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②居间费及佣金增加系因自有销售渠道及本地化资源有限，为加速订单转化、拓宽获客渠道，公司择优与行业内、重点区域具备优质客户资源的居间商开展合规合作，依托居间商的资源优势对接潜在客户、推介公司产品与整体解决方案，助力公司快速达成业务合作、获取增量订单。

③测试及打样费波动主要受以下因素影响。一方面，2025年该项费用增加，系公司在新市场拓展中，针对不同行业客户的工艺需求进行大量的前期测试与样品试制，以验证设备与客户产线及产品的适配性。该等测试及打样活动耗用较多材料，且部分样品系为争取订单而免费提供，短期内推高了销售费用，属于市场开拓阶段的必要前置投入。另一方面，2022年及2023年该项费用为负，主要因前期已费用化的试机（原发出时间较长、当时预计转单可能性较低）于当期成功转为正式销售订单，公司在确认收入成本的同时，冲减了前期确认的销售费用，从而导致负数金额。

5)其他费用有所上升，为公司经营规模扩大、团队扩容后，日常运营配套支出的合理增长。

综上，销售费用增长主要由海内外市场推广布局、前端服务团队扩容驱动以及渠道费用拓展所致，费用增长与全球化经营战略、市场拓展节奏高度匹配。

(2) 管理费用分项明细

2022年至2025年，公司管理费用由5,715.47万元增至8,824.27万元，占营业收入比例由8.78%提升至12.64%，具体明细及变动如下：

单位：万元

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1)公司2022-2025管理人员、人均薪酬变动情况如下：

单位：人、万元

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2）管理人员规模分析

为匹配公司多元发展，公司搭建全流程管控体系，伴随多事业部、海内外经营主体同步运营，原有精简职能团队已无法满足公司战略需求，公司定向增设配套专业管理岗位，2022至2025年不含董事、监事、高级管理人员人数累计增长 30.48%。

3）各层级人均薪酬分析

1.总监级人员年均工资下降主要系2022年支付上市专项奖金拉高了2022年年均薪资。

2.公司持续扩充经理、普通管理岗位人员，中基层管理人员占比不断提升，人员结构变化摊薄总监层级平均薪酬，进而拉低全体管理人员整体平均工资。

3.原有基层管理人员离职，新招录人员统一按照当期行业市场薪酬标准定薪，提高对应层级人均薪酬。

4）近年新增的主要管理人员情况如下：

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(3) 研发费用分项明细

2022年至2025年，公司研发费用由7,431.57万元增至14,380.49万元，占营业收入比例由11.41%提升至20.59%，具体明细及变动如下：

单位：万元

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1) 公司2022-2025研发人员、人均薪酬变动情况如下：

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职工薪酬显著增加主要系公司以“核心零部件研发、运动算法和整机结构设计三大核心技术领域于一体”作为研发的基石，在原有的流体控制设备基础上引入视觉算法、光电、激光、电机、高端数控机床、泵阀等高精尖研发技术领域人才。

2) 近年引进的研发核心人员及团队情况如下：

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3) 材料费用增加主系项目增加及配合上述核心部件及工艺研发，新项目试制、打样及材料消耗需求同步上升。

4) 研发其他费用较上市前增长 117.69%，增长主要由两项因素构成：一是公司上市后实施员工股权激励，股份支付费用增加；二是研发相关差旅费增加 。研发差旅费上涨，主要为研发人员赴客户现场，针对公司自研新工艺、新技术及通用技术方案开展前期研发验证工作，具体涵盖产品工艺痛点调研、新型技术方案联合研讨、新工艺路线现场验证、多场景工况技术摸底、自研工艺参数迭代优化等事项。

综上，公司研发费用增长主要由高精尖技术人才引进、研发薪酬优化、基础技术攻关及高端产品线拓展驱动，叠加新品试制材料消耗、前瞻技术布局投入增加所致。

3. 费用增加的核心驱动因素分析

上市以来，公司期间费用增加主要是销售、管理、研发费用中职工薪酬均实现同步大幅增长，公司各费用增长的主要驱动因素如下

1) 销售费用大幅增长的驱动因素

上市后公司积极拓展 AI 服务器、半导体、汽车电子等新兴赛道，并大力布局越南、印度等海外市场，服务网点与本地化技术团队同步扩张，人员、场地、差旅等刚性成本相应增加。同时公司产品非标定制化占比提升，针对头部客户开展长期驻场样机测试、工艺适配，认证及驻场服务支出大幅增长；为深挖存量客户合作、开拓全新客户资源，公司持续加大市场推广、样品投放及免费测试等投入，叠加境外业务拓展带来的本地运营、跨境维保等额外成本，多重因素共同推动销售费用显著增长。

2) 管理费用大幅增长的驱动因素

上市后公司管理费用有所增长，主要原因包括：一是引进高端管理人才，职工薪酬相应增加；二是东莞产业园、越南生产基地及境外子公司相继落地，经营规模扩大，场地租金、资产折旧等固定成本上升；三是员工股权激励产生分期摊销费用；四是为搭建集团数字化管控体系，系统运维及新增管理人员进一步推高管理开支。

3) 研发费用大幅增长的驱动因素

上市后公司持续加大基础技术研发投入，着力突破核心零部件技术壁垒。同时公司持续拓宽高端产品矩阵，在原有消费电子设备基础上，新增布局AI服务器设备、高端数控机床、氢能源设备、半导体封装等产品线，多赛道、多品类同步开展技术迭代与新品开发，研发团队规模持续扩容。此外，公司前瞻布局下一代工艺技术，持续开展工艺验证与样机研发，并不断强化海内外知识产权布局，专利申报、技术运维投入持续增加，整体研发投入显著提升。

4. 结合业务模式、行业特性、可比公司，公司费用率偏高的合理性、必要性说明

1) 同行业对比情况

如前述分析，公司上市后期间费用增长核心来源于职工薪酬的提升。本次选取同行业上市公司，就期间费用占营业收入比例、职工薪酬占营业收入比例两项指标进行对标对比，具体情况如下：

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注：上表比例为2025年各项期间费用中职工薪酬费用占营收比例，同行业数据源自2025年年报。

从同业对比结果来看，公司期间费用占比相对较高，核心差异源于职工薪酬占营业收入比重显著高于行业平均水平所致。

2) 工资薪金上升的主要原因

① 各项期间费用人员分析详见各费用分析明细

② 公司人员学历结构的变化情况

单位：人

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公司为布局AI服务器、半导体、新能源新赛道及全球化业务，持续引进高学历专业人才。该类人才市场稀缺、薪酬具备合理溢价，是公司人工成本结构性上行、期间费用增长的重要合理因素。

③ 产品结构与业务模式变化

公司2022年和2025年按业务类型的收入变动情况如下：

■

由上表可见，公司产品结构发生显著调整：传统标准化流体控制设备收入同比下降 25.51%，固化及其他设备业务收入大幅增长 78.40%，配件及技术服务业务保持稳步增长。公司业务模式正从单一流体控制设备销售，向流体控制整线、组装整线一体化解决方案转型。非标设备与标准设备合同执行周期差异较大，项目配套人员需求各不相同，人员扩编与收入结构变化直接相关。

3) 公司人力投入及费用水平与同业差异的合理性、必要性

① 业务模式差异：全链条自研与深度定制化交付，人力投入深度显著高于同业

多数同行业可比公司以标准化设备销售或集成业务为主，属于轻量化交付模式。而公司坚持从核心部件（泵阀、光学镜头、电机等）底层技术自研，到通用平台（ADA智能平台等）迭代，再到客户工艺端定制化落地及驻场联合调试的全链条经营模式。该模式对研发端、销售技术服务端及管理端均需配置更高水平、更多数量的专业人才，高人力投入属于公司业务模式的固有属性，是支撑定制化、整线化解决方案交付的必要成本。

② 人才结构差异：高壁垒新赛道布局，引进稀缺技术人才产生薪酬溢价

公司近年主动突破传统3C流体控制设备赛道，一方面向AI服务器、新能源、半导体等多行业应用领域延伸，另一方面向AOI检测设备、高端五轴机床、飞秒激光等新产品方向拓展。为此，公司针对性引进了光电学、激光、半导体工艺、AI视觉算法、多轴运动控制等稀缺高端技术人才及应用研发人才。该类人才市场供给有限、行业壁垒高，本身具有显著的市场薪酬溢价，其薪酬水平与公司聚焦高附加值新赛道的战略方向相匹配。

③ 全球化布局差异：海外本地化运营，跨境人才配置成本高于纯国内经营

公司正处于全球化拓展关键期，加快美国、墨西哥、越南等海外本地化销售与服务团队建设。海外市场拓展、跨境技术服务、国际大客户认证、境外合规管理等工作，均需配置高素养、复合型、具备跨文化沟通能力的国际化人才，对应薪酬及配套投入显著高于纯国内经营的同行业公司。该部分投入是公司实施全球化战略的必要成本，也是区别于多数尚未大规模出海同业的差异化特征。

综上，公司薪酬占比显著高于部分同行业可比公司，系公司差异化业务模式、新赛道前瞻性人才储备及全球化布局三者叠加的结果，属于公司战略转型期的必要投入，与公司当前所处的发展阶段相匹配。

(二) 研发费用率持续显著高于同业，销售、管理费用长期处于高位，请说明研发投入的效益情况，未来费用管控措施及压降预期，分析期间费用高企对公司盈利能力的影响。

1. 同行业研发对比情况

本题(一)4中列示的同行业研发费用平均费用率为9.8%，而公司为20.59%显著高于同行业，主要是职工薪酬占比高于同行业9.09%（同行业7.1%，本公司16.19%），主要原因是各公司行业定位和技术路径存在差异。

2. 公司研发投入的效益情况

(1) 公司重要在研项目投入进展情况

公司当前研发项目主要聚焦高端国产替代工业母机、半导体先进封装、新一代智能流体等高壁垒赛道，攻坚行业“卡脖子”核心技术，是公司未来重要的增量引擎。

①中高端五轴数控机床迭代项目

该项目在初代机型成熟技术基础上迭代升级，2025年持续处于研发测试阶段，聚焦高端精密加工国产替代需求，优化多轴联动控制、恒温抑振、高精度插补算法等核心技术。项目目标参数接近进口替代顶级水准，可全面适配医疗植入体、半导体治具等超高精密、复杂曲面加工场景。项目定型后将打破海外高端五轴机床的长期垄断，补齐公司高端工业母机产品矩阵，是公司高端装备业务的核心增量储备。

②适用半导体先进封装的智能超高速高精密点胶设备

该项目处于整机调试与工艺验证阶段。项目自主研发高精密视觉控制系统、半导体专用超高速点胶系统、微纳级精准射胶技术，针对性解决半导体先进封装场景微尺寸、高精度、高稳定性、高一致性的严苛工艺痛点，设备重复定位精度、出胶均匀性、高速运行稳定性逐步对标海外进口高端设备。

③智能流体控制系统+智能涂覆阀底层重大项目

新一代智能流体控制项目处于研发测试、客户验证阶段，是公司流体工艺智能化升级的核心攻坚布局。其中，智能流体控制系统彻底颠覆传统设备经验式“盲打”加工模式，依托数据驱动与智能决策算法，实现复杂流体工艺的自主优化、精准控制与生产全流程溯源，全面适配新能源、汽车电子、生物医疗等高精密场景；智能涂覆阀项目实现多角度、全方位精准涂覆、自动膜宽调节，补齐高端涂覆设备核心部件自主化短板，解决异形工件、复杂曲面涂覆不均、精度不足的行业痛点。两项技术均具备一对多全域赋能属性，落地后将系统性升级公司全系流体装备的精密化、智能化水平，为公司筑牢长期竞争壁垒。

(2)研发技术落地成效与产业化价值

公司依托历年重大结项研发项目完成持续迭代升级，通过底层技术复用、工艺优化、硬件升级实现性能量化跃升，有效提升产品竞争力、客户良率与交付稳定性，持续巩固存量市场盈利基本盘。

①精密点胶、涂覆核心流体设备技术全面迭代

新一代五轴高速点胶机重复定位精度提升至±0.012mm，搭载动态CCD追踪校准技术，可自适应曲面、深孔、异形复杂工件加工，有效改善传统设备胶量不均、轨迹偏移问题；新一代智能涂覆设备实现±0.02mm涂覆精度控制，胶量波动≤1%，材料利用率提升30%。同时自研智能压电阀、螺杆阀完成小型化、一体化迭代，攻克压电陶瓷迟滞、蠕变非线性难题，实现闭环精准控胶，核心部件逐渐实现自研替代外购，既降低整机成本，又实现全系流体设备一致性、稳定性升级，技术指标达到行业领先水平，持续支撑消费电子、汽车电子等领域存量订单盈利。

②AI视觉设备检测效率与精度双突破

依托ASV视觉平台2.0搭载SAM大模型AI识别算法，旗下双面飞拍AOI设备支持设备运动状态下无停顿检测，相较传统静态检测效率大幅提升，可全覆盖涂覆少涂、多涂、飞溅、气泡、异物、厚度异常六大缺陷。同时自研0.3倍/0.6倍工业镜头、液体调焦远心镜头、多通道高速光源控制器，解决异形、高低差工件成像盲区问题。

③智能仓储物流系统智能化水平迭代升级

依托SMT智能电子库V2.0、智能仓储物流研发项目，公司仓储物流装备完成迭代升级，实现存储容量、配送效率翻倍提升，搭载自研WMS/WCS集成系统与多形态AMR接驳模组，物料配送准确率≥99.5%，支持远程运维、智能调度与全流程物料追溯，已逐渐落地3C电子、汽车电子智能工厂。

(3) 近三年取得的知识产权成果

截至 2025 年 12 月 31 日，公司已拥有知识产权共计492项具体情况如下：

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综上所述，公司研发费用投入较高，与新业务发展所需的研发投入增加紧密相关。与同行业可比公司相比，公司研发费用率处于较高水平，这与公司现阶段处于新业务拓展期、相关收入尚未形成规模效应的实际情况相符。

3. 未来费用管控措施及压降预期

公司报告期费用走高系战略转型、新业务布局、体系建设过程中的阶段性前置投入。后续公司将依托已落地的精益管理、人才结构优化、数字化转型及标准化体系，持续推进降本增效，优化费用结构、提升组织人效，推动期间费用率稳步回落至合理区间，具体措施如下：

(1)深化MBP精益管理，提升资源配置效率。公司全面落地MBP方针管理，实现公司战略、年度经营预算、部门绩效考核深度联动。后续将持续依托目标层层分解、绩效复盘、偏差动态修正的闭环机制，精准匹配资源投入与业务产出，动态优化资源投向，优先保障主业、优质项目的资金需求，从严压缩非生产性开支，暂缓低效业务投入，清理冗余费用支出；通过加强刚性预算约束与动态资源调配，持续提升资金与资源使用效率。

(2) 优化人才结构与人效，由规模扩张转向提质增效。公司人才体系已趋于成熟，人员招聘实施精细化管控，人力资源管理核心转向内部人才盘活、结构优化与效能提升。公司将通过严格约束非关键岗位人员增补，精准定向引进刚需核心人才、完善分层培养体系、强化绩效与业务产出深度绑定，持续优化岗位产出，严控低效人力成本，实现人力投入与经营产出精准匹配。

(3) 依托业务规模放量，实现费率自然摊薄。随着公司管理体系持续成熟、新赛道产品逐步产业化、海内外订单持续释放，公司营收规模与结构将持续优化，规模效应逐步显现；与此同时，新增产能亦将有序释放，在精益管控、组织人效持续提升的基础上，固定费用将随营收规模增长持续摊薄，整体产能利用率将持续提升，推动整体期间费用率稳步回落。

(4) 深化流程数字化建设，降低管理冗余成本。公司依托已搭建的数字化管理平台，持续推进业务流程再造与制度标准化落地。后续将持续优化审批链条、精简低效冗余管理环节，实现费用报销、项目管理、资产管理、库存管控等核心模块全流程线上化、透明化、规范化运行。致力于借助数字化工具实现成本可查、可控，精准识别降本空间、管控项目成本，同时有效规避流程冗余，减少人工、行政、运维等重复性支出，以数字化、标准化体系建设实现常态化降本增效。

整体来看，公司费用率偏高为阶段性战略投入所致，后续通过体系化精益管控、人效提升、新业务放量、数字化管理等方式，不断优化运营管理，强化成本与风险控制，为业务稳健发展提供有力支撑。

4. 期间费用高企对公司盈利能力的影响

公司各项费用投入主要聚焦核心技术研发、新赛道业务开拓、高端人才体系建设及全球化市场布局，属于公司战略升级过程中的阶段性、前瞻性投入。现阶段，新赛道产品、新品业务及海外布局尚处于市场培育阶段，暂未形成规模化营收，叠加行业周期与宏观环境因素，对公司短期盈利产生阶段性波动影响。

与此同时，上述持续投入有效夯实了公司核心技术壁垒、丰富高端产品矩阵、完善人才梯队与全球化布局，持续优化整体业务结构，助力公司摆脱单一业务依赖。

综上，公司期间费用高企，是战略转型、技术攻坚与新兴业务培育叠加的正常阶段性特征。短期盈利虽存在小幅波动，但公司各项投入均具备清晰且重要的战略价值，后续将持续转化为核心竞争优势与业绩增量，有力支撑公司中长期高质量、可持续发展。

(三) 年审会计师核查程序及核查意见

1. 核查程序

(1) 获取公司销售费用、管理费用、研发费用主要构成明细，进行比率分析，计算各费用占营业收入的比例，并与行业平均水平、公司历史数据对比；

(2) 访谈公司管理层，了解公司上市后费用大幅增长的合理性，了解公司上市后费用大幅增长的经营背景与驱动因素，了解研发投入方向及效益转化情况，以及公司未来费用管控措施和压降预期；了解期间费用高企对公司盈利能力的影响；

(3) 针对职工薪酬这一核心驱动因素,获取公司员工花名册、工资明细表、人均薪酬变动分析，检查报告期内各部门人员变动情况、人均薪酬变动趋势。

2. 核查意见

经核查，我们认为：

(1) 公司已补充列示销售、管理、研发费用主要明细构成，对上市后费用大幅增长的具体驱动因素进行了说明，各项费用主要明细变动与公司实际经营情况相符；

(2) 公司研发费用的相关会计政策恰当，相关研发费用持续显著高于同行业的描述与公司实际情况相符。

三、关于应付票据

2025 年末，公司应付票据1.86亿元，同比增长176.53%。年报披露，公司调整付款结算方式，对供应商款项优先采用票据结算。

请公司：（1）补充披露应付票据对应的供应商名称、注册资本、开始合作年限、交易背景、采购产品、采购金额、票据期限，说明是否与公司存在关联关系；（2）结合采购结算方式的变化情况等，说明调整票据作为结算方式的原因及合理性，是否存在利用应付票据为关联方进行融资的情形。

(一) 补充披露应付票据对应的供应商名称、注册资本、开始合作年限、交易背景、采购产品、采购金额、票据期限，说明是否与公司存在关联关系

公司应付票据主要供应商的明细情况列示如下：

单位：万元

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2025年，公司主要在广发银行东莞分行、农业银行东莞分行、招商银行东莞分行开立银行承兑汇票，其中广发银行东莞分行保证金比例为10%，农业银行东莞分行保证金比例为10%，招商银行东莞分行保证金比例为10%和30%。

如上表所示，2025年公司向前十五大供应商采购金额合计12,489.89万元，同比增长18.12%；其中以应付票据方式支付的金额为9,818.48万元，同比增长60.49%，票据结算占采购金额的比重由2024年的57.85%提升至78.61%。公司开具的应付票据均具有真实的采购交易背景，支付对象均为日常生产经营所需的物料供应商，经核查，上述供应商与公司不存在关联关系。

(二) 结合采购结算方式的变化情况等，说明调整票据作为结算方式的原因及合理性，是否存在利用应付票据为关联方进行融资的情形

1. 采购结算方式的变化情况

公司近两年采购结算方式构成及变动情况如下：

单位：万元

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如上表所示，2025年公司电汇结算占比由36.92%下降至28.03%，应收票据背书及开立应付票据合计占比由63.08%上升至71.97%，票据类结算方式占比大幅上升。

2. 票据作为结算方式的原因及合理性

2025年，公司从提高资金收益的角度出发，通过增加票据结算的比重延长了对供应商的付款账期。从全年开票情况来看，上半年票据结算规模较小，主要系公司票据授信管控策略的阶段性调整：上半年为合理控制票据保证金占用，适度收紧了开票额度，票据结算规模同比下降；受前期开票规模收缩影响，应付账款有所累积，为及时疏通货款结算、保障原材料供应稳定，下半年公司适当放宽了票据使用额度，加大了票据结算比重，开票金额较上半年显著增加。以下为近两年公司各采购结算方式的支付金额及时点分布如下：

单位：万元

■

注：上表金额均为发生额口径，即当年实际开具的应付票据、电汇支付及应收票据背书转让的累计金额，非期末时点余额

由上表可见，2025年公司开立应付票据的发生额时点分布与2024年存在差异。2024年公司票据结算上半年和下半年较为平均，且在2024年9月前，开立的票据期限为三个月，该部分票据于2024年末前已完成兑付，未形成年末存量；而2025年票据结算集中于下半年，占比73.20%，且均为六个月期限票据，截至年末均未到期，导致期末应付票据存量余额显著增加。2024年下半年和2025年下半年开票金额及期末存量对比如下：

单位：万元

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由上表可见，2025年末应付票据存量余额18,623.70万元，较2024年末6,734.72万元大幅增长，主要系两方面因素叠加所致：一是公司主动调整结算方式，增加票据支付比重，全年开票总额同比增长10.97%；二是2025年票据开立集中于下半年，且期限统一延长至六个月，导致期末未到期票据显著增加。

与此同时，公司电汇结算的时点分布两年间基本保持稳定，上下半年占比均约为45%和55%，未发生显著变化；各期电汇结算金额同比均有所下降，与公司整体减少现款支付、增加票据结算比重的策略一致。应收票据背书的时点分布两年间亦相对均衡，2025年同比增幅较大，主要系公司当期收到的客户票据增加，相应用于背书支付采购款的金额随之增长。

3. 是否存在利用应付票据为关联方进行融资的情形

经核查，公司开具的应付票据均具有真实的采购交易背景，支付对象均为日常生产经营所需的物料供应商，不存在以票据为关联方套取资金的情形。

综上，公司年末应付票据余额增长是主动资金管理与票据期限及开票时点变化双重因素叠加的结果，具有真实的商业背景，不存在利用应付票据为关联方进行融资的情形。

(三) 年审会计师核查程序和核查意见

1. 核查程序

(1) 获取应付票据台账以及主要供应商合同,检查对应的供应商名称、交易背景、采购产品、采购金额、票据期限等信息；

(2) 检索应付票据支付对象的工商登记信息、股东构成及股权穿透信息,检查是否与公司存在关联关系；

(3) 执行函证程序，对票据开具银行进行发函，以确认应付票据期末余额及票据信息是否与账面一致；

(4) 结合上述情况，访谈公司财务负责人，了解增加票据结算的原因，了解公司是否存在利用应付票据为关联方进行融资的情形。

2. 核查意见

经核查,我们认为：

(1) 公司已补充披露应付票据对应的供应商名称、注册资本、开始合作年限交易背景、采购产品、采购金额、票据期限、是否与公司存在关联关系等信息；公司应付票据支付对象为日常生产经营所需的物料供应商，交易背景真实，票据期限均为6个月，支付对象与公司不存在关联关系；

(2) 公司基于资金收益的考虑延长供应商的账期，增加了票据结算，以减轻自身的资金压力，具有合理性；公司不存在利用应付票据为关联方进行融资的情形。

四、关于应收账款

2025 年报显示，期末应收账款账面余额为4.86亿元，同比增长7.99%，账龄 1 年以上的应收账款3,912.52万元，同比增长220.85%。公司近三年应收账款账面价值为1.92 亿元、4.26亿元、4.58 亿元，占总资产的比例分别为8.92%、18.68%、19.53%，呈逐年上升趋势。

请公司：（1）列示应收账款前五大客户情况，包括但不限于客户名称、销售内容、销售金额、账龄、信用政策、应收账款余额、坏账准备计提余额、期后回款情况等，说明是否存在回款风险；（2）结合账龄迁徙情况、期后回款等，说明坏账准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在明显差异；（3）说明在营业收入同比下滑的情况下，应收账款同比增长的原因及合理性。

(一) 列示应收账款前五大客户情况，包括但不限于客户名称、销售内容、销售金额、账龄、信用政策、应收账款余额、坏账准备计提余额、期后回款情况等，说明是否存在回款风险

1. 公司2025年应收账款主要客户情况列示如下：

单位：万元

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（续上表）

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（续上表）

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上述主要客户2025年末应收账款余额合计43,108.14万元，较2024年末39,856.28万元同比增长8.16%，与公司2025年末应收账款整体增幅7.99%基本一致。

客户C、客户F账龄1年以内的2025年应收账款期末余额大于当期不含税销售额，主要受两方面因素影响：一是应收账款为含税金额，而销售收入为不含税口径；二是本期部分应用于耳机产品SMT制程搬运及检查工艺的自动上下料机、粘膜机及撕膜机等自动化设备，系公司为满足客户产线的工艺需求，由公司向客户推荐的供应商采购并交付。公司对该部分设备销售采用净额法确认收入，导致应收账款（总额法）显著高于销售收入（净额法），其中客户C净额法调整金额对应的应收账款为3539.12万元，客户F净额法调整金额对应的应收账款为1593.92万元。

2. 说明是否存在回款风险

2025年末前五大客户应收账款余额为36,798.96万元，占年末应收账款比例75.74%。截至2026年5月，前五大客户期后回款比例52.93%，其中客户B已全额回款，其余客户均为与公司长期合作的大型企业，财务状况良好，在实际执行过程中，部分客户因自身付款审批流程及资金安排等原因，实际付款周期有所延长。针对账期较长的应收款项，公司已加强催收力度，并已按照信用风险特征组合制定坏账准备计提政策，足额计提坏账准备。

公司前五大欠款方均为与公司长期合作的上市公司或行业知名企业，客户规模较大、抗风险能力较强，经公开信息查询，其信用及财务状况未出现重大恶化；且公司与主要客户历史合作良好，至今未发生实质性坏账。

综上，公司应收账款前五大欠款方为行业知名或规模较大企业，期后持续回款，应收账款无法收回的风险相对较小。

(二) 结合账龄迁徙情况、期后回款等，说明坏账准备计提是否充分，与同行业可比公司是否存在明显差异

1. 结合账龄迁徙情况、期后回款等，说明坏账准备计提是否充分

(1) 应收账款账龄迁徙情况

公司对于应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。公司根据迁徙率计算的历史平均损失率与公司按照信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款实际执行的预期信用损失率对比表如下：

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注：历史平均损失率使用2022年-2025年账龄组合数据进行测算

公司以应收账款迁徙率为基础测算预期信用损失率，同时基于谨慎性原则确定坏账准备的实际计提比例。经测算，除3-4年账龄段外，公司实际执行的计提比例均高于按迁徙率模型测算的历史平均损失率。2025年末3-4年账龄的应收账款余额为20.35万元，占比为0.04%，占比极低，整体影响金额较小。

根据上述历史平均损失率测算，2025年末应收账款应计提坏账准备334.35万元，公司实际计提2,735.35万元，实际计提金额为模型测算值的8.18倍。公司实际执行的计提政策显著严谨于历史损失经验，已充分覆盖潜在信用风险。

综上，公司以预期信用损失模型为依据，对2025年末应收账款计提的坏账准备具备合理性与充分性。

(2) 公司期后回款情况

2025年末，公司应收账款期末余额48,584.34万元，截至2026年5月，公司应收账款期末余额回款比例为54.51%。主要客户经营状况正常，相关款项无法收回的风险较低。

2. 与同行业可比公司是否存在明显差异

公司2025年度按账龄组合计提坏账准备的比例与同行业公司对比情况如下：

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公司应收账款的坏账准备计提政策与同行业可比公司除3-4年账龄段外，不存在显著差异，3-4年账龄段主要是凯格精机计提比例远高于同行业。公司2025年末3-4年账龄的应收账款余额为20.35万元，占比为0.04%，占比极低，整体影响金额较小。

公司根据自身经营状况、所处行业特点，同时基于谨慎性原则确定坏账准备的实际计提比例，公司坏账准备计提政策合理、谨慎，符合行业特征及公司实际状况。

综上，公司应收账款坏账准备计提比例的确定依据符合《企业会计准则第22 号一一金融工具确认和计量》的规定，应收账款坏账计提充分：预期信用损失率基于迁徙率模型测算，方法合理；计提比例与同行业可比公司不存在重大差异，政策相对谨慎；期后回款情况良好，印证坏账准备计提的合理性。

(三) 说明在营业收入同比下滑的情况下，应收账款同比增长的原因及合理性。

公司2025年营业收入同比下降1.79%，应收账款同比增长7.99%，两者变动趋势不一致，主要是1-2年账龄段的应收账款增加导致。2024和2025年应收账款账龄分布如下：

单位：万元

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由上表可见，2025年末应收账款增长主要集中于1-2年账龄段，该账龄段余额同比增加2,704.62万元，增幅273.71%。

1-2年账龄段应收账款余额3,692.76万元，主要客户明细列示如下：

单位：万元

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由上表可见，公司1-2年账龄段应收账款余额主要来自客户A、客户C等长期合作客户，因客户自身资金安排等原因，实际付款周期有所延长。该等客户为公司长期合作的优质客户，历史回款记录良好，回款风险较低。

综上，营业收入同比下滑的情况下，应收账款同比增长主要系应收账款1-2年账龄段余额增加所致，该部分款项主要来自客户A、客户C等长期合作优质客户，回款风险较低，应收账款同比增长具有合理性。

(四) 年审会计师核查程序和核查意见

1. 核查程序

(1) 获取公司应收账款与坏账计提明细表、客户信用政策，检查公司应收账款坏账计提政策，对2025年末应收账款客户通过公开渠道进行核查，了解客户的实际经营状况，核查是否存在回款风险；

(2) 对公司的重要客户执行函证程序；

(3) 对公司的重要客户进行视频询问，了解客户的经营状况，评价其是否具有债务偿还能力；

(4) 获取并检查公司应收账款账龄分析表，复核账龄划分的准确性，应收账款组合划分是否合理；

(5) 对于以组合为基础计量预期信用损失的应收账款，评价公司按信用风险特征划分组合的合理性；评价公司根据历史信用损失经验估计确定的应收账款账龄与预期信用损失率对照表的合理性；测试公司使用数据(包括应收账款账龄等信息)的准确性和完整性以及对坏账准备的计算是否准确；

(6) 与同行业可比公司进行比较，评估公司所采用的应收账款减值会计政策、预期信用损失计提比例是否存在显著差异，并考虑其合理性；

(7) 结合期后回款情况检查，评价坏账准备计提的合理性；

(8) 访谈财务负责人，了解公司营业收入同比下滑的情况下，应收账款同比增长的原因及合理性。

2. 核查意见

经核查,我们认为：

(1) 公司应收账款前五大欠款方为行业知名或规模较大企业，期后持续回款，应收账款无法收回的风险相对较小。公司已按信用风险特征组合制定相应坏账准备计提比例，足额计提坏账准备。

(2) 应收账款预期信用损失率基于迁徙率模型测算，方法合理；公司应收账款坏账准备计提政策，与同行业可比公司不存在明显差异，应收账款坏账准备计提充分、合理；

(3) 营业收入同比下滑的情况下，应收账款同比增长主要系应收账款1-2年账龄段余额增加所致，从期后回款看，截至2026年5月，应收账款期后回款率54.51%，综上，营业收入与应收账款变动趋势不一致具有合理性。

五、关于存货

2025 年报显示，期末存货账面余额3.60亿元，同比增长16.93%，同期营业收入下滑1.79%，存货跌价准备计提比例18.67%。其中，发出商品1.59 亿元，同比增长79.93%，跌价准备计提比例5.88%；新增合同履约成本926.19万元，跌价准备计提比例21.29%。

请公司：（1）结合产品类型、生产周期、订单覆盖率和备货情况等，说明存货大幅增长的原因及合理性；（2）列示期末发出商品对应的前五名客户、合同签订时间及金额、商品发出时间、客户信用政策、结算模式、商品存放地点及保管方式，说明发出商品的权属情况；（3）结合市场价格变化、交付周期及周转情况，列示发出商品减值准备的具体减值测试过程，说明相关存货跌价准备计提是否合理、充分；（4）补充合同履约成本的主要内容及明细，包括但不限于客户名称、交易背景、合同签订时间、合同金额、履行情况、验收情况，以及后续的交付安排，说明是否为亏损合同。

(一) 结合产品类型、生产周期、订单覆盖率和备货情况等，说明存货大幅增长的原因及合理性

近两年存货期末账面余额及变动如下：

单位：万元

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由上表可知，2025年末存货大幅增长，主要系发出商品及合同履约成本增长所致。发出商品和合同履约成本增长的主要原因系本期新增客户G项目，该项目发出商品期末余额为3,343.04万元、合同履约成本期末余额为835.53万元，合计4,178.57万元。剔除该项目期末余额后，2025年存货余额较上期上涨了5.43%。客户G项目为应用在新能源领域的整线订单，整线中包含了安达智能设计制造的贴胶机设备。该设备用于客户G新能源汽车方形锂电池PACK组装前的一道工序，主要将客户提供的冷凝胶贴附于锂电池侧面，贴附完成后，锂电池转入后续的PACK模组组装环节。该产线定制化程度较高，在实际安装调试过程中为了配合客户现场的应用场景，公司投入了大量的人力以配合客户整线的设备联动，导致项目交付周期较长。

公司发出商品库龄情况列示如下：单位：万元

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由上表可见，公司发出商品库龄主要集中在1年以内。2025年末，库龄1年以内的发出商品账面余额为14,320.82万元,占比为90.03%；库龄1年以上的发出商品账面余额为1,585.95万元,较上期增长1,128.26万元，增长主要是公司ADA组装设备在终端客户智能组装产线的验收项目，对应发出商品余额约1,076.06万元。该项目验收标准极为严格，UPH值须达到100方能通过。为达到该标准，公司主要围绕以下方面进行改善：一是供料方式优化、工站调整、视觉优化、贴附适应性改善等硬件及工艺层面调整；二是流程与管理系统的改善，包括组装后检测标准变更、NG处理流程变更、MES系统需求变更等。上述各项改善措施的反复验证与实施占用了较长的现场周期，加之客户现场位于中国台湾地区，产线联调复杂且跨境技术支持受限，最终导致项目整体验收周期较长。该项目已于2026年4月完成验收。

1. 主要产品平均生产周期、备货政策

公司主要产品的平均生产周期列示如下：

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注：平均生产周期系在长交期物料已备有库存的前提下测算

公司以市场为导向，主要采取“以销定产+适度库存”的模式，根据销售订单及客户告知的订单预测情况制定生产计划。为保证及时交付，公司在充分了解客户产能需求后进行合理预测，同时考虑采购周期、生产周期、生产安排等因素，保持1-3个月的安全库存进行备货。

2. 公司订单覆盖率情况

2024年末和2025年末公司在手订单及订单覆盖率情况如下：

单位：万元

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注：期末在手订单不含税金额=在手订单对应产品数量×期末结存不含税单价

如上表所示，公司2025年末和2024年末在手订单覆盖率分别为58.01%和50.45%。其中，公司的发出商品和合同履约成本项目均有对应的在手合同，发出商品及合同履约成本订单覆盖率100%。

3. 说明存货大幅增长的原因及合理性

公司2025年末存货余额为36,002.44万元，占营业收入的比重为51.55%，较2024年占营业收入的比重43.30%增长8.15%，存货余额和占比呈增长趋势，主要原因系客户G项目导致公司2025年末发出商品和合同履约成本增加4,178.57万元。具体而言，2025年末合计在手订单不含税金额为20,850.89万元，2024年末合计在手订单不含税金额为15,507.02万元，同比增长34.46%，存货规模与公司订单和业务规模相符，具有合理性。

综上分析，公司以市场为导向，主要采取“以销定产+适度库存”的模式，同时会基于自身对市场趋势的判断，对主要原材料保持了一定安全库存并合理备货，并根据销售预测需求适当备货，以保障产品的及时交付，满足下游客户对于产品备货、生产的需求，报告期内存货变动具有合理性，与企业经营实际相符合。

(二) 列示期末发出商品对应的前五名客户、合同签订时间及金额、商品发出时间、客户信用政策、结算模式、商品存放地点及保管方式，说明发出商品的权属情况

公司期末发出商品对应的前五名客户情况如下：

单位：万元

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公司期末发出商品均为已发货、尚处于组装调试阶段、未获取客户验收文件的在执行项目，均有销售订单支撑。产品需在客户现场完成组装、联调并满足全部技术指标后，方取得客户出具的验收文件，商品在验收交付前所有权仍归属于公司。公司能够对相关商品实施有效控制。

(三) 结合市场价格变化、交付周期及周转情况，列示发出商品减值准备的具体减值测试过程，说明相关存货跌价准备计提是否合理、充分

1. 结合市场价格变化，列示发出商品减值准备的具体减值测试过程，

公司发出商品均有销售订单支持，其交易价格基于双方协商确定，不因期末市场报价变动而调整。

公司根据《企业会计准则》的规定，在资产负债表日采用“成本与可变现净值孰低”的原则对发出商品进行计量。对于有订单支撑的发出商品，以该发出商品对应的销售合同或订单约定售价（不含税）作为估计售价，减去预计至验收完工尚需投入的成本及相关税费，来确定其可变现净值。当发出商品账面成本高于其可变现净值时，按其差额计提存货跌价准备。

2025年度，公司对发出商品执行减值测试，具体参数选取如下：

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公司2025年主要发出商品项目计提减值准备情况如下：

单位：万元

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2. 实施交付周期及周转情况

除标准化产品外，公司其他产品属非标定制，其生产及交付周期通常显著长于标准化产品。自获取订单起，公司需经历原材料采购、生产组织及最终交付等环节，在此过程中存货规模相应增加，从订单获取、组织生产到设备最终验收通常需3-6个月。对于客户G项目，由于该项目应用在新能源领域的整线订单，产线定制化程度较高，在实际安装调试过程中为了配合客户现场的应用场景，公司投入了大量的人力以配合客户整线的设备联动，导致项目交付周期较其他非标产线要长，需12个月以上。

2025年公司发出商品周转率2.33，较2024年的3.95同比下降，主要系第四季度集中交付的非标产线项目正处于现场调试阶段，尚未达到验收条件，属于正常的交付周期内沉淀，发出商品一旦验收即结转成本。公司严格执行减值测试程序，2025年末发出商品跌价计提比率5.88%，较2024年的0.05%有所上升。

综上，公司严格按照《企业会计准则》规定，充分考虑发出商品的市场价格变化、交付周期及周转情况等因素，存货跌价准备计提金额合理、充分。

(四) 补充合同履约成本的主要内容及明细，包括但不限于客户名称、交易背景、合同签订时间、合同金额、履行情况、验收情况，以及后续的交付安排，说明是否为亏损合同

合同履约成本主要明细情况列示如下：

单位：万元

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客户G项目为应用在新能源领域的整线订单，该产线定制化程度较高。整线中包含了安达智能设计制造的贴胶机设备。该设备用于客户G新能源汽车方形锂电池PACK组装前的一道工序，主要将客户提供的冷凝胶贴附于锂电池侧面，贴附完成后，锂电池转入后续的PACK模组组装环节。该项目出现部分合同亏损，主要系以下原因：

一是产品非标定制化程度较高，客户对整线节拍、精度及设备联动等工艺指标要求严格，技术方案需根据现场实际工况进行多轮优化与反复调试，整改过程中相应增加了物料、加工及工时成本，同时导致项目交付周期延长。

二是项目订单交付窗口期集中，短期内多工种人员需求激增，公司为保障按时交付，在自有人员基础上补充了外协技术力量，外协用工成本较高，推升了项目总体投入。

上述客户G项目中，识别为亏损合同的9份合同减值测试具体情况如下：

单位：万元

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对于合同履约成本，公司按照项目进行核算和管理，对于经评估识别为亏损合同的待执行合同，有合同标的资产的，先对标的资产进行减值测试，确认减值损失，如预计亏损超过该减值损失，则将超过部分确认为预计负债。针对亏损合同相关标的资产，公司按照期末存货的可变现净值与存货成本孰低进行减值测试，可变现净值是指是存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本以及相关税费后的金额。于期末，当存货成本低于可变现净值时，存货按成本计量；当存货成本高于可变现净值时，存货按可变现净值计量，同时按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当期损益。

综上，公司亏损合同的预计亏损尚未超过相关标的资产金额，无需计提预计负债，公司已严格按照企业会计准则对标的资产进行减值测试，确认减值损失。

(五) 年审会计师核查程序和核查意见

1. 核查程序

(1) 访谈公司管理层，了解公司存货核算会计政策，了解存货大幅增长的原因及合理性；

(2) 获取2025年期末公司产品在手订单明细，计算2025年期末公司主要存货科目有订单支持的金额及占比，结合生产周期分析存货余额增长的合理性；

(3) 检查发出商品项目对应的销售订单及相关原始单据，核查截至资产负债表日相关项目发货情况，相关项目是否已经验收，确认资产负债表日发出商品的权属尚未转移至客户；

(4) 对期末发出商品执行函证程序，向主要客户发函确认已发货未签收的存货余额；

(5) 对发出商品跌价准备的计提依据与过程进行复核，评估公司发出商品计提减值是否合理、充分；

(6) 查看重要合同履约成本相关合同或立项单据，了解交易背景、履行情况及后续安排，核查是否为亏损合同。

2. 核查意见

经核查,我们认为：

(1) 2025年末，公司存货大幅增长主要系客户G项目导致公司25年末发出商品和合同履约成本增加4,178.57万元，存货规模与公司订单和业务规模相符，变动具有合理性；

(2) 公司期末发出商品均为已发货、尚处于组装调试阶段、未获取客户验收文件的在执行项目，均有销售订单支撑。产品需在客户现场完成组装、联调并满足全部技术指标后，方取得客户出具的验收文件，商品在验收交付前所有权仍归属于公司。公司能够对相关商品实施有效控制；

(3) 公司严格按照《企业会计准则》规定，充分考虑发出商品的市场价格变化、交付周期及周转情况等因素，存货跌价准备计提金额合理、充分；

(4) 公司合同履约成本的主要内容及明细准确，合同履约成本的主要内容及其构成符合会计准则的相关规范。公司存在亏损合同，亏损合同的预计亏损尚未超过相关标的资产金额，无需计提预计负债，公司已严格按照企业会计准则对标的资产进行减值测试，确认减值损失。

六、其他非流动资产

2025年报显示，公司其他非流动资产3,400.87万元，同比增长1741.52%。主要系新增银行大额存单1016.79万元，长期资产购置款增加2,199.41万元。

请公司：（1）列示大额存单资金来源、所涉银行、利率、期限等情况，说明是否存在与关联方联合或共管账户的情况，是否存在货币资金被他方实际使用的情况；（2）补充披露购置长期资产的具体情况，包括资产类型、用途、价格、付款安排、预计交付时间、供应商名称以及与公司或控股股东的关联关系。

(一) 列示大额存单资金来源、所涉银行、利率、期限等情况，说明是否存在与关联方联合或共管账户的情况，是否存在货币资金被他方实际使用的情况

1. 大额存单基本情况如下表：

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(下转12版)