安正时尚集团股份有限公司关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
证券代码：603839 证券简称：安正时尚 公告编号：2026－039
安正时尚集团股份有限公司关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
安正时尚集团股份有限公司（以下简称“安正时尚”或“公司”）于2026年6月16日收到上海证券交易所《关于安正时尚集团股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函[2026]1076号）（以下简称：“问询函”）。公司根据问询函的要求，对相关事项进行认真核查，现回复如下：
问题一：关于经营业绩
根据年报，2025 年公司实现营业收入 23.45亿元，同比增长 15.28%，而扣除非经常性损益前后归属于上市公司股东的净利润分别为-1.89 亿元、-2.06 亿元，亏损均同比扩大；经营活动产生现金净流出 1.17 亿元，较 2024 年净流出 0.42 亿元同比扩大 175%。分行业看，服装业务收入 15 亿元，同比增长 17.21%；电商服务板块收入 8.26 亿元，同比增长 12.69%。分季度看，第四季度营业收入 7.03 亿元，同比增长 24.59%，环比增长加速，但归属于上市公司股东的净利润为-1.78 亿元，占全年亏损额的 94.18%。年报显示，公司存在新、老两种加盟业务模式，报告期内因加盟业务模式调整导致多个报表项目变动。
请公司：（1）结合服装业务板块各品牌的收入、成本、毛利率变化、不同销售模式结构变动、门店扩张与单店效益变化情况、费用构成及变动等，量化分析服装业务收入增长但整体亏损扩大的具体原因，经营活动产生现金净流出大幅增加的原因；（2）说明电商服务板块的前 10 大客户、供应商的具体情况，包括名称、成立时间、注册资本、注册地址、主要股东、主营业务、与公司的合作起始时间、合作品类、交易金额及占比、期末往来款余额及期后结算情况，是否为当年新增客户/供应商，是否与公司存在关联关系，是否存在长期未回款或逾期回款的情形；（3）结合电商服务板块与主要客户供应商的合作模式、服务内容、关键合同条款、业务流程、仓储物流安排、定价机制及结算政策等，说明公司承担的主要责任及风险，相关收入确认采用总额法还是净额法，是否符合企业会计准则的规定；（4）补充披露第四季度各月的收入分布情况、同比及环比变化的具体原因，第四季度收入确认的前十大客户的基本情况、收入确认金额、毛利率水平、信用政策、期末应收账款余额及期后回款情况、次年一季度的销售金额及变动原因，说明第四季度相关订单执行周期是否发生较大变化及合理性，是否存在期末集中确认收入的情形；结合第四季度毛利、费用确认、信用减值和资产减值损失计提情况等，说明第四季度收入增长但产生大额亏损的原因，前期费用、减值计提是否及时、充分；（5）补充披露加盟业务模式调整的具体内容、实施时间，结合具体调整情况说明对报表相关科目的影响，以及对经营业绩、现金流的影响。请年审会计师对问题（3）（4）（5）发表意见，并说明对电商服务收入核算准确性、第四季度收入真实性、准确性的审计程序、审计证据及审计结论，以及收入截止性测试的具体情况。
一、结合服装业务板块各品牌的收入、成本、毛利率变化、不同销售模式结构变动、门店扩张与单店效益变化情况、费用构成及变动等，量化分析服装业务收入增长但整体亏损扩大的具体原因，经营活动产生现金净流出大幅增加的原因；
【公司回复】
（一）服装板块收入分析
服装板块各品牌收入、成本、毛利率变化：
单位：万元、%
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注1：其他业务主要系投资性房地产出租租金收入以及受托加工收入。
服装板块各品牌门店扩张与单店效益变化情况：
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说明：单店效益仅计算连续开店12个月的直营门店数据。
服装板块不同销售模式收入结构变动：
单位：万元、%
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（二）整体亏损扩大的具体原因
服装板块利润构成情况：
单位：万元、%
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1、毛利：2025年服装板块毛利95,778.46万元，同比增加13,213.29万元、增幅16.00%，主要系收入同比增长。
2、费用：2025年服装板块期间费用90,778.58万元，同比增加5,402.31万元、增幅6.33%，变动较小。
3、资产减值：2025年服装板块资产减值损失-8,881.83万元，2024年为-5,208.73万元，同比增加亏损3,673.09万元，主要系（1）2025年新增投资性房地产减值-1,994.97万元，系受房地产市场行情估值下行影响；（2）2025年存货跌价-6,917.94万元，存货跌价率13.18%，2024年为-6,356.74万元，存货跌价率19.56%，同比增加亏损561.20万元。
公司对于服装库存商品的跌价准备计提，按照报告期近四年平均销售数据为基础，区分不同品牌、库龄、销售模式分别计算可变现净值率并计提存货跌价，2025年和2024年计提方法一致。存货跌价率变动的主要系库存商品结构变动以及历史销售数据的变动，具体变动情况如下表。
单位：万元、%
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续上表
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说明：生产成本毛利率=(营业收入-生产成本)/营业收入
4、净利润：2025年服装板块净利润-3,584.79万元，2024年为-8,102.17万元，同比减少亏损4,517.39万元，主要系服装主业经营好转，毛利增加。
同时公司2025年整体归母净利润为-2.10亿元，较2024年的-1.32亿元同比增加亏损0.78亿元，集团整体净利润亏损扩大，主要系商誉及电商服务板块大额资产减值计提导致。（1）2025年电商服务板块新增预付款项减值-7,564.58万元，系新拓展红酒贸易、美赞臣奶粉等业务预付款项货品未收回、回收存在重大不确定性，对其计提减值；（2）2025年礼尚信息商誉减值-6,349.07万元，同比增加亏损2,990.68万元；（3）2025年电商服务板块存货跌价-4,056.55万元，同比增加亏损3,335.44万元，系新项目销售未达预期，已采购/入库的奶粉、食品、红酒等货品可变现净值低于成本，公司按存货可变现净值低于成本原则计提跌价。
（三）经营活动产生现金净流出大幅增加原因
2025年服装板块经营活动净现金流-5,062.18万元，同比2024年161.71万元，流出增加5,223.89万元。主要系服装板块备货增加导致采购商品支出现金流大幅增加，2025年服装板块存货余额89,214.51 万元，同比2024年72,518.49 万元增加16,696.02 万元。
二、说明电商服务板块的前 10 大客户、供应商的具体情况，包括名称、成立时间、注册资本、注册地址、主要股东、主营业务、与公司的合作起始时间、合作品类、交易金额及占比、期末往来款余额及期后结算情况，是否为当年新增客户/供应商，是否与公司存在关联关系，是否存在长期未回款或逾期回款的情形；
【公司回复】
（一）电商服务板块的前 10 大客户分析
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说明：期末往来款余额正数表示应收款项，负数表示预收款项。
注1：京东国际的应收账款为美赞臣、驼奶产品销售货款。根据平台规则，店铺最后一笔货款需待店铺关闭流程办结后方可结算；截至目前，店铺闭店流程尚在推进过程中。
注2：永健国际成立于2024年5月，主要经营各类商品进出口、批发零售、转口贸易、跨境电商业务，该客户由红酒业务中介公司推荐，目前公司未掌握更多信息；
注3：公司子公司零到七儿童用品（上海）有限公司（以下简称零到七），将其童装线上渠道授权给到礼尚信息下属子公司上海硕甫信息科技有限公司（以下简称上海硕甫），线下渠道授权给到甲遇乙，甲遇乙基于品牌授权自主开发生产童装货品。上海硕甫与甲遇乙开展两项童装业务合作：一是上海硕甫委托甲遇乙依托线下渠道资源，代销上海硕甫持有的过季童装库存；二是上海硕甫利用已有的线上店铺，为甲遇乙提供线上渠道童装代销服务，即上述前十大客户表格中所列业务。
（二）电商服务板块的前 10 大供应商分析
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说明：期末往来款余额正数表示应付款项，负数表示预付款项。
注1：礼尚信息2024年开始经营新品牌奶粉业务，子公司尚乐香港负责采购，2024年预付HOOPLIFE CORP采购款4,900.00万元，合计采购28万罐。截止2026年6月30日，尚有1,870.97万元商品逾期未交货。本公司已就该事项提起仲裁申请,尚无判决结果。
注2：JSD成立于2024年5月，为迪拜皇室牧场驼奶的中国市场授权分销商。其实际控制人仲博生长期深耕迪拜，拥有深厚商业资源。JSD成立后,同礼尚信息于同年9月达成合作。
注3：礼尚信息子公司礼诚香港国际贸易有限公司、圆方（香港）电子商务有限公司2025年扩大了红酒业务，并向BIOCUBE INC.预付3,720.67万元货款，截止2026年6月30日尚有3,457.12万元商品逾期未交货。
三、结合电商服务板块与主要客户供应商的合作模式、服务内容、关键合同条款、业务流程、仓储物流安排、定价机制及结算政策等，说明公司承担的主要责任及风险，相关收入确认采用总额法还是净额法，是否符合企业会计准则的规定；
【公司回复】
礼尚信息电商服务业务2024-2025年主要品牌收入及占比情况如下：
单位：万元、%
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本期礼尚信息审定收入金额为82,654.98万元，选取礼尚信息本期前五大客户和前五大供应商进行分析。
（一）主要客户分析
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（二）主要供应商分析
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说明： 上表中BIOCUBE INC.的合作模式、服务内容、关键合同条款、业务流程、仓储物流安排、定价机制及结算政策等为根据合同约定内容，实际操作过程中，部分红酒业务未按合同约定收到货，合同约定的两种提货模式实际均由同一家货代公司在供应商提货后运输至境内保税仓。
（三）总额法依据分析
1、相关准则规定：新收入准则第五章“特定交易的会计处理”第三十四条，对收入确认的总额法与净额法的选择规范了明确的判断原则：以企业在向客户转让商品前是否拥有对该商品的“控制权”，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。
企业向客户转让商品前能够控制该商品的情形包括：
（一）企业自第三方取得商品或其他资产控制权后，再转让给客户。
（二）企业能够主导第三方代表本企业向客户提供服务。
（三）企业自第三方取得商品控制权后，通过提供重大的服务将该商品与其他商品整合成某组合产出转转让给客户。
在具体判断向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权时，企业不应仅局限于合同的法律形式，而应当综合考虑所有相关事实和情况，这些事实和情况包括：
（一）企业承担向客户转让商品的主要责任。
（二）企业在转让商品之前或之后承担了该商品的存货风险。
（三）企业有权自主决定所交易商品的价格。
2、根据上述条款判断：（1）HS和伯克森的销售业务中，礼尚信息有权自主决定所交易商品的价格，赚取差价，承担价格波动风险，获得批发模式下总额法下应有的回报。在商品的控制权在转移给客户之前拥有对该商品的控制权，且能够对HS和伯克森的销售情况予以考核，确定是否给予返利，属于主要责任人角色，收入确认适用总额法；（2）与HQG、京东平台、中创平台销售业务中，礼尚信息具有定价权，在商品的控制权在转移给客户之前拥有对该商品的控制权，同时A2、美赞臣、雅培奶粉在天猫和京东平台上的营销推广等活动由礼尚信息与平台进行对接，属于主要责任人角色，收入确认适用总额法。（3）HS和伯克森、HQG的主要供应商为A2 Infant Nutrition Limited，京东平台的主要供应商为HOOPLIFE CORP、中创平台的供应商为UPSA S.A.S，从采购模式上，公司提前和供应商签订采购合同，自主确定采购数量、采购品类；承担商品滞销、跌价风险及向供应商付款义务。从合同条款上，公司自主确定向终端客户的销售价格，享有售价上浮收益并承担价格下跌损失，以独立签约主体对客户承担产品质量、售后履约及客户回款的信用风险，供应商与终端客户之间不存在直接合同关系；从物流安排上，物流路径：供应商→公司仓库→客户，货物先运至公司仓库，公司负责入库验收、仓储管理、分拣发货给客户，货物在仓期间的破损、丢失风险由公司承担。公司向主要供应商采购商品后在商品转让给客户前能够取得商品控制权，属于交易过程中的主要责任人，据此按照总额法确认收入；（4）礼尚信息向BIOCUBE INC.采购红酒并销售给Xpeak Global Inc，Peakline Pty Ltd，HONG KONG YJ (INTERNATIONAL) CO., LIMITED等客户，公司虽在形式上取得商品法定所有权，但货物所有权具有瞬时性、过渡性特征：公司"以销定采"，在获取客户订单后才向供应商下达采购订单，货物从供应商仓库提取后或抵达港口后，即按客户指令流转至指定仓库，公司未对商品实施实质性的占有、调配与管理，未真正取得商品控制权。同时，销售价格基于采购成本加成确定，公司仅赚取固定比例价差，未享有商品增值收益。综上，公司属于代理人身份，按净额法确认收入。
【年审会计师核查情况】
1、年审会计师履行的主要核查程序
（1）获取礼尚信息与主要客户、供应商签订的销售和采购合同；
（2）了解与客户、供应商的整体业务流程；
（3）复核销售、采购合同关键条款；
（4）与相关准则规定进行比对判断；
2、年审会计师核查意见
经核查， 公司电商服务板块主要客户收入确认方法合理、准确，符合企业会计准则的规定。
四、补充披露第四季度各月的收入分布情况、同比及环比变化的具体原因，第四季度收入确认的前十大客户的基本情况、收入确认金额、毛利率水平、信用政策、期末应收账款余额及期后回款情况、次年一季度的销售金额及变动原因，说明第四季度相关订单执行周期是否发生较大变化及合理性，是否存在期末集中确认收入的情形；结合第四季度毛利、费用确认、信用减值和资产减值损失计提情况等，说明第四季度收入增长但产生大额亏损的原因，前期费用、减值计提是否及时、充分；
【公司回复】
（一）第四季度各月收入分析
单位：万元、%
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（二）第四季度前十大客户情况
单位：万元、%
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注1：HQG、伯克森为电商服务客户，2026年第一季度环比下降系季节性波动。第四季度电商双11/双12活动销售更高；
注2：付永利为服装加盟客户，2026年第一季度环比-12%系季节性波动。第四季度主要销售冬季服装，第一季度主要销售春季服装，冬季服装商品单价相比春节服装更高；
注3：武商集团、弘颐商业（银泰百货）、重庆百货等一季度销售下降系第四季度商场年底促销活动，一季度回归正常。
（三）说明第四季度相关订单执行周期是否发生较大变化及合理性
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（四）是否存在期末集中确认收入的情形
2025年四季度公司营收7.03亿元，同比增长24.59%，其中10月、11月、12月收入占比分别为30.67%、35.83%、33.50%，月度分布均衡，不存在12月单月突击确认的情形。四季度增长主要来源于电商双11业绩增长、电商服务新业务增量等，符合服装及电商行业"双11""双12"大促及秋冬装销售旺季的季节性特征。付永利等服装加盟客户2026年一季度环比下滑，系冬季服装切换为春季服装、商品单价差异导致的季节性波动，而非为调节收入而人为操纵发货时点或拉长执行周期。相关订单执行周期与历史及业务惯例一致，前十大客户期末应收账款期后回款率100%。公司收入确认严格遵循《企业会计准则第14号一一收入》，在客户取得相关商品控制权时确认收入，各季度收入确认政策具有一贯性。
综上，公司不存在通过拉长执行周期、期末突击发货确认收入的情形，不存在期末集中确认收入的情况。
（五）第四季度收入增长但产生大额亏损的原因
单位：万元、%
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2025年第四季度公司实现营业收入7.03亿元，同比增长24.59%，环比增长11.71%，但单季度归母净利润-1.78亿元，占全年亏损额的94.18%，主要系毛利增幅不及成本及费用、叠加四季度计提多项资产减值所致，具体拆解如下：
1、毛利：2025年第四季度毛利3.02亿元，同比增长15.35%，低于营收增速24.59%。
2、费用：2025年第四季度期间费用2.91亿元，同比仅增2.06%。
3、资产减值：2025年第四季度资产减值损失-1.91亿元，较上年同期-0.57亿元多计提1.33亿元，其中：①电商服务板块计提-0.95亿元，含预付款项减值-0.76亿元（礼尚信息红酒贸易业务出现大额资金风险，对应供应商预付款可收回金额显著下降；美赞臣奶粉业务预付款项收回可能性存疑，对其计提减值损失）、存货跌价-0.19亿元；②服装板块投资性房地产减值-0.20亿元；③商誉减值-0.63亿元。
（六）前期费用、减值计提是否及时、充分
关于前期费用、减值计提是否及时、充分：公司严格按照《企业会计准则第8号一一资产减值》及公司会计政策，于各报告期末对应收款项、存货、商誉、投资性房地产、预付款项等开展减值测试：①每年度公司对礼尚信息商誉进行减值测算，2022年之前，礼尚信息经营状况良好，经测算商誉不存在减值情况，2022年开始，随着在手品牌运营不佳逐步结束，大客户逐步流失，礼尚信息经营状况不佳，经测算，于2022年、2024年、2025年分别计提商誉减值金额1.98亿元、0.17亿元，0.63亿元，商誉逐年减值反映了礼尚信息新业务拓展不及预期的渐进过程；②预付款项减值系供应商履约风险在第四季度进一步明朗后按单项测试计提；红酒预付款项应当卖方收到款项后，买方提货。2024-2025年累计下单36批，采购总金额1604.7万美元。其中25批货品2025年4月前采购货品均已到货，客户已完成付款并提货，对应采购金额750.2万美元；剩余11批2025年5-9月采购的订单，对应采购金额合计854.5万美元，其中2026年3月已到货37.5万美元，尚未到货金额817万美元延期至今。奶粉预付款项应当在卖方收到货款后安排备货，预计到货周期3个月。共2笔订单，2024年6月支付第一批14万罐， 335.7万美元已收到；2024年7月支付第二批14万罐，已收到3.16万罐，75.9万美元，剩余10.8万 罐 ， 259.8 万美元，延期至今未交付；③存货跌价按成本与可变现净值孰低逐季测试，第四季度补提系年末清仓促销价确认后根据最新经营情况测算可变现净值下调所致。
预付款项明细：
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说明：公司红酒采购下单以下游客户订单需求为核心依据；单笔订单从采购下单、跨境物流清关至完成销售回款，整体周期约3-4个月，各批次订单呈前后衔接、滚动推进的特点。2025年5月单批次货物未到货，属于单批次物流及履约周期内的正常情况，公司为持续匹配下游客户订单需求、保障业务稳定衔接，在6-9月持续办理采购预付款。
【年审会计师核查情况】
1、年审会计师履行的主要核查程序
（1）获取公司2025年应收账款审定明细以及收入成本审定明细表、2026年一季度应收账款明细及收入成本明细表，复核确认第四季度销售前十大客户收入金额、毛利率、应收账款余额、2026年一季度销售金额等信息（以下简称：前十大客户）；
（2）获取公司2025年主要客户的销售合同，检查主要合同条款，了解客户的信用政策；
（3）通过公开信息网站查询公司前十大客户的工商信息，包括社会信用代码、成立时间、法人代表、注册资本等；
（4）了解各业务板块2024年和2025年第四季度订单执行周期情况，判断执行周期是否发生重大变化；
（5）获取第四季度财务报表，复核确认毛利率、期间费用金额、信用减值损失金额、资产减值损失金额等，复核确认金额及计提期间是否准确合理；
（6）统计公司期后回款情况，了解应收账款期末余额期后结算情况。
2、年审会计师核查意见
经核查，年审会计师认为：
第四季度相关订单执行周期未发生较大变化，收入确认合理，不存在期末集中确认收入的情形；第四季度收入增长但产生大额亏损主要系计提了大额资产减值损失，计提金额及计提期间准确，前期费用、减值计提及时充分
五、补充披露加盟业务模式调整的具体内容、实施时间，结合具体调整情况说明对报表相关科目的影响，以及对经营业绩、现金流的影响。
【公司回复】
（一）加盟业务模式调整情况
从2024年1月1日开始陆续实行新的加盟业务模式。调整的具体内容为：
1、不再采取客户订货制模式，由公司综合评估客户资质及历史销售情况，决定每季度向客户发货的数量和结构。
2、为保证货品安全，客户需按店铺支付合作押金。公司发货后，客户在公司终端销售系统录入销售数据，次月双方完成销售对账并开具发票后回款。公司在发货时不确认收入，在客户实现销售时确认收入。
3、适当并逐步提高加盟商的结算折扣。
2024年1月1日，调整35家原有老政客户改按新政策合作，约占全部加盟销售60%。
2025年1月1日，调整4家原有老政客户按新政策合作。尚余最后一家客户按照老政策合作。
（二）加盟模式调整对报表相关科目的影响
由老政策变为新政策：
1、销售由发货给加盟客户时确认收入并预计退货，变更为加盟客户实际终端销售时确认收入。影响营业收入、营业成本及存货、预计负债（其他流动资产/其他流动负债）的确认时间；同时，新旧政策调整当年的第一季度，由于当季主要销售的冬季货品已经在上一年四季度基本发完货并确认收入，营业收入会大幅下滑。
2、客户按店铺支付合作押金，影响其他应付款科目。受此影响，在新政合作的开始，现金流会有大额流入。
3、同时，发货前客户不再支付货款，而是在终端销售后再支付，影响预收账款和应收账款科目，并且延后现金流回款约3-4个月。
【年审会计师核查情况】
1、年审会计师履行的主要核查程序
（1）通过审阅业务合同及与管理层的访谈，了解和评估收入确定方法的合理性；
（2）采用抽样的方式，抽取加盟商合作模式选择意向书以及重要销售合同对货物所有权、结算模式等关键条款进行检查，判断其是否属于新政加盟商；
（3）采用抽样的方式，对销售合同进行抽样检查；对销售货物名称、合同金额、合同签订情况、收款金额进行函证；
（4）采用抽样的方式，确认收入确认单据（结算单）进行抽样检查；对货物结算日期、品类、数量、金额与账面记录是否一致，并通过函证对本期交易金额进行函证。
2、年审会计师核查意见
经核查，公司已根据新业务模式下控制权的转移时点调整加盟商收入确认时点，收入确认时点准确，相关收入确认符合准则要求。
六、针对电商服务收入核算准确性、第四季度收入真实性、准确性，以及收入截止性测试，年审会计师履行的主要核查程序如下：
（1）了解、评估和测试了收入确认相关关键内部控制的设计和执行，以确认内部控制的有效性；
（2）通过审阅业务合同及与管理层的访谈，了解和评估了收入确定方法的合理性；
（3）对业务系统进行IT测试；
（4）抽样检查销售合同、协议，复核重要交易条款；对销售货物名称、合同金额、合同签订情况、收款金额以及返利情况进行函证；
（5）确认收入确认单据（结算单、签收单、发货单）进行抽样检查；对货物结算/签收/发货单日期、品类、数量、金额与账面记录是否一致，并通过函证对本期交易金额进行函证；
（6）对收入的发生认定进行测试，检查交易涉及的订单、发货单、客户验收单等重要凭证；
（7）执行收入截止测试，对资产负债表日后收入确认情况进行检查，关注收入成本是否存在重大跨期。
年审会计师核查意见
经核查，公司电商服务收入和第四季度收入核算真实、准确，收入截止测试未发现明显异常。
问题二：关于存货和应收账款
年报显示，公司存货期末账面价值9.35 亿元，占流动资产总额的 58.72%，存货跌价准备期末余额 1.75亿元，当期计提存货跌价准备 1.12 亿元，存货周转天数 238 天，比上年同期增加 11 天。公司应收账款期末余额 1.67 亿元，同比增长 32.56%，而同期营业收入增长 15.28%，应收账款增速高于营业收入增速。
请公司：（1）分业务板块、服装品牌和电商产品类别列示期末存货的具体构成、库龄结构及跌价准备计提情况，说明 2 年以上存货的金额、占比及跌价计提比例；（2）结合同行业可比公司存货周转率及存货跌价计提比例，说明公司存货周转天数的变动原因、是否属于行业合理水平，公司存货跌价准备计提是否充分；（3）补充披露应收账款前十名客户的具体信息，包括名称、销售内容、对应收入金额、信用政策、应收账款期末余额、账龄、坏账计提比例及原因、期后回款情况，是否与公司存在关联关系，并结合报告期内业务模式、信用政策、主要客户实际回款周期等的变化情况，说明应收账款增速显著高于营业收入增速的原因及合理性，是否存在放宽信用政策刺激销售的情形。请年审会计师发表明确意见。
一、分业务板块、服装品牌和电商产品类别列示期末存货的具体构成、库龄结构及跌价准备计提情况，说明 2 年以上存货的金额、占比及跌价计提比例；
【公司回复】
（一）期末存货情况
单位：万元、%
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注1：本公司服装及童装库存商品按货品销售年份区分库龄，新品为下一年销售而生产的新货，0-1年为当年销售而生产的货品，以此类推。
注2：本期1-2年库龄商品的跌价率低于0-1年区间，系渠道策略所致。0-1年库龄商品在奥莱及电商渠道销售占比80%，1-2年库龄商品在奥莱及电商渠道销售占比提升至97%。由于奥莱及电商渠道具备费率优势，测算其可变现净值率更高，从而降低了存货跌价准备的计提比例。
注3：新品计提的跌价主要为服装直营渠道，公司在资产负债表日对包括次年春夏新品在内的存货按成本与可变现净值孰低计量。鉴于服装产品季节性强、时尚迭代快、提前备货周期长，公司结合直营渠道历史新品的预计销售折扣率、销售费用率等情况，对成本高于可变现净值的部分基于谨慎性原则计提跌价准备。
其中2 年以上存货的金额、占比及跌价计提比例：
单位：万元、%
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【年审会计师核查情况】
1、年审会计师履行的主要核查程序
（1）了解、评价并测试公司与存货管理相关的内部控制，检查相关控制设计是否合理及是否得到有效执行；
（2）对相关人员进行访谈，了解2025年度各类存货变动的原因；
（3）获取公司存货跌价准备计算表，检查存货跌价准备计提是否按公司相关 政策执行、可变现净值的确定方法、关键参数的选取依据是否合理，对存货跌价准备进行重新计算，复核存货跌价准备计提是否正确；
（4）分渠道、分类别、分品牌、分库龄对存货跌价准备同比变动情况进行分析，分析是否存在异常
2、年审会计师核查意见
经核查，年审会计师认为：
（1）2025年度，公司各类存货变动的原因具有合理性；
（2）2025年度，公司存货跌价准备的计提在所有重大方面符合《企业会计准则》的相关规定。
二、结合同行业可比公司存货周转率及存货跌价计提比例，说明公司存货周转天数的变动原因、是否属于行业合理水平，公司存货跌价准备计提是否充分；
【公司回复】
（一）存货周转率
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注：存货周转率=营业成本/存货平均；存货周转天数=360/存货周转率
公司2025年存货周转率1.51次/年，周转天数238天。较2024年227天增加11天主要系2025年公司支撑渠道扩张主动加大备货力度造成周转效率下降。较行业平均276天少38天，快于行业均值。主要系销售结构差别，公司快周转的电商渠道占比较高。
存货跌价计提比例15.73%，与行业平均15.70%基本一致。公司按品牌、库龄分层测试，跌价计提政策与同行业可比公司政策无重大差异，计提充分。
【年审会计师核查情况】
1、年审会计师履行的主要核查程序
（1）查询同行业可比公司的定期报告等公开信息，对比报告期内公司与同行业可比公司的存货跌价准备计提政策及比例是否存在重大差异，分析跌价准备计提的充分性；
（2）查询同行业可比公司的定期报告等公开信息，对比报告期内公司与同行业可比公司的存货周转率及周转天数是否处于行业平均水平，分析存货合理性。
2、年审会计师核查意见
经核查，年审会计师认为：
2025年度，公司存货周转率及存货跌价计提比例目前在行业中处于平均水平，属于合理水平。
三、补充披露应收账款前十名客户的具体信息，包括名称、销售内容、对应收入金额、信用政策、应收账款期末余额、账龄、坏账计提比例及原因、期后回款情况，是否与公司存在关联关系，并结合报告期内业务模式、信用政策、主要客户实际回款周期等的变化情况，说明应收账款增速显著高于营业收入增速的原因及合理性，是否存在放宽信用政策刺激销售的情形。
【公司回复】
（一）应收账款前十名客户情况
(下转106版)
