隔夜逆回购月底“首秀” 短端利率调控再添新工具

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当前，短端市场利率已回升至政策利率附近。展望下一阶段的流动性状况，东方金诚首席宏观分析师王青判断，在央行启动隔夜逆回购背景下，月底前央行公开市场操作有望处于较大规模的净投放状态，市场利率持续向上大幅偏离政策利率的可能性不大。

本次公告也揭示了隔夜逆回购的部分操作细节。明明认为，从操作模式看，“固定利率、数量招标”与7天期逆回购操作一致，可见隔夜逆回购的定位和7天期逆回购较为类似。

关于操作规模和操作利率，明明预计，6月29日的隔夜逆回购操作公告，将公示具体的利率，操作规模则将取决于月末金融机构的流动性需求。“区别于7天期逆回购，隔夜逆回购当天操作、次日到期，不存在余额概念，操作量可能会更大。”他说。

“此次增加隔夜逆回购操作，是央行推动货币政策框架向精准化、市场化迈进的重要一步，有助于提升银行体系短期流动性的精细化管理能力，平抑时点性波动，稳定市场利率预期。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼表示。