锂电材料 业绩全面爆发 涨价有支撑 景气可持续

锂电材料企业上半年

净利润增幅TOP10

公司名称 净利润 净利润同比增速

（%）

天齐锂业 42.42亿元 4925.46

佛塑科技 9.05亿元 1608.12

天原股份 2.09亿元 1157.84

中矿资源 11.11亿元 1146.81

融捷股份 10.02亿元 1076.14

天赐材料 28.61亿元 967.91

嘉元科技 3.82亿元 940.00

多氟多 5.12亿元 897.19

湖南裕能 29.10亿元 853.51

雅化集团 12.16亿元 795.48

注：表中数据选取自2026年上半年净利润超过2亿元且2025年上半年盈利的样本公司。

数据来源：Choice 制表：李少鹏

◎记者 李少鹏

天齐锂业增长49倍，湖南裕能增长8.5倍，天赐材料增长9.7倍……从碳酸锂、磷酸铁锂、六氟磷酸锂到电解液，锂电材料龙头企业上半年业绩大幅反弹，相关公司经营现金流更是同步改善。

“业绩高速增长，是下游需求结构切换、锂资源供需紧平衡，叠加2025年同期低基数共同作用的结果。”有熟悉锂电产业人士表示。今年上半年，储能电池需求大幅增长带动锂电材料价格快速攀升，供给端量价齐升的喜人局面让行业公司纷纷受益。

业绩井喷 盈利质量同步进阶

回望一年前，2025年中期，锂电材料行业仍在“寒冬”中挣扎——碳酸锂价格跌跌不休，产业链毛利几近失守，锂盐、正极、电解液企业大面积亏损。自2025年下半年起，供需关系悄然改善，价格企稳回升，行业艰难爬坡。至今年上半年，积压的动能进一步释放，业绩迎来井喷式增长。

业绩弹性最大的，当属最上游的锂矿企业。天齐锂业上半年实现营收122.42亿元，同比增长153.32%；实现净利润42.42亿元，同比增长4925.46%。公司称，锂盐产品量价齐升是业绩增长的核心因素。分季度来看，天齐锂业今年第二季度实现净利润23.66亿元，环比增长26%，盈利能力仍在提升。

凭借成本优势，盐湖提锂企业同样成为上半年盈利“优等生”。今年上半年，盐湖股份碳酸锂产、销量分别为4.94万吨、3.91万吨，实现净利润61.69亿元，同比增长137.88%；藏格矿业上半年净赚36.38亿元，同比大增102.09%。

正极材料企业表现同样抢眼。受益于磷酸铁锂量价齐升，湖南裕能上半年实现营收348.77亿元，同比增长142.92%；实现净利润29.1亿元，同比大增853.51%。容百科技上半年盈利1.09亿元，实现扭亏为盈。记者注意到，容百科技一季度净利润为0.12亿元。按此计算，二季度净利润环比增长高达743%。

电解液企业盈利能力也得到修复。行业龙头天赐材料上半年实现净利润28.6亿元，同比增长967.91%；华盛锂电则凭借电解液添加剂产品的量价齐升，上半年盈利2.23亿元，同比大幅扭亏。

上海证券报记者采访获悉，本轮锂电材料企业业绩爆发呈现三大特征：一是全赛道同步盈利，并非单一品类短期行情；二是第二季度单季利润普遍环比抬升，盈利能力仍在增强；三是行业分化加剧，自有资源企业盈利弹性远高于纯外购原料加工厂商，周期红利向优质产能集中。

储能“扛旗” 需求仍在持续增长

涨价，是锂电材料企业业绩高速增长的主要原因。据百川盈孚、长江有色现货等数据统计，2025年电池级碳酸锂最低7万元/吨，今年6月现货价格为16万—17万元/吨，涨幅超过120%；六氟磷酸锂去年均价不足5万元/吨，今年上半年均价超过11万元/吨，同比涨幅逾130%；磷酸铁锂自3万元/吨低点回升至6.4万元/吨，价格近乎翻倍。

与此同时，下游需求提振带来的销量高速增长，为价格上涨提供了支撑。据了解，目前头部电池企业基本处于满产状态，部分企业的订单已排到明年初，产业链上下游均处于满负荷运转状态。有机构预计2026年储能电池出货量将达到1200GWh，同比增长80%以上。A股某储能电池企业人士透露，公司储能电芯上半年就处于满产没货状态，早已成为常态。

“动力兜底，储能扛大旗。”有熟悉锂电产业人士认为，下游需求增量主要还是来自储能电池，储能需求正在赶超动力电池。

这一天或比市场预料来得更早。青海某盐湖提锂企业人士告诉记者，2025年该企业供给储能电池厂的碳酸锂约占其总销量的30%，如今比例已升至50%。而湖南裕能半年报则透露，应用于储能领域的产品销量在总销量中占比提升至约53%。

“紧平衡”格局短期难以改变

“不要简单认为新建产能很快就会形成产品，真正落地、稳定产出还要跨过不少关卡。至少到2027年，锂资源端很难出现全局性产能过剩。”对于产能会否过剩，四川某碳酸锂企业人士给出明确答案。

不仅是碳酸锂，供需结构性紧平衡或已成为大部分锂电材料的逻辑关键词。

“锂电铜箔月度排产呈持续提升态势，新增产能可实现订单全额覆盖，排产优先向报价更高的客户倾斜。”诺德股份日前在接受调研时表示，因电子电路铜箔盈利水平更高，部分产能被改造用于生产电子电路铜箔，或进一步压缩锂电铜箔有效供给，后续供需缺口或依然存在。

正极材料“一哥”湖南裕能则表示，进入7月以来下游需求依然旺盛，公司处于满产状态。“明年市场需求预计至少还会保持30%以上的增速，特别是高端磷酸铁锂产品的需求增速会更高。”湖南裕能称。

产业端密集“锁定”货源，也从侧面印证了供需关系趋于紧张。上半年，宁德时代等头部电池企业密集与上游锂盐、正极材料企业签订3至5年长期采购协议，提前锁定核心材料产能。

“头部企业主动锁量，本质就是对行业供需格局的提前预判。”有锂电材料企业人士向记者表示，新能源汽车刚需托底、储能需求爆发增长，锂电材料供需紧平衡的格局短期难以改变。