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2025年度和2026年一季度，红豆居家抖音平台的终端客户订单按订单金额分层的情况如下：

单位：万个、万元

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2025年度和2026年一季度，红豆居家天猫平台的订单金额在300元以下的订单数量占比分别为94.50%和94.20%，1,000元以下的订单数量占比分别为99.94%和99.95%；红豆居家抖音平台的订单金额在300元以下的订单数量占比分别为98.06%和97.54%，1,000元以下的订单数量占比分别为99.99%和99.99%；订单数量及占比随订单金额分层升高而降低，符合终端消费者的网络购物习惯。

三、补充披露红豆居家与供应商的具体合作模式、权利义务约定、结算政策，货物流、资金流、票据流转情况，相关收入确认是否符合企业会计准则的规定，并说明业务模式和收入确认政策较收购前是否发生较大变化；

（一）红豆居家与供应商的具体合作模式、权利义务约定、结算政策，货物流、资金流、票据流转情况

1、具体合作模式

红豆居家向供应商的货品采购主要采取代销模式，部分试点买断模式。

红豆居家负责产品研发、款式设计、面辅料开发等核心环节。在代销模式下，红豆居家向供应商提供自主设计的样衣或选定的样品和相关工艺单，并向供应商提供或由供应商自行采购符合要求的面辅料；供应商按照红豆居家的要求组织生产并协商确定产品采购价格，其产品经验收合格后通过红豆居家线上店铺渠道代理销售；红豆居家根据产品实际销售情况定期与供应商结算。

2、权利义务约定情况

红豆居家的主要权利为退换货权，即红豆居家有权将销售后的库存（在拆除品牌标识物后按合同约定全部退还供应商。具体行使条件如下：

一是代销期届满。红豆居家订购的每季产品在红豆居家销售两季（例如：2025年秋冬产品在2025年秋冬、2026年秋冬两季销售）后退还给供应商。其中，春夏货品的销售季截止日为当年的9月5日，秋冬货品的销售季截止日为次年4月5日。

二是出现质量问题。红豆居家在销售过程中发现产品存在质量问题或经顾客反映有质量问题的，红豆居家有权选择将该批产品全部或部分退还供应商。

此外，若代销产品动销率较低，红豆居家有权与供应商协商降低产品采购价格从而制定新的售价来提高产品动销率。

红豆居家的主要义务为确定产品设计具体方案，制作技术资料、图纸（如尺寸表、工艺单、颜色配比表、成分克重表等资料），确定面辅料的具体要求并对供应商选购的面辅料加以确认，监督供应商产品的生产并对产品质量进行验收，对产品库存进行管理，确定产品的对外售价、全面负责产品的销售运营工作（涵盖推广、销售、售后等各环节）。

3、结算政策

红豆居家与供应商于每月中旬对上月销售情况进行对账确认，结算方式通常为银行电汇或承兑汇票。

4、货物流、资金流、票据流转情况

供应商按照红豆居家要求的货号、色号、规格、数量生产产品并交付给红豆居家指定的仓库，运输费用由供应商承担。

红豆居家根据代销产品每月销售对账情况，以银行电汇或承兑汇票向供应商结算货款。

（二）红豆居家收入确认符合企业会计准则的规定，并说明业务模式和收入确认政策较收购前未发生较大变化

收购前后，红豆居家业务模式和收入确认政策未发生变化，具体情况如下：

1、红豆居家的销售模式分类

红豆居家积极布局线上销售渠道，主要通过自营店铺、平台销售、线上分销三类销售模式建立了全面线上销售网络。2024年度和2025年度，红豆居家主营业务不同销售模式的收入及占比情况如下所示：

单位：万元

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自营店铺模式下，红豆居家在天猫、京东、拼多多、抖音等电商平台开设自营店铺，由电商部门自主运营并直接向终端消费者销售产品。电商平台主要提供互联网信息服务及相关软件、技术与运营支持，红豆居家负责店铺运营、物流配送、销售及客户管理等工作。

平台销售模式下，红豆居家的客户主要为京东自营、唯品会等电商平台，电商平台根据自身订单需求向红豆居家下达订单，由电商平台负责商品的销售，售后环节一般由电商平台负责与消费者对接，红豆居家按照约定与电商平台进行结算。

线上分销模式下，红豆居家的客户主要为在电商平台开设红豆居家产品店铺的线上分销商，红豆居家与其签署购销协议，线上分销商根据自身需求向红豆居家采购产品，红豆居家将货物配送至线上分销商指定收货地点或物流站点，线上分销商负责产品后续的销售和服务。

2、红豆居家不同线上销售模式的结算方式情况如下：

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3、红豆居家不同线上销售模式销售收入确认的方式、时点及依据

公司产品销售属于在某一时点履行的履约义务，在客户取得相关商品控制权时点确认收入，报告期内，公司各类线上销售收入确认方式、时点及依据如下：

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自营店铺的收入确认数据来源包括第三方电子商务平台店铺账户资金流水明细数据，聚水潭系统销售出库明细数据及退货入库明细数，当消费者确认收货或系统默认确认收货后，红豆居家依据第三方支付平台资金流水确认收入。各电商平台的数据具有真实性、及时性，自营店铺的收入数据真实、准确、完整。

平台销售客户均为大型电商平台，对于销售数据拥有严格的管控措施，数据具有真实性、准确性。电商平台定期向红豆居家出具代销清单或结算单，经核对确认无误后确认收入。红豆居家以电商平台出具的代销清单或结算单明细及金额作为结算依据，收入数据真实、准确、完整。

线上分销客户向红豆居家下订单后，红豆居家根据约定的交货方式发货，根据经双方确认的发货清单确认销售收入，收入数据真实、准确、完整。

综上所述，红豆居家通过网络电商平台销售商品属于在某一时点履行的履约义务，在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。收入确认的具体方法为：在客户确认收货后确认销售收入。符合企业会计准则的规定。

收购前后，红豆居家业务模式和收入确认政策未发生变化。

四、红豆居家近两年应收账款及坏账准备计提情况，包括余额、账龄、坏账准备以及期后回款等情况；

2024年末和2025年末，红豆居家应收账款及坏账准备计提情况如下：

单位：万元

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注：期后回款金额统计的截止日期为2026年5月31日。

2024年末和2025年末，红豆居家应收账款余额分别为3,643.13万元和3,379.75万元，账龄均为1年以内，坏账准备计提金额分别为182.16万元和168.99万元；截至2026年5月31日的期后回款金额分别为3,643.13万元和3,209.96万元，回款比例分别为100.00%和94.98%，回款情况良好。

五、结合前述问题以及收购以来市场需求、竞争格局、产品结构及产销量、成本售价等变化情况，说明报告期收入不及预期、但净利润超额达标的原因及合理性，前期收购评估假设和关键参数的选取是否审慎，是否存在为实现业绩目标而调节利润的情形；

（一）红豆居家报告期内收入不及预期的原因及合理性

2025年度，红豆居家营业收入实际值（合并抵消后）为68,978.72万元，较评估预测值少16,335.96万元，不及预期的主要原因如下：

1、市场预期偏弱，服装消费需求相对平缓

2025年，国内经济与消费市场整体呈现前高后低的运行态势。根据国家统计局数据，2025年，国内生产总值140.19万亿元，比上年增长5.0%，各季度分别同比增长5.4%、5.2%、4.8%、4.5%；全国居民人均消费支出29,476元，比上年增长4.4%，各季度分别同比增长5.3%、5.2%、3.4%、4.0%。

受市场预期偏弱、消费增长动力不足、内卷竞争加剧等因素影响，我国服装行业经济运行呈现“基本稳定、承压前行”的发展态势，服装消费表现相对平缓。根据国家统计局数据，2025年，社会消费品零售总额同比增长3.7%，限额以上服装类商品零售额以及穿类实物商品网上零售额分别小幅增长2.8%、1.9%，均低于国内生产总值及人均消费支出增速。

报告期内，红豆居家同行业可比公司营业收入及其变动情况如下：

单位：万元

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注：同行业可比公司数据来源于其公开披露的年度报告和审计报告。

2025年度，同样经营内衣、内裤、居家服、文胸等产品的可比上市公司爱慕股份、汇洁股份、洪兴股份和浪莎股份的营业收入均较2024年度有所下降，降幅分别为2.59%、0.42%、2.26和4.07%。

2、产品结构及单价基本稳定，但销量不及预期

2024年度和2025年度，红豆居家产品结构情况如下：

单位：万元、%

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注：其他产品系文胸、袜子等贴身服饰产品。

2024年度和2025年度，红豆居家主要为内衣、内裤和居家服，合计销售收入分别为77,706.54万元和64,723.67万元，占营业收入的比例分别为92.58%和93.83%，主要产品结构稳定。

2025年度，红豆居家主要产品内衣、内裤和居家服的销售收入分别较评估预测值少1,829.68万元、6,628.07万元和1,284.37万元，而文胸、袜子等其他产品销售收入较评估预测值少6,593.84万元。

2024年度和2025年度，红豆居家主要产品的单价及销量情况如下：

单位：元/件、万件

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2025年度，红豆居家主要产品内衣、内裤和居家服的销售单价基本稳定，分别较2024年度下降3.84%、0.84%和3.74%，与评估预测值的偏离度分别为-1.63%、14.17%和8.58%，主要系评估基准日（2025年6月30日）后，红豆居家秋冬季产品的客单价整体相对较高，而评估预测较为谨慎，整体不存在明显差异。

2025年度，受市场预期偏弱、服装消费表现相对平缓的影响，红豆居家主要产品内衣、内裤和居家服的销量分别较2024年度下降10.14%、29.69%和6.32%，与评估预测值的偏离度分别为-3.61%、-41.60%和-14.05%。其中，内裤产品销量不及预期主要系内裤属于低客单产品，市场价格竞争激烈。

2025年度，红豆居家文胸、袜子等其他产品销售收入较2024年度下降31.66%，与评估预测值的偏离度为-60.78%，不及预期的主要系文胸、袜子等其他贴身衣物产品市场竞争激烈，主要可比上市公司爱慕股份和汇洁股份的文胸产品销售收入亦分别较2024年度下降6.53%和9.75%，红豆居家文胸、袜子为线上新推产品，品牌知名度和市场竞争力相对偏弱。

此外，红豆居家线上店铺运营主体因本次收购发生阶段性变更，平台促销及广告引流等营销效果亦有所削弱。

因此，受市场预期偏弱、国内消费增长动力不足、服装行业竞争加剧的影响，红豆居家主要产品销量下滑导致营业收入不及预期，红豆居家营业收入实际值较评估预测值低16,335.96万元。

（二）红豆居家报告期内净利润超额达标的原因及合理性

1、货品供应改善、成本有所下降，毛利率企稳回升

2024年度和2025年度，红豆居家主要产品的单位成本及毛利率情况如下：

单位：元/件

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2025年度，红豆居家主要产品内衣、内裤和居家服的单位成本较2024年度均有所下降，降幅分别为9.53%、2.12%和6.16%，与评估预测值的偏离度分别为-7.61%、9.93%和0.10%，主要系在公司统一管理下，红豆居家依靠自身经营积累的流动资金逐步充实，货品供应不充分的情况得以改善。

2025年度，红豆居家主要产品内衣、内裤和居家服的毛利率分别较2024年度提升3.35个百分点、0.76个百分点和1.42个百分点，分别较评估预测值高出3.45个百分点、2.21个百分点和4.67个百分点。2025年度，红豆居家实际毛利率为45.43%，较2024年度提升2.73个百分点，较评估预测值亦高出3.07个百分点。

受此影响，红豆居家营业毛利实际值较评估预测值仅低4,803.67万元。

2、期间费用管控有效，费用率保持平稳

2024年度和2025年度，红豆居家期间费用及费用率情况如下：

单位：万元

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2025年度，红豆居家期间费用率实际值为37.08%，较2024年度增加1.04个百分点，较评估预测值高出1.18个百分点，整体基本稳定，主要系红豆居家积极采取降本增效措施，减少了非必要的内容制作、广告宣传及办公性费用。受此影响，2025年度，红豆居家营业利润和利润总额较2024年度分别略有增加75.26万元和95.41万元，较评估预测值亦分别略高出19.80万元和13.29万元。

此外，得益于红豆居家有效的费用管控措施，2025年度，红豆居家不可抵扣的广告费、业务宣传费、业务招待费等费用合计较2024年度减少1,001.05万元，减少所得税费用250.26万元。受此影响，2025年度，红豆居家净利润较2024年度增加313.19万元，较评估预测值亦高出185.54万元。

综上，受市场预期偏弱、国内消费增长动力不足、服装行业竞争加剧的影响，红豆居家主要产品销量下滑导致营业收入不及预期；但在公司统一管理下，红豆居家依靠自身经营积累的流动资金逐步充实，货品供应不充分的情况得以改善；同时，红豆居家积极采取降本增效措施，毛利率企稳回升，且有效降低了期间费用，2025年度实现净利润3,807.74万元，达标完成业绩承诺，具有合理性。

因此，评估假设和关键参数选取整体符合审慎性要求，不存在为实现业绩目标而调节利润的情形。

年审会计师核查意见：

（一）核查程序：

年审会计师执行了以下主要核查程序：

1、对红豆居家的产品采购方面执行的主要审计程序包括：

（1）访谈公司采购部，了解公司采购业务相关内部控制及采购模式；

（2）查询企查查、信用中国等公开信息的官方网站，了解供应商的成立时间、注册资本、股权结构、实际控制人等信息；

（3）获取公司与供应商签订的合同及补充协议等，核查合同约定的主要内容，包括双方权利义务、定价、结算、信用周期、货物流转等内容；

（4）获取公司的收入成本明细表，核查报告期内同一产品如存在不同供应商的情况下的采购价格，并核查采购价格差异原因；核查报告期内同时存在委托生产和自主生产的产品采购单价及差异原因；

（5）获取并复核报告期内的供应商名单及采购交易发生金额，并函证主要供应商确认采购金额准确性。

2、对红豆居家收入确认方面执行的主要审计程序包括：

（1）访谈公司线上业务负责人，了解线上各销售模式的交易模式、各电商平台定价方式、结算政策、退换货政策、佣金政策等平台规则；获取并检查公司与电商平台之间的规则、协议等，了解费用承担、推广、仓储物流、结算方式、退换货、存货管理等方面的约定；

（2）检查公司线上销售相关内控制度文件，对自营店铺、平台销售与线上分销模式销售与收款关键控制点执行控制测试，评价内控设计是否合理，测试执行是否有效；

（3）了解公司各类线上销售收入的确认方式、时点及依据，并与同行业公司进行对比，分析是否符合《企业会计准则》的要求及行业惯例；

（4）执行细节测试，检查销售收入对应的合同、电商平台账户资金流水/账单、结算单/代销清单、签收回单、发票、回款流水和记账凭证等，核实线上销售的真实性；

（5）获取公司线上销售各平台月度分布情况，分析其是否与电商平台促销期间一致，无重大异常情况；

（6）对线上销售收入确认执行截止测试，确认其不存在重大的跨期风险；

3、对红豆居家应收账款坏账准备计提方面执行的主要审计程序包括：

（1）访谈公司财务负责人，了解公司应收账款坏账准备计提比例的合理性。

（2）获取并复核应收账款统计表和应收账款账龄表，结合可比公司的报告期内坏账准备计提情况，评价应收账款坏账准备计提是否谨慎、充分。

4、对红豆居家费用确认方面执行的主要审计程序包括：

（1）了解期间费用相关的内部控制制度，测试并评价内控制度的合理性；

（2）获取公司期间费用明细表，对期间费用的构成、各类费用变化情况及原因进行分析；

（3）获取主要平台的合作推广及服务协议，分析相关平台推广费、服务费与收入的匹配性；

（4）获取主要平台导出的账户资金流水/账单、推广合同、平台或直营客户结算单等原始资料，并复核与公司账面记录是否一致，关注平台推广费、平台使用费及佣金、业务宣传费入账的准确性以及是否存在跨期的情形；

（5）查阅公司员工花名册及薪酬表，分析报告期人员平均薪酬及变化情况；

（6）获取公司平台费用明细，通过全国信用信息公示系统查询其主要供应商的具体情况，关注其与公司是否存在关联关系和其他利益往来；

（二）核查结论：

经核查，年审会计师认为：

1、红豆居家的采购模式符合传统线上服饰销售企业的行业惯例，与供应商建立了稳定的合作关系，采购流程规范，供应商构成合理，不存在对单一供应商的重大依赖。红豆居家的销售收入真实、准确，收入确认时点符合《企业会计准则》的规定，收入确认政策较收购前未生变化。

2、红豆居家以客户签收作为商品控制权转移的时点，并以此确认销售收入。经核查，不存在虚增收入、突击确认收入或提前确认收入的情况。红豆居家在向客户销售商品前已取得代销产品控制权，其作为主要责任人承担了存货风险、信用风险及定价权。因此，其业务模式符合采用“总额法”确认收入的条件，会计处理恰当，业务模式较收购前未发生较大变化。

3、红豆居家的应收账款主要由京东、唯品会等电商平台自营业务合作产生的应收结算款构成，结算方式为按月对账并回款。鉴于上述平台具备良好的信用资质及稳定的结算记录，该部分应收款项的回收风险极低。公司现行坏账准备计提政策已充分考虑该业务特性，整体较为谨慎，能够合理覆盖预期信用损失。

4、红豆居家的期间费用均为真实发生，其构成与业务规模相匹配，结算条款清晰，与前期相比未发生异常显著变化。费用的归集完整，核算准确，不存在通过少计费用虚增利润的情形。

3、关于应收账款坏账准备。年报显示，公司报告期末应收账款账面余额为3.01亿元，期末累计计提坏账准备6,083.69万元，其中，按单项计提坏账准备4,314.82万元，同比增加133.07%，计提比例100%；按账龄组合计提坏账准备1,768.88万元，计提比例6.85%。此外，公司控股股东的子公司HODO SINGAPORE、无锡红豆居家服饰有限公司、江苏红豆国际发展有限公司均为公司应收账款的前五大客户，前述三家公司应收账款期末余额之和为5,194.14万元，占应收账款前五大客户期末余额的比例为58.56%。此外，2025年末公司其他非流动资产存在预付股权转让款1,417.5万元。请公司：（1）补充披露报告期内对关联方的销售内容、对应业务、销售金额、毛利率、信用政策、应收账款账龄、是否逾期、期后回款情况，与非关联方的销售毛利率、信用政策是否存在差异，近三年关联方的实际回款周期、坏账计提政策，并结合前期关联方应收账款多次逾期的情况说明是否存在对关联方放宽信用期的情形，坏账准备计提是否充分；（2）补充披露按单项计提坏账准备的应收账款前十大客户的名称及关联关系、交易内容、欠款金额及对应交易金额、账龄、业务开展时间及坏账计提时间、预计无法收回的具体原因以及是否仍有交易往来；（3）结合问题（2）和坏账准备单项计提政策，说明本期按单项计提坏账准备的应收账款余额同比大幅增长的原因及合理性，对应业务是否具有商业实质，相关收入确认是否真实、准确，是否存在前期坏账准备计提不充分的情形；（4）预付股权转让款的业务背景，股权转让进展，是否存在相关资金流向控股股东、实际控制人及其相关主体的情况。请年审会计师发表意见。

公司回复：

一、补充披露报告期内对关联方的销售内容、对应业务、销售金额、毛利率、信用政策、应收账款账龄、是否逾期、期后回款情况，与非关联方的销售毛利率、信用政策是否存在差异，近三年关联方的实际回款周期、坏账计提政策，并结合前期关联方应收账款多次逾期的情况说明是否存在对关联方放宽信用期的情形，坏账准备计提是否充分；

报告期内，公司对前述关联方的销售具体情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司主要向关联方红豆新加坡、红豆国际及无锡红豆销售服装和提供加工服务等。公司对上述关联方的应收账款账龄整体在2年以内，其中红豆国际及无锡红豆的应收账款存在一定的逾期情况，但期后均已完成回款。

公司向关联方销售的毛利率整体与公司的批发及其他业务毛利率22.18%不存在较大差异，具体的业务分析如下：

（一）红豆新加坡

公司关联方红豆新加坡系一家设立于新加坡，主要从事进出口贸易业务的企业。公司向红豆新加坡出口销售服装产品的定价依据为成本加成法，即经双方协商，按成本加合理利润的方式进行定价，实际执行中亦会结合客户具体订单的规模、贸易条件、汇率波动等其他因素，公司关联方与非关联方在定价依据上并无差异。

服装产品具有高度定制化特征，不同客户对于服装的款式及面料等的需求不同，不同服装产品之间的交易价格不具有直接可比性，而对于较为相似的产品，公司的销售毛利率是相对可比的指标。2025年度，公司向红豆新加坡销售的主要运动装产品毛利率与公司向其他非关联方销售相似商品的主要销售毛利率对比情况如下：

单位：万元、%

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其他非关联方主要包括英国户外滑雪品牌客户Trespass，公司向红豆新加坡与其他非关联方销售的毛利率整体差异较小，具有合理性。

公司向境外非关联方客户Trespass销售的信用政策为即期付款信用证结算，即开证行在收到符合信用证条款规定的单据后履行付款义务，自货物离港到收到资金的周期约1个月，与公司向红豆新加坡销售的结算方式及信用政策有所差异，主要系Trespass系独立境外品牌客户，采用FOB贸易模式（Free On Board，即装运港船上交货，当货物被装上船并越过船舷时，风险即从卖方转移到买方），出于防控跨境坏账、汇兑损失及境外违约风险的经营考量，按照国际外贸通用商业惯例约定即期信用证结算，具备商业合理性。红豆新加坡的终端客户采用LDP贸易模式（Landed Duty Paid，即由卖方将货物运送至买方指定地点并承担全程风险及费用）及后TT付款方式（即买家支付部分定金，在货物发出并收到提单复印件或相关单据后再支付尾款），因此回款时间相对较长，约90天，信用政策亦具备商业合理性。

（二）无锡红豆

无锡红豆成立于2004年1月，主要从事棉纺、红豆内衣、红豆居家等产品的设计、生产和销售，主要产品涵盖居家服、内衣、内裤、文胸、袜子等。

2025年度，公司主要向无锡红豆销售服装织标。公司拥有织造厂，生产红豆品牌的服装标签并主要销售给无锡红豆，未向其他非关联第三方销售此类产品，无锡红豆亦未向其他非关联方第三方采购此类服务。报告期内，公司向无锡红豆的销售毛利率为18.85%，与公司整体批发及其他业务的毛利率22.18%相近，具有合理性。

（三）红豆国际

公司关联方红豆国际主营业务为进出口贸易，公司向红豆国际销售服装产品的定价依据为成本加成法，即经双方协商，按成本加合理利润的方式进行定价，实际执行中亦会结合客户具体订单的规模、贸易条件、汇率波动等其他因素，公司关联方与非关联方在定价依据上并无差异。

2025年，公司向红豆国际销售的主要产品毛利率与公司向其他非关联方销售相似商品的主要销售毛利率对比情况如下：

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2025年度，公司对红豆国际可比产品的销售毛利率高于对Canterbury非关联销售毛利率，主要原因如下：（1）红豆国际依托跨境电商渠道实现针织服饰业务稳步扩容，公司除承接相关产品定制研发与生产制造外，需配套备货以保障客户订单即时履约、规避终端断货风险。前述前置备货需公司预先垫付原材料采购、仓储管理等营运资金，同时承担存货滞销、跌价等经营风险，经双方市场化协商，红豆国际针对该部分资金占用与存货风险在产品定价中给予合理溢价；（2）红豆国际同款产品具备持续性翻单特征，规模化连续生产能够摊薄单位制造费用、优化原辅材料集中采购成本，有效实现生产成本压降，进一步抬升该类订单盈利水平。

公司的非关联方Canterbury系新西兰境内主营橄榄球相关运动服饰研发、生产及销售的企业，公司承接的是贴牌加工业务，无前期设计研发，无库存风险，因此订单毛利较红豆国际跨境同品类毛利要低。且公司对红豆国际及Canterbury两家主体销售产品虽均为针织服装品类，但产品在面料配方、辅料选型、生产工艺等细节配置上存在差异化约定，产品成本构成也有所区别。

2025年度，公司向红豆国际销售的综合毛利率仅为18.61%，低于上述可比产品的毛利率主要系除上述产品外，公司还给红豆国际提供代加工业务，此部分业务公司不需要承担研发及备货等成本，业务的溢价空间相对较低，毛利率较低。

公司对Canterbury的信用政策为客户签收后90天付款，与公司对红豆国际销售的信用期存在一定差异，但与公司对红豆新加坡销售的信用期一致，主要系公司根据客户经营规模、合作年限等统一制定信用政策，公司给予红豆国际的信用政策相对宽松。

综上，公司向红豆国际销售的毛利率及信用政策与非关联方不存在重大差异，具有合理性。

（四）近三年关联方的实际回款周期、坏账计提政策

近三年，公司向关联方红豆新加坡、红豆国际及无锡红豆销售的应收账款实际回款周期如下：

单位：天

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注：实际回款周期=当期销售收入/期初期末应收账款平均余额。

由上表可知，红豆新加坡的回款天数整体较为稳定且信用期较为一致。

红豆国际的回款天数波动较大，主要系：2025年度，公司压降了与红豆国际的交易规模，但公司对红豆国际的应收账款期初余额较高，为3,024.37万元，并于报告期内减少1,869.58万元。报告期末，公司应收红豆国际1,154.79万元，期后回款1,154.79万元，已全部收回。

无锡红豆的回款天数较长，主要系：（1）2023年度和2024年度，公司向无锡红豆销售的主要产品坯布系服装行业较初级产品，无锡红豆需对其再加工制成内衣、居家服等成衣后才能进行销售，其经营周期较长；（2）2025年度，公司收购红豆居家线上业务后，为尽量减少关联交易，压降了与无锡红豆的交易规模，仅销售少量服装织标，但公司对无锡红豆的应收账款期初余额较高，为10,062.76万元，并于报告期内减少8,704.36万元。报告期末，公司应收无锡红豆居家1,358.40万元，期后回款1,358.40万元，已全部回收。

近三年，公司对关联方的坏账计提政策与非关联方保持一致。公司对于存在逾期、违约、纠纷或诉讼及其他信用风险显著增加和已发生信用损失的应收账款，均单独进行预期信用损失测试。按应收取的合同现金流量与预期收取现金流量之间差额的现值计提损失准备，计入当期损益。

当在单项工具层面无法以合理成本评估预期信用损失的充分证据时，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。确定组合的依据如下：

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基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法如下：

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（五）公司不存在对关联方放宽信用政策的情形，坏账准备计提充分

近年来，公司对于关联方的部分应收账款存在阶段性逾期情况，不存在公司单方面放宽既定信用政策、随意延长信用期限的情形，逾期系外部客观经营环境及客户阶段性资金调度因素所致。

公司建立统一的《客户信用管理制度》客户授信额度、信用账期划分标准区分客户经营规模、行业属性、合作年限统一制定，关联方的授信审批、账期约定严格依照制度执行，与同规模同行业非关联类客户授信规则保持一致。

公司严格按照企业会计准则及会计政策，采用预期信用损失模型对应收账款计提坏账准备，关联方与非关联方应收账款执行完全一致的预期信用损失计提比例与划分标准，坏账计提政策统一，相关款项在期后均能收回，坏账准备计提谨慎，充分。

二、补充披露按单项计提坏账准备的应收账款前十大客户的名称及关联关系、交易内容、欠款金额及对应交易金额、账龄、业务开展时间及坏账计提时间、预计无法收回的具体原因以及是否仍有交易往来；

单位：万元

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注：上述交易金额为自有交易以来的金额总计。

三、结合问题（2）和坏账准备单项计提政策，说明本期按单项计提坏账准备的应收账款余额同比大幅增长的原因及合理性，对应业务是否具有商业实质，相关收入确认是否真实、准确，是否存在前期坏账准备计提不充分的情形；

报告期末，公司按单项计提坏账准备的应收账款前十大客户除新疆相思豆服饰有限公司外均为公司的加盟联营店，主要系受线下消费环境变化影响，终端经营持续承压，叠加部分加盟商经营管理能力不足，预计难以收回货款。基于谨慎性原则，公司对其应收账款全额单项计提坏账准备，并加大对相关款项的催收力度。

公司将新疆相思豆服饰有限公司的应收账款全额单项计提坏账准备的原因及情况如下：

公司织造车间与新疆相思豆服饰有限公司从2019年8月起开展销售光坯布业务往来，2020年11月，因自身经营战略及规划考虑，无锡红豆将新疆相思豆服饰有限公司100%股权转让给了上海双钰服饰有限公司，红豆股份将自身持有新疆红豆服装有限公司100%的股权转让给新疆相思豆服饰有限公司，红豆股份此次的股权转让以评估价为基础，经双方协商作价人民币1,755.01万元。2020年11月17日，新疆红豆服装有限公司股权转让的工商变更登记已完成，交易完成后，公司不再持有新疆红豆服装有限公司的股权，全面退出新疆地区的业务经营。

公司与新疆相思豆服饰有限公司的交易持续进行至2023年度，当年度交易金额为216.19万元，后续由于其自身业务萎缩，公司不再与其发生交易，但是仍进行了相关欠款的催收工作，2024年度及2025年度分别回款400.73万元及280.00万元，截至2025年末，仍有847.57万元应收账款尚未回款，考虑到2026年新疆相思豆服饰有限公司未还余额账龄较长，且后期偿还困难，基于谨慎性原则，公司对其的应收账款进行了单项计提。

综上所述，公司上述交易均真实、准确的发生，单项计提的应收账款余额增加具有业务实质，公司前期的应收账款根据账龄计提，不存在坏账准备计提不充分的情形。

四、预付股权转让款的业务背景，股权转让进展，是否存在相关资金流向控股股东、实际控制人及其相关主体的情况；

2025年4月，为优化公司产业布局、完善产融协同体系，依托公司主业区域经营资源，拓展稳定财务投资渠道，公司经与出让股东友好磋商达成股权收购意向，拟受让江苏锡山中银富登村镇银行部分股权。该村镇银行立足无锡锡山区域市场，扶持“三农”经济发展，深耕小微信贷业务，参股后能够深化银企合作、便利公司及产业链供应商融资对接、增厚公司长期投资收益，符合公司中长期对外投资规划。

此次股权转让因涉及无锡市金融相关监管部门审批，后续经与监管沟通，因金融机构股东准入政策等审核要求，截至本回复出具日，无锡市金融相关监管部门仍未对公司股权受让主体的股东资格予以批准，导致此次股权转让客观上无法履行。因此公司与江苏晟林科技有限公司签署了关于股权转让协议的《解除协议》，受限于其自身资金统筹安排，经双方协商一致，约定将公司已支付的1,417.50万元股权转让款分四期退还给公司，协议约定如下：

“（1）第一笔款项：甲方于本协议签署后7个工作日内向乙方返还人民币100万元（大写：壹佰万元整）

（2）第二笔款项：甲方于2026年8月31日前向乙方返还人民币100万元（大写：壹佰万元整）；

（3）第三笔款项：甲方于2026年9月30日前向乙方返还人民币200万元（大写：贰佰万元整）；

（4）剩余款项：甲方于2026年12月31日前付清剩余人民币1,017.5万元（大写：壹仟零壹拾柒万伍仟元整）。”

公司将此次股权转让款项直接支付至江苏晟林科技有限公司，江苏晟林科技有限公司的基本情况如下：

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由上述资料可知，江苏晟林科技有限公司与公司控股股东、实际控制人及相关主体并无关联关系。公司此次资金流向直接由无锡红豆运动科技有限公司流向江苏晟林科技有限公司，不存在流向控股股东、实际控制人及其相关主体的情况。

年审会计师核查意见：

（一）核查程序：

年审会计师执行了以下主要核查程序：

1、了解公司销售与收款循环、关联交易循环相关的内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制运行的有效性；

2、向公司财务负责人、销售人员了解公司业务模式、收入确认时点、信用政策及主要客户信用额度等情况；

3、获取公司期末应收账款账龄明细表，复核公司应收账款账龄划分是否正确，与同行业公司坏账计提政策进行比较，坏账准备计提是否合理；

4、将公司坏账准备计提比例与预期信用损失模型计算的损失率进行比例，公司按目前的坏账准备计提政策是否合理；

5、查询应收账款主要客户工商信息，核查主要客户与公司是否存在关联关系，对于关联交易进行抽查合同、出库单或签收单、回款等，根据合同约定的账期，统计2025年末应收账款余额逾期数据，是否与公司统计数据是否一致，对于2025年末关联方逾期应收余额解决情况，获取了期后应付账款对应存货采购的合同、入库记录、发票，对到货存货进行了盘点；

6、对公司期末主要的应收账款余额进行函证（包括向关联方进行函证），确认双方交易金额及期末未结算款项余额等，对于未回函客户，通过抽查相关销售合同、发货单、签收单、回款单等执行替代程序，核实应收账款的真实性；

7、获取公司股权转让协议、投资尽调分析报告，询问公司预付股权转让款的业务背景及进展，向股权转让方进行函证、访谈，进一步了解交易原因及目前进度，向股权让转让标的公司进行函证，确认股权转让方交易之前持有股权的真实性。

（二）核查结论：

经核查，年审会计师认为：

1、公司上述问题中关于补充披露报告期内对关联方的销售内容、对应业务、销售金额、毛利率、信用政策、应收账款账龄、是否逾期、期后回款情况等回复说明，与会计师取得的审计证据一致，与非关联方的销售毛利率、信用政策不存在差异，不存在对关联方放宽信用期的情形，根据公司目前坏账计提会计政策计提坏账准备，坏账准备计提充分；本期存在对公司关联方应收账款逾期未及时催收的情况，虽然截至审计报告日，上述关联方逾期应收账款已解决，但基于谨慎原则，在内部控制审计报告正文中强调公司关联方逾期应收情况的目的是提醒报告使用者关注。

2、公司上述问题中关于补充披露按单项计提坏账准备的应收账款前十大客户的名称及关联关系、交易内容、欠款金额及对应交易金额、账龄、业务开展时间及坏账计提时间、预计无法收回的具体原因以及是否仍有交易往来等回复说明，与会计师取得的审计证据一致；

3、公司上述问题中关于说明本期按单项计提坏账准备的应收账款余额同比大幅增长的原因及合理性等回复说明，与会计取得的审计证据一致，公司本期按单项计提坏账准备的应收账款余额同比大幅增长符合公司的实际情况，对应业务具有商业实质，相关收入确认真实、准确，不存在前期坏账计提不充分的情形；

4、公司上述问题中关于预付股权转让款的业务背景、股权转让进展以及是否存在相关资金流向控股股东、实际控制人及其相关主体的情况等回复说明，与会计师取得的审计证据一致；不存在相关资金流向控股股东、实际控制人及其相关主体的情况。

4、关于存货跌价准备。年报显示，公司报告期末存货账面余额为2.94亿元，同比下降19%，其中库存商品、发出商品和原材料占比分别约为79.59%、11.08%、6.59%；存货跌价准备期末余额为7,377.71万元，系库存商品计提7,120.87万元、发出商品计提256.84万元。报告期内，新增计提存货跌价准备3,801.12万元，同比增加29.82%。此外，自2024年以来，公司存货跌价准备计提比例大幅增加，2023-2025年计提比例分别为5.23%、12.69%、25.05%。请公司：（1）分业务板块列示期末存货的具体构成，包括存货类型、库龄分布、账面余额、跌价准备、账面价值等，以及本期存货跌价准备的计提、转回或转销情况，说明存货账面余额较上年发生较大变化的原因及合理性；（2）结合库存商品、发出商品的价格变动趋势、上下游供需变化、可变现净值的确定依据、参数和计算过程，说明本期在存货余额下降的情况下，存货跌价准备计提比例大幅增长的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在较大差异，前期计提是否及时、充分。请年审会计师对问题（2）发表意见。

公司回复：

一、分业务板块列示期末存货的具体构成，包括存货类型、库龄分布、账面余额、跌价准备、账面价值等，以及本期存货跌价准备的计提、转回或转销情况，说明存货账面余额较上年发生较大变化的原因及合理性；

报告期末，公司红豆男装业务板块和红豆居家业务板块的存货构成具体如下：

（一）红豆男装业务板块存货构成情况

单位：万元

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单位：万元

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由上表可知，报告期内，公司存货余额有所下降，但存货跌价准备金额上升较多主要系库存商品中库龄在2年以上的存货金额及其占比有所上升，主要系：（1）公司销售模式持续进行变革，产品销售模式以代销为主，减少了买断式的采购；（2）报告期内，公司面临消费需求趋缓及行业竞争加剧等多重压力，公司整体销售收入缩减，且公司持续对产品进行迭代，优化产品结构，销售以新货和次年货品为主，库龄较长的存货消化速度变慢，存货库龄增加，具有合理性。

（二）红豆居家业务板块存货构成情况

单位：万元

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由上表可知，红豆居家线上业务的存货均为1年以内，且没有计提跌价准备，主要系2025年公司收购红豆居家线上业务时，仅收购了少数存货以维系业务的正常运营，截至报告期末，红豆居家业务的存货主要均为收购后新购置的存货，库龄较短，故没有计提跌价准备。

二、结合库存商品、发出商品的价格变动趋势、上下游供需变化、可变现净值的确定依据、参数和计算过程，说明本期在存货余额下降的情况下，存货跌价准备计提比例大幅增长的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在较大差异，前期计提是否及时、充分；

（一）库存商品、发出商品的价格变动趋势

报告期内，公司主要产品的价格变动趋势如下：

单位：元/件

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注：上表中的平均值为根据不同品类产品加权平均的单价。

报告期内，公司各类主要服装产品的销售单价呈现出差异化的变动趋势，整体单价波动较小，其中西服、T恤、裤子的单价跌幅相对较多，毛衫、运动装的单价涨幅相对较高，衬衫、休闲服、内衣、短裤、居家服等品种的单价相对比较稳定，主要系与各类新产品的推出频率、价格定位及促销政策等因素有关。

（二）上下游供需变化

2025年，面对国际需求持续疲弱、美国关税政策多变等复杂严峻的外部形势，叠加国内消费增长动力不足、市场预期偏弱等现实挑战，我国服装行业持续深化转型升级，行业经济运行呈现“基本稳定、承压前行”的发展态势。

在内销方面，居民衣着消费需求稳步释放，服装内销市场保持温和增长。根据国家统计局数据，2025年1-12月，我国限额以上单位服装类商品零售额11,044.5亿元，同比增长2.8%，增速较2024年同期加快2.7个百分点；穿类商品网上零售额同比增长1.9%，增速较2024年同期加快0.4个百分点。

2025年1-12月国内市场服装销售情况

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在运行质效方面，我国服装行业运行质效严重承压，营业收入和利润总额降幅持续加深，企业盈利能力明显下降。据国家统计局数据，2025年1-12月，我国服装行业规模以上（年主营业务收入2,000万元及以上）企业13,745家，实现营业收入11,119.95亿元，同比下降12.67%；利润总额450.64亿元，同比下降27.34%。行业亏损面扩大，运行效率有所下降。1-12月，服装行业规模以上企业亏损面达22.61%，比2024年同期扩大3.48个百分点。

2025年1-12月服装行业主要效益指标情况

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（三）可变现净值的确定依据、参数和计算过程

可变现净值的确定依据、参数：在资产负债表日，公司按照企业会计准则相关规定，期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价；期末在对存货进行全面盘点的基础上，对于存货因遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，预计其成本不可收回的部分，提取存货跌价准备。存货跌价准备一般按照单个存货项目计提；对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。与在同一地区销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，合并计提存货跌价准备。存货分类中的原材料、在产品、定制服装类库存商品、委托加工物资和发出商品，公司以所生产的成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。存货分类中的库存商品，公司根据商品各库龄段市场实际销售情况，确定了各库龄段的存货跌价准备的计提比例，作为确定存货可变现净值和计提存货跌价准备的依据，库龄6个月以内不计提，6至12个月的按5%计提，12个月以上至48个月的按20%至90%计提，超过48个月的按100%计提。

具体存货跌价准备计算如下：在资产负债表日，公司根据存货跌价准备计提政策计提存货跌价准备余额，并与已计提的存货跌价准备进行比较，若应提数大于已提数，予以补计提，若应提数小于已提数，则以应提数为准，多计提金额在已计提的存货跌价准备金额内冲减当期存货跌价准备已计提金额。如果前期计提存货跌价准备的影响因素已经消失，使得存货的可变现净值高于其账面价值，则在原已计提的存货跌价准备金额内，将以前减记的金额予以恢复，转回的金额冲减资产减值损失；对于在计提存货跌价准备的影响因素消失前已经销售的产品，公司在销售当月将对应的存货跌价准备转销，冲减对应的主营业务成本。

（四）同行业可比公司存货跌价准备计提情况

报告期内，同行业可比公司存货跌价准备计提政策如下：

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注：同行业可比公司数据来自于其公开披露的定期报告和审计报告。

经比较，公司存跌价计提政策与同行业可比公司计提方法保持一致，符合行业惯例。

单位：万元

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由上表可知，同行业可比公司2025年度的存货余额有所减少，跌价准备计提金额有所上升，整体变动方向与公司的存货余额及跌价准备计提金额的变动趋势相同。由于公司存货余额规模整体较小，体现跌价准备计提比例上升较多。

综上所述，公司本期存货整体销售单价变动较小，下游服装行业呈现基本稳定、承压前行的态势，公司的存货跌价准备计提政策与同行业可比公司一致，公司本期在存货余额下降的情况下，存货跌价准备金额大幅增长的原因主要系库存商品中长库龄的库存金额增加所致，具有合理性，前期计提时及时、充分。

年审会计师核查意见：

（一）核查程序：

年审会计师执行了以下主要核查程序：

1、了解、评估公司与存货跌价准备相关的内部控制的设计，并测试关键控制执行的有效性；

2、对存货执行计价测试，测试存货计价的准确性以及是否符合公司相关会计政策；

3、获取存货跌价准备计算表，测试计提准确性，并按照公司相关会计政策重新计算存货跌价准备金额；

4、向公司财务人员了解计提存货跌价准备的会计估计，评估其合理性以及是否符合会计准则的规定；

5、实施存货监盘程序，检查存货的状况和真实性。

除上述程序以外，会计师了解并评估了公司收入确认及成本结转政策是否合理，并对收入、成本确认进行了抽查测试；查阅了同行业可比公司存货方面的财务数据进行分析，是否存在异常情况。

（二）核查结论：

经核查，年审会计师认为：

1、公司上述问题关于说明本期存货余额下降的情况下存货跌价准备计提比例大幅增长的原因及合理性、与同行业可比公司是否存大较大差异、前期计提是否及时和充分等回复说明，与会计师获取的审计证据一致；

2、公司本期在存货余额下降的情况下，存货跌价准备计提比例大幅增长符合公司的实际的情况，具有合理性，与同行业可比公司不存在较大差异，前期计提及时、充分。

特此公告。

江苏红豆实业股份有限公司

董 事 会

2026年6月23日