渤海租赁股份有限公司2025年年度报告摘要

一、重要提示

本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

非标准审计意见提示

□适用 √不适用

董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

□适用 √不适用

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案

□适用 √不适用

截至报告期末，母公司存在未弥补亏损：

截至2025年12月31日，公司母公司报表累计未分配利润为-4,434,696千元，不满足《公司章程》第一百五十九条第四项“现金分红条件和比例”中约定的分红条件，故公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

二、公司基本情况

1、公司简介

■

2、报告期主要业务或产品简介

⑴报告期内公司从事的主要业务

公司以成为“全球领先的租赁产业集团”为发展目标，积极在租赁产业链上下游进行布局和拓展，形成了以飞机租赁为主，境内融资租赁为辅的业务格局。公司目前是A股市场上最大的以经营租赁为主业的上市公司，是全球领先的飞机租赁服务供应商，在世界各地拥有8个运营中心，业务范围覆盖全球六大洲，为遍布全球60多个国家和地区的140余家租赁客户提供飞机、基础设施、高端设备等多样化的专业租赁服务。

报告期内，结合外部市场环境变化及公司整体战略布局调整，公司于2025年12月15日完成下属集装箱租赁子公司GSCL 100%股权出售交割，不再经营集装箱租赁业务。公司业务结构进一步聚焦于飞机租赁主业，具体情况如下 ：

①飞机租赁业务

报告期内，公司飞机租赁业务主要通过子公司Avolon及天津渤海开展，核心业务模式为从飞机制造厂商或其他机构购买飞机或飞机资产组合，以经营租赁为主的方式向全球范围内的航空公司及其他客户提供飞机中长期租赁服务。同时，公司通过适时出售飞机租赁资产不断优化机队结构，降低机队年龄以满足客户多样化的需求，并将销售收益重新投资于飞机租赁业务的拓展。报告期末，公司飞机租赁资产占公司租赁资产规模的98.42%。

②境内融资租赁业务

报告期内，公司境内融资租赁业务主要通过子公司天津渤海和横琴租赁开展。公司的核心经营模式为向客户提供售后回租和直接租赁服务。售后回租主要模式为公司（出租人）为有资金需求的客户（承租人）提供融资服务，客户将其自有资产出售给公司，并与公司签署融资租赁合同后再将该物件租回使用，租赁期满，客户支付名义价格，资产归还客户所有。直接租赁主要模式为公司（出租人）根据客户（承租人）资产购置计划购买资产，租给客户使用，客户支付租金；租赁期满，客户支付名义价格，资产归还客户所有。报告期末，公司境内融资租赁资产占公司租赁资产规模的1.58%。

⑵报告期内公司所处行业情况

①飞机租赁行业发展情况及公司所处地位

飞机租赁行业从20世纪70年代开始发展，并逐渐成为航空运输领域中重要的组成部分。凭借在提高机队灵活性及交付速度、节约航空公司流动资金、便于引进新机型等方面的优势，飞机租赁现已成为航空公司解决机队扩张与资金短缺矛盾的最有效途径。近年来，租赁公司以经营租赁方式持有或管理的商用飞机占现有服役飞机总数的约50%。

飞机租赁行业与全球航空运输业的发展趋势高度相关，航空公司对租赁飞机的需求是飞机租赁行业增长的主要驱动因素，行业运行受需求端（航空客运与货运增长）与供给端（飞机制造产能）共同影响。报告期内，全球航空需求、飞机供应及租赁市场运行情况如下：

A.航空需求情况

报告期内，欧美客运市场保持强劲，亚太市场及国际客流持续复苏，推动全球航空需求稳健增长。根据国际航协（IATA）预测，2025年全球航空客运总需求（按收入客公里计算）同比2024年增长5.3%，其中，国际客运需求同比增长7.1%，国内客运需求同比增长2.4%，行业增速已逐步恢复至历史常规水平。

2025年，全球航空公司整体经营情况持续改善。在成本端，尽管人工及维修成本有所上升，但燃油价格这一主要成本项显著回落；在收入端，客运需求强劲，客座率达83.6%，创历史新高，共同推动航空公司盈利能力修复。同时，全球航空公司净债务水平较2020年峰值下降超过1,000亿美元，行业整体杠杆率进一步回落。航空公司经营状况的改善，有助于增强其长期运力规划能力和租赁履约能力，为飞机租赁市场稳定运行提供基础支撑。

航空客运及货运需求的持续增长带动航空公司对运力需求的提升，根据空客于2025年末发布的机队预测报告，未来20年全球将交付43,420架飞机，其中增长需求占比约56%，替换需求占比约44%。截至2044年底全球机队规模将达到49,210架，年均增长约3.5%。

B.飞机供应情况

在供给端，受监管限制、供应链承压、关键零部件产能瓶颈等因素影响，飞机供应结构性短缺正在主导当前市场格局。根据Cirium统计，2025年，波音飞机交付数量同比增长72.4%，空客飞机交付数量同比增长3.5%；尽管新飞机交付量于2025年底开始回升，但IATA指出，航空公司飞机需求和制造商产能之间的矛盾在2031年之前仍将持续。截至2025年末，飞机订单积压已超过17,000架，相当于现役机队的约60%，空客与波音主要机型的生产机位已排产至2032年。

细分市场方面，报告期内，空客和波音交付窄体机1147架，超过2017年水平；交付宽体机仅246架，产能提升明显滞后。随着国际客运需求持续恢复及航空公司远程航线网络逐步重建，市场对宽体机的需求回升。2025年，新签宽体机订单规模处于历史第二高位，且在当年整体订单中的占比创1991年以来的历史新高。但受供应链瓶颈限制，制造商产能恢复节奏较慢，宽体机供给明显落后于需求，供需错配推动宽体机市场价值和租金率在2025年显著提升。

C.飞机租赁业务情况

在航空需求持续增长与飞机供应受限的背景下，飞机租赁行业在航空产业链中的重要性进一步凸显，行业保持较高景气度。尽管受到全球贸易政策及地缘政治局势变化等因素扰动，飞机租赁公司凭借长期稳定的租约和现金流、高流通性且价值稳定的飞机资产、以及灵活的资产调整和配置能力，在行业波动中保持了经营稳健，行业整体展现出较强韧性。2025年，飞机资产市场价值稳步提升，租金率维持在较高水平，飞机资产交易市场保持活跃。

从行业整体格局看，飞机租赁行业集中度持续提升，规模因素对飞机租赁公司竞争力的影响日益凸显。与20年前相比，前十大飞机租赁公司的机队规模已增长一倍以上。头部租赁公司的资产规模持续上移，截至2025年末，前十大飞机租赁公司自有及管理的机队规模门槛达到325架。在制造商产能受限背景下，为取得规模优势，租赁公司主要通过购买飞机资产包及并购同业公司等实现扩张，2025年度行业内完成多起大型并购交易，行业整合趋势持续深化。

在飞机租赁公司规模持续扩张的同时，飞机订单资源进一步向头部租赁公司集中，未能提前锁定订单资源的市场参与者获取飞机的难度加大。根据Cirium统计，截至报告期末，前三大飞机租赁公司持有的空客和波音订单量占所有租赁公司订单总量的48%；至2030年，持有空客和波音飞机订单的租赁公司数量将较2025年减少52%。航空公司更多通过延后退役、延长租期、飞机买断等方式维持运力规模，并提前锁定未来运力。报告期内，多数飞机租赁公司可供出租的飞机订单已锁定至2028年及以后。

在融资方面，投资级信用评级对飞机租赁公司的重要性日益显现。获得投资级评级的租赁公司可以通过投资级债券市场获得成本更低、使用更灵活的长期资金来源，更好地把握市场机遇。2025年，11家飞机租赁公司获得或保持主要国际评级机构的投资级评级，其中3家公司获评级上调，2家公司新进入投资级阵营。投资级评级在头部租赁公司中的占比持续提升，反映出评级机构对飞机租赁商业模式的稳定性及行业长期发展前景的认可。

在当前市场环境下，资产规模、订单资源及融资能力成为租赁公司竞争力的核心要素。高评级的飞机租赁公司凭借多样化的资产组合、充足的订单储备及多元化的融资渠道，具备更强的资源配置优势，在需求增长与供给受限并存的市场环境中更易把握结构性机遇。

②境内融资租赁行业发展情况及公司所处地位

我国融资租赁行业起步于20世纪80年代，2000年被列入国家重点鼓励发展的产业。过去十年，我国融资租赁行业实现了显著增长。2020年以来，融资租赁行业的监管政策逐步完善，租赁行业进入“减量增质、回归本源”的发展轨道。报告期内，租赁行业的发展在外部环境持续承压的背景下逐步止跌企稳，境内融资租赁企业数量保持平稳，业务总量仍呈下降态势，但下降幅度较上年缩窄。根据市场研究机构中经百汇于2026年2月发布的《中国融资租赁行业分析报告》，截至2025年12月末，全国融资租赁合同余额约为53,800亿元，较2024年末下降约800亿元，降幅为1.5%。

3、主要会计数据和财务指标

（1） 近三年主要会计数据和财务指标

公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是 √否

单位：元

■

注：

1.2025年度公司营业收入较上年同期增加144.93亿元，同比增长37.71%，主要系本期飞机销售和飞机租赁收入增加所致。

2.2025年度公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少13.10亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期减少14.30亿元，主要原因系：

（1）2025年5月，公司全资子公司GSCTL与Typewriter Ascend Ltd签署《股权购买协议》及相关交易文件，拟向其出售GSCL 100%股权。2025年12月15日（纽约时间），GSCL 100%股权交割的前置条件已全部满足或被豁免，Typewriter Ascend支付了相关股权转让价款，GSCL股权于当日完成交割。根据《股权购买协议》约定的交易价格及调整机制，因GSCL 100%股权的交易价格低于其净资产，公司根据商誉减值测试结果计提减值损失约32.59亿元。

（2）剔除上述商誉减值影响后，2025年度归属于上市公司股东的净利润为28.53亿元，同比增长215.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18.47亿元，同比增加18.29亿元。主要系报告期内全球航空客运需求保持景气，叠加飞机制造商产能受限等因素，飞机市场价值、租金率及出租率维持高位；报告期内，公司完成CAL 100%股权收购交割，并持续通过飞机资产销售优化机队结构，飞机租赁业务利润较上年同期有所增长。

（2） 分季度主要会计数据

单位：元

■

注：

1.各季度营业收入波动幅度较大主要受各季度飞机销售规模影响，本年度公司共计销售飞机90架（不含因经营租赁变更为融资租赁后出售的5架飞机），第一季度至第四季度分别为33架、20架、15架和22架。

2.公司第二季度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负数，主要系计提商誉减值损失所致。

上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异

□是 √否

4、股本及股东情况

（1） 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表

单位：股

■

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用 √不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用 √不适用

（2） 公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表

□适用 √不适用

公司报告期无优先股股东持股情况。

（3） 以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系

■

5、在年度报告批准报出日存续的债券情况

√适用 □不适用

（1） 债券基本信息

■

（2） 公司债券最新跟踪评级及评级变化情况

不适用

（3） 截至报告期末公司近2年的主要会计数据和财务指标

单位：万元

■

注：流动比率及速动比率分别较上年末下降了54.17%及61.07%，系本期子公司Avolon支付收购CAL交易的对价并偿付相关债务导致货币资金减少及一年内到期的非流动负债增加所致。

三、重要事项

1.控股子公司Avolon收购Castlelake Aviation Limited 100%股权事项

公司于2024年9月12日召开2024年第四次临时董事会，审议通过了《关于公司控股子公司Avolon Holdings Limited购买Castlelake Aviation Limited 100%股权的议案》。2024年9月12日（纽约时间），Avolon及其下属全资子公司Avolon Acquisitions Holdings Limited（以下简称“AAHL”）与Castlelake Aviation LLC及相关方签署了《购买与出售协议》及相关附属协议，Avolon拟以支付现金方式向Castlelake Aviation LLC购买Castlelake Aviation Limited（以下简称“CAL”）100%股权。截至2025年1月16日（纽约时间），《购买与出售协议》及相关附属协议约定的关于CAL 100%股权交割的前置条件已经全部满足或被豁免，交易价款已按约定完成支付，股权交割已于该日完成，AAHL已经取得CAL 100%股权。

具体情况详见公司于2024年9月14日及2025年1月18日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上刊登的相关公告。

2.关于全资子公司Global Sea Containers Two Limited转让Global Sea Containers Ltd 100%股权事项

公司于2025年6月5日召开2025年第三次临时股东大会，审议通过了《关于公司全资子公司GLOBAL SEA CONTAINERS TWO LIMITED与TYPEWRITER ASCEND LTD签署〈股权购买协议〉（〈SHARE PURCHASE AGREEMENT〉）及相关附属协议的议案》，同意公司全资子公司GSCTL向Typewriter Ascend Ltd转让GSCL 100%股权。截至2025年12月15日（纽约时间），公司全资子公司GSCTL已将其持有的GSCL 100%股权过户予Typewriter Ascend Ltd，股权交割已于该日完成。

具体情况详见公司于2025年5月21日、6月6日及12月17日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上刊登的相关公告。

3.关于控股子公司Avolon Holdings Limited下属子公司向空中客车公司购买飞机事项

公司于2025年7月23日及8月11日分别召开2025年第五次临时董事会、2025年第四次临时股东大会，审议通过了《关于公司控股子公司Avolon Holdings Limited向空中客车公司购买飞机的议案》，同意Avolon全资子公司Avolon Aerospace Leasing Limited、CIT Aerospace LLC、CIT Aerospace International Unlimited Company与空中客车公司分别签署《飞机采购合同修订协议》及相关协议，向空客公司采购15架A330NEO以及75架A321NEO飞机；同时，Avolon之全资子公司有权根据合同约定的条件额外购买25架A321NEO飞机，并获得15架A330NEO的购买选择权。

具体情况详见公司于2025年7月25日及8月12日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上刊登的相关公告。

4.关于全资子公司天津渤海转让皖江金租股权的事项

公司于2025年11月6日召开2025年第七次临时董事会，审议通过了《关于公司全资子公司天津渤海租赁有限公司转让皖江金融租赁股份有限公司股权的议案》，同意天津渤海向安徽省交通控股集团有限公司转让其持有的皖江金租约4.81亿股及3.37亿股股权（合计8.18亿股，占皖江金租总股本20.97%）。本次交易完成后，公司将不再持有皖江金租的股权。

具体情况详见公司于2025年11月8日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上刊登的相关公告。

证券代码：000415 证券简称：渤海租赁 公告编号：2026-034

渤海租赁股份有限公司

关于会计政策变更的公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

特别提示：

渤海租赁股份有限公司（以下简称“渤海租赁”或“公司”）根据中华人民共和国财政部（以下简称“财政部”）的相关规定变更会计政策，本次会计政策变更无需提交公司董事会和股东会审议，不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响。

一、本次会计政策变更概述

㈠会计政策变更原因及适用日期

2025年12月5日，财政部发布了《企业会计准则解释第19号》（财会〔2025〕32号，以下简称《准则解释第19号》），对“关于非同一控制下企业合并中补偿性资产的会计处理”“关于处置原通过同一控制下企业合并取得子公司时相关资本公积的会计处理”“关于采用电子支付系统结算的金融负债的终止确认”“关于金融资产合同现金流量特征的评估及相关披露”“关于指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具的披露”等内容进行了明确，自2026年1月1日起施行。

㈡变更前采用的会计政策

本次会计政策变更前，公司执行财政部发布的《企业会计准则一一基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规定。

㈢变更后采用的会计政策

本次会计政策变更后，公司将按照《准则解释第19号》的内容要求，执行相关规定。除上述会计政策变更外，其他未变更部分，仍按照财政部前期颁布的《企业会计准则一一基本准则》以及各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规定执行。

二、本次会计政策变更对公司的影响

本次会计政策变更是公司根据财政部发布的相关规定和要求进行的合理变更，执行变更后的会计政策更能客观、公允地反映公司的财务状况和经营成果。本次会计政策变更不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响，不涉及对公司以前年度的追溯调整，不存在损害公司及股东利益的情形。

特此公告。

渤海租赁股份有限公司董事会

2026年4月28日

证券代码：000415 证券简称：渤海租赁 公告编号：2026-022

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

重要内容提示：

1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。

3.第一季度财务会计报告是否经审计

□是 √否

一、主要财务数据

（一） 主要会计数据和财务指标

公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是 √否

■

注：

1、报告期内，公司营业收入较上年同期减少81.67亿元，同比下降47.71%，主要系本期飞机销售数量减少及上年末出售Global Sea Containers Ltd（以下简称“GSCL”）股权，本期GSCL不再纳入合并范围所致。

2、报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加2.38亿元，同比增长35.57%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加4.66亿元，同比增长105.19%，主要系报告期内，全球航空客运需求保持景气，公司机队维持高效运营，飞机租赁业务利润有所上升，以及财务费用降低所致。

（二） 非经常性损益项目和金额

√适用 □不适用

单位：元

■

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况

□适用 √不适用

公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

√适用 □不适用

■

（三） 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因

√适用 □不适用

1.合同资产较期初数减少0.74亿元，下降100.00%，系上年末销售飞机应收款项于本期收回所致。

2.持有待售资产较期初数增加108.62亿元，增长377.34%，系本期末持有待售飞机数量增加所致。

3.其他流动资产较期初数增加1.19亿元，增长256.48%，系衍生品余额增加所致。

4.应付账款较期初数增加0.27亿元，增长64.63%，系应付设备采购款项增加所致。

5.合同负债较期初数增加3.08亿元，增长86.22%，系销售飞机预收款项增加所致。

6.应付职工薪酬较期初数减少3.68亿元，下降58.10%，系本期境外子公司支付2025年末已计提薪酬所致。

7.持有待售负债较期初数增加5.10亿元，增长160.49%，系本期末持有待售飞机数量增加所致。

8.营业收入、营业成本较上年同期分别减少81.67亿元、77.99亿元，同比下降47.71%、60.54%，主要系本期销售飞机数量较上年同期大幅下降，导致营业收入及成本均有较大幅度下降，以及上年末出售GSCL股权，本期GSCL不再纳入合并范围所致。

9.营业税金及附加较上年同期增加0.12亿元，同比增长1294.20%，主要系应税收入上升所致。

10.销售费用较上年同期减少0.18亿元，同比下降45.98%，主要系上年末出售GSCL股权，本期GSCL不再纳入合并范围所致。

11.财务费用较上年同期减少8.49亿元，同比下降31.74%，主要系于上年末偿还利率较高的美元债务，本期融资成本持续优化及上年末出售GSCL股权，本期GSCL不再纳入合并范围所致。

12.投资收益较上年同期减少3.25亿元，同比下降75.64%，主要系处置金融资产取得的收益下降所致。

13.信用减值损失较上年同期减少1.28亿元，同比下降130.60%，主要系因境内子公司受偿股票，转回信用减值损失所致，上年同期为计提信用减值损失。

14.资产处置收益较上年同期增加0.76亿元，同比增长2593.14%，主要系处置融资租赁资产的收益增加所致。

15.投资活动产生的现金流量净流出额较上年同期增加42.33亿元，同比增长1540.30%，主要系本期处置飞机减少及预付飞机款增加，以上因素导致本期投资活动产生的现金流量净流出大于上年同期购买CAL股权款项。

16.筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加220.23亿元，同比增长111.91%，主要系本期偿还债务金额小于上年同期及发行债券金额大于上年同期所致。

二、股东信息

（一） 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表

单位：股

■

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用 √不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用 √不适用

（二） 公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表

□适用 √不适用

三、其他重要事项

√适用 □不适用

关于公司估值提升计划及股份回购方案

公司2026年第二次临时董事会审议通过了《关于制定〈渤海租赁股份有限公司市值管理制度〉的议案》《关于制定〈渤海租赁股份有限公司估值提升计划〉的议案》及《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。

公司计划围绕生产经营、并购重组、现金分红、股份回购、激励约束机制、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。

同时，董事会同意公司以集中竞价交易方式回购部分公司发行的人民币普通股（A股）股份，回购金额不超过人民币5亿元（含）且不低于人民币3亿元（含），回购股份的实施期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起3个月内。截至2026年4月3日，公司通过回购专用证券账户累计回购公司股份数量9,301,500股，占公司总股本的0.15%。

具体情况详见公司于2026年3月24日、4月4日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。

四、季度财务报表

（一） 财务报表

1、合并资产负债表

编制单位：渤海租赁股份有限公司

2026年03月31日

单位：元

■

法定代表人：刘璐 主管会计工作负责人：彭鹏 会计机构负责人：邹学深

2、合并利润表

单位：元

■

法定代表人：刘璐 主管会计工作负责人：彭鹏 会计机构负责人：邹学深

3、合并现金流量表

单位：元

■

（二） 2026年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况

□适用 √不适用

（三） 审计报告

第一季度财务会计报告是否经过审计

□是 √否

公司第一季度财务会计报告未经审计。

渤海租赁股份有限公司董事会

2026年04月28日

渤海租赁股份有限公司2026年第一季度报告

证券代码：000415 证券简称：渤海租赁 公告编号：2026-029

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