（上接69版）

（上接69版）

三、经营活动现金流量净额波动原因分析

（一）近三年公司经营活动现金流量净额与归母净利润差异的原因

报告期内，公司经营活动现金净流量与净利润差异金额列示如下：

单位：元

■

2023年至2025年，公司净利润分别为1.79亿元、-0.49亿元和-1.44亿元，经营活动现金流量净额分别为12.80亿元、0.06亿元和4.12亿元。两者之间存在较大差异，主要系存货、经营性应收应付项目的变动以及非付现费用（减值准备、折旧、摊销）、票据保证金等受限资金余额的变动所致。采用间接法将净利润调节为经营活动现金流量的具体过程如下：

单位：元

■

各年度差异归因分析如下：

1、过年节奏差异带来的经营活动现金流跨期的影响

年货节是公司传统销售旺季，线上业务的春节旺季销售周期平均为2个月，主要发生在农历春节前2个月，线下门店业务的春季旺季销售相较于线上业务，会延长到农历正月十五，同时年货节期间的单月销售额高于全年月度平均销售额，占全年销售比例高于其他节令，是公司销售的重要组成部分。坚果类产品是在年货节销售占比最大的产品，相比其他产品，其通常需要更长的时间完成从锁定原料到生产产品的备货。公司为应对年货节销售，会提前有序地安排商品入库，其中销售给线上电商平台的年货节产品，相比线下门店，需要平均提前1个月。由于每年年货节销售高峰横跨每年12月、1月、2月，且不同年度农历春节的时间不同，有时发生在1月，有时发生在2月，这会对公司期末的存货、应收账款及应付账款余额产生较大影响，也会对年度经营性现金净流量产生较大影响。

应收账款方面，公司期末应收账款主要来自对知名电商平台销售对应的应收账款，该款项的结算周期在30天-120天不等。当次年过年时间较早时（每年的1月份），考虑其备货及销售周期，则当年11月-12月为销售高峰，公司当年末应收账款余额会较高，次年一季度则为回款期，次年经营活动现金流入会较多，在确认销售收入的月份反而经营性现金流入较少。但是当过年时间在2月时，较多的应收款产生在次年1月，回款根据结算政策会发生在次年4-5月，因此一季度的经营活动现金流入更少。

应付账款方面，公司整体结算周期在60天以内，当次年过年时间较早时（每年的1月份）,考虑平台在11月、12月需要备货，则公司备货期更早，一般在一个月以内，则主要部分货款会在年底前结算，而存货余额的变动也是该情况的反映。当过年时间在2月时，公司主要货款会在一季度结算。

报告期内各年过年时节统计如下：

■

由上表可知，2023年春节时间较早，2024年春节时间较晚，2025年春节时间较早，2026年春节时间较晚。以2024年经营现金流量为例，在2024年的年初，既受到2024年当年春节的影响，也受到年末2025年春节的影响。2024年年末应收账款余额受2025年春节较早的影响，年末应收账款余额较大，更多的款项回收发生在次年，减少了2024年现金净流入，加大了2025年现金净流量的流入。

具体到各年情况如下：

2023年：当年过年时间2023年1月22日，次年过年时间2024年2月10日

单位：万元

■

注：以上所列应收账款及存货均为原值。

从上表可以看出，应收账款2022年末7.42亿元、2023年末3.87亿元，2023年净变动带来现金流入3.55亿元；存货2022年末9.21亿元，2023年末6.43亿元，净变动带来2023年现金流入2.77亿元；应付账款及应付票据2022年末合计10.93亿元，2023年末12.30亿元，应付账款支付延迟带来当年现金支出节约1.37亿元，上述情况与前述春节节奏一致，上述四项的变化对应增加经营性现金流7.69亿元。

2024年：当年过年时间2024年2月10日，次年过年时间2025年1月29日

单位：万元

■

注：以上所列应收账款及存货均为原值。

从上表可以看出，应收账款2023年末3.87亿元、2024年末4.76亿元，应收账款的变动带来2024年现金净流出0.89亿元，存货2023年末6.43亿元，2024年末6.75亿元，存货变动带来现金净流出0.32亿元；应付账款、应付票据2023年末余额12.30亿元，2024年末余额9.74亿元，变动带来当年资金净流出2.56亿元，上述变化对应减少经营性现金流3.77亿元。

2025年：当年过年时间2025年1月29日，次年过年时间2026年2月17日

单位：万元

■

注：以上所列应收账款及存货均为原值。

从上表可以看出，应收账款2024年末4.76亿元，2025年末2.59亿元，应收账款变动带来2025年现金流入2.16亿元；存货2024年末6.75亿元，2025年末5.56亿元，存货减少带来现金流入1.20亿元；应付票据、应付账款2024年末余额9.74亿元，2025年末8.02亿元，变动带来当年现金净流出1.72亿元，上述变动对应增加经营性现金流1.64亿元。

2、非付现项目变动对现金流的影响

2023年至2025年，各类非付现项目包括折旧、摊销、减值准备等合计影响分别为5.30亿元、5.70亿元、3.65亿元，主要受资产折旧摊销、直营门店数量变动所对应的使用权资产折旧摊销等规模影响，相关变动与公司调整门店结构的措施相匹配。

3、“其他”项目明细

其他项目主要系经营活动受限资金的变动（购买定期存款对应的受限资金及其变动为投资活动现金流），因开具票据等经营活动产生的保证金，因其无法包含在现金及现金等价物的期末余额中，其期初期末的变动会影响经营活动现金流。具体勾稽如下：

单位：元

■

上述事项综合带来2023年至2025年经营活动现金流量为：

单位：万元

■

从以上数据可以看到，剔除非付现非经营性项目以及受限资金的变动后的经营利润带来的现金流2023年到2025年分别为6.57亿元、5.62亿元和2.56亿元，而应收账款、应付账款、应付票据及存货因年货节节奏变动带来的经营活动现金流2023年到2025年分别为7.69亿元、3.77亿元和1.64亿元，除上述主要事项外，受经营费用的支付节奏、税款缴纳节奏等综合影响，最终经营活动现金流净额2023年到2025年分别为12.80亿元、577.15万元以及4.12亿元。

综上，最近三年公司经营活动现金流与净利润差异主要受春节节奏差异带来的经营性应收应付及存货跨期变动，以及非付现项目两大因素影响，其差异具备合理性。

（二）2025年经营活动现金流量净额同比大幅增长、但2026年一季度同比大幅下降的原因及合理性

2024年及2025年现金流量表如上题回复，2025年经营活动现金流量净额同比大幅增加主要是由于春节时间节奏的影响。

2025年经营活动现金流量较2024年大幅提升，但2026年一季度却较2025年一季度大幅下降且为负，一方面来自年货节节奏的影响，另一方面来自受限资金票据保证金的增加带来2026年3月末现金及现金等价物的减少。2025年一季度及2026年一季度现金流量表如下：

单位：元

■

2025年一季度和2026年一季度，公司净利润分别为-0.36亿元和0.48亿元，经营活动现金流量净额分别为3.61亿元和-1.26亿元。两者之间存在较大差异，主要系存货、经营性应收应付项目的变动、非付现费用（减值准备、折旧、摊销）以及票据保证金等受限资金余额的变动所致。采用间接法将净利润调节为经营活动现金流量的具体过程如下：

单位：元

■

春节周期的影响：2025年1季度对应过年时间2025年1月29日，2026年一季度对应过年时间2026年2月17日。

应收账款方面，过年早（每年1月）则期末应收账款多，次年一季度为回款期，经营活动现金流入较多。过年晚（每年2月）则应收款更多产生在次年1月，回款主要体现在二季度。

应付账款方面，公司整体结算周期在60天以内，当过年时间较早时（每年的1月份），考虑平台在11月、12月备货，则公司备货期更早，一般在一个月以内，则主要部分货款会在年底前结算，则应付账款余额一般低于晚过年时年末的应付账款，同时与一季度末相比，因为一季度末大部分货款已结算，且已过年货节，因此应付账款余额会大幅下降，而存货余额的变动也是该情况的反映，过年早时存货余额较高，过年晚时存货余额相对较低。当过年时间在2月时，公司主要货款会在一季度结算。

单位：万元

■

注：以上所列应收账款及存货均为原值。

从上表可以看出，2024年末应收账款4.76亿元，2025年3月31日应收账款2.15亿元，变动带来2025年一季度现金流入2.60亿元，2024年末存货6.75亿元，2025年3月31日3.26亿元，变动带来现金流入3.50亿元，应付账款及应付票据2024年末9.74亿元，2025年3月31日6.52亿元，变动带来现金流出3.22亿元。上述合计带来现金流入2.88亿元。

单位：万元

■

注：以上所列应收账款及存货均为原值。

从上表可以看出，2025年末应收账款2.59亿元，2026年3月31日应收账款3.82亿元，变动带来2026年一季度现金流出-1.23亿元，2025年末存货5.56亿元，2026年3月31日2.85亿元，变动带来现金流入2.71亿元，应付账款及应付票据2025年末8.02亿元，2026年3月31日5.84亿元，变动带来现金流出2.18亿元。上述合计带来现金流出0.70亿元。

非经营性付现项目

2025年一季度至2026年一季度，各类非付现项目包括折旧、摊销、减值准备等合计影响分别为0.98亿元、0.83亿元，主要受资产折旧摊销、直营门店数量变动所对应的使用权资产折旧摊销等规模影响，相关变动与公司调整门店结构的措施相匹配。

其他项目

主要系受限资金票据保证金的变动影响，2025年一季度增加经营性现金流增加0.56亿元，2026年一季度减少经营性现金流1.59亿元。

其他项目与受限货币资金勾稽如下：

单位：元

■

上述事项综合带来2025年一季度和2026年一季度经营活动现金流量为：

单位：万元

■

从以上数据可以看到，剔除非付现非经营性项目以及受限资金变动后经营利润带来的现金流2025年一季度和2026年一季度分别为1.17亿元和-0.29亿元，而应收账款、应付账款、应付票据及存货因年货节节奏变动带来的经营活动现金流2025年一季度和2026年一季度分别为2.88亿元和-0.70亿元。除上述主要事项外，受经营费用的支付节奏、税款缴纳节奏等综合影响，最终经营活动现金流净额2025年一季度和2026年一季度分别为3.61亿元和-1.26亿元。

综上，公司2025年及2026年第一季度经营活动现金流量净额的变动具有合理性。

（三）公司经营活动现金流特征与同行业公司的比较情况

报告期内，公司经营活动现金流与同行业公司对比情况如下：

单位：元

■

对比2024年和2025年、2025年一季度以及2026年一季度的现金流量，公司经营活动现金流量的变动与同行业公司三只松鼠及来伊份趋势不同，该差异主要来自业务构成结构，以及对应季节性销售应收账款收款以及供应商付款结算周期的差异。

销售结构上，从2025年公司、三只松鼠以及来伊份的披露信息可以看到三家公司线上线下的收入结构如下：

单位：亿元

■

付款周期上，从2025年披露信息看三只松鼠的付款周期长于本公司，具体数据如下：

单位：亿元

■

注：应付账款周转天数=365/营业成本/((期初应付账款+期末应付账款)/2)。

公司销售业务渠道线上线下较为均衡，来伊份的线下业务占比约90%，因此在年货节等销售旺季受到线上平台结算政策带来的现金流波动影响较小，而公司受到线上平台付款周期对应的现金流跨期影响较大。

同时，三只松鼠的线上业务占比约70%，应付账款周转天数高于公司，使得年货节销售旺季时，确认的对线上平台的应收款所带来的资金占用可以得到中和，而公司应付账款周转天数较短，因此经营活动现金流的波动较大。

会计师回复：

我们在2023、2024及2025年审计工作中，针对良品铺子的收入及毛利实施了以下主要程序：

(1)实施了同行业收入及毛利对比分析以及其他与收入确认相关的风险评估程序；

(2)了解、评估并测试了财务系统以及与财务报告相关的业务系统的信息系统一般控制和应用控制；

(3)了解、评估并测试了与销售收入相关的内部控制，包括从确定销售价格、订单审核、商品出库、收入确认直至销售收款的业务流程中的相关控制；

(4)对于电子商务销售收入中销售给终端消费者的销售，我们在信息系统审计专家的帮助下，采用计算机辅助审计技术开展了如下工作：

·选取良品铺子线上销售的主要店铺，将业务系统的发货订单明细核对至第三方支付平台的账单明细；

·将业务系统订单金额核对至财务系统；

·在此基础上，执行细节测试，从业务系统订单进行抽样，检查至销售订单、发货及验收凭证和第三方平台支付记录等。

(5)对于销售给电子商务平台主体的批发销售，我们抽样选取了销售订单：

·检查对应的结算单、发货和签收记录等。

(6)对通过电子商务平台销售给终端消费者或批发销售给电子商务平台主体而形成的资产负债表日的应收账款余额，采用抽样的方式向电子商务平台进行了函证；

(7)对发生在资产负债表日前后若干日的通过电子商务平台销售给终端消费者和批发销售给电子商务平台主体的销售交易进行了检查，将财务入账凭证与物流信息进行核对，以验证销售收入是否记录在正确的报告期间；

(8)对于直营零售销售收入，我们在信息系统审计专家的帮助下，采用计算机辅助审计技术开展了如下工作：

·选取主要收款渠道，将业务系统的直营零售销售订单明细核对至第三方支付平台提供的收款明细；

·将业务系统的订单金额核对至财务系统；

·在此基础上，对业务系统订单进行抽样，检查对应的收款凭据。

(9)对于加盟业务销售收入，我们在信息系统审计专家的帮助下，利用计算机辅助审计技术并结合抽样的方式：

·选取主要收款渠道，将业务系统的加盟业务订单明细核对至第三方支付平台提供的收款明细；

·将业务系统订单金额核对至财务系统；

·在此基础上，对业务系统订单进行抽样，检查对应的收款凭据；

·针对辅助管理服务收入，抽样检查加盟业务相关的合同和文件，并执行重新计算，检查计算的准确性。

(10)对于加盟业务形成的资产负债表日的往来余额采用抽样的方式向加盟商进行了函证；

(11)执行了不可预见性程序，例如：函证余额较小的应收账款与交易额较小加盟商收入、随机选取非主要线上平台核对系统订单与第三方回款、随机选取交易额较小的平台或团购合同进行审阅等程序。

我们在2023、2024及2025年审计工作中，针对良品铺子的成本、费用实施了以下主要程序：

(1)了解、评估并测试了与成本相关的内部控制，包括与存货入库、原材料领用、成本归集、成本差异分摊、商品销售出库成本结转的业务流程中的相关控制；

(2)了解、评估并测试了与费用相关的内部控制，包括与费用预算及审批、合同的签订、费用的计提和支付业务流程中的相关控制；

(3)对毛利、管理费用、销售费用及研发费用执行了分析程序，识别与以前期间相比是否有大额波动，并询问管理层了解变动原因，分析变动商业合理性；

(4)对前十大供应商执行了背景调查，并对本年交易额前二十大的供应商执行了合同审阅；

(5)采用抽样的方式，对报告期各期末的应付账款的余额执行了函证程序；

(6)针对报告期各期的费用发生额，抽样检查了其付款申请和审批单、发票、银行回单、合同等相关支持性单据。

我们在2023、2024及2025年审计工作中，针对良品铺子的经营活动现金流实施了以下主要程序：

(1)对报告期各期的经营活动现金流量净额执行了分析程序：与历史同期数据进行对比，对于大额波动，询问了管理层原因，评估了经营活动现金流量净额变动的合理性。

（2）结合大额资金流水核查程序，针对与其客户和供应商的大额交易，将银行流水与会计凭证进行交叉对比，检查交易的合同、出入库单据、验收单和发票等支持性文件，验证交易是否具有真实合理的商业实质、是否按照企业会计准则的要求，在财务报表中准确披露和列报。

我们在2023、2024及2025年审计工作中，针对良品铺子的往来科目余额实施了以下主要程序：

(1)获取了报告期各期末的往来科目余额明细表，并执行了分析程序，识别是否有异常波动，并评估其合理性。针对前十大客户和供应商进行了背景调查，并就其交易和余额的商业合理性与公司相关业务负责人进行了访谈；

(2)采用抽样的方式，对报告期各期末的应收账款、应付账款、预付账款、其他应收款和其他应付款等余额执行了函证程序；

(3)检查期后应收账款和预付账款的核销情况，并抽样分别核对至银行回单、入库单等相关支持性单据；

(4)对应收账款和应付账款的周转情况执行了分析程序：与历史同期数据进行对比，对于大额波动，询问了管理层原因，评估了变动的合理性；

(5)评估了往来科目在财务报表中相关列报和披露的真实性和准确性。

我们在2023、2024及2025年审计工作中，针对良品铺子的集团合并范围外的关联方及关联交易实施了以下主要程序：

(1)了解、评估并测试了与关联方相关的内部控制，包括关联方识别、关联清单维护、关联交易审核、关联方对账、关联方信息披露等；

(2)针对关联方及关联交易的完整性：

·我们询问了董办人员，并通过查询企查查、天眼查等公开信息，核查控股股东、实际控制人、董事、监事和高管的关联关系；

·我们将管理层提供的关联方清单内的合营和联营公司核对至公司的长期股权投资明细；

·复核了审计委员会或董事会会议纪要，识别是否存在遗漏关联方；

(3)测试了公司内部往来/关联方交易，针对本年发生的所有关联交易评估了其商业合理性，获取并检查了大额的关联交易合同，及有关此类交易已得到恰当授权和批准的证据，并对所有关联方交易执行了函证程序；

(4)评估了公司关联方关系及其交易相关披露的完整性和适当性。

我们按照中国注册会计师审计准则的规定对良品铺子2023、2024和2025年度财务报表执行了审计工作，旨在对良品铺子2023、2024和2025年度财务报表的整体发表意见。我们将良品铺子对上述问题的回复中与财务报表相关的信息与我们上述在良品铺子2023、2024和2025年度财务报表审计时在上述程序中取得的审计证据及从管理层获得的解释进行了比较，我们没有发现在所有重大方面存在不一致之处。

问题三：关于子公司业务。年报显示，公司全资子公司湖北良品铺子食品工业有限公司（以下简称良品工业）系公司营业收入的主要来源，2025年实现营业收入39.95亿元，净利润-0.27亿元，占公司营业总收入的72.83%；控股子公司湖北良品铺子电子商务有限公司（以下简称良品电商）2025年度实现营业收入1.59亿元，净利润-0.15亿元。

请公司：（1）结合良品工业、良品电商的业务定位、经营模式、主要客户供应商情况以及行业竞争情况等，说明上述子公司2025年度营业收入规模较大但业绩亏损的原因及合理性；（2）说明2025年良品工业和各公司合并主体之间内部交易的内容、金额和占比、内部交易的定价机制、毛利率及其合理性，并补充说明良品工业现金流的主要构成，是否与公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其关联方存在资金往来、对外担保、交易安排等情形。请年审会计师发表意见。

公司回复：

一、良品工业、良品电商2025年度营业收入规模较大但业绩亏损的原因及合理性

（一）良品工业和良品电商的业务定位、经营模式、主要客户供应商情况

1、良品工业

良品工业的定位为面向公司旗下各销售主体的产品经营与产品供应平台，具体职能包括：（1）根据公司销售计划制定商品采购计划并执行；（2）开发具有市场竞争力的单品，保证渠道商品供应竞争力，支持销售公司业务发展。经营模式为以市场需求为导向，以销定采，通过合理定价支持公司各销售主体业务发展。

良品工业的供应商为公司全资子公司宁波商贸。为清晰划分对外结算和对内结算，良品工业不直接承担对外采购职能，而是将采购计划交由宁波商贸执行对外采购，再由良品工业向宁波商贸采购。

良品工业的客户主要分为公司内部子公司和加盟商两类，收入类型主要包括商品批发收入、租赁服务收入等。因良品工业系公司内部供应平台，不直接面向终端市场竞争，但其通过调整对加盟商及内部子公司的产品加价率、控制采购成本、推进产品经营品类创新等方式间接支持销售渠道的市场竞争。

2、良品电商

良品电商的定位为公司电商渠道销售平台，经营模式分为B2B和B2C两种；其主要供应商为良品工业，主要客户包括天猫超市、京东自营、美团买菜等B2B客户及线上的终端零售客户。

（二）上述子公司2025年度营业收入规模较大但业绩亏损的原因及合理性

1、良品工业

（1）良品工业2025年主要损益数据

良品工业2025年主要损益数据如下：

■

良品工业2025年实现营业收入39.95亿元，销售毛利1.42亿元，毛利率约3.56%。按客户类型拆分如下：

单位：亿元

■

注：公司内部子公司的营业收入和营业成本在公司合并层面抵消。

（2）良品工业亏损的主要原因分析

第一，良品工业2025年销售毛利为1.42亿元；费用方面：销售费用1.01亿元（其中品牌及广宣费用0.35亿元、支付母公司品牌使用费0.55亿元、人事及差旅等费用约0.11亿元）；管理费用0.64亿元（其中采购及产品相关人事费用约0.31亿元、信息系统运维及后台服务费0.13亿元、固定资产折旧摊销费0.11亿元、其他费用约0.09亿元）；另计提资产减值损失0.14亿元。上述费用及减值损失合计约1.79亿元，超过销售毛利，导致净亏损。

第二，公司所处食品零售行业竞争加剧。线下渠道受到零食量贩冲击，线上传统渠道自然流量下滑，获客成本及平台费率持续上升。良品工业为支持渠道发展、提升产品市场竞争力，在产品定价方面进行让利，导致毛利率水平下降，不足以覆盖品牌运维、供应链管理等职能的日常运营费用。

2、良品电商

（1）良品电商2025年主要损益数据

良品电商2025年主要损益数据如下：

■

良品电商2025年度实现营业收入15.94亿元，毛利额2.79亿元，毛利率17.52%。销售费用2.67亿元，主要包括平台促销费用1.66亿元、人事费用0.24亿元、仓储及调拨服务费0.63亿元、客服及售后服务等费用0.14亿元。管理费用0.23亿元，主要为支付给母公司的信息系统运维及使用费、后台服务费、办公室租赁及物业费合计0.22亿元。上述因素综合导致良品电商2025年亏损0.15亿元。

（2）良品电商亏损的主要原因分析

近年来，良品电商面临的行业竞争和挑战主要体现在：传统电商平台（天猫、京东）的流量主导地位正被直播电商和即时零售快速分化，获客成本与平台费率持续攀升，同时行业壁垒不足及产品同质化问题，综合导致电商企业面临的竞争加剧。

良品电商2025年受电商平台流量下滑、行业竞争加剧的影响，营业收入同比下滑6.91亿元，毛利率下降0.88%，毛利额同比减少1.01亿元；同时，线上平台获客成本及费率增加，销售费率由14.21%上升至16.77%，导致业绩亏损。

综上所述，良品工业和良品电商2025年度营业收入规模较大但业绩亏损，系行业竞争加剧、公司调整主要政策等因素共同作用所致，具有合理性。

二、2025年良品工业和各公司合并主体之间内部交易、现金流构成及关联方资金往来核查

（一）良品工业2025年主要内部交易情况

■

（二）良品工业内部交易定价及毛利率合理性说明

1、内部产品定价：销售子公司批发毛利率随成本加价率变动。加价率的制定综合考虑销售子公司所属区域的发展阶段、市场竞争情况及公司对该渠道的战略定位等因素。2025年渠道给分公司直营业务商品销售的综合加价率为0.56%。

2、采购管理服务费：根据实际为宁波商贸提供采购服务的人员人工成本据实结算。

3、租赁：厂房及设备租赁按租赁标的物实际产生的折旧摊销费用及水电费据实结算，该项服务无毛利。

4、手续费及佣金结算服务：按实际向平台支付的佣金及手续费，根据归属方向公司内部对应子公司据实结算。

（三）良品工业现金流的主要构成

良品工业2025年度现金流情况如下：

良品工业2024年年末货币资金1.17亿元，2025年年末货币资金1.79亿元，2025年全年货币资金净增加0.62亿元。经营活动产生的现金流量净额0.95亿元，其中：销售商品、提供劳务收到的现金47.21亿元，收到其他与经营活动有关的现金（政府补助及存款利息收入）0.03亿元，购买商品、接受劳务支付的现金44.64亿元，支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费0.47亿元，支付其他与经营活动有关的现金1.19亿元（主要为服务费用的支付，如品牌及推广费、内部品牌使用费等）；投资活动产生的现金流量净额-0.33亿元，其中投资收回的现金35.55亿元，取得投资收益收到的现金0.06亿元，投资支付的现金35.75亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金0.19亿元。

综上，良品工业2025年经营活动产生的现金流量净额0.95亿元，投资活动产生的现金流量净额-0.33亿元，全年货币资金净增加0.62亿元，主要系收付款节奏对其经营活动现金流的影响所致。

（四）关于良品工业与公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其关联方往来情况的说明

针对良品工业是否存在与公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其关联方的资金往来、对外担保、交易安排等情形，公司实施了以下核查程序：

1、取得良品工业2025年度银行账户流水，核查资金往来，检查是否存在与控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其关联方的异常资金划转；本次自查期间为2025年全年，自查账户范围为良品工业开设的全部银行账户，共计29个账户。

公司通过核查良品工业上述银行账户与公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其关联方名称对应的所有往来交易明细，经确认，2025年良品工业与公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其关联方不存在任何资金往来。

2、取得良品工业企业信用报告，核查是否存在对外担保记录；公司通过核查良品工业企业信用报告及公司对外担保文件，经确认，2025年良品工业未对并表范围外的其他公司提供担保，也不存在对公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其关联方提供担保的情形。

3、向控股股东宁波汉意、实际控制人杨红春、杨银芬、张国强、潘继红及全体董事、高级管理人员发出书面问询函，要求其确认与良品工业之间是否存在资金往来、对外担保、交易安排等情形。

经自查及上述主体书面确认，良品工业与公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其关联方不存在资金往来、对外担保、交易安排等情形。

会计师回复：

项目组针对良品铺子的集团合并范围内的关联方及关联交易实施了以下主要程序：

(1)了解、评估并测试了与关联方相关的内部控制，包括内部关联清单维护、内部关联方交易对账、合并报表的编制与审核等；

(2)针对内部关联方及关联交易：

·获取了2025年末良品铺子集团组织投资关系图，通过天眼查、企业信用平台等公开网站查询所有与良品铺子有关的被投资公司的信息，确认集团组织投资关系图是否完整以及股权比例是否准确，并将其核对至公司的长期股权投资明细；

·获取管理层的内部关联交易及抵消工作底稿，核对至财务数据明细，检查抵消分录编制的准确性和完整性；

·实施了如后所述（三）（3）的关联方核查程序；

(3)在内部税务专家的帮助下，审阅公司2025年的关联定价政策，并对比本公司往年的政策情况和同行业企业在相似交易的定价政策，对内部关联定价政策的商业合理性进行评估。

我们按照中国注册会计师审计准则的规定对良品铺子2025年度财务报表执行了审计工作，旨在对良品铺子2025年度财务报表的整体发表意见。我们将良品铺子对上述问题的回复中与财务报表相关的信息与我们在良品铺子2025年度财务报表审计时在上述程序中取得的审计证据及从管理层获得的解释进行了比较，我们没有发现在所有重大方面存在不一致之处。

问题四：关于公司预付款项和应收账款。年报显示，2023一2025年度，公司预付款期末余额分别为6,640.64万元、12,718.54万元、9,673.21万元，各期末预付金额较大；2025年末公司应收账款余额2.53亿元，较上年末下降46.18%，同期营业收入下降23.38%，应收账款计提坏账准备592.78万元。

请公司：（1）列示近三年预付款前十名对象的具体情况，包括但不限于名称、注册资本、关联关系、形成原因、交易内容、付款时间、预付金额及占比、结算周期，说明预付安排是否符合行业惯例、是否具有商业实质，预付对象与公司控股股东、实际控制人是否存在关联关系或其他潜在利益关系；（2）列示近三年应收账款余额前十大客户的名称、关联关系、形成时间、交易内容、收入确认时点及金额、账龄结构、坏账准备计提金额、是否逾期、期后回款情况，结合客户结构及信用政策或信用状况变化情况，说明前期收入确认是否合规，是否存在调节收入的情形，以及应收账款坏账准备计提是否充分、合理，与同行业可比公司是否存在重大差异；（3）结合公司对主要电商平台及加盟商的信用政策变化，量化分析应收账款降幅远超营业收入降幅的原因，说明公司应收账款欠款方与公司及董事、高级管理人员、5%以上股东及其关联方是否存在关联关系或其他可能造成利益倾斜的关系。请年审会计师发表意见。

公司回复：

一、最近三年预付款情况

（一）最近三年预付款前十名对象的具体情况

1、2025年预付款前十名情况

2025年末，公司预付款项余额为9,673.21万元，前十名预付款对象合计7,968.16万元，占预付款项总额比例为82.38%。具体情况如下：

■

（1）预付采购货款

截至2025年末，公司前十大预付款中，预付采购货款合计6,663.80万元，占预付款项总额的68.89%，主要包括：

①预付森达进出口贸易生产有限公司5,442.05万元。森达进出口贸易生产有限公司为一家注册在越南当地的公司，成立于2018年7月4日，实际控制人为一名越南籍人士，由其100%控股。2025年春节后国内开心果价格呈上涨趋势，基于开心果酱在烘焙、茶饮的广泛应用，公司预判开心果原料后期价格存在上涨可能，决定通过境外采购方式保证成本稳定。后续开心果原料的市场价格上涨，公司仍以较合理的价格采购了用于生产开心果产品的原料，保证了成本稳定。2025年预付款余额5,442.05万元，2025年当年交付含税采购交易额394.50万元，因此预付金额占当年交易额比例较大。2026年该笔预付款所对应业务已结算完毕。公司开心果等海外供应商的变化主要原因是在2025年公司开始采用非代理方式与海外厂商对接直接采购。

②预付杭州临安良呈食品有限公司888.15万元。2025年核桃价格大幅上涨，公司为锁定原料价格而预付货款。

③预付武汉好利福食品有限责任公司191.41万元，系进口商品款。其采购的进口商品涉及多个国家，非大众市场通货，公司支付预付款以保障产品供应。

④预付重庆莉莱食品有限公司142.19万元，系公司畅销牛肉产品的原料澳洲谷饲安格斯大米龙进口分配配额有限，叠加2025年原料价格上涨，公司支付预付款提前锁定牛肉价格，保障牛肉供应。

（2）预付广告及推广费

截至2025年末，公司前十大预付款中，预付广告及推广费用合计970.31万元，占预付款项总额的10.04%，主要为抖音、微信视频号、快手等线上平台推广费及影院贴片广告费用。公司线上销售依赖渠道流量和营销推广，提前预付平台推广费、服务商佣金是行业通用的合作模式。

（3）预付服务费

截至2025年末，公司前十大预付款中，预付服务费合计334.06万元，占预付款项总额的3.45%，其中预付广西京东晴川电子商务有限公司京东商智平台数据分析工具费251.57万元、预付北京浩天（广州）律师事务所法律咨询服务费82.49万元。京东商智的费用模式为线上预付，法律咨询服务费按合同约定预付，均符合行业惯例。

2、2024年预付款前十名情况

2024年末，公司预付款项余额为12,718.54万元，前十名预付款对象合计10,119.38万元，占预付款项总额比例为79.57%。具体情况如下：

■

（1）预付采购货款

截至2024年末，公司前十大预付款中，预付采购货款合计7,740.40万元，占预付款项总额的60.86%，主要包括：

①预付义乌市誉弦进出口有限公司5,460.20万元、浙江昆顺供应链管理有限公司1,511.99万元，系公司基于国际贸易环境和政策变化，为应对政策不确定性和供应不确定性的风险，探索新的业务模式，为第三国直采做铺垫，同时公司预判开心果等坚果产品价格会上涨，为锁定原料价格保障成本优势及供应稳定而预付的款项。后续证明该批次开心果锁定价低于同期市场价格，公司锁价有效降低了采购成本。2024年四季度预付货款，2025年完成商品交付，义乌市誉弦进出口有限公司2025年含税采购交易额6,081.85万元、浙江昆顺供应链管理有限公司2025年含税采购交易额1,726.08万元，预付余额分别占上述含税交易额89.78%、87.60%。

②预付江苏骥洋食品有限公司314.40万元，系公司为了在鸡肉类产品采购上获得成本优势，同时保障供应稳定进行的锁价囤货性采购。

③预付福建省诏安福益食品有限公司255.33万元，系2024年公司重点打造青梅产品，为保障产品供应而预付的货款。

④预付百事食品(中国)有限公司武汉分厂198.48万元，系根据对方公司的通用要求预付的款项。

（2）预付广告及推广费

公司预付广告及推广费用1,825.66万元，占预付款项总额比例14.36%，包括抖音平台推广费用1,273.77万元、体育明星代言费551.89万元。推广费同比增加较多，主要系2025年春节（1月29日）较2024年春节（2月10日）提前，公司为年货节加大了营销资源投入。

（3）预付服务费

截至2024年末，公司前十大预付款中，预付服务费合计553.33万元，占预付款项总额的4.35%，其中预付京东商智平台数据分析工具费427.15万元、预付深圳市腾讯计算机系统有限公司企微外部联系人扩容费用126.18万元。京东商智和企微扩容服务费均采用预付年费模式，符合行业惯例。

3、2023年预付款前十名情况

2023年末，公司预付款项余额为6,640.64万元，前十名预付款对象合计3,237.86万元，占预付款项总额比例为48.77%。具体情况如下：

■

（1）预付采购货款

截至2023年末，公司前十大预付款中，预付采购货款合计822.42万元，占预付款项总额比例12.39%，包括预付江苏骥洋食品有限公司721.13万元，系在鸡肉类产品有成本优势时进行的锁价囤货性采购，预付武汉好利福食品有限责任公司101.29万元。

（2）预付广告及推广费

截至2023年末，公司前十大预付款中，预付广告及推广费用1,484.67万元，占预付款项总额比例22.37%，包括抖音、京东等线上平台推广费用，湖北巨量引擎科技有限公司400.19万元、重庆京东海嘉电子商务有限公司251.43万元；杭州无忧传媒有限公司、百家星耀（杭州）信息科技有限公司、浙江游菜花网络科技有限公司旗下达人主播直播费用300.00万元、97.17万元和86.00万元，以及北京威风开场文化传播有限公司349.88万元影视明星品牌代言费。通过预付方式支付平台推广费用及明星代言等费用为行业惯例。

（3）预付柜台采购款

预付厦门上智一品科技有限公司789.25万元，系定制门店柜台采购款。因开店计划的安排，公司需大量定制门店柜台；定制产品生产周期较长，为锁定生产柜台厂家的产能，通过预付款可确保供应商优先保障公司订货需求，符合行业惯例。

（4）预付咨询服务费

预付里斯企业管理咨询有限公司141.51万元，系公司委托其就公司新品类战略定位及战略护航提供品类定位咨询服务。

（二）公司预付安排的情况说明

1、公司预付安排符合行业惯例、具有商业实质

公司近三年预付款项主要为预付原材料采购款、预付广告及推广服务费等，付款项目均为满足公司日常经营需要，具有商业实质，符合行业惯例。

2、预付对象与公司控股股东、实际控制人关联关系核查

针对上述预付款项前十名对象是否与公司控股股东、实际控制人存在关联关系或其他潜在利益关系，公司实施了以下核查程序：

（1）通过“企查查”软件查询前述预付对象的股权结构、主要人员等信息；

（2）将预付对象名单与公司关联方清单进行比对；

（3）向控股股东宁波汉意及实际控制人杨红春、杨银芬、张国强、潘继红发出书面问询函，要求其确认与上述预付对象是否存在关联关系或其他潜在利益关系。

经公司自查及上述主体书面确认，上述预付款项前十名对象与公司控股股东、实际控制人不存在关联关系或其他潜在利益关系；上述预付款项对应的交易具有商业实质，预付安排符合行业惯例，不存在通过预付款项向控股股东、实际控制人输送利益的情形。

二、最近三年应收账款情况

（一）最近三年应收账款前十名的具体情况

1、2025年应收账款前十名情况

2025年末，公司应收账款余额为25,920.95万元，前十名应收账款客户合计18,154.09万元，占应收账款总额的70.04%。具体情况如下：

单位：万元

■

注1：公司对武汉好利福食品有限责任公司2025年末应收余额940.66万元，其中1年以内940.32万元、3年以上0.34万元。

注2：公司对北京京铁列车服务有限公司2025年末应收余额411.15万元，系公司与北京铁路局开展项目合作，根据企业会计准则该业务被认定为公司作为代理身份进行的业务，因此按净额法确认，未确认收入成本，仅确认相应应收账款和应付账款。

注3：南京易晟超市有限公司系苏宁集团下属企业，因经营恶化出现违约，预计回款可能性极低，公司已按应收余额100%计提坏账。

2、2024年应收账款前十名情况

2024年末，公司应收账款余额为47,568.59万元，前十名应收账款客户合计38,322.77万元，占应收账款总额的80.56%。具体情况如下：

单位：万元

■

注1：公司对武汉好利福食品有限责任公司2024年末应收余额996.44万元，其中1年以内978.11万元、1-2年17.99万元、2-3年0.34万元。

3、2023年应收账款前十名情况

2023年末，公司应收账款余额为38,715.21万元，前十名应收账款客户合计26,209.68万元，占应收账款总额的67.70%。具体情况如下：

单位：万元

■

注1：公司对武汉好利福食品有限责任公司2023年末应收余额877.82万元，其中1年以内847.51万元、1-2年0.34万元、2-3年29.97万元。

（二）收入确认的合规性说明

公司近三年应收账款客户结构稳定，前十大应收账款客户占比70%-80%，三年间客户重合度60%。前十大客户欠款主要为线上销售至电商平台款项和线下大客户团购款，公司按照会计准则确认收入，不存在调节收入情形。

对于电商平台款项：公司将产品交付给B2B电商平台，一般于平台对货物验收入库45天至60天后启动对账结算流程，回款周期从平台签收后通常为2个月至4个月。公司以相关商品的控制权转移时确认收入，具体体现为电商平台将货物验收入库后确认；个别电商平台（如抖音自营和淘宝分销店）由公司直接发货至终端消费者，以终端消费者签收时点确认收入。

对于大客户款项：对于大客户应收款，公司按照信用评级制度给予不同的信用期，回款周期通常在6个月以内。公司以相关商品的控制权转移时点确认收入，具体体现为客户签收时点确认收入。

2023年至2025年，公司收入确认政策一贯执行，未发生变更。

（三）坏账准备计提充分性分析

1、公司的坏账准备计提政策

公司采用预期信用损失模型计提应收账款坏账准备：首先按风险特征将应收账款分为电商平台等不同风险组合分池，再结合外部评价结果、商业银行不良贷款率模型测算不同交易对手的历史违约概率，参考商业银行相关规则设定历史违约损失率，最终测算各组合的历史损失率并据此计提坏账。

2、公司的坏账准备计提与同行业公司的比较

公司的坏账准备计提与同行业可比公司对比情况如下：

■

2023年至2025年，公司应收账款整体坏账计提率分别为1.57%、1.06%、2.29%，按风险特征组合坏账计提率分别为0.98%、0.57%、0.82%，计提率在同行业可比公司坏账计提率范围内。跟同行业上市公司来伊份相比，计提比例较小主要系来伊份识别的单项计提占比高，公司计提比例与三只松鼠结构接近，略高于三只松鼠，整体比例2023年到2025年分别为2.29%、1.06%、1.57%，公司计提的信用减值准备比较谨慎，为信用减值准备计提的充分性提供了可靠的保障。

三、公司对主要电商平台及加盟商的信用政策变化，应收账款降幅远超营业收入降幅的原因，公司应收账款欠款方与公司及董事、高级管理人员、5%以上股东及其关联方的关联关系核查

（一）公司对主要电商平台及加盟商的信用政策及变化情况

1、对主要电商平台的信用政策

公司的主要电商平台客户为国内知名的电商平台，如天猫、京东等，双方依照合同约定的信用期进行结算，信用期通常为发出商品签收后2-4个月。

2、对加盟商的信用政策

公司对加盟商的结算政策为根据加盟商门店对外销售商品时结算货款，通常无信用期。

3、信用政策是否发生变化的说明

经核查，2025年度公司对主要电商平台及加盟商的信用政策、信用额度、回款周期未发生重大变化。

（二）应收账款降幅远超营收降幅的原因分析

公司2025年营业收入同比下降23%，应收账款余额同比下降46%。应收账款降幅远超营收降幅，主要系公司应收账款余额与年末电商收入强关联，年末电商收入受季度波动、春节错期影响降幅较大，具体分析如下：

1、收入结构与应收账款对应关系

公司2025年期末应收账款余额82%为应收电商款项，该款项余额主要对应每年10月底至12月的电商销售货款，因此应收账款变动与第四季度电商收入变动的相关性远高于全年营业收入。

除应收电商款项外其余应收账款包括应收大客户团购款、应收加盟商往来款、应收仓储配送服务款、应收外卖平台款、应收门店团购款等，公司会在报告期末评估应收款项回收风险，对于有风险的项目已计提坏账。

2、主要客户第四季度销售额与应收账款变动对比

选取2024年及2025年均位列前十大客商的电商店铺（京东、天猫、美团买菜）进行比对分析：

■

上述数据显示，三家客户（京东、天猫、美团买菜）应收账款同比下降54%，对应年度第四季度销售额同比下降50%，二者变动幅度基本匹配。

该三家客户2025年、2024年应收余额占应收电商款项比例73%、81%。应收电商款项还包括应收B2C店铺款项，系电商平台已收款尚未打款给公司的款项。

综上，应收账款降幅远超营业收入降幅，主要是年末电商收入受季度波动及春节时间错期因素影响大幅下滑所致，应收账款变动与第四季度电商收入变动匹配，具备合理性。

（下转71版）