（上接125版）

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单位：万元

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2023年、2024年、2025年末，公司库龄在3年以上且未发生销售的库存商品期后实现销售对应的相关SKU存货余额占期末金额分别达80.99%、79.44%、27.17%，公司单位SKU价值较低，约1,200元。上表数据显示，大部分库龄在3年以上且未发生销售的库存商品的SKU可以在期后销售中被激活。因此公司不存在因技术淘汰、质量问题或市场需求消失导致的大面积滞销情形。此外，公司已针对库龄4年以上且近3年未销售的库存商品100%计提跌价准备。因此，公司库存商品存货跌价风险可控。

4、公司存货的管理及内部控制情况

（1）公司具有信息化、精细化的存货管理能力

科研试剂及实验耗材具有单品体积小、产品规格多、安全要求高等特点，精细化管理水平是衡量科研用品生产商核心竞争力的重要标准之一。公司向来注重信息化管理，通过信息化、数字化管理实现管理精细化，上线并持续完善各种信息管理系统。

目前，公司各信息系统数据完全打通，客户在公司电商平台上下单后，相关信息流依次经过CRM系统一ERP系统一WMS系统一智能物流管理系统，涵盖线上下单、在线支付、信息提醒、仓储配货、智能发货、售后服务等全过程，实现了信息自动化、操作流程化。其中，CRM系统可以及时、准确记录客户信息，能够基于电子商务智能引擎分析自主电商网站中每位访客的浏览记录和购买行为，构建客户档案和人群逻辑，为销售及定价策略提供依据；ERP系统涉及多个供应链关键节点，从客户下单到产品出库全程追踪，实现了采购及时、下单准确、发货迅速；WMS系统通过RF枪扫码出入库，实时更新库存状态，便于公司排产，同时通过系统智能规划拣货路径，提高配货效率；智能物流管理系统能够自动检查快递或物流面单与实际发货是否一致，实现自动查纠，并能实时跟踪物流进展，具备物流节点智能提醒功能。同时，公司每个产品均配有二维码标签，包含生产批次、原材料批次、货号、规格、储存条件等相关信息，确保产品信息的可追溯性。信息化及精细化管理保证了公司经营活动有条不紊地进行，是公司的一大竞争优势。

（2）存货盘点制度的建立和报告期实际执行情况，各类存货的盘点情况和盘点结论

根据企业会计准则及内部控制制度的相关要求，发行人制定了《仓储中心盘点制度》、《存货核算工作制度》、《存货管理内部控制手册》等制度，对存货盘点的相关事项进行了规范。基于不同类型存货的特点，发行人对存货采取循环盘点和定期盘点，具体情况如下：

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报告期各期末，公司根据存货盘点制度实施了全面盘点，盘点结果显示，公司存货账实基本相符，差异极小，与存货相关的内部控制制度得到有效执行。

（3）公司具有先进的分装工艺技术，可以根据不同科研试剂对湿度、光线、密封性、耐腐蚀性等要求采取适合其特质的分装方法，有利于产品质量长期保持稳定，产品复检期一般较长。此外，公司通过ERP系统和WMS系统实时跟踪产成品库龄，由于科研试剂大部分为化学制品，相关指标达到产品说明书的要求即可。公司对临近复检期的库存商品提前安排复检，若存在纯度下降、混入杂质等问题，则安排生产部进行二次纯化、除杂等再加工，对通过再加工依然无法达到延保标准的产品进行降级使用或直接报废处理。公司因库龄增加而导致产品变质、失效的风险较小。公司2025年临期复检和处置情况如下：

单位：万元

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通过上表可知，2025年公司临期复检金额1.11亿元，其中1.10亿元延展复检期，占比98.69%，其他途径处置占比1.31%，产品质量稳定。

（4）公司具备多元化的仓储条件，目前拥有甲类仓库、常温库、2-8℃冷库、-20℃冷库、原料库、包材库、耗材库，其中甲类仓库具备符合国家法律法规要求的危险化学品存储资质。公司可根据不同品类科研试剂对于温度、湿度、光线及通风等储存要求的不同进行分类存放，并满足危险化学品防火、防爆、防中毒、防泄漏等特殊储存要求，持续保障产品性能。

综上，公司在库存货均处于复检期内，未发现库龄超过对应产品复检期的存货。产品库龄长符合行业的特点，该部分存货仍具有使用价值及销售可能性，未发现滞销的情况。

（五）请年审会计师说明对公司存货的盘点比例、对3年以上长库龄存货及减值计提履行的审计程序及有效性。

年审会计师对存货盘点的说明

1、本所已对公司期末存货执行了监盘程序。2025年末，本所对公司合并层面存货监盘金额占期末存货余额比例为31.68%。鉴于阿拉丁存货SKU数量庞大(共计40余万种)，企业建立仓库年度循环盘点制度，各仓储区域每年至少完成一轮全面盘点。且审计人员现场监盘未发现存货账实不符的错报。综合考虑存货内控有效性、前期盘点无重大差异等因素，本次31.68%的存货抽盘比例，能够获取充分适当审计证据，合理确保存货余额的完整性、准确性。

2、执行的监盘程序及有效性

①针对存货的内部控制进行了解与测试，公司存货SKU数量约40余万种，存在种类多、数量大的特点，故着重测试存货盘点情况，抽取五个仓（华东、华中、华南、华北、西南仓）的管理实施控制测试；以公司华东仓的存货为样本，核对关键节点的执行情况，执行细节测试程序。

②针对存货的存放场所，检查仓库的费用支出及折旧计提；询问销售人员、仓库管理人员等了解存货存放地点情况，后续的存货监盘同步对仓库进行实地观察及监盘；

③获取公司的存货明细清单，根据公司存货的特点、盘存制度和存货内部控制的有效性等情况，在评价公司存货盘点计划的基础上，编制存货监盘计划，对存货监盘作出合理安排。

④监盘实施阶段，全程参与公司年度存货盘点；观察存货保管环境、质量状况及公司盘点人员是否严格按盘点计划执行存货盘点；

⑤存货监盘结束后，编制对应公司的监盘小结及监盘报告，分析监盘情况，并评价；

⑥委托代销存货：向保管人执行函证程序，并于函证后附代销存货清单，共发出23封委托代销存货询证函，获取回函23封，回函全部相符。

通过执行监盘程序，年审会计师认为公司期末存货是账实相符的。

3、对3年以上长库龄存货及减值计提履行的审计程序及有效性

除实施存货监盘程序外，针对库龄3年以上的存货，执行了以下审计程序：

（1）获取存货库龄明细表：取得公司编制的期末存货库龄明细表，复核库龄划分是否准确；

（2）复核库龄计算的准确性：了解公司库龄计算的方法，评估其合理性；

（3）库龄与跌价比例匹配测试：结合公司的会计政策（按库龄分档计提跌价准备），测试计提比例是否符合政策规定，计算是否准确；

（4）询问管理层：了解库龄3年以上存货形成的原因，及后续经营计划；

（5）实地查看实物状态：是否锈蚀、破损、过期、技术淘汰、霉变、包装失效，判断能否正常销售或领用；

（6）检查财务报表附注中关于存货跌价准备计提政策、库龄结构及跌价准备变动情况的披露是否充分、适当，是否符合《企业会计准则第1号一一存货》的要求；

经核查，年审会计师认为公司存货盘点制度设计合理、执行有效，存货账实相符，存货跌价准备的计提符合《企业会计准则第1号一一存货》的相关规定。

年审会计师核查程序及核查意见：

（一）年审会计师按照中国注册会计师审计准则的要求，针对上述事项年审会计师执行的主要程序如下：

1、获取公司存货管理制度、仓储管理及盘点相关内控文件，访谈仓储、财务、供应链相关人员，对存货出入库、盘点、计价、库龄管理等关键流程执行穿行测试与控制测试，评价存货相关内部控制设计合理性及执行有效性；

2、实地执行存货监盘程序：对公司所有的仓储地点实施现场监盘，对存货数量、存放状况、呆滞毁损情况进行实地查看，核对仓库实物与系统台账、财务账面记录，关注异地仓、委托代管存货的真实性；

3、获取存货进销存台账、存货收发单据、采购入库单、销售出库单、物流单据，选取样本执行存货出入库细节测试，核对采购、销售业务单据、发票、资金流水、账面记录的一致性；

4、复核公司存货跌价准备计提过程，结合库龄、市场价格、滞销情况，检查存货跌价准备计提的充分性、合理性；

5、执行存货截止测试，抽取资产负债表日前后采购入库、销售出库单据，核查存货出入库时点是否恰当，是否存在存货、收入成本跨期确认错报；

6、对委托代管存货，获取委托代管协议、对账单等资料，实施函证，确认存货权属与数量真实性。

（二）基于执行的审计程序，年审会计师认为：

公司存货相关内部控制设计合理、执行有效；本期存货账实核对一致，存货权属清晰、数量真实准确；存货跌价准备计提充分恰当，存货账面余额真实、准确、完整。

问题3：关于商誉及无形资产。

年报显示，2025年公司商誉期末余额31,961.73万元，同比增加约171%，主要系公司合并喀斯玛控股有限公司（以下简称喀斯玛）新增商誉，未设置业绩承诺指标。无形资产期末账面价值11,596.97万元，同比增加约197%，主要系合并喀斯玛新增软件。

请公司：（1）详细说明商誉减值测试的具体过程，包括资产组认定、预测期营业收入、收入增长率、毛利率、费用率、折现率等关键参数的取值依据及合理性，并与收购时的盈利预测进行对比分析；（2）结合喀斯玛报告期经营业绩、行业竞争格局、客户稳定性等，说明商誉减值准备计提是否充分、及时；（3）补充因合并新增软件的具体明细，包括但不限于名称、用途、采购时间、供应商、开发方、账面价值、估值方法及估值假设、评估价值、预计摊销年限等，进一步说明软件资产大幅增加的原因及合理性。

回复：

（一）详细说明商誉减值测试的具体过程，包括资产组认定、预测期营业收入、收入增长率、毛利率、费用率、折现率等关键参数的取值依据及合理性，并与收购时的盈利预测进行对比分析；

2025年末，公司商誉期末余额31,961.73万元，主要系并购上海源叶生物科技有限公司和喀斯玛控股有限公司形成，金额分别是11,808.97万元和20,152.76万元。报告期期末较上年末同比增加约171%，主要系公司合并喀斯玛控股有限公司新增商誉。

1、资产组认定情况

（1）本次进行减值测试的商誉初始形成于2025年8月，上海阿拉丁生化科技股份有限公司收购喀斯玛81.96%的股权形成的非同一控制下的并购商誉。

（2）2025年8月31日，喀斯玛可辨认资产的公允价值为7,753.80万元，确定的81.96%股权交易对价为26,098.91万元，上海阿拉丁生化科技股份有限公司在合并口径报表中形成归属收购方的并购商誉20,152.76万元，按100%口径还原后的完全商誉为24,588.53万元；

（3）从经营架构看，喀斯玛控股为管理平台，自身无实际经营业务，其核心业务通过控股子公司喀斯玛（北京）科技有限公司（以下简称“喀斯玛科技”）运营。在会计合并范围的界定上，仅喀斯玛科技纳入喀斯玛控股合并报表范围；其余长期股权投资虽持股比例较高，但被投资单位均为独立经营主体，喀斯玛控股仅作为联营企业按权益法核算，未参与其日常经营决策，故未纳入合并范围；

（4）喀斯玛原系中国科学院控股有限公司旗下的国有科技服务企业，专注于科研服务与物资采购领域，为一站式科研物资采购与管理服务平台（即“喀斯玛科研采购电商平台”），面向科研院所、高等院校、医疗机构及生物医药企业等客户，提供涵盖试剂耗材、仪器设备、实验动物及技术服务等全品类的科研物资采购解决方案；

（5）本次减值测试涉及的商誉相关资产组，为与“喀斯玛科研采购电商平台”运营相关的经营性长期资产组合。该资产组的会计主体为喀斯玛控股有限公司，其核心业务通过控股子公司喀斯玛科技具体运营；

公司已将上述资产组认定为一个独立的资产组，其范围包含与喀斯玛科研采购电商平台运营相关的主要经营性资产。该资产组产生的现金流入能够独立于其他资产组进行合理测算，符合《企业会计准则第8号一一资产减值》关于资产组认定的相关要求。

2、预测期营业收入、收入增长率、毛利率、费用率、折现率等关键参数的取值依据及合理性分析

（1）关键评估参数

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（2）参数选取依据

①收入

喀斯玛科研采购电商平台的业务模式具有高频、小额、多客户的特点，收入构成主要为平台交易流水的服务费抽成、增值服务费、年费、自营销售收入等，客户通常不签订长期框架协议或大额在手订单。因此，收入预测难以依据在手订单进行，而是以历史年度收入为基数，结合平台业务流水增长率及行业整体增长趋势综合确定。

根据《全国科技经费投入统计公报》，2021年我国基础研究经费1,817亿元，2025年基础研究经费2,778亿元，比2024年增长11.1%，2021-2025年复合增长率11.2%，显示科研投入持续扩大。

喀斯玛科研采购电商平台近三年入驻供应商数量增长率介于21.5%至38.6%之间，2025年头部采购商交易业务流水增长率达49%，平台整体业务流水规模较高。受客户单位经费审批流程影响，付款周期较长，收入确认以客户验收完成为前提，确认时点与资金到账时点存在一定时间差。综合考虑历史业务增长趋势、行业景气度及自身业务特点，管理层预测期内收入的复合年增长率约为6.5%。

②毛利率

预测期毛利率以企业历史两年平均毛利率为基础确定。该历史期间企业经营已趋于稳定，毛利率波动较小，能够合理反映预测期内企业正常的盈利水平。

③期间费用率

2025年，喀斯玛控股期间费用率为49.26%，高于预测期平均期间费用率45.80%，主要原因为：喀斯玛控股于2025年下半年实施组织架构调整，大幅削减管理人员并推行扁平化管理，年均节省管理费用约640万元。上述费用优化措施在2025年当年未完全体现，预计对后续年度期间费用率形成持续下行影响，故预测期平均期间费用率低于2025年水平具有合理性。

④折现率

本次评估采用加权平均资本成本定价模型(WACC，税前)。

R(WACC，税前)=Re×We/(1-T)+Rd×Wd

式中：

Re：权益资本成本；

Rd：债务资本成本；

We：权益资本结构比例

Wd：付息债务资本结构比例

T：适用所得税税率。

按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流，则本次评估采用加权平均资本成本定价模型(WACC，税前)，WACCBT为14.42%。

挂牌交易时点评估基准日为2024年10月31日，折现率（WACC）为11.05%，换算为税前口径（WACCBT）为13.00%。

两次评估选取的可比公司一致，折现率差异主要系评估基准日变动导致的客观参数变化（如无风险利率、市场风险溢价、β系数等），符合评估基准日客观市场环境差异的实际情况。

3、与收购时盈利预测的对比分析

收购喀斯玛时，公司基于当时的市场环境、用户规模及喀斯玛科研采购电商平台交易活跃度编制了盈利预测。2025年下半年，喀斯玛科研采购电商平台实际经营业绩基本达到收购时盈利预测的预期水平，平台交易活跃度稳步提升，入驻供应商数量持续增长。预测期息税前利润对比如下：

金额单位：万元

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本次减值测试预测EBIT较收购时点预测整体偏低，差异率在4%-12%之间。主要原因系：评估基准日不同，所依据的市场环境、行业竞争态势及企业经营预期发生变化，评估机构基于最新经营数据及行业趋势进行了审慎调整，预测更为稳健。

（二）结合喀斯玛报告期经营业绩、行业竞争格局、客户稳定性等，说明商誉减值准备计提是否充分、及时；

1、2025年下半年喀斯玛科研采购电商平台实际经营业绩基本达到收购时盈利预测的预期水平，喀斯玛科研采购电商平台交易活跃度稳步提升。喀斯玛已实现市场化独立运作，注册会员达24.7万家，入驻科研机构1,800多家，年交易额近40亿元，并与阿拉丁形成良好的协同效应，客户基础稳固；

2、本次减值测试以2025年实际经营业绩为基期，预测期收入复合增长率6.5%，低于行业基础研究经费11.2%的历史增速，期间费用率已考虑2025年下半年管理人员削减及扁平化管理带来的约640万元年化节省，折现率参数随基准日市场变化客观调整，关键参数取值审慎合理；

3、经测试，资产组可收回金额高于其包含完全商誉的账面价值，未发生减值。针对行业竞争加剧等不确定性因素，本次减值测试已充分识别相关减值迹象，并对关键参数进行审慎取值，减值准备计提符合企业会计准则的要求。

（三）补充因合并新增软件的具体明细，包括但不限于名称、用途、采购时间、供应商、开发方、账面价值、估值方法及估值假设、评估价值、预计摊销年限等，进一步说明软件资产大幅增加的原因及合理性；

在2025年8月31日的合并对价分摊中，识别了以喀斯玛电商平台软件为基础的账外无形资产，包括自主研发的平台软件及相关专利，记录于控股子公司喀斯玛（北京）科技有限公司和孙公司四川喀斯玛融通科技有限公司。初始评估值为7,581.20万元，摊销年限为10年；具体情况如下：

核心专利情况：

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软件著作权具体包括以下内容：

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单位：元

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喀斯玛电商平台作为科研物资采购电商平台，其核心竞争力建立在上述软件及专利技术之上。从业务本质看，平台软件及相关专利是企业未来持续盈利的基础，其价值体现在通过技术壁垒获取超额收益的能力，专利和软件协同发挥作用，本次按照一个整体，对无形资产合并评估。2025年喀斯玛电商平台注册会员达24.7万家，入驻科研机构1,800多家，年交易额近40亿元，目前已发展为较为成熟的化学品电商平台，同类成熟体系在市场上较少，其客户既覆盖生命科学和物理科学全领域、全过程，又涵盖民口科研与军工科研全范围，平台具有较高的附加值和使用价值。

被收购方在历史期间将研发投入全部费用化，导致相关资产未在账面确认。

根据企业合并的会计处理要求，将喀斯玛平台相关软件及专利按公允价值计入合并报表范围，相关软件及专利作为业务运营的核心资产具有较高的附加值和使用价值，因此确认了较大金额的软件无形资产。上述会计处理符合《企业会计准则第20号一一企业合并》的相关规定。

年审会计师核查程序及核查意见：

（一）年审会计师按照中国注册会计师审计准则的要求，针对上述事项年审会计师执行的主要程序如下：

1、获取被审计单位管理层提供的与商誉减值测试相关基础数据，包括但不限于与形成商誉相关的公司的历史财务数据和经营数据；

2、获取并检查期末管理层提供的与商誉减值测试相关评估报告，对评估专家进行访谈，评价评估机构的独立性、客观性、专业资质和专业胜任能力；

3、查阅评估报告，了解评估报告选用的评估方法、关键假设、估值模型，对商誉减值测试的关键参数和重要假设进行评价，利用评估专家的工作，检查商誉是否存在减值；

4、检查收购公司经营业绩，对比预测业绩与实际业绩的差异，分析差异原因，评价未来现金流量预测的合理性和可靠性；

5、检查商誉减值计提的会计处理是否符合《企业会计准则》的规定，商誉减值计提是否充分。

（二）基于执行的审计程序，年审会计师认为：

公司管理层进行的商誉减值测试在所有重大方面符合企业会计准则相关规定，商誉减值测试关键参数的确定和依据是合理的，测算充分考虑了业绩指标的变化对关键假设指标的影响。各资产组商誉减值测试符合实际经营情况及行业发展趋势，商誉减值准备计提充分、合理。

问题4：关于货币资金及有息负债。

年报显示，公司期末货币资金6.97亿元，其中受限资金2,580万元，主要系冻结银行存款。短期借款0.50亿元，一年内到期的非流动负债0.60亿元，长期借款2.81亿元，应付债券总额为3.66亿元。公司2025年末资产负债率为56.22%，较期初的35.72%大幅上升。

请公司：（1）补充说明货币资金的具体存放情况，包括存放机构、金额、账户性质、利率、受限情况等；（2）结合月均货币资金规模、利率水平、日常经营资金需求等，量化分析利息收入与货币资金规模的匹配性；（3）结合公司业务开展需要、资本开支计划、带息债务的用途、期限及利率水平，分析说明在货币资金较多的情况下维持大额有息负债的必要性和合理性；（4）结合货币资金、现金流等情况，说明公司是否存在流动性风险，以及公司拟采取的应对措施。

回复：

（一）补充说明货币资金的具体存放情况，包括存放机构、金额、账户性质、利率、受限情况等；

货币资金具体存放情况，包括存放机构、金额、账户性质、利率、受限情况等信息如下：

■

截至2025年12月31日，公司合并报表货币资金余额69,743.30万元。主要存放于工商银行、建设银行、招商银行等大型商业银行以及第三方支付平台，均为活期存款、通知存款及短期定期存款，利率水平参照各银行挂牌利率执行。受限资金2,580.88万元，其中司法冻结金额为2,557.39万元，其余23.48万元为保函保证金所致。

涉及司法冻结的货币资金情况如下：

（1）阿拉丁试剂（上海）有限公司与上海鼎凯建筑工程有限公司诉讼情况

2025年6月10日，阿拉丁试剂（上海）有限公司工程施工方上海鼎凯建筑工程有限公司因工程款结算合同纠纷向上海市奉贤区人民法院提起诉讼【（2025）沪0120民初10835号】，导致阿拉丁试剂（上海）有限公司账户被冻结16,553,412.23元。

（2）喀斯玛控股有限公司与天津荣达伟业科技发展有限公司诉讼情况

2025年6月5日，喀斯玛股东之一的天津荣达伟业科技发展有限公司因股权转让纠纷向北京市海淀区人民法院提起诉讼【(2025)京0108民初84028号】，导致喀斯玛控股有限公司账户被冻结9,015,039.56元。

（二）结合月均货币资金规模、利率水平、日常经营资金需求等，量化分析利息收入与货币资金规模的匹配性；

2025年度，公司利息收入与货币资金规模的匹配性分析如下：

单位：元

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根据上表，公司货币资金规模的月度加权平均余额（不含喀斯玛）约为4.22亿元，月均经营性支出4300余万元，资金规模能覆盖公司经营性支出需求。同时，公司全年利息收入460余万元，活期存款利率在0.05%，同年1年期定期存款利率区间约为1.35%-2.05%，据此测算年度利息收入与公司披露的利息收入金额基本匹配。

（三）结合公司业务开展需要、资本开支计划、带息债务的用途、期限及利率水平，分析说明在货币资金较多的情况下维持大额有息负债的必要性和合理性；

公司2025年末总债务为7.57亿元，其中短期债务为1.1亿元，长期债务为6.47亿元，短期债务占总债务比为14.55%。公司维持大额有息负债的原因及合理性如下：

（1）公司收购喀斯玛控股支付对价2.61亿元，增加了中长期资金需求。

（2）截至报告期末尚未全部使用完毕，应付债券余额3.66亿元。2026年4月30日，阿拉丁可转债“阿拉转债”已完成转股，“阿拉转债”完成摘牌。

（3）公司业务处于快速扩张期，产品SKU持续扩充，配套流动资金需求增加。截至报告期末，公司流动比率2.04，速动比率1.37，短期偿债能力处于合理区间。

（四）结合货币资金、现金流等情况，说明公司是否存在流动性风险，以及公司拟采取的应对措施。

公司2025年末货币资金余额69,743.30万元，经营活动现金流量净额40,057.08万元，同比增长164.38%，公司应收款项回款良好，给予客户的信用期限范围小、额度低，因此经营性现金流入能力较强。在资产结构上，报告期末流动比率2.04，速动比率1.37，均处于健康水平。截至2026年4月30日，应付债券已提前赎回，公司流动性总体保持安全，未发现影响持续经营能力的重大流动性风险。公司将持续关注有息负债的结构及期限匹配，合理规划资金使用，做好现金流管理，确保公司资金链条的安全性和稳定性。

年审会计师核查程序及核查意见：

（一）年审会计师按照中国注册会计师审计准则的要求，针对上述事项年审会计师执行的主要程序如下：

1、获取公司全部银行账户资料、明细账、银行对账单及余额调节表，对所有银行实施函证，将银行流水与账面记录双向核对，核查资金收支真实性；取得司法冻结裁定书、保函协议等文件，核实受限资金具体情况，检查相关披露是否完整准确；

2、整理各账户存款类型、期限及执行利率，重新测算月均货币资金对应的理论利息收入，结合月度经营性资金支出，分析利息收入与资金规模、经营需求的匹配性；

3、获取各类有息负债借款合同、放款凭证、资金使用台账、股权收购协议、募投相关资料，核查债务利率、期限及实际用途，结合公司业务扩张、资本开支等资金需求，分析大额货币资金下维持有息负债的合理性，并核查期后可转债转股相关资料；

4、分析公司经营现金流、流动比率、速动比率等偿债指标，结合货币资金存量、债务到期安排评估流动性风险，核查公司现金流管控、债务优化等风险应对措施的可行性；

（二）基于执行的审计程序，年审会计师认为：

公司已披露货币资金存放、利率、受限等信息真实完整，利息收入与货币资金规模匹配合理；公司有息负债主要用于股权收购、募投项目及日常经营周转，存续带息负债具备商业合理性。公司货币资金充裕、经营性现金流向好，短期偿债指标健康。

问题5：其他问题。

年报显示，（1）应收账款期末余额为11,208.02万元，同比增长约56.6%，高于营业收入增速。（2）其他应收款期末账面余额8,126.54万元，其中代收商品款期末账面余额增加6,588.66万元。（3）其他应付款期末余额5.18亿元，其中押金及保证金新增约1.98亿元，代付商品款新增约2.36亿元。（4）本期公司支付其他与经营活动有关现金发生额4.47亿元，同比增加772%，主要系支付经营性往来款新增约4亿元。

请公司：（1）结合信用政策、客户结构变化、同行业可比公司情况等，量化分析应收账款增速高于营收增速的具体原因，信用政策是否发生重大变化；列示应收账款前十名客户的具体情况，包括客户名称、是否为关联方、销售内容、金额、形成时间、账龄、逾期情况及期后回款情况；（2）说明喀斯玛平台代收代付业务模式的具体运作机制，列示代收代付款和待付费用的形成背景、时间、期限、主要交易对手方、是否关联方以及有无利益安排；主要代收、代付对手方与公司2025年客户及供应商的匹配关系；相关代收代付款流转路径、利息处理方式、存放银行及账户信息，公司为防范款项挪用建立的内部控制程序；请年审会计师说明对相关代收代付业务及款项存放安全性履行的审计程序及有效性；（3）结合具体收付项目、往来对象、合作历史，说明收到其他与经营活动有关的现金、支付其他与经营活动有关的现金大幅增长的合理性。

回复：

（一）结合信用政策、客户结构变化、同行业可比公司情况等，量化分析应收账款增速高于营收增速的具体原因，信用政策是否发生重大变化；列示应收账款前十名客户的具体情况，包括客户名称、是否为关联方、销售内容、金额、形成时间、账龄、逾期情况及期后回款情况；

报告期内，公司给予客户信用政策、客户结构未发生重大变化。2025年末，公司应收账款期末余额11,208.02万元，同比增长56.60%，高于营业收入30.39%的增速。主要原因系2025年8月收购喀斯玛公司，并于2025年9月份将其纳入合并报表引发的合并范围变动所致，公司原有主营业务的营收、应收账款增长匹配性正常，整体变动具备充分合理性，具体情况见下表:

应收账款与营业收入比较情况

单位：万元

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2025年同行业可比公司应收账款与营业收入对比情况

单位：万元

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综上，报告期内合并报表层面应收账款增速高于营收增速，并非公司原有主营业务经营异常、信用政策放宽或回款能力下降导致，是由并购喀斯玛并纳入合并报表形成的口径差异影响。剔除并购喀斯玛公司的影响后，公司报告期内营业收入增速高于应收账款增长，主要系公司强化应收账款全流程管控，优化客户信用评级体系，收紧赊销授信标准；加大存量应收款催收力度，缩短回款周期等应收款项管理，优化和改善回款情况，经营性现金流质量改善，该财务指标变动具备合理性。与同行业可比公司比较，公司期末应收账款规模占当年营业收入比例小于其他同行业公司。

经核查，前十名客户与公司均不存在关联关系。应收账款前十名客户账龄等情况如下表：

2025年末应收账款前十名客户 单位：万元

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（下转127版）