伦敦金失守4400美元 银行积存金限制未“松绑”
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◎记者 张骄
黄金走势进入下行通道。截至5月28日17时20分，伦敦金报4395.26美元/盎司，跌1.36%，盘中创两个月以来新低。此前，伦敦现货黄金已连续两周周线收跌。
同时，多家银行近期动态调整积存金业务风险等级，但并未实质性“松绑”。
“守住成本线”成为共识
瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示，美伊谈判仍存诸多变数，冲淡了投资者的乐观情绪。在当前美国国债收益率上行、美联储政策预期转变及美元再度走强的压力下，金价上行动能明显不足。
当日，招行积存金价已跌至约960元/克。与年初一致看涨、疯狂买入的热潮相比，如今黄金投资者盈亏分化，心态迥异。
春节前，徐女士以2万元成本建仓积存金产品，计划博反弹，但行情却未能如其所愿。“跌了我就补仓，一路补到了20万元。”她告诉记者，本来以为跌了就是机会，结果还是亏了15%。
事实上，能扛住剧烈波动的投资者并不多。今年4月，投资者田女士以约1054元/克的价格清仓积存金，保住了部分收益。“看不懂。”她直言，地缘局势变幻莫测，对金价影响太大，不如转投看得懂的资产。
现实上了一堂生动的黄金投资课，投资者心态也趋于理性。“黄金不会只涨不跌。”投资者黄女士4月陆续获利了结大部分持仓，但金价持续走低使其剩余部分陷入了亏损。
这种心态转变在短线投资者中尤为明显，“守住成本线”成为共识。“我的成本在930元，很担心难以再抄到底，但更怕亏钱，不如先落袋为安。”去年吃到一波黄金红利的余女士对记者说。
银行的积存金业务量下滑也折射出投资热情大幅降温。某股份行的贵金属业务负责人告诉记者，5月以来，客户多持观望态度，买卖需求不足，二季度积存金业务量明显下滑。
黄金正重归配置逻辑，亦有长期投资者保持着定力。比如，保持定投习惯的刘先生认为，投资黄金需要点耐心，“回想去年金价横盘四五个月，直至去年10月才到达短期顶点”。投资者陈先生则表示，黄金ETF目前占其投资组合的10%至15%，“美联储加息预期可能促使我降低仓位，但作为资产配置会长期定投下去”。
积存金投资限制未放宽
跟随市场变化，商业银行对积存金业务进行动态调整。例如，工商银行5月12日发布公告称，自5月19日起，如意金积存业务的产品风险等级调整为R2-中低风险，对应客户风险承受能力等级调整为C2-稳健型及以上。
这一消息引发了“银行放宽积存金投资限制”的市场误读。记者注意到，此次调整针对的是工行如意金积存业务，其与积存金都属于黄金积存类业务，但二者底层逻辑不同。此外，如意金积存业务的准入门槛为上调，而非下调。工行贵金属业务部的微信公众号发文称，如意金积存产品风险等级从原先的R1（低风险）调升至了R2（中低风险）。同时，办理该业务所需的客户风险承受能力等级，由原先的C1（保守型）及以上调升至C2（稳健型）及以上。
“此时上调如意金积存的风险等级，核心考量在于国际金价波动加大时，进一步保护个人投资者权益，是践行‘适当性管理’职责的客观体现。”工行强调。据介绍，如意金积存和积存金的积存标的分别为如意金条和黄金原料，积存金对应的客户风险承受能力等级仍维持在C3（平衡型），本次未作调整。
建行日前也进行了积存金业务调整，自6月1日起，将正式启用新版个人黄金积存业务客户权益须知和个人黄金积存业务风险揭示书。调整前后个人黄金积存业务风险等级维持R4不变，但名称由“较高风险”变为“中高风险”。“建行此举使风险揭示更精准，但实质风险敞口未变。”邮储银行研究员娄飞鹏告诉记者。
黄金还能上车吗？
眼下，黄金还能上车吗？
瑞银日前将2026年末及2027年上半年的金价预测值下调200到400美元至5500美元/盎司。摩根大通、摩根士丹利等大行本月也相继下调今年黄金平均价格或目标价。
此前，花旗已短期看空黄金，预计未来3个月内的目标价为4300美元/盎司，但对中期市场仍保持乐观，维持未来6至12个月黄金目标价5000美元/盎司。
“虽然我们已将黄金目标价下调，但中期支撑因素仍有望重新主导市场。”瑞银在报告中表示，全球债务高企、美国持续的财政赤字及各国储备多元化趋势，或将再次强化黄金等资产的战略配置价值。尤其是在油价趋于回落、美国GDP增速放缓，从而可能促使美联储12月实施降息的背景下，这一逻辑或将得到进一步支撑。
“黄金的结构性牛市尚未结束。”瑞银称，当前的金价调整更可能是一轮阶段性、周期性的估值修正。美国银行近日也表示，黄金预计仍将继续上涨，维持黄金12个月目标价6000美元/盎司。
