沪深港交易所将持续优化互联互通机制 进一步连接中国资产与全球资金

◎记者 唐燕飞 何昕怡

内地和香港资本市场禀赋各异、优势互补。内地市场产业基础完备，科技创新企业不断涌现，投资者群体庞大；港股市场国际化程度高，金融体系健全，全球资本汇聚。9月8日，在2026年香港交易所中国机遇论坛上，沪深港三大交易所相关负责人表示，将持续优化互联互通机制。

上海证券报记者从会上获悉，互联互通机制未来将从三方面优化：一是加大投资标的供给，推动更多符合条件的科技创新企业和产品纳入互联互通标的；二是持续提升跨境投资便利度；三是强化全链条业务协作。

沪深港通十余年

中国资产成国际资金配置必选项

互联互通机制自2014年沪港通试点、2016年深港通开通以来持续优化。从股票双向交易起步，到逐步取消总额度、扩大每日额度，再将不同投票权公司、在港上市生物科技公司、科创板企业、18C特专科技公司纳入标的，沪深港通标的范围持续拓展；同时，ETF纳入沪深港通，债券通、互换通等相继落地，内地与香港跨境投资产品体系逐步完善。

上交所国际合作部总监张斌在论坛上表示，中国市场已经成为国际资金配置的必选项，上交所将提供更多灵活性、针对性、差异性的举措鼓励长线资金入市，推动健全更加有利于中长期资金入市的政策环境，增进与境外主权基金、长线资本的推介沟通力度。

张斌介绍，截至目前，借助沪港通和QFII渠道，A股市场已经吸引了包括新加坡政府投资公司、阿布扎比投资局、淡马锡、科威特政府投资局等全球最具代表性的长期主权财富资金前来投资。今年以来，以配置型资金为主体的长期耐心资本大幅增持A股股票，特别是科创板股票，加大了对新能源、人工智能、高端装备制造等高成长赛道的配置，体现了长期资金深度参与中国战略性新兴产业和新质生产力的积极性。

“深圳与香港山水相依、一湾相连，往来便利、联系紧密，得益于这种得天独厚的地缘优势，A股与港股资本市场协同发展基础扎实。”深交所会员管理部总监王圣辉表示，近年来，在内地与香港监管机构指导支持下，深港交易所发挥区位优势，推进深港通机制优化，落地ETF产品互挂，共建综合基金平台，深港资本市场合作从“蓝图”变成“实景”。

王圣辉认为，A股与港股市场协同发展迎来重要机遇期。当前，“十五五”规划已开局起步，深化深港资本市场协同发展，对于服务粤港澳大湾区建设、巩固提升香港国际金融中心地位，具有重要意义。

“开放包容是资本市场的鲜明特征，互联互通机制从无到有、从有到优，是我国资本市场以开放促改革、促发展的生动实践。”王圣辉表示，站在新的起点上，深交所期待在内地与香港监管机构指导下，与沪港交易所及相关各方一道，持续优化互联互通机制，走好高水平制度型开放之路。

港交所市场主管余学勤表示，展望未来的三到五年，互联互通机制将从交易连接迈向生态协同，发展重点将不再局限于“通”，而是要从“用”的角度去思考。

“互联互通机制设计之初，内地与香港监管机构可能主要思考‘怎么投’，但现在大家更关注‘怎么做配置’，思考如何将长期资金留在中国市场。要实现这种配置，我们就不能只停留在‘通’的层面，而需要向更深层次迈进。”他说。

三大交易所共绘互联互通优化路线图

互联互通机制经过十余年的打磨，已经形成了一个高效稳定、融合程度极高的跨境投资机制，实现了源源不断的双向资金流动，培育了两个市场丰富多样的股票池资源。对于沪深港通未来的优化方向，三大交易所相关负责人也进行了解读。

数据显示，目前，沪深A股总市值已接近120万亿元，从市场活跃度看，今年以来沪深两市日均成交金额已达到2.7万亿元，较2025年增长60%，“中国资产”正得到越来越多国际投资者的认可。

张斌表示，后续，上交所将在两地证监会的统筹指导下，在已经覆盖股票、ETF等产品标的的基础上，进一步推动REITs产品纳入互联互通机制，丰富互联互通投资标的类型；同时，积极推动人民币股票交易柜台纳入互联互通机制；此外，积极听取国际投资者的意见建议，探索更多其他在交易机制、标的范围、投资者门槛方面的优化举措，满足全球投资者配置中国市场的需求和诉求。

在机制优化方面，王圣辉表示：一是持续加大投资标的供给。深港通开通以来，深交所积极支持深市创新企业纳入深股通标的。下一步，深交所将与相关各方一道，研究推动更多符合条件的科技创新企业和产品纳入互联互通标的。

二是持续提升跨境投资便利度。下一步，深交所将与相关各方共同努力，持续优化互联互通机制安排，推动跨境交易更加便利高效，为投资者提供更多分享中国科技创新和经济发展成果的投资机会。

三是持续夯实市场运行基础。下一步，深交所将深化跨境监管协作，为科技创新企业跨境投融资营造更加稳定、可预期的市场环境。

余学勤分享了港交所的发展思路：一是丰富产品生态圈。从股票到ETF、债券、利率衍生品，整个互联互通产品生态圈正在不断丰富。

二是优化市场机制。除了大型项目，一些细微的机制优化同样重要。这些举措旨在提升投资者的交易效率，降低交易成本。

三是加强与国际市场的连接。港交所已在新加坡、伦敦、纽约等地设立办事处，并向国际投资者讲解沪深港通、债券通、互换通及港股市场多元资产工具，降低海外机构“懂中国、投中国”的接入门槛。依托伦敦金属交易所全球网络和香港离岸人民币业务优势，港交所把有色金属、国债期货、利率及外汇衍生品作为连接国际资管机构的重要工具，为投资中国债券的海外资金提供套期保值和资产配置支持。