。

“我们全力推进股权投资，构建‘直投基金+行业基金+功能基金+母基金’产品体系和产业投资共同体，紧盯现代化产业体系的关键领域和薄弱环节，优先支持半导体关键材料、核心设备等‘卡脖子’领域企业，向集成电路、商业航天、生物医药等新兴支柱产业，以及量子科技、人工智能等未来产业注入长期资本。”建信金融资产投资有限公司董事长张明合说。

农银投资与广州金控合作设立广金千帆企航创业投资基金，重点投向生命健康、高端制造等产业；中银资产与福州金控等合作设立闽榕中银AIC基金，重点布局人工智能、光电产业等硬科技领域；工银投资与合肥产投联合发起工融合肥股权投资基金，重点投向集成电路、新型显示等战略性新兴产业与未来产业……目前，AIC多点开花，已成为科创投资生态建设的有力推动者，携手地方产投、市场化VC/PE，形成“长钱+专业+产业+区域”互补的协作格局，通过母子基金、双GP、联合出资等方式汇聚超长期资本，“压舱石”作用愈加凸显。

银行系AIC创新实践各展所长

在银行系AIC“6+3”格局下，国有大行是当前市场的绝对主力，规模大、平台广、生态全。而股份行则发挥特色化、精细化服务优势，聚焦细分赛道，快速响应市场需求。

上海是AIC试点的策源地，也是交银投资总部所在地。近年来，交银投资通过“商行+投行”模式，实现投贷联动与产业赋能，构建覆盖企业全生命周期的科技金融产品体系，从“单一资金供给”向“系统生态赋能”升级。

“交银投资重点围绕上海的主导产业和未来产业布局，深入嵌入产业链的关键环节，针对科创企业的成长规律，既投早投小，也投强投优。”交银金融资产投资有限公司总裁周妍说，其中投向A轮和更早期项目的占比超四成，同时通过打造平台化的生态区域协同机制，积极推进与上海市国资合作设立CVC基金，通过多方主体的深度联动，实现科技创新和产业升级的良性循环。

2025年是股份行AIC的“扩容元年”，作为率先挂牌成立的股份行AIC，兴银投资快速切入股权投资赛道支持科技创新。在产业布局和赛道选择上，兴银投资与国有大行AIC和而不同，通过差异化布局形成独具特色的产品和服务。

“我们以投行思维在周期低谷中把握结构性的机会，满足科创企业多元化融资的需求，通过资本赋能与资源整合，深度参与企业的成长过程，实现金融与产业共生共荣。”兴银金融资产投资有限公司总裁郑榕斌说，在产业赛道方面，兴银投资绘制投资地图、产业图谱，按图索骥推动产业创新和科技创新深度融合，既支持传统产业的智改绿转，又服务新兴产业的聚链成群，还布局未来产业的蓄势抢滩。

中邮投资在银行系九大AIC中最后出场，通过利用中国邮政商流、物流、资金流、信息流的“四流合一”优势进行投后赋能，与集成电路、清洁能源、先进制造和产业投资等领域的14家单位签署业务合作框架协议，深化产融协同、加速科创成果转化、培育新兴产业。

“中邮投资正在打造投贷联动创新平台、科技创新长期资本平台、结构性改革债转股平台、股权投资管理平台，支持传统产业、新兴产业和未来产业高质量发展，通过股权投资做纽带，把产业生态做起来，推动产业升级壮大。”中邮金融资产投资有限公司总裁祝元荣说。

从试点探索迈向成熟定型

自2017年成立以来，银行系AIC合计净利润增长15倍，六大新兴支柱产业和六大未来产业的投资中到处都有银行系AIC的身影，越来越多的银行准备“躬身入局”。

以耐心资本浇灌硬科技，以专业能力赋能新质生产力。“十五五”时期，在银行息差收窄、科技和金融“两翼齐飞”的背景下，银行系AIC将从试点探索加速迈向成熟定型，股权投资进入规模化放量阶段。

聚焦“十五五”时期AIC行业高质量发展，业内人士认为，银行系AIC应从加强协作、优势互补、增强自律、理性竞争等方面携手发力，共同推动AIC行业行稳致远。

“既要加强AIC之间在行业研究、项目筛选等方面的横向协同，也要持续深化与商业银行、产业资本等主体的纵向联动，推动‘银行资金+股权资本+产业资源+区域政策’协同发力。”冯军伏说。

业内人士表示，既要做大增量，也要做活流量，在业务拓展中激活配置效率。即存量上继续把债转股做深做实，增量上用好股权投资试点政策，持续扩大业务覆盖。充分发挥不同合作机构的差异化优势，形成梯次承接、互联互通的资本接力机制。

业内人士还表示，把行研和赛道研究做深，把募投管退能力做实，把内部制度和队伍建设做强——在提升专业能力的同时，更要加强行业自律，倡导理性竞争，守住合规底线，共同维护行业生态。