（上接1版）

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新动能之外，内需消费与出海拓局形成“双轮驱动”格局。以旧换新政策加力扩围，新能源汽车、消费电子行业营收、净利润均实现双位数增长。汽车零部件行业净利润增长16.0%。交通运输、旅游行业营收分别增长1.4%和5.0%，游戏、宠物经济行业营收增长23.0%和10.7%。

与此同时，企业出海势头强劲——七成上市公司（3848家）披露境外收入，合计实现境外收入12.38万亿元，同比增长13.3%，占总营收比重提升至22.7%。通信、航海装备行业境外营收增速超30%，高技术、高附加值产品国际竞争力持续增强。

南开大学金融发展研究院院长田利辉对上海证券报记者表示，A股上市公司2025年业绩“含金量”十足。从现金流来看，2025年实体上市公司经营性现金流净额达6.45万亿元，收现比提升至1.03，说明利润是实实在在落袋为安的，而非应收账款堆砌的账面游戏。从结构来看，双创板块净利润增速超20%，高技术制造业增速高于全市场14.7个百分点，增长动能正从传统周期行业向新质生产力切换。从分红表现来看，全市场现金分红合计2.43万亿元，千余家公司一年多次分红，1200余家公司启动回购，企业开始真正把增长果实还给投资者。

具体来看，2025年，全市场3711家公司公布现金分红方案，合计分红金额2.43万亿元，较上年增加805亿元，平均股利支付率37.7%。实施一年多次分红的公司达1052家，287家公司分红总额超10亿元。回购同样踊跃：全市场1238家公司发布回购预案，累计已回购金额1307.7亿元。此外，上市公司全年贡献税收4.55万亿元，占全国税收总额的四分之一；新增员工53万人，支付职工薪酬7.35万亿元，增长4.0%。

上市公司持续加大研发投入。2025年，全市场上市公司研发投入合计1.94万亿元，连续4年正增长，约占全社会研发经费投入的一半；研发强度2.66%，较上年继续提高。研发人员共327万人，占员工总数的10.4%。国有控股公司平均研发投入6.23亿元，是全市场平均值的1.8倍；民营企业研发强度高于全市场1.6个百分点。

从更长的时间维度看，市场生态持续优化。2025年末，全市场上市公司总数达5477家，总市值108.9万亿元。千亿以上市值公司168家，较“十三五”末新增42家。“十四五”期间，全市场研发投入累计达8.53万亿元，较“十三五”增长1.3倍；全员劳动生产率由55万元/人提升至66万元/人。累计分红10.8万亿元，较“十三五”增长97%，相当于同期股权融资规模的1.8倍。

进入2026年，一季度上市公司实现营收17.72万亿元、净利润1.60万亿元，同比分别增长5.1%和7.5%，业绩向好态势进一步巩固。

程凤朝表示，从2026年一季度数据看，营收和利润增速均有进一步提升，说明企业经营活力在增强。一批企业在新能源、高端装备、半导体、人工智能等领域形成突破，“产品出海”正在向“品牌出海”和“技术出海”升级。