摆脱非标依赖 信托业发力标品与资产服务信托

◎彭飞 记者 操子怡

上海证券报记者近期调研获悉，在信托业务“三分类”指引下，信托业经营模式正从依赖融资类通道业务，向受托服务、财富管理、资产盘活等方向转型。

“近年来，我们在服务信托方面接连落地了股权家庭服务、财富管理服务、行政管理服务等首单业务，在不动产和资产证券化信托方面也有突破，业务创新与盈利方式发生了明显改变。”一家信托公司战略发展部负责人告诉记者。

产品结构向标准化资产转变，正成为信托业发展新趋势。据悉：浙江、福建等地多家信托公司正重点布局资产服务信托、财富管理信托两大板块；普惠金融、资产证券化也是各家机构发力拓展的方向。

降低传统非标产品依赖

“自行业进入转型发展阶段后，公司逐步清理压缩两大传统非标业务——融资类信托和通道信托，并拓展信托本源业务。截至今年上半年，标准化资产已成为资产管理信托的主导配置标的，非标资产则成为辅助配置方式。”上述信托公司战略发展部负责人称。

两大传统非标业务曾是信托业的主要业务模式，投向非标市场的资金规模，一度占资金信托总规模的近六成。近年来，随着行业转型稳步推进，这一占比逐年下降。

一位行业人士称，非标资产与标准资产的配置比例呈现“此消彼长”，过去非标产品的资金高度集中于房地产、地方融资平台、基建、金融同业等领域，目前相关领域的资金投向规模已大幅减少。

“当前，信托公司的资金通道属性不断弱化。依托通道实现资产出表、隐匿风险的旧路径已然失效，叠加市场环境变化、标准化产品持续发展，市场对信托通道业务的依赖持续下降。”上述行业人士表示。

发力资产服务信托

在政策支持下，信托公司逐步发力标准产品。2025年多个重点城市试点不动产信托财产登记、股权信托财产登记后，为各大信托公司发展资产服务信托，尤其是以家族信托为代表的财富管理服务信托扫清了障碍。

今年7月，厦门国际信托成功落地厦门市首批股权家庭服务信托——“鹭享同安1号”与“鹭享同安2号”财富管理服务信托。

厦门国际信托表示，此次落地的两单股权家庭信托，主要聚焦闽商群体财富管理的差异化需求，并且以非上市企业股权为核心委托财产，实现股权财产的隔离保护。这一信托设立后，企业股权分红款项将由信托专户进行专业管理。

今年5月，兴业信托成功落地了福州市首单不动产信托——兴业信托·榕庭001号特殊需要信托。该项目落地，意味着福州市不动产信托财产登记试点从制度设计走向业务实践。

一位资深业内人士表示，不动产是我国居民家庭最核心的资产类型之一，将不动产纳入信托服务范围，有助于盘活存量资产、满足养老保障和财富传承等民生需求，是信托行业在转型创新发展下，践行普惠金融、服务实体经济的有益探索。

除财富管理和不动产这两大类产品外，信托公司还在一些民生领域设立服务信托。例如，厦门国际信托曾落地厦门首单既有住宅增设及更换电梯管理服务信托——“厦门信托-幸福家园服务信托”。这一产品的落地，为信托机制破解老旧小区改造难题、参与城市更新提供了可复制推广的路径。

用益金融信托研究院研究员帅国让认为，当前信托业的跨大类资产配置、财产风险隔离制度等优势正持续释放，成为相关机构业务创新的重要基础，而养老保障、居民家族财富传承等需求增长，为养老信托、家族信托等本源业务发展打开市场空间。

中国信托业协会报告表示，资产服务信托运用场景较为广泛，涉及财富管理、行政管理、风险处置、新型资产服务信托等，信托的财富管理功能和社会服务功能正不断强化。

资产管理信托良性发展

当前，在信托行业转型过程中，资产管理信托仍是主导业务，占信托资产总规模的比重在70%以上。同时，资产管理信托配置标的也在向标准化转型。

近期，温州银行“温兴2026年第一期个人消费贷款资产支持证券”成功发行，发行规模37.88亿元，华能贵诚信托为受托机构。2025年，宁波银行发行了“永动2025年第一期”个人消费贷款ABS，受托机构为国投泰康信托。

一家信托公司ABS事业部负责人告诉记者，近年来信托机构与银行合作更加密切：银行发行的个人消费贷ABS产品，具有标准化、表外化、破产隔离等特征，产品的基础资产以个人消费贷为主，并具有小额分散的特点，产品现金流可预测；对于信托机构而言，收益来自受托管理费、存续期服务费，而非传统的利差或通道费。

“信托机构参与银行ABS产品发行，定位从传统的融资中介转向资产管理与受托服务，不仅契合监管要求，也能优化自身业务类型与盈利模式。”该信托公司ABS事业部负责人称。

经过近年来的转型，信托业经营情况有所改善。数据显示：今年上半年50家信托公司合计实现营收321.77亿元，同比增长6.11%；净利润180.42亿元，同比增长12.12%。