央行发布上半年金融数据 企业直接融资占比上升 信贷迈入“降速提质”新常态
◎记者 张琼斯
上半年金融数据出炉，企业直接融资占比显著上升。中国人民银行7月15日发布的2026年上半年金融统计数据报告显示，6月末，社会融资规模存量、M2（广义货币）、人民币贷款余额分别同比增长7.4%、8%和5.2%。
中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜当天在国新办新闻发布会上表示，上半年，金融总量合理增长，社会综合融资成本处于历史较低水平，信贷结构继续优化，金融市场运行平稳。下半年，货币政策将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节。
直接融资拉动作用显著
今年上半年，债券融资、股票融资等直接融资对社融增长的拉动作用显著。“债券融资特别是企业债券融资明显增加。”中国人民银行货币政策司司长谢光启表示。
数据显示，上半年，企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元。
企业债券融资快速增长，是市场环境与制度优化共同作用的结果。业内专家表示，近年来，债券市场制度建设持续完善，债券市场“科技板”蓬勃发展，为企业发债融资提供了适宜的制度环境。近几个月，债券市场利率下行，企业发债成本明显降低。
企业股票融资也实现较快增长。数据显示，上半年，非金融企业境内股票融资2933亿元，同比多1224亿元。
对此，业内专家表示，受益于人工智能算力、存储芯片等领域投资热潮，科创企业融资需求明显释放。上半年，A股科技板块表现活跃，IPO显著回暖，大批专精特新、高新技术企业登陆资本市场，带动股权融资增多。
“企业直接融资同比多增较多，占比明显上升。”中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东表示。数据显示，上半年，非金融企业债券净融资、非金融企业境内股票融资合计占社会融资规模增量的11.3%，比上年同期高5.6个百分点。
此外，居民资产负债表的变化，在宏观金融数据中得到体现。数据显示：6月末，流通中货币（M0）余额为14.74万亿元，同比增长11.8%，增速保持在高位；上半年，住户贷款减少3668亿元。
“M0是流通中的现金，其增长速度与企业和居民支付习惯、交易环境以及现金需求有一定关系。居民贷款中有较大比重是按揭贷款，随着居民主动适度‘去杠杆’，付息支出和债务有所减少，居民资产负债表也会动态变化。”谢光启表示。
信贷增长持续放缓
今年以来，人民币贷款增速明显放缓。数据显示，6月末，人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%，明显低于去年同期7.1%的同比增速。
债券融资增长提速，而信贷融资增长放缓。谢光启认为，这种融资结构变化可能是长期性、趋势性的。近年来，金融市场持续发展，融资渠道更加丰富和多元，债券、股票等融资方式相应会对银行贷款形成良性的替代和分流。
谢光启表示，未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一。
提质如何体现？谢光启举例，当前，金融“五篇大文章”领域新增贷款占比已提高了70%以上，企业贷款利率降至3%左右的历史低位，金融对实体经济的支持力度比较稳固。
与此同时，社会综合融资成本处于历史较低水平。邹澜介绍：6月，新发放企业贷款加权平均利率约为3.0%，比上年同期低约20个基点；新发放个人住房贷款利率约为3.1%，与上年同期基本持平。
货币政策有效助力企业降低融资成本。今年初，央行设立民营企业再贷款工具，将民营中型企业纳入支持范围。西部地区一家民营中型企业曾长期处于融资“中间地带”。依托该项政策，上述企业获得了一笔3000万元流动资金贷款，融资成本下降了1.2个百分点。
信贷结构也进一步优化。邹澜透露：6月末，普惠小微贷款余额同比增长8.3%，工业中长期贷款余额同比增长5.9%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，均高于全部贷款增速。
引导调控好利率水平
邹澜表示，从上半年金融数据看，货币政策支持实体经济的效果比较明显。
“今年以来，中国经济延续了总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性活力，但经济持续稳中向好的基础还需要进一步巩固。”他说。
关于下半年的货币政策，邹澜表示，中国人民银行将增强货币政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造适宜的货币金融环境。
数量方面，邹澜表示，中国人民银行工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等。其中，降准主要侧重于投放长期流动性，逆回购、中期借贷便利等主要提供短、中期的流动性。
“实践中，我们会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”邹澜说。
利率方面，邹澜表示，将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。
