深圳市三旺通信股份有限公司2025年年度报告摘要
公司代码：688618 公司简称：三旺通信
第一节 重要提示
1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。
2、重大风险提示
报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。
3、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
4、公司全体董事出席董事会会议。
5、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
6、公司上市时未盈利且尚未实现盈利
□是 √否
7、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
公司2025年度利润分配预案为：
公司拟以实施2025年度权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户的股份数量为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.6元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。截至2026年4月28日，公司总股本为108,867,386股（已扣减公司回购专用证券账户的股份1,318,244股），以此计算合计拟派发现金红利17,418,781.76元（含税）。本年度公司现金分红总额占2025年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的48.42%。
如在本报告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本扣除公司回购专用证券账户股份的基数发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。
公司2025年度利润分配预案已经公司第三届董事会第十次会议审议通过，尚需提交公司2025年年度股东会审议。
母公司存在未弥补亏损
□适用 √不适用
8、是否存在公司治理特殊安排等重要事项
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
一、公司简介
（一）公司股票简况
√适用 □不适用
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（二）公司存托凭证简况
□适用 √不适用
（三）联系人和联系方式
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二、报告期公司主要业务简介
（一）主要业务、主要产品或服务情况
三旺通信是专业从事工业互联网解决方案的提供商，面向工业经济数字化、网络化、智能化的基础设施需求，致力于促进工业互联网与传统行业的融合，推动各行业数字化转型发展，在新质生产力建设中发挥积极作用。公司始终秉持研发驱动的发展理念，致力于工业互联网通信产品的研发、生产和销售，拥有较为齐全的产品体系，覆盖“采、网、算、控”四大层级，同时，基于公司自主研发的HaaS平台，为客户提供较为完善的定制化工业互联网通信系统整体解决方案。公司实行多行业布局战略，持续在智慧能源、智慧交通、智能制造、智慧城市四大核心领域全面发力，凭借卓越的产品与服务，形成了较高的市场知名度与品牌影响力，四大领域细分市场龙头地位稳固。
在智慧能源行业，公司深耕智慧矿山、传统电力、新能源、石油石化及储能五大细分领域，通过TSN端到端解决方案、国产化“四统一”交换机、储能专用融合网关等技术创新，推动五大细分领域的场景化解决方案落地。未来随着非煤矿山智能化政策加速、新能源装机持续扩张及国产化替代需求增强，公司有望依托技术积累与行业布局，进一步提升行业知名度，拓展增量市场，推动智慧能源业务高质量发展。
在智能制造行业，公司推出了涵盖数字化运营管理平台与工业数字基础设施在内的一体化解决方案，通过高效采集、智能分析及精准调度设备数据，帮助制造企业构建全流程追溯体系，显著提升设备综合效率。随着制造业数字化转型进程加速、高端制造领域国产化需求持续增强，公司有望依托在头部企业已落地的标杆项目经验及持续完善的产品矩阵，进一步巩固在核心领域的市场地位，拓展行业应用范围，推动智能制造业务持续增长。
在智慧交通与智慧城市行业，公司形成了以智能网联、城市道路交通管理、综合管廊、平安城市、城市轨道交通、高速公路为核心的应用矩阵，依托TSN、5G、AI、HaaS物联平台等先进技术，推动城市基础设施的数字化、网络化和智能化升级。展望未来，随着国家“全域数字化转型”战略深入推进，公司有望凭借全栈技术能力、标杆项目经验和生态协同优势，在智慧交通、城市治理、基础设施智能化等领域持续拓展市场份额，巩固行业领先地位。
公司主要产品示例：
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公司产品主要应用领域：
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1、智慧能源
1.1智慧矿山
2025年度，受煤矿企业资本开支阶段性收紧的行业周期影响，公司智慧矿山行业板块整体承压，营业收入较去年同比下降42.65%。面对行业短期调整，公司锚定产业转型方向，积极布局非煤矿山智能化业务新赛道，发掘业务增长新动能。
市场拓展方面，非煤矿山领域具备广阔的发展潜力与战略价值，公司积极开拓非煤矿山智能化业务。目前，全国约有3万座非煤矿山，整体呈现“基数大、风险高、智能化起步晚”的行业特征。近年来，国家及地方政府持续出台相关政策，大力推动非煤矿山产业结构优化升级，鼓励核心场景的智能化、信息化建设。同时，行业内中大型规模矿山占比稳步提升，下游客户对智能化改造的需求日益迫切，通过深度融合数字孪生、物联网、5G、人工智能等前沿技术，非煤矿山智能化正朝着“安全保障、减员增效、运营提效”的核心目标加速推进。随着相关政策加速出台，非煤矿山智能化业务有望成为公司突破业务瓶颈、打造新增长点的关键布局方向。
产品及技术方面，公司始终坚持以技术创新为核心，稳步推进由单一通信产品提供商向场景化软硬件产品解决方案提供商和工业互联网平台提供商的战略转型。公司TSN端到端产品解决方案已在某能源集团智慧矿山场景实现落地应用，为智能化开采作业及矿山机器人的部署提供了关键支撑，实现了海量实时数据的稳定传输与工业控制的确定性响应。针对矿山井下作业空间狭窄、电磁干扰复杂、网络链路拓扑多变的极端环境，公司TSN技术凭借高抗干扰性、低时延传输与多设备协同的核心优势，有效打通井下传感器、智能终端、工业控制系统之间的通信壁垒，助力客户实现人员定位、设备状态监测、环境感知、应急联动等核心系统的实时联动与信息融合，显著提升生产调度效率与作业安全水平，推动煤矿从“自动化”向“智能化”跃迁。
1.2传统电力
2025年度，在国内电力项目投资保持稳定的背景下，公司持续加大电力行业投入力度，深挖行业客户资源，完善产品体系，获取相关认证资质，优化成本结构，并加强市场团队建设。报告期内，公司传统电力领域实现营业收入同比增长28.35%。
市场拓展方面，公司深耕华东、华南等核心市场，成功中标该地区电力行业大客户2025年框架招标项目；同时积极开拓新兴市场应用场景，除传统输变电、配电领域外，公司产品在火力发电、水力发电、核电发电等领域实现突破性应用。
产品及技术方面，公司智能变电站场景核心产品“四统一”交换机已通过多家客户测试验证并取得订单，配网自动化场景专用交换机已完成开发并通过送样测试。此外，为响应电力行业国产化需求，公司正积极推进全流程国产化产品的研发工作。
1.3新能源
2025年度，国内外新能源市场持续向好。公司顺势调整市场策略，聚焦大客户与大项目，优化成本结构，强化市场团队建设，新能源领域实现营业收入同比增长6.36%。
市场拓展方面，公司持续深耕华北、华东、华南等核心市场，成功中标该地区新能源行业大客户2025年框架招标项目。其中，在华东、华南区域分别实现千万级框架项目订单的突破性中标。
产品及技术方面，公司针对箱变测控应用场景规划并开发融合解决方案，提升解决方案竞争力；同时，为响应新能源行业国产化需求，公司积极推进国产化产品的研发。通过持续优化成本管控，公司有效应对风电、光伏行业的成本控制要求。此外，公司深度参与新能源行业标准制定，行业内的技术话语权得到进一步提升。
1.4石油石化
2025年度，国内石油石化行业市场竞争进一步加剧。公司在该领域实施“存量深耕、增量突破”经营策略，聚焦战略项目攻坚，推动重点客户场景落地。受行业整体环境影响，公司石油石化领域实现营业收入同比下降33.28%。
市场拓展方面，公司持续加强对战略级核心客户的深度挖掘，通过生态合作、专人专项跟进以及参与行业重要论坛会议等方式，有效扩大石油石化领域的市场影响力，提升客户覆盖广度，并在华东、华北等区域实现增量市场突破。
产品及技术方面，公司积极响应产品全国产化的战略目标，持续推进产品全国产化替代进程，完成多项国产化认证，产品竞争力显著提升；完成HaaS解决方案在石油石化领域的项目布局，以HaaS平台软件服务带动硬件产品销售，进一步巩固主航道硬件产品的市场地位。此外，公司以太网物理层（APL）技术在石化领域取得重要进展，与DCS系统头部厂家达成深度合作，共建联合实验室进行技术方案验证测试。
1.5储能
2025年度，国内外储能、换电站及充电桩项目建设保持较高增长态势，公司精准调整市场策略，聚焦大客户与大项目，优化成本结构，储能领域实现营业收入同比增长54.75%。
市场拓展方面，公司持续深耕华南等核心市场，成功中标该地区储能行业大客户2025年框架招标项目，并在充电桩领域实现大客户突破。
产品及技术方面，公司持续优化成本管控，积极开发针对储能场景的软硬件融合解决方案，有效应对行业成本控制诉求；同时积极推进国产化产品研发，以响应储能领域的自主可控需求，为后续市场拓展奠定技术基础。
2、智慧交通
2025年度，国内轨道交通行业项目数量有所减少，市场竞争日趋激烈。公司对外深耕“根据地”城市并开拓新系统解决方案，对内聚焦降本增效与高效运营，智慧交通行业实现营业收入同比增长18.33%。
市场拓展方面，公司在无锡、天津等城市实现AFC系统突破，在上海地铁AFC系统中成功应用5G技术，同时实现5G CPE技术在轨道交通行业的落地应用，相关专用产品在车载综合监控系统中实现配套应用。此外，公司积极参加第十七届中国国际现代化铁路技术装备展览会、2025中国国际城市轨道交通展览会暨CAMET论坛等行业重要活动，品牌影响力与行业知名度得到有效提升。
产品及技术方面，公司完成了TNS多款轨道专用产品的开发与应用，并通过ITxPT认证，为拓展欧洲等海外市场提供资质保障。公司持续加大前沿技术研发投入，重点攻克时间敏感网络（TSN）、边缘计算、人工智能等技术在工业通信领域的应用难题，积极参与多项国家标准、行业标准及团体标准的前沿技术起草工作，持续完善TSN网络整体解决方案，相关产品处于国内领先水平，行业技术话语权进一步提升。
3、智能制造
2025年度，公司凭借敏锐的行业洞察力与前瞻市场布局，在智能制造行业实现营业收入同比增长51.99%，展现出强劲的市场竞争力与客户认可度。
市场拓展方面，公司成功实现由单一设备供应商向“1+4+N”产品解决方案提供商的战略转型，基于“采-网-算-控”整体解决方案在汽车、锂电、3C电子等高端制造领域进行了深入的行业洞察并取得良好的示范效果，有力推动制造业客户从“工业互联”向“智能制造”加速演进。在汽车制造领域，公司的解决方案已深入生产核心环节，在行业论坛中展示的系列产品全面满足机器人控制、AGV调度、移动质检等复杂场景需求，为汽车工厂的柔性化与智能化升级提供了关键支撑。在3C电子领域，公司积极推动“无线+工业互联”深度融合，Wi-Fi6、星闪等无线技术及零丢包方案在公司标杆客户中成功试用，树立了行业示范标杆。
产品及技术方面，公司以持续的技术创新构筑核心竞争壁垒，精准应对制造业在异构网络融合、确定性传输和柔性制造等方面的核心痛点。公司大力推动时间敏感网络（TSN）与边缘计算的融合落地，利用TSN技术保障工业控制指令的确定性、低时延传输，通过HaaS平台实现高效的云边协同与设备智能管理，夯实智能制造的通信基座。在前沿技术布局上，公司针对具身智能机器人等新兴赛道，前瞻性探索TSN与EtherCAT的协同通信方案，旨在构建统一的通信架构以解决机器人内部多系统互联的复杂难题。同时，公司创新性地推出星闪采集网关，实现了高效的无线智能数据采集，为生产线的柔性化改造提供了更灵活、更可靠的连接选择；公司的PN交换机、边缘计算网关、Wi-Fi6工业AP等产品矩阵，已满足从数据采集、网络传输到边缘计算与控制的全链条能力。
（二）主要经营模式
1、销售模式
公司所处行业为技术密集型，客户对服务与技术支持要求较高，因此采取“直销为主、经销为辅”的复合销售策略。针对国内市场，公司构建覆盖全国的营销网络，在深圳、北京、上海等21个核心城市设立直营办事处及服务网点，实现对分散化市场需求的快速响应。海外市场采取“多主体协同+本地化代理”运营模式，一方面依托境内母公司及海外子公司开展直销与区域销售，另一方面借力代理商网络深耕区域需求，全方位提升国际市场渗透率。
公司建立“客户业务群矩阵式架构”，整合市场前端与中台支撑，聚焦战略规划与端到端流程优化，实现资源集中配置与客户价值深度绑定，持续提升市场渗透率与服务响应效率。
2、研发模式
公司以行业趋势研判为基础，以客户需求、痛点解决及应用拓展为导向，确保新品研发与行业趋势、市场需求同频共振。研发工作采取“自主研发为主、委托研发与合作研发为辅”的模式，立足自主创新，适度借助外部先进技术、科研人才与信息优势，持续提升科研创新能力，加速科技成果向生产力转化。为推动“技术+市场”双轮驱动，公司设立以技术创新与产品开发为导向的产品业务群，围绕产品规划、产品生命周期管理、项目管理、技术平台开发等，与客户业务群实现高度协同，共同促进技术与市场的双向融合。
公司构建符合自身实际的IPD产品研发体系，对研发流程实施严格管控与评审，从需求和概念阶段开始，历经六项关键技术评审，每个环节均需经过自检、团队评审及专家评审三层把关后方可进入下一环节。同时，公司通过自主研发的项目与服务管理系统（PAS）将复杂流程数字化，提升运行效率并实现过程可追溯，确保产品设计质量。公司始终秉持“以客户为中心”的宗旨，确保各研发产线对产品、市场及客户负责，以科技创新和质量优先为源动力，支撑技术与产品持续领先，切实落实客户至上的服务理念。
3、采购模式
公司根据市场需求、历史数据及库存情况，定期向合格供应商采购芯片、光器件、接插件、阻容器件、壳体、线路板等原材料。针对产品小批量、多规格、交期短的特点，公司一方面对部分型号规格的原材料进行适当储备以满足客户快速交货需求；另一方面，对于部分供应紧缺或需要进口且采购周期较长的原材料，结合订单需求、历史数据及订单预测进行战略备货，以保障供应稳定性。
4、生产模式
公司采取“自主生产+外协加工”的生产模式。自主生产覆盖程序烧录、后焊、半成品测试、组装、老化测试、成品测试、包装等核心环节；外协加工主要针对PCBA环节，由公司提供原材料，外协厂商完成SMT贴片、DIP插件后交付合格PCBA。公司经营核心聚焦于软硬件的研发与设计；PCBA加工为成熟环节，不涉核心生产工艺。公司根据生产计划、客户交期、技术要求、历史数据及订单情况等，结合长期合作客户需求，对常规产品进行适当备货，包括以成品或模块化半成品方式储备。
为衔接交付计划、供应商开发、采购执行、品控生产、物流库存等业务链条，公司组建供应链管理委员会，聚焦战略规划与资源优化配置，通过推动研发设计、市场订单、生产排程、采购测试、交付配送、客户回款等各业务节点同步预管理，以集成计划运作中枢实现上下对齐、左右拉通，全面提升对订单的响应能力，实现运营管理更高效、决策更精准。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
1.1智慧能源
1.1.1智慧矿山
（1）行业的发展阶段
煤炭作为我国能源安全的基石，国家高度重视矿山智能化建设，已构建起“国家顶层规划+标准规范+地方强力跟进”的完整政策体系，为行业高速可持续发展提供坚实保障。2025年是煤矿智能化建设承上启下的关键转型期，全国煤矿已建成智能化产能占比超过65%，少人无人采煤作业逐步走进现实，安全保障水平和生产效率大幅提升。在政策驱动与技术创新双轮赋能下，煤矿行业规模化应用与前沿技术探索并行推进，产业生态日趋完善。
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数据来源：国家统计局，华西证券研究所
2025年7月，国家能源局发布《关于开展煤矿智能化技术升级应用试点工作的通知》，提出聚焦煤矿智能化建设重点领域和典型应用场景，开展关键技术攻关与创新实践应用，推动建成一批装备智能控制水平高、生产系统自主稳定运行能力强的典型项目，凝练出可复制、可推广的煤矿智能化建设方案和运行模式，引领带动煤矿智能化向更高水平发展，提升行业生产力水平。2025年10月，国家能源局发布《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，提出依托煤炭矿区资源要素大力发展新能源，有序实施矿区清洁能源替代，推动煤炭产业链延伸发展，建立完善煤炭与新能源融合发展机制，促进煤炭行业绿色转型和可持续发展。到“十五五”末，煤炭与新能源融合发展取得显著成效，煤炭矿区光伏风电产业发展模式基本成熟，电能替代和新能源渗透率大幅提高，建设一批清洁低碳矿区，煤炭行业绿色发展动能进一步增强。
近年来，国家发改委、国家能源局、矿山安监局等政府机构陆续出台了一系列保供稳价政策，要求坚持把能源保供稳价放在首位，持续增强能源供应保障能力，深入推进能源结构转型，推动优质产能加快释放，保障煤炭安全稳定供应，煤炭行业将持续发挥作为我国能源安全压舱石的兜底保障作用，预计未来我国煤炭市场供需将保持基本平衡态势。
（2）基本特点
技术融合与创新：将物联网、云计算、大数据、人工智能、自动控制、工业互联网、机器人智能化装备等与现代矿山开发技术深度融合，形成矿山全面感知、实时互联、分析决策、自主学习、动态预测、协同控制的完整智能系统。随着5G、VR/AR等新技术的不断涌现和应用，为智慧矿山的智能化生产、远程监控、设备维护等提供了更强大的技术支持，推动智慧矿山行业向更高水平发展。
无人化与自动化：从单点环节的自动化迈向全流程的无人化作业，是智慧矿山行业最显著的特征。通过各种自动化控制系统实现对整个采矿生产流程的自动化控制和信息化采集传输，推动矿山开采作业少人化、无人化，避免人为因素带来的风险，提高了生产效率和安全性。
数据驱动与智能决策：通过物联网技术，将各类设备传感器数据有效采集并传输至云端，实现对矿场内物质和信息的实时监测和分析，从而提高矿山的资源利用率和管理效率；基于网络管理平台、人工智能等技术，快速地分析数据，为矿山运营者提供准确的决策依据，以实现最优化的生产管理。
多系统协同与一体化管控：打破传统的“信息孤岛”，将人员定位、安全监测、通信联络、生产调度等子系统集成到统一的智能管控平台，最终实现在“一张图”上对矿山全局进行透明化、可视化的协同管控与指挥。例如，当瓦斯超限时，平台能自动联动报警、圈定受影响人员、并通过广播系统指挥撤离，提升本质安全。
（3）主要技术门槛
中国矿山智能化行业面临的技术壁垒主要体现在高端技术装备的研发和系统联动应用层面。
极端环境下的设备可靠性与稳定性：矿山环境复杂恶劣，对设备的适应性要求极高，需要具备防爆、防水、防尘、防腐蚀、抗强电磁干扰等功能，能够在高低温、高湿度、高振动等极端条件下稳定运行。此外，井下巷道狭长弯曲，地质结构动态变化，也给无线信号的稳定覆盖和可靠传输带来巨大挑战。
多源异构数据融合与治理：智慧矿山行业的数据来源多样、格式不一，要实现其真正价值，必须攻克数据融合的难关。目前，如何有效整合地质勘探、设备状态、环境监测等多源异构数据，并建立统一的数据标准和语义模型，是行业面临的核心瓶颈之一；同时，数据质量参差不齐，也直接影响了AI预测模型的准确性和可解释性。
技术融合与创新：智能化采矿涉及的技术领域广泛，包括但不限于自动化控制、大数据分析、人工智能、物联网、机器人技术等，这些技术的研发需要大量的资金投入、高水平的研发团队和长期的技术积累。另外，技术的集成应用也是一大挑战，如何将不同技术有效整合，实现矿山生产的智能化，需要跨学科的合作和创新。同时，煤矿行业技术更新迭代速度快，企业需要不断地投入研发，加快迭代升级进度，才能保障技术的先进性，跟上行业发展的步伐。
1.1.2传统电力
（1）行业的发展阶段
2025年，传统电力行业处于历史性转型阶段，行业进入“转型深化与保供攻坚”并存的新阶段，行业底层逻辑逐步重构。根据国家能源局数据，2025年全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。在政策导向下，风电和太阳能发电增幅明显，风电、光伏累计装机规模历史性超越火电，对火电的替代作用日益凸显。火电从“供电主体”向兜底保供、灵活调节、应急支撑的保障性电源转变，成为高比例新能源接入下电网稳定运行的“压舱石”。
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数据来源：国家能源局
国内智能电网市场呈现稳步增长态势。根据中商产业研究院统计，2020年国内智能电网市场规模约为796亿元，2024年国内智能电网市场规模约为1,160亿元，2020-2024年复合增长率为 10.31%。在政策驱动、技术创新与能源结构转型的协同作用下，智能电网聚焦于提升新能源消纳能力、优化能源配置效率及构建安全韧性电网体系，市场空间稳步增长。
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数据来源：中商产业研究院、开源证券研究所
The Business Research Company数据显示，智能电网技术市场规模迅速扩张，从2024年的542.8亿美元增长到2025年的636.7亿美元，复合年增长率达17.3%。随着可再生能源渗透率的提高、政府的利好政策、电动车的日益普及和能源产业的数字化转型，预计未来几年智能电网技术市场将快速成长，到2029年市场规模将达到1,293.1亿美元，年复合增长率约为19.4%。
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数据来源：The Business Research Company
2025年3月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025一2027年）》，部署新一代煤电转型升级工作，通过“锚定战略目标、健全指标体系、坚定攻关路径、配套保障政策”，进一步夯实煤电的兜底保障作用，大力推进煤电高质量发展，助力加快建设新型电力系统。2025年6月，国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，指出聚焦新型电力系统有关前沿方向，依托典型项目开展单一方向试点，依托典型城市开展多方向综合试点，探索新型电力系统建设新技术、新模式，推动新型电力系统建设取得突破。2025年10月，党的二十届四中全会将“能源强国”首次写入“十五五”规划建议，明确提出持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建设能源强国。2026年2月，国家能源局印发《新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）》，决定将在43个项目及10个城市开展新型电力系统建设能力提升试点工作，项目覆盖了发电、电网、负荷、储能全链条，精准聚焦7大核心技术方向。
目前，传统电力行业不再是单纯的发电产业，而是新型电力系统中不可或缺的调节支撑环节，行业转型质量将直接影响我国能源安全与双碳目标的推进节奏。
（2）基本特点
公益属性优先，安全底线不可突破：电力作为关系国计民生的基础保障，传统电力行业的首要职责是保障电力持续稳定供应，具有极强的公益属性。此外，行业对运行安全性、供电可靠性的要求达到工业级严苛标准，任何设备改造、技术升级都必须以“不影响供电稳定”为前提，容错率极低，这是区别于新能源等行业的核心特质。
资产沉淀深厚，迭代节奏天然受限：电力行业呈现典型的“重资产、长周期”特征，单座百万千瓦级火力发电厂投资规模超60亿元，主力发电、控制设备使用寿命达30年以上，资产规模大，折旧周期长。这种资产沉淀属性，决定了其技术迭代无法像新能源、互联网行业那样快速，只能以“渐进式优化”为主，在智能化升级中呈现“试点-推广-规范”的渐进节奏，难以实现颠覆性突破。
政策依赖性极强，市场化发展有限：传统电力行业的发展始终遵循国家顶层设计，从机组核准、环保标准、电价机制到改造方向，均由国家能源战略、双碳目标及电网调度要求统一规划，呈现“政策定方向、标准划边界、试点探路径”的格局，企业自主经营、市场化空间相对有限。
系统耦合度高，单点优化难以落地：传统电力并非孤立的发电环节，而是与电网调度、燃料供应、环保监测、碳交易、储能调节等多个领域深度绑定，形成“牵一发而动全身”的复杂系统，其运行与升级必须兼顾电网适配、燃料保供、环保合规等多重约束，无法脱离全链条单独推进单点改造，这也导致行业升级的复杂度远高于一般制造业。
成本结构特殊，盈利受多重因素制约：传统电力行业呈现“固定成本高、变动成本刚性”的特点，固定成本集中在设备折旧、厂房运维、人员薪酬等方面，占比超60%；变动成本主要依赖煤炭等燃料，受大宗商品价格波动影响显著，且受政策管控无法快速传导至终端电价。这种成本结构，决定了行业盈利水平相对稳定，同时也使其抗市场波动能力较弱。
技术壁垒较高，核心环节依赖自主可控：传统电力行业的技术壁垒集中在“工程化应用”而非“前沿创新”，属于经验密集型领域。一方面，发电、控制设备的安装调试、运维优化需要长期的行业经验积累，进入门槛高；另一方面，DCS、SIS等核心控制系统、关键零部件的稳定性要求极高。当前受国产化替代影响，核心环节的自主可控也成为行业发展的重要支撑，但技术壁垒的高门槛特征未发生改变。
（3）主要技术门槛
系统协同实时性门槛：需实现与新能源、储能、电网调度的毫秒级联动，现有跨系统通信架构难以满足多源数据同步需求，协同控制精度不足。
老旧设备数字化改造门槛：存量机组核心设备多为非智能型号，改造需兼顾运行稳定性与数字化适配，易出现改造后与原有系统脱节、故障频发等问题。
核心部件工程化门槛：高端控制模块、特种传感器等核心部件虽然已经实现国产化突破，但在长期高负荷、极端工况下的稳定性工程验证不足，难以实现大规模应用。
智能运维技术落地门槛：AI、大数据等技术在工业现场的适配性差，受煤质波动、环境变化影响，运维模型易失效，难以实现全流程无人化运维。
低碳与发电协同技术门槛：碳捕集、节能降碳等技术与发电系统的融合难度大，易影响机组出力与运行效率，兼顾低碳与供电稳定的技术路径尚未完全成熟。
1.1.3新能源
（1）行业的发展阶段
目前，我国新能源行业以风电、光伏为核心，进入从规模扩张向结构优化、高质量融合发展的转型攻坚期，行业底层逻辑由“拼规模、降成本”转向“重质量、强协同、保消纳”，转型路径日益明晰。光伏行业在经历多年高速扩张后，面临阶段性产能过剩、产品同质化竞争加剧的局面，行业进入优胜劣汰、产能整合与技术升级并行的阶段；风电行业在经历前期激烈竞争、产能出清后逐步回暖，陆上风电提质增效、海上风电规模化放量成为增长的主要驱动力。截至2025年12月底，风电、光伏合计装机达到18.4亿千瓦，占全部电源装机的47%，已历史性超越火电，成为新型电力系统的主体电源；风光发电量合计2.3万亿千瓦时，约占全社会用电量的22%，能源替代效应持续增强。
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数据来源：国家能源局
2025年10月，国家“十五五”规划提出“坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和外送”，统筹推进新能源与传统产业协同优化升级、推动新能源与算力、绿氢等战略性新兴产业融合互促发展，按照“就地消纳为主、跨区输送为辅”原则，实现多能互补和源网荷储一体化，确保到十五五末，新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足。2025年9月，在联合国气候变化峰会上，宣布了我国新一轮国家自主贡献目标，到2035年，非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。
当前，新能源已从传统电力的补充电源，转型为新型电力系统的核心支撑，其发展质量直接关联双碳目标推进与能源结构转型成效，行业正逐步摆脱“野蛮生长”，进入规范化、高质量发展的新阶段。
（2）基本特点
能源替代地位巩固，场景覆盖持续拓展：风力、光电作为最具竞争力的清洁能源，对传统化石能源的替代持续加速，在电源结构与全社会用电量中的占比稳步提升，但其应用场景高度分散，覆盖荒漠集中式电站、城乡屋顶分布式光伏、陆上风电、深远海风电等，地域环境、运营模式差异显著，对产品和方案的适配性提出极高要求。
资产更新快速：新能源行业呈现典型的“轻资产、快迭代”特征，项目投资弹性更大，设备迭代速度快，投资回收周期短，无需经历长期资产沉淀，技术革新可快速落地。
政策市场双驱动：政策层面，顶层设计明确发展方向、规范市场秩序、完善消纳保障，如绿电直连、数字化转型等政策引导行业高质量发展；市场层面，行业竞争充分，头部企业凭借技术、规模、成本及渠道优势占据主导地位，市场化定价、产能优化、技术创新成为核心竞争力。
系统协同要求高：新能源的耦合场景较为复杂，发电除了高度依赖气象条件，还需与电网调度、储能配置、负荷预测、气象预警、绿电溯源等多环节深度协同，源网荷储一体化运营成为刚需，单点优化难以实现行业高效发展，系统运营复杂度显著提升。
成本结构多元，盈利受多重因素影响：新能源行业成本以设备采购、前期建设为主，固定成本占比约50%-60%，变动成本主要为运维费用，占比较低；其盈利水平受政策补贴、发电效率、消纳水平、设备运维成本等多重因素影响，市场化波动幅度较大。
技术壁垒差异化：新能源行业的技术壁垒集中在前沿技术创新与场景工程适配两大维度，技术迭代速度快，核心技术自主可控成为行业竞争制高点。
（3）主要技术门槛
高比例并网协同控制门槛：风力、光电具有间歇性、波动性、随机性特征，随着装机占比提升，需实现与电网调度、储能系统、传统调节电源的毫秒级联动，现有跨系统通信架构、控制算法难以满足多源数据同步传输与协同调节需求，易引发电网频率、电压波动等问题，影响电网安全稳定运行。
异构设备互联兼容壁垒：新能源电站设备来源多元，不同厂商、不同型号的风机、光伏逆变器、储能变流器、监测设备之间协议标准、控制逻辑、接口规范差异显著，缺乏统一的适配标准，导致跨设备、跨平台协同控制难度大，难以实现全域统一调度与智能化管控。
海量数据处理与智能落地门槛：新能源电站会产生气象预测、发电运行、设备状态、消纳情况等海量数据，数据类型繁杂、实时性要求高，现有数据处理架构难以实现毫秒级分析与价值挖掘；同时，AI预测、智能运维算法在极端天气、极端光照、大风工况等复杂环境下适配性差，模型易失效，难以实现全流程无人化运维与精准优化。
多场景工程适配与成本门槛：新能源应用场景包括海上、山地、屋顶、荒漠等，不同场景环境差异极大。海上风电需应对盐雾腐蚀、强振动、台风冲击；荒漠电站需解决抗风沙、高温适配问题，屋顶光伏需适配建筑负荷与安装空间，导致设备定制化改造、技术适配成本极高，算法与设备迁移复用率低，工程化落地难度大。
广域通信与网络安全门槛：新能源电站多分布在偏远地区，交通不便、环境复杂，广域通信覆盖难度大，传输可靠性难以保障；同时，电站智能化、数字化升级后，通信接口增多，网络攻击、数据泄露风险加剧，叠加偏远地区通信维护不便，在高可靠通信、抗干扰、网络安全防护等方面面临极大挑战。
绿电直连与低碳协同门槛：随着绿电直连政策推进，新能源行业与用户直接对接的需求增加，绿电溯源、功率匹配、电价传导等相关技术尚未完全成熟，且新能源与储能、碳捕集的融合难度大，难以兼顾发电效率、消纳水平与低碳目标，技术路径仍需持续探索。
1.1.4石油石化
（1）行业的发展阶段
根据国家能源局数据，2025年规模以上工业原油日均产量整体保持稳定，全年维持在57.4至61.4万吨之间，产量走势呈现一定的季节性波动：年初偏低，年中回升至高位，年末再次回落。全年规模以上工业原油产量达2.16亿吨，同比增长1.5%，原油产量保持稳定；但下游需求较为旺盛，全年原油加工量达7.38亿吨，同比增长4.1%，市场需求强劲。
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数据来源：国家能源局
当前，国内石油石化行业正处于转型关键期，增长动力由过去的规模扩张转向现有庞大存量的深度优化与价值挖掘，投资重点转向老旧装置的升级改造和“减油增化”项目。石化化工行业正加快新旧动能转换，2025年9月，工业和信息化部等7部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》，提出围绕供给侧结构性改革、转型升级、市场拓展、载体建设和开放合作等方面的工作举措。工业通信网络产品在石油石化行业已进入深度应用与国产化替代并行的关键阶段，具体表现为：
数字化转型驱动需求升级：石油石化企业正从传统自动化向智能化、全链路数字化跃迁，工业交换机从单一数据传输向实时控制、预测性维护、多系统协同等方向升级。
国产化替代进程加快：国内厂商凭借自主可控技术，在中低端市场逐步替代进口品牌，并向高端场景拓展。
智能化场景不断丰富：从油气开采、管道运输到炼化、销售终端均有应用，并支持AI赋能的智能监控（如管线腐蚀预测）、边缘计算（实时数据分析）等新场景，推动交换机向“智能网关”转型。
行业共识促进APL技术与AI加速融合：AI大模型在石油石化行业的应用重点在于“提质增效”，综合利用大模型、数字孪生技术突破油气勘探开发、化工新材料研发范式。石油石化行业的现场仪表分散在危险区域，但传统总线技术带宽低、数据少，APL技术能够实现千米级传输、10Mbps带宽和本质安全，让现场设备的海量数据能够实时上传，有了APL提供的高质量实时数据，AI大模型才能进行设备预测性维护、工艺优化、安全预警等智能决策。
（2）基本特点
环境严苛：石化生产常涉及高温高压、易燃易爆场景，油田和管道多位于偏远地区，设备需耐受极端温度、腐蚀及强电磁干扰。
实时性与可靠性：生产监控、泄漏检测等场景要求低时延、高带宽，确保数据稳定传输和快速响应。
安全防爆：应用于石油行业的工业以太网交换机需要通过防爆认证。
超长的生命周期与资产管理：炼化厂或一条管道的设计寿命长达30-50年，技术改造周期长；网络设备需要长期稳定运行，并具备向后兼容性。
（3）主要技术门槛
物理环境适应性门槛：防爆认证是进入炼化装置区、井口等油气生产核心区的强制性门槛，产品需要通过ATEX、IECEx等国际或国内防爆认证，确保设备在正常运行或故障时都不会引燃爆炸性环境。产品必须采用无风扇设计、全金属外壳，支持-40℃~75℃的宽温工作。
网络功能与协议门槛：需要深度支持PROFINET、EtherNet/IP、Modbus/TCP等实时工业以太网协议，确保与主流PLC系统的无缝对接。
强大的环网冗余：ERPS、MRP等环网协议是标配，且必须保证在网络出现单点故障时，恢复时间小于50毫秒，保障紧急停车系统等关键应用的运作。
智能化功能集成：需要结合边缘计算、人工智能算法实现本地化数据处理（如管线压力异常预警），减少对后端服务器的依赖。
自主芯片适配：基于国产芯片开发信创解决方案，突破国外对高端芯片的垄断。
1.1.5储能
（1）行业的发展阶段
“十四五”以来，我国新型储能装机规模呈现高速增长态势。国家能源局数据显示，截至2025年底，我国新型储能装机规模已达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，较2024年底增长84%，与“十三五”末相比增长超40倍。从时长来看，平均储能时长从2021年底的2小时增加到2025年底的2.58小时，反映了储能系统持续供电能力的稳步提升。
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数据来源：国家能源局
(下转542版)
证券代码：688618 证券简称：三旺通信
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
重要内容提示
公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。
第一季度财务报表是否经审计
□是 √否
一、主要财务数据
(一)主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
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(二)非经常性损益项目和金额
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
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对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。
□适用 √不适用
(三)主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因
√适用 □不适用
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二、股东信息
(一)普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表
单位：股
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注：截至2026年3月31日，深圳市三旺通信股份有限公司回购专用证券账户持有无限售条件流通股的数量为1,318,244股，占公司总股本110,185,630股的比例为1.20%。根据相关规定，回购专用证券账户不纳入“前10名股东及前10名无限售条件股东持股情况”列示。
持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况
□适用 √不适用
前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
□适用 √不适用
三、其他提醒事项
需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息
√适用 □不适用
（一）报告期内主要经营情况
2026年第一季度，公司实现营业收入6,875.87万元，同比下降14.89%；实现归属于上市公司股东的净利润-85.41万元，同比下降110.71%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-242.36万元，同比下降174.63%。
1、营业收入的影响
报告期内，受宏观经济环境及部分细分行业周期性下行影响，客户需求有所放缓，导致营业收入同比下降。分区域看，2026年第一季度，公司国内市场营业收入同比下降16.42%；海外市场营业收入同比增长7.62%。
2、其他收益与公允价值变动收益的影响
报告期内，公司其他收益与公允价值变动收益合计同比下降62.26%。主要原因如下：
（1）本期公司收到的政府补助金额同比减少；
（2）为提升资金使用效率并兼顾安全性与流动性，公司优化了资产配置结构，增加稳健型理财产品的配置比例，该类产品的预期收益率相对平稳；同时，受资本市场整体波动影响，公司持有的存量净值型理财产品公允价值变动收益出现阶段性下行。
3、研发投入变动
截至2026年3月31日，公司研发投入为1,679.34万元，同比下降30.50%。主要系去年同期存在特定研发项目的成果转化投入，导致同期基数较高，本期公司研发投入回归常态化布局。
综上，2026年第一季度公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要受外部市场需求波动、部分非经常性收益减少等因素影响。当前阶段，公司国内业务收入面临短期压力，海外业务保持增长。未来，公司将密切关注行业与市场动态，持续聚焦主营业务，优化资产配置与业务结构，着力提升经营质量与抗风险能力，推动公司实现稳健经营。
（二）股份回购实施结果
2025年10月29日，公司召开第三届董事会第七次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金和自筹资金（含股票回购专项贷款资金等）通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票，并将回购股份在未来适宜时机全部用于实施股权激励或员工持股计划。本次回购股份的资金总额不低于人民币2,000万元（含），不超过人民币4,000万元（含），回购股份的价格不超过人民币36元/股（含），回购期限自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。2026年3月17日，公司完成本次股份回购，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份1,318,244股，支付的资金总额为人民币39,996,526.58元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。具体内容详见公司于2026年3月19日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于股份回购实施结果暨股份变动的公告》（公告编号：2026-009）。
（三）对外投资进展情况
1、参与投资设立南京紫垣通信科技有限公司，目前持股31.5789%
根据公司战略发展规划，经总经理办公会决议通过，同意公司以自有资金现金出资人民币750万元与南京垣极科技合伙企业(有限合伙)、南京垣市科技合伙企业(有限合伙)、徐龙等合作设立南京紫垣通信科技有限公司（以下简称“紫垣通信”），共同开展工业确定性网络领域前沿技术的研发与产业化工作。紫垣通信注册资本为2,375万元人民币，主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；通信设备制造；互联网设备制造；信息安全设备制造；移动终端设备制造；通信设备销售；网络设备销售；移动终端设备销售；物联网设备销售；软件开发；信息系统集成服务等。截至目前，紫垣通信的注册登记工作已完成，公司持有紫垣通信31.5789%的股权。
2、向智擎云际信息技术(上海)有限公司增资，目前持股30%
经总经理办公会决议通过，同意公司向智擎云际信息技术(上海)有限公司（以下简称“智擎云际”）增资3,000万元，取得智擎云际增资后30%的股权；并与智擎云际签署战略合作协议，共同推动相关业务的发展。智擎云际注册资本为142.8571万元人民币，主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；智能机器人的研发；机械设备研发；人工智能通用应用系统；人工智能基础资源与技术平台；人工智能公共服务平台技术咨询服务；工业自动控制系统装置销售；工业机器人安装、维修；智能控制系统集成；信息系统集成服务；人工智能行业应用系统集成服务；物联网技术服务；信息技术咨询服务；机械零件、零部件销售；机械设备销售；工业机器人销售；智能机器人销售；服务消费机器人销售；智能物料搬运装备销售；电子产品销售；人工智能硬件销售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；货物进出口；技术进出口等。截至目前，公司已完成上述股权投资，持有智擎云际30%股权。
3、拟投资苏州金以太网络科技有限公司，计划取得该公司控制权
经总经理办公会决议通过，同意公司通过股权转让和增资等方式取得苏州金以太网络科技有限公司(以下简称“金以太”）不少于51%的股权并实现股权控制,并同意签订《收购意向协议》。金以太注册资本为222.2222万元人民币，主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；电力电子元器件制造；集成电路制造；通讯设备销售；电子产品销售；电子专用设备销售；电子元器件与机电组件设备销售；电力电子元器件销售；计算机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设备批发；网络技术服务；信息系统集成服务；信息技术咨询服务；计算机系统服务；数据处理和存储支持服务；互联网数据服务；集成电路设计等。截至目前，上述股权投资事项尚在推进中。
4、拟投资南京迈矽科微电子科技有限公司，计划取得该公司16.1498%的股权
经总经理办公会决议通过，同意公司通过股权转让和增资方式取得南京迈矽科微电子科技有限公司（以下简称“迈矽科”）16.1498%的股权。迈矽科注册资本为1,382.1053万元人民币，专注于微波与毫米波芯片研发，具备较强技术实力与产业化基础，本次对迈矽科的战略投资，可进一步补齐公司上游核心芯片短板，强化产业链协同，稳定核心部件供应，为公司业务拓展与产品升级提供有力支撑。截至目前，上述股权投资事项尚在推进中。
5、与专业投资机构合作投资设立合伙企业
经总经理办公会决议通过，公司与成都倍特私募基金管理有限公司签署合伙协议，以自有或自筹资金与其共同投资设立扬州宸曜股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“合伙企业”），合伙企业的认缴出资总额为人民币10,000万元，其中公司作为有限合伙人，认缴出资人民币9,900万元，占合伙企业认缴出资总额的99%。合伙企业将紧密围绕公司的产业生态进行投资布局，旨在整合行业内优质资源，获取核心技术、拓展市场覆盖，强化公司在工业互联网领域的核心竞争力，推动“技术+市场”双轮驱动发展，助力公司实现长期稳健增长。具体内容详见公司于2026年4月24日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于与专业投资机构合作投资的公告》（公告编号：2026-010）。
（四）董事辞职并补选职工代表董事
公司董事会于2026年3月2日收到职工代表董事范腾凤女士递交的书面辞职报告。范腾凤女士因个人原因申请辞去公司第三届董事会职工代表董事职务，同时辞去公司第三届董事会审计委员会委员职务，范腾凤女士辞职后不在公司担任其他职务。
2026年3月2日，公司召开2026年第一次职工代表大会，选举陈美丽女士为公司第三届董事会职工代表董事，任期自职工代表大会审议通过之日起至第三届董事会任期届满之日止。同日，公司召开第三届董事会第九次会议，审议通过了《关于补选公司第三届董事会审计委员会委员的议案》，同意补选陈美丽女士为公司第三届董事会审计委员会委员，任期自董事会审议通过之日起至第三届董事会任期届满之日止。具体内容详见公司于2026年3月3日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于董事辞职暨补选职工代表董事、董事会审计委员会委员的公告》（公告编号：2026-006）。
四、季度财务报表
(一)审计意见类型
□适用 √不适用
(二)财务报表
合并资产负债表
2026年3月31日
编制单位： 深圳市三旺通信股份有限公司
单位：元 币种:人民币 审计类型：未经审计
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公司负责人：熊伟 主管会计工作负责人：冯秀芳 会计机构负责人：冯秀芳
合并利润表
2026年1一3月
编制单位： 深圳市三旺通信股份有限公司
单位：元 币种:人民币 审计类型：未经审计
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本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0元，上期被合并方实现的净利润为：0元。
公司负责人：熊伟 主管会计工作负责人：冯秀芳 会计机构负责人：冯秀芳
合并现金流量表
2026年1一3月
编制单位： 深圳市三旺通信股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计
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公司负责人：熊伟 主管会计工作负责人：冯秀芳 会计机构负责人：冯秀芳
2026年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表
□适用 √不适用
特此公告
深圳市三旺通信股份有限公司董事会
2026年4月28日
深圳市三旺通信股份有限公司2026年第一季度报告
