（上接6版）
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3、2025年会计政策变更
2025年，公司会计政策未发生变更。
（二）会计估计变更
报告期内，公司无会计估计变更事项。
（三）会计差错更正
报告期内，公司无重大的会计差错更正事项。
六、财务状况分析
（一）资产结构分析
报告期内，公司资产构成情况如下表所示：
单位：万元
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报告期各期末，公司总资产分别为3,161,545.85万元、3,661,749.16万元及4,095,374.11万元，整体呈现上升趋势。
报告期各期末，公司流动资产分别为1,492,921.32万元、1,398,671.45万元及1,536,173.68万元，占资产总额的比例分别为47.22%、38.20%及37.51%。公司流动资产以货币资金、应收账款和存货为主。
报告期各期末，公司非流动资产分别为1,668,624.54万元、2,263,077.71万元及2,559,200.43万元，占资产总额的比例分别为52.78%、61.80%及62.49%。公司非流动资产以其他非流动资产、长期股权投资、无形资产、固定资产为主。
1、主要流动资产分析
（1）货币资金
报告期各期末，公司货币资金构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司货币资金分别为719,333.63万元、651,682.41万元和622,554.47万元，占流动资产的比例分别为48.18%、46.59%和40.53%，主要是银行存款。
2024年末货币资金较2023年末减少67,651.22万元，主要系购建固定资产、无形资产、对外投资等增加及归还银行借款所致。2025年末，货币资金减少主要系大额存单支付的现金增加所致。
（2）应收票据
报告期各期末，公司应收票据构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司应收票据金额分别为15,442.57万元、7,545.22万元和9,183.16万元，主要包括银行承兑票据、商业承兑票据和财务公司承兑汇票，报告期各期末规模较小。
（3）应收账款
1）应收账款变动分析
报告期各期末，公司应收账款情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为252,898.22万元、226,842.28万元和275,547.28万元，占流动资产的比例分别为16.94%、16.22%和17.94%，占比相对较为稳定，计提的坏账准备金额分别为30,873.27万元、40,553.31万元和56,510.33万元。
报告期内，随着公司经营规模的增长，应收账款账面余额相应增加。
2）应收账款账龄分析
报告期各期末，公司应收账款的账龄情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司应收账款账龄集中在1年以内，1年以内占比分别为68.40%、61.04%和67.95%，应收账款总体质量良好。
3）应收账款计提坏账准备分析
报告期各期末，公司应收账款均按照信用风险特征组合计提坏账准备，不同账龄坏账准备计提情况如下：
单位：万元
■
报告期内，公司所采用的坏账计提政策与其客户结构、业务模式、实际经营情况相符，能够合理覆盖应收账款的坏账风险，公司应收账款坏账准备计提充分。
（4）应收款项融资
报告期各期末，公司应收款项融资金额分别为6,165.42万元、12,397.22万元和1,958.67万元，占流动资产的比例分别为0.41%、0.89%和0.13%，整体金额及占比较低。
（5）预付账款
公司预付账款主要为公司购买原材料提前支付的款项。报告期各期末，公司预付账款账面净值分别为13,716.12万元、22,873.20万元和15,424.01万元，占流动资产比例分别为0.92%、1.64%和1.00%。
报告期内，公司预付账款的账龄构成情况如下：
单位：万元
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从预付账款的账龄来看，报告期内公司预付账款账龄主要为1年以内，截至2025年末，公司1年以内的预付账款余额为14,808.97万元，占比为96.01%。
2025年末，公司预付账款相较2024年末减少7,449.19万元，主要系上年末1-2年账龄的预付账款完成结转，预付资金规模随之降低。
（6）存货
1）存货构成情况分析
报告期各期末，公司存货构成情况如下：
单位：万元
■
公司存货由原材料、在产品、库存商品、合同履约成本和发出商品构成。其中，原材料、库存商品、发出商品为存货的主要构成部分，报告期各期末合计余额347,296.87万元、381,012.46万元和326,283.58万元，合计余额占存货账面余额的比重分别为98.31%、95.85%和88.95%。
①原材料
报告期各期末公司原材料账面余额分别为101,783.10万元、116,890.42万元和135,381.27万元，报告期内公司原材料呈上升趋势，主要系公司业务规模持续扩张带动核心产品产销量增长，同时为保障生产交付、应对核心原材料的供应链波动，公司合理增加关键原材料安全备货，导致原材料余额同步提升。
②发出商品
公司发出商品主要为相关产品发出后尚未验收完成的实际成本。报告期各期末公司发出商品账面余额分别为239,946.12万元、231,640.29万元和142,550.58万元，金额及占比高主要系产品交付后至客户验收周期较长、在执行订单规模较大所致。
2025年末发出商品分别较2024年末大幅减少，主要原因为：上一年度末存量项目于2025年度集中完成客户验收并相应结转营业成本，同时公司业务结构有所调整，当期新签订单及执行项目中，需要较长验收周期的项目规模较上年有所下降，本期新增发出商品规模少于结转金额，上述原因共同导致2025年末发出商品余额下降。2024年末发出商品小幅下降源于交付结算效率提升、验收周期缩短。
③在产品
报告期各期末，公司在产品账面余额分别为613.02万元、5,721.25万元和29,393.29万元。2025年末，公司在产品相较上年末增加23,672.04万元，主要系子公司曙光数创新一代浸没液冷产品逐步落地部署，订单集中下达后，大量物料投入生产但未完工，形成较多在产品。
④库存商品
报告期各期末，公司库存商品账面余额分别为5,567.65万元、32,481.75万元和48,351.73万元。2024年末和2025年末，公司库存商品与2023年末相比增加较多，主要系公司于2024年收购A公司100%股权，A公司自身2024年末和2025年末的库存商品余额分别为14,454.27万元、13,880.70万元，剔除该等影响，公司剩余库存商品随经营规模增长而稳步提升，不存在异常。
⑤合同履约成本
报告期各期末，公司合同履约成本账面余额分别为5,361.38万元、10,782.66万元和11,126.44万元。报告期内公司合同履约成本不断提升主要系定制化算力解决方案项目占比提升带动履约投入增加。
2）存货跌价准备分析
报告期各期末，公司存货跌价准备情况如下：
单位：万元
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公司根据《企业会计准则》规定，对预计可变现净值低于账面价值的存货计提了存货跌价准备。报告期各期末，公司存货跌价准备分别为10,271.14万元、11,663.56万元和13,479.89万元。报告期内存货跌价准备余额随账面余额同步增长，计提比例保持稳定，存货质量良好，减值准备计提充分，整体来看，公司存货规模及结构变动与行业需求趋势、自身业务扩张节奏及经营策略高度契合，不存在异常情形，具备充分的商业合理性。
（7）一年内到期的非流动资产
报告期各期末，公司一年内到期的非流动资产金额分别为82,860.35万元、1,050.90万元和33,033.48万元，主要为一年内到期的大额存单，占流动资产的比例分别为5.55%、0.08%和2.15%。
报告期各期末，公司一年内到期的非流动资产变化较大，2024年末大幅减少系前期购入的大额存单于期末到期所致，2025年末大幅增加系前期购买的大额存单一年内到期转入所致。
（8）其他流动资产
报告期各期末，公司其他流动资产构成情况如下：
单位：万元
■
报告期各期末，公司其他流动资产金额分别为47,365.98万元、82,104.73万元和204,683.46万元，占流动资产的比例分别为3.17%、5.87%和13.32%，主要包括增值税留抵税额和一年以内的大额存单等。
2024年末，公司其他流动资产较2023年末增加34,738.75万元，主要系新增一年以内的大额存单24,377.20万元；2025年末，公司其他流动资产较2024年末增加了122,578.73万元，主要系新增一年以内的大额存单72,977.00万元，同时2025年末公司增值税留抵税额较2024年末大幅增加，主要系公司国拨项目采购形成大额进项税额，但国拨项目不存在能够抵扣的销项税额，因此形成较大金额的增值税留抵税额。
2、主要非流动资产分析
（1）长期股权投资
报告期各期末，公司长期股权投资金额分别为690,921.38万元、755,891.93万元和896,663.49万元，占非流动资产的比例分别为41.41%、33.40%和35.04%，主要是对相关联营企业的投资，包括海光信息、中科星图、E公司等。
2024年末长期股权投资较2023年末增加64,970.55万元，主要系确认投资损益及对山西算力网络枢纽节点建设运营有限公司等公司投资所致；2025年末，长期股权投资较2024年末增加140,771.56万元，主要系确认投资损益及对D公司、E公司投资所致。
截至2025年12月31日，公司长期股权投资的明细情况如下：
单位：万元
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（2）固定资产
报告期各期末，公司固定资产构成情况如下：
单位：万元；%
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报告期各期末，公司固定资产分别为229,093.67万元、285,388.83万元和330,384.60万元，占非流动资产的比例分别为13.73%、12.61%和12.91%。
公司固定资产主要是房屋及建筑物和电子类设备，报告期各期末合计账面余额占固定资产的比例分别为89.06%、91.00%和92.66%。报告期内，公司固定资产逐年增加，主要系与公司经营规模扩大需求相匹配的电子类生产、研发设备增加以及购置房屋及建筑物、在建工程转固所致。
2024年末，公司对盘锦辽东湾新区曙光服务型公寓1#、2#房地产进行减值测试，该资产账面价值2,941.99万元，可收回金额1,468.75万元，确认减值损失1,473.23万元，主要因区域租赁市场及折现率等因素导致未来现金流量现值低于账面价值。除上述资产外，报告期内公司固定资产状况良好，不存在已毁损以致不再有使用价值和转让价值，或者由于技术进步等原因已不可使用或其他实质上已经不能再给公司带来经济效益等情况的固定资产，未计提固定资产减值准备。
（3）在建工程
报告期各期末，公司在建工程分别为57,011.30万元、74,887.31万元和72,866.25万元，占非流动资产的比例分别为3.42%、3.31%和2.85%。报告期内，公司在建工程逐年增加，主要系公司积极响应“东数西算”等政策号召，围绕算力基础设施建设，持续开展先进数据中心、智能算力集群及配套研发与生产基地建设所致。
截至2025年12月31日，公司在建工程构成如下：
单位：万元
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（4）无形资产
报告期各期末，公司无形资产账面净值分别为431,709.31万元、408,205.27万元和374,522.09万，占非流动资产的比例分别为25.87%、18.04%和14.63%。报告期内公司无形资产的构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司无形资产主要为土地使用权、知识产权和软件，2025年末、2024年末公司无形资产账面价值较上期末有所下降，主要系知识产权和软件的当期摊销金额大于当期新增无形资产规模，导致整体账面价值相应减少。
（5）商誉
报告期各期末，公司商誉账面价值分别为7,407.93万元、7,646.31万元和3,619.57万元，占非流动资产的比例分别为0.44%、0.34%和0.14%。公司商誉系收购中科天玑数据科技股份有限公司、曙光信息产业（山西）有限公司等公司形成。
2025年末，公司商誉构成情况如下：
单位：万元
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对于因企业合并形成的商誉、使用寿命不确定的无形资产、尚未达到可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，公司在每年年度终了进行减值测试。
2025年末，根据资产评估机构对上述子公司商誉所在资产组在2025年12月31日的可收回金额的评估值，公司经对比资产组可收回金额与账面价值，对中科天玑数据科技股份有限公司、佛山市顺德合耕信息科技有限公司分别计提了4,515.29万元、80.97万元的减值准备。
（6）其他非流动资产
报告期各期末，公司其他非流动资产分别为216,532.67万元、695,539.82万元和839,468.72万元，占非流动资产的比例分别为12.98%、30.73%和32.80%，主要为长期资产预付款、委托开发支出项目、一年以上定期存款和一年以上的合同资产。
报告期各期末，公司其他非流动资产构成情况如下：
单位：万元；%
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长期资产预付款主要为公司开展国家相关委托开发项目需购买设备而预支付的款项。委托开发支出项目主要核算公司承接的委托开发项目相关支出，报告期各期末分别为144,171.63万元、178,304.39万元和314,696.10万元。
公司作为高性能计算机领域的领军企业，具备雄厚的研发实力，承担了大量委托开发项目。在承接相关项目后，公司利用国家拨付的委托开发项目资金完成研发任务，在规定时间向委托开发项目的发布人交付研究成果。公司在收到拨付资金时，将其计入专项应付款科目，项目研发期间发生的相关支出则计入其他非流动资产科目；对于项目形成资产的无需返还部分及验收后不需返还的结余资金，由专项应付款转入“资本公积-其他资本公积”科目，同时将形成资产的无需返还部分从其他非流动资产结转到固定资产等科目中；对于形成资产需要返还及未形成资产的部分，核销“专项应付款”。
（二）负债结构分析
报告期各期末，公司负债构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司负债总额分别为1,213,467.07万元、1,529,064.30万元及1,788,501.70万元。公司负债以非流动负债为主，主要为长期应付款和递延收益等，非流动负债占负债总额的比例分别为58.88%、63.47%及53.17%。报告期各期，公司流动负债占负债总额的比例分别为41.12%、36.53%及46.83%，主要为应付账款、合同负债、一年内到期的非流动负债等。
1、主要流动负债分析
（1）应付账款
报告期各期末，公司应付账款构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司应付账款主要系应付供应商的货款，包括办公设备款、建筑工程款等，主要为1年以内的欠款。报告期各期末，公司应付账款余额分别为203,540.68万元、238,843.49万元和450,924.04万元，占流动负债的比例分别为40.80%、42.75%、53.83%。随着报告期内公司业务规模扩大，公司应付账款相应有所增加。2025年末，公司应付账款相较2024年末大幅增加，主要系公司子公司业务规模持续增长，采购量相应增加，截至报告期末部分采购款项尚未达到合同约定付款期限，导致应付账款有所增加。
（2）应付票据
报告期各期末，公司应付票据构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司应付票据分别为13,325.00万元、84,000.00万元和10,000.00万元，占流动负债的比例分别为2.67%、15.04%和1.19%，2024年末规模增加较大系因为银行承兑汇票增加并新增国内信用证所致，2025年末公司应付票据金额减少为10,000.00万元，主要系公司综合考虑各种渠道的资金成本，减少了票据的使用。
（3）合同负债
报告期各期末，公司合同负债分别为56,724.67万元、95,032.44万元和127,895.14万元，占流动负债的比例分别为11.37%、17.01%和15.27%。公司合同负债主要由客户针对算力中心建设、服务器及存储等算力基础设施产品与配套服务预付的货款及服务款构成，是公司已收或应收对价但尚未履行履约义务形成的现时义务。
2024年末、2025年末金额提升主要由于订单增加取得客户预付合同款增加。
（4）一年内到期的非流动负债
报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债分别为128,604.08万元、77,212.59万元和19,921.16万元，占流动负债的比例分别为25.78%、13.82%和2.38%。2024年末及2025年末一年内到期的非流动负债相较上期末减少主要系归还借款所致。
2、主要非流动负债分析
（1）长期借款
报告期各期末，公司长期借款分别为127,513.24万元、9,824.24万元和8,683.52万元，占非流动负债的比例分别为17.85%、1.01%和0.91%，2024年末长期借款相较2023年末大幅减少主要系当期归还借款较多。
（2）长期应付款
报告期各期末，公司长期应付款分别为392,716.52万元、830,013.96万元和837,804.26万元，占非流动负债的比例分别为54.96%、85.53%和88.11%，主要为公司收到的以“专项应付款”核算的委托开发项目专项资金。报告期各期末，公司长期应付款金额及占比较高主要系相关项目资金尚未完成验收结转所致。
2024年末公司长期应付款相较2023年末增加437,297.44万元，主要系新增大额委托开发项目，该项目当年收到438,074.37万元项目专项资金，对应专项应付款规模相应增加。
（3）递延收益
报告期各期末，公司递延收益分别为158,201.75万元、113,855.15万元和94,933.13万元，占非流动负债的比例分别为22.14%、11.73%和9.98%，2024年末及2025年末相较上年末下降较多，主要原因是政府补助增加较少而摊销较多。
（三）偿债能力分析
报告期内，公司的主要偿债指标如下表所示：
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注：上述指标均依据合并报表口径计算，各指标的具体计算方法如下：
1、流动比率=流动资产/流动负债
2、速动比率=速动资产/流动负债（速动资产=流动资产-存货）
3、资产负债率=总负债/总资产
报告期各期末，公司资产负债率分别为38.38%、41.76%和43.67%，整体处于较低水平，偿债能力较强。流动比率分别为2.99、2.50及1.83，速动比率分别为2.30、1.81及1.41。
报告期内，公司资产负债率有所上升，主要由于应付账款、长期应付款的增加导致负债总额增速高于资产总额增速，流动比率、速动比率有所下降，主要由于应付账款和合同负债的增加导致整体流动负债增速高于流动资产。
报告期内，除对控股子公司担保外，公司不存在对外担保事项，未发生逾期偿还贷款的现象。公司与商业银行等金融机构建立了良好的银企合作关系，具备有效防范债务风险的能力。
（四）资产周转能力分析
报告期内，公司的主要资产运营能力指标如下表所示：
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注：上述指标均依据合并报表口径计算，各指标的具体计算方法如下：
1、应收账款周转率=营业收入/[（期初应收账款账面余额+期末应收账款账面余额）/2]
2、存货周转率=营业成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]
报告期各期，公司应收账款周转率分别为4.88次/年、4.77次/年及4.99次/年，基本保持稳定。
报告期各期，公司存货周转率分别为2.10次/年、2.48次/年及2.72次/年，存货管理能力逐步改善，主要原因是公司优化供应链协同管理、加强需求预测取得成效。
报告期内，公司与同行业可比公司的应收账款周转率如下：
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2023年公司应收账款周转率与同行业可比公司平均水平基本相当；2024年及2025年公司应收账款周转率低于同行业平均水平，主要原因为受下游互联网企业对智能算力基础设施投资持续增长的带动，可比公司浪潮信息、紫光股份营业收入大幅提升，且互联网行业客户回款周期较短，使其应收账款周转率显著提高，进而拉高了同行业可比公司平均水平，而公司客户结构中，科研机构、政府及企事业单位占比较高，下游行业客户回款节奏阶段性放缓，对公司应收账款周转效率产生一定影响。
报告期内，公司与同行业可比公司的存货周转率如下：
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2023年公司存货周转率显著低于同行业可比公司平均水平，主要系公司出于供应链稳定考虑进行了战略备货所致；2024年及2025年，公司存货周转率持续改善，且与同行业可比公司平均水平无显著差异，主要系公司依托精细化供应链管理与高效生产调度体系，持续优化存货结构与周转效率，在保障客户交付及时性的同时有效提升了存货运营效率，体现出良好的供应链管理能力。
（五）财务性投资情况
1、财务性投资的认定依据
（1）《上市公司证券发行注册管理办法》等相关规定
《上市公司证券发行注册管理办法》第九条规定，“除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资”；《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第60号一一上市公司向不特定对象发行证券募集说明书》第四十七条规定，“发行人应披露其截至最近一期末，持有财务性投资余额的具体明细、持有原因及未来处置计划，不存在金额较大的财务性投资的基本情况”。
（2）《证券期货法律适用意见第18号》相关规定
《证券期货法律适用意见第18号》关于财务性投资提出如下适用意见：
“（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。（三）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。（四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。（五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。（六）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订投资协议等。（七）发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额较大的财务性投资的基本情况。”
2、最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形
截至2025年末，公司可能涉及财务性投资（包括类金融业务）的相关报表项目情况如下：
单位：万元
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截至2025年末，公司相关科目均不涉及财务性投资，具体情况如下：
（1）货币资金
截至2025年末，公司货币资金账面价值为622,554.47万元，包括银行存款及其他货币资金，其中其他货币资金主要为保函保证金等，不属于财务性投资。
（2）交易性金融资产
截至2025年末，公司交易性金融资产账面价值为0万元。
（3）其他应收款
截至2025年末，公司其他应收款账面价值为19,867.44万元，主要为单位往来（保证金）、代扣代缴社保公积金及员工往来（备用金）等，不属于财务性投资。
（4）其他流动资产
截至2025年末，公司其他流动资产账面价值为204,683.46万元，主要包括增值税留抵税额和一年以内的大额存单，其中一年以内的大额存单属于固定利率的低风险银行存款类金融产品，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
（5）长期股权投资
截至2025年末，公司长期股权投资账面价值为896,663.49万元，具体构成情况如下表所示：
单位：万元
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公司长期股权投资均属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以及设立或投资与主业相关的产业基金，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
（6）其他权益工具投资
截至2025年末，公司其他权益工具投资账面价值为9,993.51万元，系投资达州市云曙科技有限公司和蓝耘科技集团股份有限公司所致，前述公司均围绕公司主营业务展开，与公司主营业务具有相关性，不属于财务性投资。
（7）其他非流动资产
截至2025年末，公司其他非流动资产账面价值为839,468.72万元，主要为预付公司生产经营相关的长期资产款、委托开发支出项目、1年以上定期存款和1年以上的合同资产，其中1年以上定期存款为固定利率的低风险银行存款类金融产品，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
综上所述，公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形。
七、经营成果分析
（一）营业收入结构及趋势分析
1、营业收入构成
报告期内，公司营业收入构成及变动情况如下：
单位：万元；%
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报告期内，公司主营业务收入分别为1,434,674.63万元、1,310,133.57万元和1,494,991.30万元，占营业收入的比例分别为99.96%、99.65%和99.91%，公司主营业务突出。
2024年度，公司实现主营业务收入1,310,133.57万元，同比下降8.68%。2024年公司全面梳理业务条线，基于发展战略主动优化业务结构，减少了竞争激烈且毛利偏低的整机项目投入，聚焦高附加值核心部件与计算解决方案，进而导致2024年主营业务收入较2023年出现小幅下降。
2025年度，公司实现主营业务收入1,494,991.30万元，同比增长14.11%，是公司持续推进业务结构优化升级，加速向“硬件+平台+服务+运营”一体化高附加值商业模式升级的结果。
2、主营业务收入产品构成及分析
报告期内，公司主营业务收入按产品构成情况如下：
单位：万元；%
■
报告期内，公司主营业务收入主要来自于IT设备销售，少部分收入来自于软件开发、系统集成及技术服务。
3、主营业务收入区域构成及分析
报告期内，公司主营业务收入分地区构成情况如下：
单位：万元；%
■
报告期内，公司的业务遍布国内各大片区，主要营业收入相对集中在北部大区及东部大区。
4、主营业务收入按销售模式分类
报告期内，公司主营业务收入按销售模式分类情况如下：
单位：万元；%
■
报告期内，公司销售模式以直销为主，直销收入占主营业务收入的比例分别为92.74%、93.05%和95.44%。公司选择以直销为主、经销为辅的销售模式，可迅速了解客户需求，同时通过经销迅速拓张市场份额，提高市场声誉。此外，公司可以根据客户性质，灵活地选择直销和经销的维护方式，更好地服务客户。
5、主营业务收入分客户类型构成
报告期内，公司主营业务收入分客户类型构成如下：
单位：万元；%
■
报告期内，公司主营业务收入主要来自于公共事业及企业两部分，其中公共事业主要指政府、科研、教育等公共服务领域的客户，而企业则涵盖金融、能源、制造、互联网等行业的企业用户。
6、营业收入季节性分析
报告期内，公司营业收入按季度分类情况如下：
单位：万元；%
■
公司所处行业的销售与结算具有季节性特征。一般而言，第四季度业务量及项目验收工作较多，收入呈现出较明显的季节性差异。公司所在行业以销定产的生产模式以及项目的实施和验收呈现出明显的季节性特征。
（二）营业成本构成及趋势分析
1、营业成本构成
报告期内，公司营业成本构成及变动情况如下：
单位：万元；%
■
报告期内，发行人主营业务成本分别为1,058,220.69万元、929,079.36万元和1,037,930.19万元，占营业成本的比例分别为99.99%、99.75%和99.92%，占比较高，与当期主营业务收入占营业收入的比例匹配。
2、主营业务成本构成分析
报告期内，发行人主营业务成本按产品分类情况如下：
单位：万元；%
■
报告期内，公司主营业务成本主要来自于IT设备。报告期各期，公司IT设备成本分别为998,355.76万元、850,547.56万元和908,870.35万元，占主营业务成本的比例分别为94.34%、91.55%和87.57%，与同期IT设备收入占主营业务收入的比例的变动趋势基本一致。
（三）毛利及毛利率分析
1、毛利构成及变动分析
报告期内，公司毛利整体情况如下：
单位：万元；%
■
报告期各期，公司主营业务毛利分别为376,453.94万元、381,054.21万元和457,061.11万元，占公司营业毛利的比例分别为99.88%、99.39%和99.87%，占毛利总额的比重均在99%以上，是公司的主要利润来源。其他业务毛利相对较低，对公司经营业绩不构成重大影响。
2、主营业务毛利产品构成分析
报告期内，发行人主营业务毛利按产品分类情况如下：
单位：万元；%
■
报告期内，公司毛利主要来源于IT设备及软件开发、系统集成及技术服务业务。2024年，公司IT设备业务收入有所下降，但成功通过优化产销管理，提升运营效率，实现降本增效的方式增加了产品毛利。2025年，公司主营业务毛利随主营业务收入增长而相应增长。
3、主营业务毛利率情况分析
报告期内，公司主营业务毛利率情况如下：
■
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为26.24%、29.09%和30.57%，IT设备毛利率分别为21.88%、27.34%和27.31%，报告期内，公司通过持续优化产品结构、加强成本控制等措施，实现了盈利能力的提升。
2024年，公司主营业务毛利率提升2.85个百分点。2024年公司IT设备收入尽管有所下滑，但毛利率显著提升，2024年提升了5.46个百分点，主要原因是公司主动优化产品结构，减少竞争激烈且毛利偏低的项目投入，聚焦高附加值核心部件与计算解决方案。
2024年公司软件开发、系统集成及技术服务毛利率下降18.08个百分点，主要由于液冷散热解决方案项目占比变动所致，此项服务市场竞争较为激烈，毛利率较低，同时云服务产品收入有所下降，固定成本相对稳定导致毛利率下降。
2025年，公司主营业务毛利率提升1.48个百分点，其中IT设备毛利率同比基本持平，软件开发、系统集成及技术服务毛利率同比提升3.54个百分点，主要系相关高附加值业务的收入规模及占比提升，优化了软件开发、系统集成及技术服务业务的整体毛利率。同时，软件开发、系统集成及技术服务收入的增长，进一步推动了公司整体主营业务毛利率的提升。
（四）期间费用分析
报告期内，公司期间费用构成及占营业收入比例情况如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司期间费用合计分别为228,166.18万元、236,503.38万元和268,354.64万元，占营业收入的比例分别为15.90%、17.99%和17.93%。
1、销售费用
报告期内，公司销售费用构成情况如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司销售费用分别为75,133.21万元、77,295.98万元和70,274.02万元，占营业收入的比例分别为5.23%、5.88%和4.70%。其中，公司销售费用中的市场费用用于支持公司的市场拓展和品牌推广活动，包括广告与宣传、市场调研、销售团队建设等；技术服务费用主要用于提供技术支持和售后服务，以保障客户在使用公司产品时的体验，包括现场和远程技术支持、样品检测、产品维护与升级等。
2024年，公司销售费用有所提升，主要原因是人工费用有所增加。公司2024年为了把握重点行业国产化替代的市场需求，加强了销售团队建设，由于销售队伍的扩充和市场拓展投入的加大，整体销售费用仍呈上升趋势。
2025年，公司销售费用有所降低，主要原因是公司加强费用管控，人工费用、差旅交通运费、业务招待费等均有所下降。
报告期各期，公司与可比公司销售费用率情况如下：
■
报告期内，公司销售费用率高于可比公司平均水平，具体而言，公司销售费用率显著高于浪潮信息，与紫光股份较为接近，主要系各公司业务结构、客户结构、市场拓展策略及规模效应等因素不同导致。公司主营高性能计算机、AI算力基础设施及相关解决方案，产品定制化与技术服务属性较强，需配备专业销售及支持团队并持续投入市场拓展，因此销售费用率高于以标准化服务器批量销售为主、规模效应突出的浪潮信息。
2、管理费用
报告期内，公司管理费用构成情况如下：
单位：万元
■
报告期内，公司管理费用分别为29,437.01万元、35,292.32万元和37,738.93万元，占营业收入的比例分别为2.05%、2.68%和2.52%。
2024年，公司管理费用增加主要为人员有关费用增加所致。2024年，公司管理费用中的人工费用同比增加4,891.40万元，随着公司整体业务发展及经营规模扩大，公司员工总人数有所增加，其中管理人员由2023年末的317人增加至2024年末的407人，增长较快，管理人员总薪酬随之增加。
报告期各期，公司与可比公司管理费用率情况如下：
■
报告期内，公司管理费用率高于同行业可比公司平均水平，主要系可比公司整体营业收入规模较大，2023年以来浪潮信息营业收入均在650亿元以上，紫光股份均在700亿元以上，而公司同期营业收入规模介于100-200亿元之间。相较于以标准化硬件制造为主的可比公司，公司尚未充分体现经营规模效应，使得单位营业收入对应的管理成本占比相对较高。未来随着公司业务规模持续扩大及管理效率不断优化，公司管理费用率将逐步向行业平均水平趋近。
3、研发费用
报告期内，公司研发费用构成情况如下：
单位：万元
■
报告期内，公司研发费用分别为131,626.43万元、129,225.14万元和167,129.70万元，占营业收入的比例分别为9.17%、9.83%和11.17%。公司研发相关费用整体较为稳定，由于研发支出投入大、研发项目数量多、涉及范围广，不同研发项目的研发目标、研发所处阶段不同，其投入构成可能存在较大差异。
报告期各期，公司与可比公司研发费用率情况如下：
■
报告期内，公司研发费用率逐年增加并高于可比公司平均值，主要系公司聚焦高端计算、智能算力、液冷技术等核心领域，持续加大研发团队建设与技术攻关投入，围绕国产芯片适配、AI大模型优化、算力基础设施升级等关键方向推进技术创新及产品迭代，以构建深厚的技术壁垒与产品竞争力。
4、财务费用
报告期内，公司财务费用构成情况如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司的财务费用分别为-8,030.47万元、-5,310.06万元和-6,788.01万元，财务费用为负主要由于利息收入高于利息费用。2024年，由于银行存款利息收入下降，公司财务费用有所上升。
（五）其他主要项目分析
1、其他收益
报告期内，公司其他收益构成情况如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司其他收益分别为55,508.58万元、54,385.40万元和30,339.51万元，主要为政府补助，2025年度公司其他收益减少24,045.90万元，主要系公司子公司前期收到的部分政府补助已按规定用途摊销完成。
2、投资收益
报告期内，公司投资收益构成情况如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司投资收益分别为36,063.78万元、56,312.32万元和68,261.18万元，主要是权益法核算的长期股权投资产生的投资收益。
3、资产减值损失
报告期内，公司资产减值损失情况如下：
单位：万元
■
报告期内，公司资产减值损失分别为8,566.82万元、13,691.62万元和14,750.82万元，主要为存货跌价损失及合同履约成本减值损失、长期股权投资减值损失和商誉减值损失，其中2024年长期股权投资减值损失较大主要是对广西中科曙光云计算有限公司计提减值损失6,748.18万元所致。
4、营业外收入
报告期各期，公司营业外收入分别为1,252.44万元、1,467.47万元和979.70万元，整体金额较低，对公司利润影响较小。
5、营业外支出
报告期各期，公司营业外支出分别为895.45万元、1,141.42万元和1,820.08万元，主要为非流动资产处置损失和对外捐赠，整体金额较低，对公司利润影响较小。
（六）非经常性损益分析
报告期内，发行人的非经常性损益项目及其金额如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司非经常性损益分别为55,807.28万元、53,947.18万元和33,859.47万元，主要为计入当期损益的政府补助等。
八、现金流量分析
报告期内，公司现金流量情况如下：
单位：万元
■
（一）经营活动产生的现金流量分析
报告期内，公司经营活动现金流量情况如下：
单位：万元
■
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为350,982.81万元、272,181.58万元和131,335.56万元。公司经营活动现金流入主要为销售商品、提供劳务收到的现金，流出主要为购买商品、接受劳务支付的现金，与实际业务的发生相符。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额呈下降趋势，主要原因如下：一是受委托开发项目的开发进度和资金结算影响，各期经营活动现金流出相应增加；二是为优化资金配置、提升闲置资金收益，公司各期购置大额存单，相应形成现金流出。上述事项均为公司正常业务开展及资金管理行为，不涉及主营业务经营状况发生重大不利变化，对公司持续经营能力不存在实质性影响。
（二）投资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司投资活动现金流量情况如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-213,022.83万元、-132,028.82万元和-119,372.26万元。2024年公司投资活动现金流量净额较上年同期增加了80,994.01万元，主要系募投项目已于上年结项，本期支付的现金流量减少所致。
（三）筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司投资活动现金流量情况如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-14,708.33万元、-225,739.67万元和-23,327.07万元。2024年公司筹资活动现金流量净额较2023年减少了211,031.35万元，主要系归还银行借款所致。2025年公司筹资活动现金流量净额较2024年增加了202,412.60万元，主要系本期新增借款大于本期归还借款。
九、资本性支出分析
（一）报告期内重大资本性支出
报告期内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为216,698.08万元、85,964.00万元和91,723.89万元，公司的资本性支出主要围绕先进计算基础设施、人工智能算力平台及产业基地建设等核心业务方向展开。
（二）未来可预见的重大资本性支出计划及需要资金量
公司未来可预见的资本性支出项目主要为本次募集资金计划投资的项目，具体内容参见本募集说明书摘要“第五节 本次募集资金运用”。
十、技术创新分析
（一）技术先进性及具体表现
公司自成立以来一直以技术创新发展为公司之根本，高度重视并大力投入技术研发工作，培养、组建了一支高素质的国际型研发队伍。公司已经掌握了大量高端计算机、存储、云计算、数据中心、算力服务、网络安全等领域的核心技术。
公司技术先进性及具体表现参见募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“十、公司的核心技术及研发情况”之“（三）公司核心技术及其先进性”。
（二）正在从事的研发项目及进展情况
公司正在从事的研发项目及进展情况参见募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“十、公司的核心技术及研发情况”之“（五）公司在研项目情况”。
（三）保持持续技术创新的机制和安排
1、完善的研发流程与管理机制
公司已根据自身实际情况制定了以市场为导向的研发项目开展流程及管理制度。针对项目来源、项目立项、研发过程、验收及评审、知识产权申请、研发成果产业化等各个研发阶段，明确了各阶段的执行流程及研发部门及相关人员的职责，完善的研发流程与管理机制为公司内部研发活动的顺利开展、技术创新的持续推进提供了制度保障。
2、研发人员培养及激励机制
公司高度重视技术人才在企业发展中的作用，建立了一整套吸引人才、培养人才、激励人才的创新机制，在满足公司快速发展对人才需求的同时，提高了公司的技术创新水平。
公司为研发人员提供了完善的培训体系。除内部培训外，还支持研发人员攻读在职硕士和博士学位；资助研发人员参加发行人业务相关的各种国际会议；与国内外知名机构开展技术人员培养合作等。公司建立了促进研发技术人员能力提升的人力资源管理机制，从研发人员的切身利益出发，建立了一套包括技术管理、知识更新、职业规划在内的人力资源管理机制，在引进人才、培养人才的同时提高人才的使用效率。为鼓励研发技术人员科技创新，公司建立了一套灵活有效的分配、奖励和晋升机制，设立了员工股票激励计划，将对科研人员的激励力度与其科技成果产出相挂钩。
3、整合产业链一体化协同创新
作为国产算力基础设施的领军企业，公司始终致力于推动国产算力产业链上下游多主体协同，实现算力产业自主可控的目标。中科曙光将持续与上下游通过商业合作完善 “芯片-服务器-液冷-算力服务”的全链条算力平台建设，整合产业链一体化协同创新。公司自成立以来，一直注重产业链生态合作，积极与高等院校、科研院所、上下游企业、用户建立多种形式的合作协作关系，加强与国际同行企业的交流与合作，有效地组织和运用全产业链资源为企业创新服务，推动产业技术的发展与创新。
十一、重大担保、仲裁、诉讼、其他或有事项和重大期后事项
（一）重大担保事项
截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在重大对外担保事项。
（二）重大仲裁、诉讼事项
截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在法院/仲裁机构已受理相关案件但尚未作出生效判决/裁定/当事人未达成调解或和解协议的重大诉讼、仲裁事项。
（三）其他或有事项
截至本募集说明书摘要签署日，公司或有事项如下：
1、已背书或贴现未到期的应收票据
截至2025年12月31日止，公司已背书或贴现未到期的应收票据金额为4,852.12万元。
2、未决诉讼仲裁形成的或有负债及其财务影响
公司于日常业务过程中会涉及一些与客户、供应商之间的纠纷、诉讼或索偿。截至2025年12月31日，案件均在审理过程中，尚无法可靠估计诉讼可能的结果和影响。
（四）重大期后事项
截至本募集说明书摘要签署日，公司不存在对财务状况和经营成果有重大影响的期后事项。
十二、本次发行的影响
（一）本次发行完成后，公司业务及资产的变动或整合计划
本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于面向人工智能的先进算力集群系统项目、下一代高性能AI训推一体机项目和国产化先进存储系统项目。本次募投项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，有利于促进公司长期稳定可持续发展。随着本次发行可转债的完成及募集资金投资项目的实施，公司的核心竞争能力及抗风险能力将进一步增强，符合公司长远发展。
本次发行完成后，公司的主营业务保持不变，不涉及对公司现有资产的整合，不存在因本次发行而导致的业务与资产整合计划。
（二）本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化情况
本次发行完成后，公司股权结构不会发生变更，债券持有人在转股期内是否转股或者转股数量、节奏尚不确定。因此，本次发行不会直接导致上市公司股权结构发生重大变化。
第五节 本次募集资金运用
一、本次募集资金使用计划
本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额为人民币800,000.00万元，募集资金总额扣除发行费用后用于以下项目：
单位：万元
■
在本次发行可转债募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。
项目投资总额高于本次募集资金净额部分由公司以自有资金或自筹方式解决。在上述募集资金投资项目的范围内，公司董事会或董事会授权人士可根据项目的进度、资金需求等实际情况，对相应募集资金投资项目的具体金额进行适当调整。
二、本次募集资金投资项目的具体情况
（一）面向人工智能的先进算力集群系统项目
1、项目概况
本项目拟投资350,000.00万元，拟使用本次向不特定对象发行可转债募集资金350,000.00万元。项目基于高性能计算体系架构、异构融合、软硬件紧耦合等技术基础，研发超节点硬件系统、高速互连系统、系统级基础软件栈、异构算力资源管理运营平台等关键技术，不仅有效提升先进算力集群系统整体性能，实现先进算力集群系统规模化推广，更着眼于长远算力发展需求，为后续算力技术迭代、场景深度拓展奠定坚实基础，打造可持续迭代、可灵活拓展的先进算力生态体系。
本项目将研发下一代先进算力超节点硬件系统，进一步提升超节点算力密度与计算效率、扩大卡间互连规模、支持更大系统规模弹性扩展，预留未来算力升级接口，适配后续更高性能芯片与硬件架构的迭代需求；研发下一代高速互连系统，解决算力大、通信强的瓶颈，高效支撑分布式训练、并行计算、海量数据交换等复杂场景，实现十万卡级别节点线性扩展能力，同时为百万卡级及以上集群扩展预留技术空间；屏蔽底层硬件差异，优化内存管理、IO、并行通信，提供支撑多种算力硬件通用、可兼容、可扩展的底层软件环境，适配未来新型算力硬件的接入需求，降低软硬件迭代成本；对CPU、GPU、NPU等多种算力硬件进行统一纳管，构建智能化、一体化算力调度体系，实现大模型训练、推理、科学计算、云服务等多任务下的智能调度与高效协同，同时前瞻性布局支持边缘算力、异构算力融合等新兴场景，推动算力资源的泛在化、智能化应用，助力数字经济高质量发展。
本项目由中科曙光实施。本项目建设期4年，投资构成如下：
单位：万元
■
2、项目实施的必要性
（1）先进算力集群系统建设是实现人工智能产业自主可控及高质量发展的必然选择
先进算力集群系统涵盖从芯片到整机集成、再到应用软件开发的完整产业链条，在大模型训练推理等任务中具有强大的计算能力、规模纵向和横向扩展性以及良好的生态兼容性，适合在科研、金融、互联网、工业等关键领域实现规模化国产化替代，有利于实现“技术突破一国产替代一市场繁荣”的正向循环，为人工智能产业高质量发展构筑坚实基础。
先进算力集群系统将芯片、算法、框架等软硬件关键环节整合，形成高效协同的解决方案，可以更好地满足国内AI应用场景的多样化需求，推进国产先进算力集群系统研发能有效降低对外部技术的依赖，提升产业链的自主可控能力，是实现人工智能产业自主可控及高质量发展的必然选择。
（2）项目构建的芯片、硬件、软件全面紧耦合是提升系统性能的重要途径
长期以来，我国应用于人工智能算力领域的国产软硬件产品在成熟度、兼容性、稳定性方面较国外先进产品存在一定差距，在基础软件平台、开放生态和行业标准方面存在较大提升空间。
先进算力集群系统将聚焦软硬件协同优化，突破缓存一致性、高带宽低延迟互连、动态可重构混合拓扑等关键技术，将实现较传统松耦合集成系统性能上的大幅提升。通过软硬结合的方式，自底层硬件系统向上构建完善的基础软件栈以及应用生态系统，使先进算力集群系统整体技术水平与国际主流产品对齐，破解我国当前面临的算力瓶颈问题。
（3）通过项目建设实现算力资源精准调度与管理，满足人工智能多样化的应用场景要求
当前，AI模型正经历从百万参数到万亿参数的指数级增长，算力需求的爆发式增长导致全球范围内出现严重的算力供给短缺和资源配置失衡问题。构建高效的算力资源协同调度供应能力，已成为解决算力碎片化、提升资源利用率、应对能源挑战和满足多样化场景需求的必然选择，对推动AI技术普惠化应用、促进绿色低碳发展具有战略意义。
本项目建设的异构算力资源管理运营平台通过构建支持异构资源管理和调度能力的平台底座，提供大规模资源调度、一体化算力服务、智能运维服务等核心资源管理与服务能力，为用户提供先进算力系统建成后的规模化运营服务，为人工智能的多样化场景提供高效保障。
3、项目实施的可行性
（1）人工智能算力的巨大需求为项目实施提供了广阔的市场空间
根据IDC数据，2024年全球人工智能算力的服务器市场规模约为1,251亿美元，2025年将增至1,587亿美元，2028年有望达到2,227亿美元。2024年我国人工智能算力市场规模约为190亿美元，2025年将达到259亿美元，同比增长36.32%，2028年将达到552亿美元，呈现强劲的增长趋势。
在全球及国内人工智能算力需求呈现持续快速增长的趋势下，先进算力集群系统作为软硬件深度协同、集成技术创新、具备更高性能和更优能效的关键算力基础设施，将具有更加广阔的市场空间。
（2）公司已在先进算力集群系统及服务领域形成丰富的技术积累
公司近年来成功研制一系列人工智能训练和推理服务器、高性能算力集群系统、一体化深度学习软硬件整体解决方案，其具备较强的计算能力和良好的兼容性、扩展性，被广泛应用于深度学习训练和推理场景。公司研发的人工智能软件以开源的生态为基础，针对人工智能处理器进行硬件适配和性能优化，逐步发展和建立了自有软件生态系统。公司已构建起覆盖服务器、存储、安全、云计算、大数据等领域的全产业链全自主技术产品服务体系，在多个领域实现国内领先，并达到国际先进水平。
公司研发的超节点scaleX640实现了单机柜640卡超高速总线互连，采用AI计算开放架构，全面兼容主流软件生态，支持多品牌加速卡混合部署，大幅降低开发者迁移适配门槛。公司以系统性创新，已攻克高速互连网络、存算传紧耦合设计、高密供电与散热、统一资源高效调度等关键技术难题，在先进算力集群系统及服务方面已形成丰富的技术积累，为本项目的实施奠定了坚实基础。
（3）公司在先进算力集群系统及服务方面具备生态资源优势
公司目前已经与国内主要产业龙头、行业关键客户等建立了战略合作关系，形成了以国产通用处理器、人工智能处理器为基础的国产算力生态系统，具备产业生态资源优势。
随着信息技术应用创新的不断推进，国内更多的龙头企业将开展基于先进算力集群系统及服务平台的生态建设和适配，在操作系统、数据库、中间件、云计算平台软件、人工智能技术框架和编程环境、核心应用等方面，进行研发、互相认证和持续优化，研制一批具有国际影响力的国产整机系统、基础软件和应用软件，在金融、电信、交通等国民经济关键领域基本实现国产化替代，形成基于先进算力集成系统及服务平台的完善的全国产软硬件生态链。
4、项目备案及审批相关情况
本项目拟在中科曙光已有场地实施，不涉及新增土地。截至本募集说明书摘要签署日，本项目已完成投资项目备案（备案号：津高新审投备﹝2026﹞125号）。本项目不属于需要办理环境影响评价审批手续的项目。
5、项目经济效益及主要计算过程
根据测算，本项目建成后，项目内部收益率为13.70%（所得税后），预计动态投资回收期（所得税后）为7.64年（含建设期4年）。
（1）营业收入预计
本项目营业收入的测算系以公司同类型产品平均销售单价为基础，结合市场及募投项目本身产品情况，并根据各年预计销量情况测算得出。项目建成后，经营期年均预计销售收入为568,660.00万元。
（2）营业成本及费用测算
本项目主营业务成本根据公司报告期内现有同类产品毛利率情况，同时结合募投项目具体产品类型情况综合预估，综合毛利率为30%。销售费用、管理费用参考公司历史费用率水平，分别按照营业收入的2%、4%测算。研发费用按照募投项目建设投入形成固定资产及无形资产（含研发支出资本化部分）的摊销金额测算。
（3）税金及附加
本项目硬件产品增值税税率13%、软件产品增值税税率6%；城建税及教育费附加（含地方教育费附加）各按实交流转税的7%和5%征收；实施主体所得税率15%。
6、本项目与公司现有业务或发展战略的关系
本项目是公司现有先进算力集群系统产品的升级。行业层面，超节点已成为应对大模型算力需求的核心架构。2025年，中科曙光发布的scaleX640超节点是全球首个单机柜级640卡超节点，它基于“AI计算开放架构”理念，通过算、存、网、电、冷的一体化紧耦合系统设计，实现了超高密度集成。在技术成熟度与开放度方面，超节点作为新兴产品，其复杂度远高于传统服务器，尤其是卡间互联技术多属单厂商封闭方案，开放度不足，尚未经过大规模商用场景的充分验证。其次，在成本与部署门槛方面，初代超节点产品因研发成本高、定制化强，导致价格高昂。同时，单机柜功耗将达兆瓦级别，对浸没式液冷技术的构成了更大挑战，且浸没式液冷与传统数据机房的配套耦合性高，改造成本较大，限制了快速普及。当前尽管硬件算力密度提升，但端到端的软硬协同优化能力不足，存在网络通信瓶颈、推理引擎性能不高、编译器优化能力不强等问题，制约了硬件性能的完全释放。
因此，本项目在初代超节点系统基础上，将围绕两大核心方向深化：一方面追求极致的硬件性能、密度与可扩展性，Scale-Up域规模需从当前的640卡向1024卡及更多卡迈进，以支持更大系统的弹性扩展，并为未来芯片与架构迭代预留升级接口。网络端口速率从400G向800G/1600G乃至更高速率演进，以突破“算力大、通信强”的核心瓶颈，持续提升带宽。另一方面是打造深度开放、智能协同的生态与成本优化体系，深度践行开放架构理念，不仅支持多品牌硬件，更通过屏蔽底层硬件差异的统一基础软件栈实现应用一次开发、跨芯部署，彻底打破生态竖井。针对推理、训练、科学计算等多任务场景进行深度优化，通过软硬件联合优化，在保证性能的前提下极致提升能效比。同时，前瞻性布局对边缘算力、异构算力融合等新兴场景的支持，推动算力资源泛在化应用，最终构建智能化的一体化算力调度体系，目标是将单卡TCO较现有方案降低30%以上，处理千亿参数模型时每Token能耗降低50%，让高性能推理算力得以普惠。
（下转8版）
