贝莱德建信理财首席投资官刘睿：做养老理财赛道的长期主义者
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◎记者 马慜
6月初的夏夜，黄浦江畔一幢楼宇的广告牌上，一段贝莱德在华展业5周年庆祝视频循环播放。江水流淌，见证着贝莱德深耕中国市场的努力。
作为全球最大的资管巨头，贝莱德将在华银行理财、公募基金业务落脚在上海。以银行理财为例，5年来，贝莱德建信理财的稳健运行，成为贝莱德与建设银行携手共进的生动注脚。
近日，贝莱德建信理财副总经理、首席投资官刘睿在接受上海证券报记者采访时表示，作为一家合资理财公司，贝莱德建信理财自诞生起便带着与国内理财公司不同的基因，尤其在养老理财业务上，走出了一条颇具特色的路。
养老理财的长期主义
2022年1月，贝莱德建信理财成为首批养老理财试点机构，同年4月发行了首只养老理财产品“贝安心”，这是全市场唯一一只10年期养老理财试点产品。
产品成立4年多来，“贝安心”吸引了超2400名投资者，最新年化收益率达到6.36%，超过5%的业绩基准，在养老理财试点产品中排名第一。此后，公司又陆续发行了两只个人养老金理财产品，权益资产的配置比例从5%到20%不等，收益跑赢同类产品。
长期限是养老理财产品的基本特征。刘睿认为，投资策略固然重要，但产品设计也是一个决定性的因素。10年期的产品设计与长期资本增值和长期策略高度相关，比如长封闭期、长久期国债配置与权益的对冲策略，这些设计为策略执行创造了良好的条件。
不过，随着经济社会发展，传统养老产品的期限难以覆盖更长期的消费需求。2025年10月，养老理财试点扩大至全国范围，鼓励试点理财公司发行10年期以上养老理财产品，并进一步支持“长钱广投”。
为把握这一机遇，刘睿透露，贝莱德建信理财正着手准备新产品、新策略，希望能够借鉴股东贝莱德集团在海外养老资管业务的经验，服务更多中国理财客户。
敢配权益资产但不冒进
眼下，对养老金融需求最大的挑战来自低利率环境。刘睿认为，对资管机构而言，机遇大于挑战。
“近年来，银行理财、公募基金、保险、私募基金等规模都在增长，资管行业迎来发展窗口期。”聚焦银行理财领域，刘睿观察到，低利率加速了理财客户需求的分层——部分客户仍然偏好流动性和稳定性，不希望承担波动；更多客户则愿意承担一定风险，追求更高收益。这要求理财公司用更丰富的产品和策略进行精细化经营。
银行理财配置权益资产是一把“双刃剑”，虽能增厚收益，但也会放大波动。不过，随着债券资产的收益率持续走低，通过增加权益投资有效提升收益，已成为理财行业的“必选项”。
经过净值化转型的洗礼，刘睿表示，如今理财客户对R2风险等级“固收+”产品的接受度不错，而贝莱德建信理财的优势在于多资产配置，除了A股资产，还会引入海外权益、商品策略等，利用贝莱德的全球研究资源，把“+”的部分做实。
在权益资产配置方面，贝莱德建信理财有一套成熟的方法，更多采用指数增强和量化策略，例如在“贝莱德智能心”这只R2级个人养老金理财产品中，AI工具被用于辅助择时和选股——通过捕捉市场情绪作为择时指标，将结构性情绪分析融入量化选股模型。“我们的3只养老理财产品都是含权的，只是风险比例不同。”刘睿说。
事实上，除了股、债两类资产，银行理财手中还有不少工具。如刘睿所言，早年间寿险行业普遍依靠拉长资产久期、增配权益及海外资产来增厚收益，当前这一配置思路已普及至银行理财等资管机构，适度承担波动换取收益成为行业共识。
合资理财要兼顾特色与生存
当前，上海致力于打造全球资产管理中心“新地标”，突出一流资管机构培育、全球资源配置功能等。因此，5家落户上海的合资理财公司被寄予厚望。
“面对新的市场环境，合资理财公司要兼顾特色与生存。”在刘睿看来，合资理财公司一方面要大力发展养老、跨境等特色业务，另一方面要满足本土化需求，实现公司自身的盈亏平衡。
展望下半年的市场，刘睿看好权益资产的表现，将重点把握结构性机会。除了A股，还会择机配置海外权益、黄金等商品策略。至于今年以来有所波动的黄金，可将其视为长期配置资产，而非短期博取高收益工具。而回归到资产配置层面，资产覆盖品类越多、策略越多，投资组合的收益效果越好。
合资理财的独特优势在于海外资产配置。“跨境投资本身也是分散风险、多元配置的一种方式。”刘睿表示，贝莱德作为全球最大的资管公司，在海外拥有丰富的ETF品类和强大的主动与被动管理能力，希望能够引入境外成熟产品策略与先进投研理念，创新更多的理财产品，满足理财客户的分层需求。
贝莱德建信理财的5年，是合资理财行业探索特色化发展的一个缩影。目前，贝莱德建信理财的管理规模已达到530亿元，正在积极拓展行外渠道，让特色产品服务更多客户。
站在新的起点，刘睿坦言，未来的路还很长，但方向已经清晰——特色化发展、全球化视野、本土化落地。
