首批新模式浮动管理费基金运作将满一年 44.95%！机制改革推动业绩表现抢眼

◎记者 赵明超

首批26只新模式浮动管理费基金运作将满一年。

2025年5月23日，首批26只新模式浮动管理费基金集中获批。5月27日，16只基金率先启动发行。上述基金均成立于2025年6月至7月。

从首批新模式浮动管理费基金成绩单来看，截至2026年5月25日，26只基金成立以来平均收益率为44.95%。具体来看：华商致远回报混合基金业绩领跑，成立以来收益率为222.72%；嘉实成长共赢混合基金成立以来收益率为153.69%；信澳优势行业混合基金成立以来收益率为141.77%；此外，易方达成长进取混合基金、大成至臻回报混合基金成立以来收益率均超过90%。亮眼的业绩吸引大量资金涌入，部分基金已限制大额申购。

不过，在这26只基金中，有4只基金成立以来未能实现正收益，业绩垫底的基金亏损近7%。

从业绩领先的基金来看，它们主要沿着AI主线布局。以张明昕管理的华商致远回报混合基金为例，截至今年一季度末，基金前十大重仓股包括新易盛、长飞光纤光缆、中际旭创、源杰科技、永鼎股份、长光华芯、腾景科技、亨通光电、东山精密、胜宏科技。李涛管理的嘉实成长共赢混合基金的布局方向较为相似，截至今年一季度末，基金前十大重仓股包括中际旭创、长飞光纤光缆、亨通光电、新易盛等。

业绩暂时垫底的基金则主要重仓了消费板块。以华南某公司旗下基金为例，截至一季度末，基金持仓主要聚焦白酒、银行、家电等板块。

2025年5月，中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》指出，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%。试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。

从产品设计内核来看，新模式浮动管理费直击行业长久以来“基金赚钱，基民难赚钱”的发展痛点，以费率机制革新重塑公募行业盈利逻辑。具体来看，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平：如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。

当前新模式浮动管理费基金已实现常态化注册，产品数量快速增长。截至5月26日，共成立了119只新模式浮动管理费基金，发行总规模超过1500亿元。还有多只基金产品正在发行。

在嘉实基金看来，新模式浮动管理费基金因费率锚定业绩基准和投资者每笔真实收益，天然成为主动管理能力的“试金石”。每笔基金份额的管理费率与持有时长及实际收益率挂钩，锚定业绩比较基准双向浮动，且为开放式设计，细化至单笔单人。费率与实际回报表现深度绑定，进一步强化基金管理人与投资者的“风险共担、价值共享”机制。同时，该类产品也将激励基金管理人追求长期超额回报。