长线制胜的“密钥”

■记者观察

长线制胜的“密钥”

◎记者 赵明超

进入三季度，市场的调整让投资者始料不及。对于资产管理行业来说，在短期情绪浮躁的市场环境下，应该如何给投资者创造真实回报？不妨听一听睿远基金创始人陈光明是怎么说的。

近日，陈光明给《长线制胜》（《长线》中文版再版）撰写的推荐序当中，系统阐述如何打造长期价值投资机构。他提出“利他而达己”的价值观、“对内经营人才，对外经营信任”的实践路径，以及“因上努力，果上随缘”的长期主义心态。

在这篇序言中，陈光明以他数十年的一线投资与机构治理经验为基础，系统复盘价值投资的实践路径、组织建设的底层逻辑与资产管理行业的终极使命，跳出短期业绩与规模的表层竞争，回答了行业最核心的命题：究竟如何打造一家长期稳健、受人尊敬的资产管理公司。

君子务本，本立而道生。在陈光明看来，一家企业能否基业长青，不是取决于一时的声势与热度，而取决于其存续的底层逻辑：企业存在的本质，是利他而达己。对于资产管理这一基于信托责任的行业，本源是“受人之托，代人理财”，所有商业价值都建立在客户认可与社会需求之上。脱离了为客户创造价值、为社会贡献资源的初心，再庞大的机构也只是无源之水，终将在周期更迭中褪去光环。

毋庸置疑，一家资产管理机构如果不能让客户真正赚到钱，便失去了存在的价值。客户利益至上是资产管理行业制度设计的原点，尤其是当机构自身利益与客户利益发生冲突时，能否始终以客户长期利益最大化为先，则是考验机构的价值观底色。

价值观确立了，接下来的核心命题便是：如何让一个组织持续践行这种价值观？陈光明的答案是“对内经营人才，对外经营信任”。资产管理是智力密集型行业，人才是公司最重要的资产，但人才聚集起来容易，让人才为客户全心全意服务并不容易。

《长线制胜》讲述了资本集团的发展故事。从资本集团的发展历程中，陈光明找到了共鸣，该机构百年发展的真谛在于构建了一套尊重专业、释放智慧、约束人性的组织体系。分散决策、权责对等、公开透明的治理模式，搭配长期发展的激励约束机制，让集体智慧替代个体执念，让长期价值战胜短期诱惑，这也是顶尖资管模式难以复制的核心壁垒。

事实上，真正成熟的资管组织，所有制度设计都围绕长期主义与客户利益展开。在长期投资的路上，更多是知易行难。在陈光明看来，投资是对未来的押注，而未来充满不确定性。过往的成功经验，往往是未来失败的伏笔，面对充满不确定的未来，要“因上努力，果上随缘”，放下对自身成就、对企业发展的执念，回归利他的初心。只要在“因”上足够努力，长期持续进化，慢即是快，终会开出美丽的花朵。

在科技行情中，不少AI细分龙头股一飞冲天，让很多投资者更加看重短期收益。但从过往投资经验看，短期过高的业绩必然会回归，一味追求短期高收益更容易追涨杀跌，这也是很多投资者亏钱的根源所在。回归到投资本源，行稳致远更能真正赢得财富，守住财富。

事实上，不管对于资产管理机构还是投资者而言，投资都是一场长跑，长线制胜者才是最终的胜利者。