中国国际金融股份有限公司关于凌云光技术股份有限公司2026年半年度持续督导跟踪报告

中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”或“保荐机构”）根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等相关规定，作为凌云光技术股份有限公司（以下简称“凌云光”、“公司”）持续督导工作的保荐机构，负责凌云光的持续督导工作并出具本持续督导跟踪报告。

一、持续督导工作情况

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二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

无。

三、重大风险事项

公司面临的风险因素主要如下：

（一）核心竞争力风险

1、产品开发无法满足下游应用需求的风险

公司所处行业具有技术革新频繁的特征，其下游行业的应用需求也处于高速迭代期，因此行业产品的生命周期大大缩短。如何快速将技术转化为多元化的产品从而服务于客户，是公司在行业竞争中胜出的关键。中国机器视觉处于快速发展期，下游可覆盖消费电子、半导体、新能源、汽车、新型显示等多个领域，这些下游应用行业普遍具有技术密集、产品更新换代频繁等特征。如果未来公司的设计研发能力和技术储备无法匹配下游行业应用需求的迭代速度，或公司因未能及时预见需求迭代导致技术开发方向上决策失误，或公司未能成功将新技术快速转化为多元化的产品和服务，将对公司的经营产生不利影响。

对于上述潜在风险，公司加大对行业前沿技术的跟踪力度，面向下一代机器视觉技术和产品提前做研究；另一方面，公司持续落实IPD研发模式，通过客户需求管理、技术实现、产品实现进一步提升技术转化为产品的能力。

2、核心技术人才流失的风险

公司所处行业具有人才密集型特征，因行业涉及多种科学技术及工程领域知识的综合应用，需要大批掌握跨学科知识、具有高素质、强技能的专业技术人员。同时，为了进一步提升产品研发和技术创新能力，使产品和服务深度贴合下游行业的应用需求，公司核心技术人员还需要长期积累下游行业的应用实践，因此，行业人才培养周期相对较长。随着行业竞争格局的变化，公司竞争对手及人工智能相关行业公司对光学成像、软件及算法等技术人才的争夺将日趋激烈。若公司未来不能持续健全人才培育体系，或向核心技术人员提供具有市场竞争力的薪酬及福利，造成核心技术人员流失，将给公司带来技术研发迟缓的风险。

对于上述潜在风险，公司一方面强化对核心技术人才的薪酬竞争力，通过股权激励、及时激励等多种激励手段吸引和保留人才；另一方面，不断优化内部职级体系和培训体系，为员工创造更大的成长空间。

3、技术泄密的风险

多年来，公司自主研发了一系列核心技术。目前，公司已对关键技术及新产品研发采取了严格的保密措施，通过申请专利等方式建立了较为完善的知识产权保护及管理机制，并与核心技术人员签署了《知识产权权属、保密及竞业限制协议》，对其任职期间及离职后的保密和侵权等事项进行了严格约定。但是，未来如果因核心技术人员违约加盟竞争对手或因生产经营过程中相关技术、数据、图纸、保密信息泄露而导致核心技术泄密，将会在一定程度上对公司的生产经营和稳定发展产生不利影响。

（二）经营风险

1、市场竞争加剧的风险

在工业人工智能的时代潮流下，行业需求和市场规模不断扩大，吸引了更多新兴厂商甚至传统自动化公司进入机器视觉行业，公司将会面临更加激烈的竞争环境。对于上述潜在风险，公司将会持续加固在研发和市场的先发优势，不断完善产品结构和客户结构，深度研究下游龙头客户的需求，通过持续的研发投入和市场拓展，进一步增强市场竞争力，稳固在机器视觉行业的领先地位。

2、经营管理风险

随着公司业务范畴的拓展、行业跨度的增加及人员规模的不断扩大，公司的管理跨度和管理难度越来越高，这在资源统筹、人员管理、运营效率等方面对公司的管理能力提出了更高的要求和新的挑战，随着经营规模的不断扩大，面临较大的管理风险。

对于上述潜在风险，公司将紧密围绕业务发展需求和宏观环境变化，持续推进管理变革，不断优化适配当前业务的流程和组织架构，同时积极引入高级管理人才，进一步提升管理效能，确保公司在快速发展的过程中保持稳健运营。

3、收购整合风险

公司通过投资并购的方式加强核心竞争力，已在机器视觉上游的相机、镜头、芯片等多个关键零部件领域展开布局。一方面，投资并购助力公司快速整合技术、产品和市场等方面的资源，提升综合竞争力；另一方面，投资并购又对公司的资源利用效率、业务融合能力及经营管理能力提出更高要求。若未能实现投资并购后的业务协同效应，将给公司带来经营压力和现金流压力。针对上述潜在风险，公司将从多维度构建完善的风险应对体系，统筹战略、财务、组织、文化、运营等关键环节，通过系统性举措，推动企业平稳过渡、实现协同发展，夯实长期发展基础。

（三）财务风险

1、应收账款风险

公司客户主要为机器视觉下游应用行业的头部企业，客户在不同细分行业的市场占有率和品牌认同度较高，具有经营风险较小、付款能力较强、应收账款坏账的可能性较小的特点。但若宏观经济环境发生重大不利变化，仍可能对公司回款及时性造成一定影响。

对此，公司制定了较为完善的应收账款制度，将经营能力、付款能力及信用评估作为重要的考量因素，通过信用评估和合同管理双重机制有效防范风险，并定期对应收账款余额进行监控，确保坏账风险控制在合理范围内。

2、存货减值风险

若公司对市场需求或竞争态势的预判出现偏差，可能导致原材料积压或库存商品滞销。当产品价格下行超过一定幅度时，存货可能发生减值，进而对公司经营业绩及盈利能力产生不利影响。

3、汇率变动风险

公司涉及以美元、欧元结算为主的外币业务。受全球经济形势影响，人民币与主要外币间的汇率波动可能对公司业绩产生一定影响。未来随着公司海外业务持续拓展，汇率波动将进一步影响采购成本、产品定价及市场竞争力，进而对公司经营业绩带来不确定性。

4、商誉减值风险

为加速布局机器视觉全球市场并丰富产品线，公司于2025年初完成对JAI的产业收购。根据《企业会计准则》，商誉需每年进行减值测试。尽管公司在收购前已对JAI进行了全面的财务、法务和业务尽职调查，并评估了未来的业务协同性，但受国际环境变化、行业需求波动及整合效果等因素影响，JAI经营业绩仍可能未达预期，进而引发商誉减值风险，对公司财务状况及经营成果造成不利影响。

（四）行业风险

公司产品应用于消费电子、新型显示、印刷包装、新能源、半导体等领域，其终端应用需求与宏观经济发展息息相关，若宏观经济周期性下行，可能导致下游产业投资放缓、终端需求减弱，公司经营业绩将面临增速放缓或下滑的风险。

（五）宏观环境风险

公司一方面经营部分境外品牌的代理销售业务，另一方面采购境外品牌的机器视觉器件作为自主产品原材料。在贸易摩擦的大背景下，相关产品及原材料供应存在不确定性。若国际贸易局势和政策发生重大变化，出现贸易摩擦加剧、关税壁垒、出口限制、关键进口原材料价格上涨、汇率波动等情形，或境外知名厂商取消与公司的合作，公司相关业务可能受到不利影响，导致业绩下滑。

四、重大违规事项

2026年1-6月，公司不存在重大违规事项。

五、主要财务指标的变动原因及合理性

（一）主要财务数据

单位：万元

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（二）主要财务指标

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上述主要财务指标的变动原因如下：

2026年上半年，公司聚焦工业人工智能、具身智能、光通信三大战略领域，持续推进AI战略转型升级。制造业智能化升级，在消费电子、新能源、新型显示、AI新基建等高端制造领域渗透持续深化；具身智能本体服务与工业应用等战略新兴方向加速布局并获初步验证；光通信代理业务在AI算力建设驱动下取得阶段性进展。

报告期内，公司实现营业收入14.51亿元，同比增长6.09%；归母净利润6.56亿元，同比增长583.26%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长54.54%。收入端，受部分订单收入确认节奏影响，上半年收入增速滞后于订单增速，工业人工智能及光通信等核心板块客户验证与商业推进取得积极进展，新切入的AI新基建产品的检测及光通信下一代产品收入贡献处于逐步释放阶段。境外收入2.12亿元，同比增长29.07%，JAI并表后海外渠道显著拓宽驱动境外业务增长。利润端，净利润增长主要受以下因素驱动：

（1）公司主营业务盈利能力显著提升，报告期内毛利率为40.67%，同比提升4.96个百分点。毛利率改善主要源于“视觉+AI”核心能力驱动的产品结构升级及业务结构优化，系公司战略转型成效持续显现，具备可持续性；

（2）收购JAI后的海外整合战略持续推进，标准产品出海进程加速，驱动盈利能力稳步提升；

（3）全资子公司凌云光技术国际有限公司持有的智谱华章股权产生公允价值变动收益。

六、核心竞争力的变化情况

（一）跨学科复合型团队与持续创新能力

机器视觉行业技术壁垒极高，涉及光、机、电、算、软等多学科深度协同，且研发投入大、周期长，资金与人才构成双重进入门槛；面对上述行业技术壁垒，公司组建了一支覆盖全技术方向、具备丰富研发实践经验的复合型创新团队。截至2026年6月30日，研发人员686人，占公司总人数的35.13%，并成立知识理性研究院，聚焦AI算法、计算成像与视觉大模型等前沿方向开展技术攻关；核心算法平台持续迭代升级，在复杂定位、智能识别、3D引导等工业深水区难题上形成差异化突破。公司销售与解决方案团队以技术人员为主体，可基于客户应用场景提供整体解决方案；售后服务团队为大客户提供驻厂服务，及时响应现场需求，形成了覆盖研发、销售、交付的全链条人才与创新体系。

（二）产业链上游核心环节布局

机器视觉产业链上游涵盖芯片、相机、镜头等硬件及软件算法。公司坚持“自主可控+外部协同”双轮驱动，在算法层面持续迭代底层平台，通过“模式识别+AI”融合构建技术护城河；在硬件层面，通过产业投资与并购系统性补强上游核心环节：收购全球工业相机龙头JAI，获取高端成像技术与全球化渠道资源；投资长光辰芯（CMOS传感器）、丽恒（红外芯片）、中科融合感知智能研究院（3D视觉芯片），夯实芯片环节布局；投资湖南长步道开发高精度工业镜头等特色产品；投资智谱华章推动大模型与工业场景融合。由此，公司在底层算法与高端硬件环节形成了垂直整合的上游能力体系，有效支撑多行业、多场景的产品拓展与解决方案交付。

（三）四大技术平台形成对下游应用的快速拓展能力

公司深耕机器视觉行业多年，全面掌握了“光、机、电、算、软”等底层技术，形成了先进光学成像、智能算法和软件、精密机械与自动化四大技术平台，可支撑公司在多个行业快速推出应用产品。四大技术平台主要面向不同行业下游应用，开展共性、通用性、标准化和模块化的研究开发。在四大技术平台基础上，公司可以快速适配客户应用需求，推出特定行业产品，缩短产品开发周期，提升市场需求响应速度。公司以打造领先工业人工智能技术为目标，设立知识理性研究院，聚焦AI算法与多模态、计算成像、数字孪生等前沿领域，突破深度学习与工业检测难题，推动产学研协同创新，赋能行业智能化升级。通过持续的技术平台迭代与前沿领域攻关，公司致力于在底层算法平台的完整性与开发者生态建设方面不断突破，逐步构建与国际先进水平接轨的工业视觉技术底座。

（四）深度掌握行业用户需求和提供解决方案能力

公司客户群体覆盖消费电子、新型显示、半导体、新能源、印刷包装等行业领军企业，包括工业富联、华为、京东方、宁德时代等。在与上述头部企业的长期深度合作中，公司不仅持续交付高精度视觉检测与自动化控制解决方案，更协同客户开展下一代产品的联合预研，围绕行业前沿技术方向提前布局验证，逐步嵌入客户从研发到量产的全价值链环节。这种合作模式使公司在精度要求极高的细分场景中积累了丰富的工艺数据与行业know-how，形成了难以复制的先发优势与稳固的供应链地位。基于上述沉淀，公司针对不同行业差异化应用场景提供多元化产品与解决方案，并将成熟应用中的共性技术模块化、产品化，推进标准化智能装备平台建设，提升交付效率与规模效应，实现从定制化项目向可复制产品的转型。通过“头部客户深度绑定—前沿技术联合预研—行业know-how持续沉淀—产品平台化复用”的正向循环，公司正不断巩固在工业视觉领域的核心竞争壁垒。

（五）建立国内、国际双向赋能机制

公司坚持国内国际双循环发展格局，将全球化作为战略拓展的重要方向。公司早期即在新加坡、越南、马来西亚等地设立子公司，在消费电子、新能源、印刷包装等领域与海外客户建立业务合作，积累了初步的国际化运营经验。2025年完成对全球工业相机龙头JAI的收购后，公司构建了双向赋能机制：一方面，借助JAI在欧洲、北美、日韩等高端市场的成熟客户基础与品牌口碑，推动公司“视觉+AI”优势产品和解决方案的海外渗透；另一方面，通过JAI的先进成像技术与全球化供应链资源，反哺国内技术平台升级与产品矩阵完善。这一布局不仅加速了业务国际化进程，更使公司具备了与国际龙头同台竞争的全局视野与全球交付能力，形成了国内机器视觉领域稀缺的全球化渠道壁垒与高端市场突破能力。

2026年1-6月，公司核心竞争力未发生不利变化。

七、研发支出变化及研发进展

（一）研发支出及变化情况

为了进一步完善在消费电子、新能源、具身智能等领域的战略布局，2026年1-6月公司持续加大研发投入，以支撑未来战略增长。2026年1-6月累计研发投入24,814.72万元，同比增加13.62%；研发投入占营业收入的比例为17.10%，较上年同期增加1.14个百分点。

（二）研发进展

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公司为国家级高新技术企业、博士后科研工作站，被工信部评选为国家级专精特新“小巨人”企业，相关创新性产品通过国家级“制造业单项冠军产品”认定；曾获得一项国家技术发明一等奖、两项国家科技进步二等奖，主导/参与多项国家级重大科技专项，参撰多项行业发展白皮书。

报告期内，公司持续加码在AI和视觉领域的研发投入，不断精益求精提升研发实力，着力于建立可持续发展的技术及产品创新能力。截至2026年6月30日，公司拥有1,003项专利，包括发明专利556项、实用新型410项、外观设计37项；此外，公司累计获得软件著作权311项。公司牵头或参与制定并已发布的国家、行业、团体标准共30项，其中包括5项国家标准、25项行业与团体标准。

2026年1-6月，公司获得的知识产权情况如下所示：

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八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）

不适用。

九、募集资金的使用情况及是否合规

（一）2022年首次公开发行股份

根据中国证券监督管理委员会《关于同意凌云光技术股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕719号），公司向社会公开发行人民币普通股（A股）股票9,000万股（超额配售选择权行使前），发行价为每股人民币21.93元，共计募集资金197,370.00万元，坐扣承销和保荐费用12,627.22万元后的募集资金为184,742.78万元，已由主承销商中国国际金融股份有限公司于2022年6月29日汇入公司募集资金监管账户。另减除律师费、审计费、法定信息披露等其他发行费用及前期已支付的保荐承销费共计4,214.45万元后，公司本次募集资金净额为180,528.33万元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并由其出具《验资报告》(天健验〔2022〕6-39号)。

2022年8月4日，保荐机构中国国际金融股份有限公司全额行使超额配售选择权，向社会公开发行人民币普通股（A股）股票1,350万股，每股面值1元，发行价为每股人民币21.93元，共计募集资金29,605.50万元，坐扣承销和保荐费用2,072.39万元后的募集资金为27,533.12万元，已由主承销商中国国际金融股份有限公司于2022年8月5日汇入公司募集资金监管账户。另扣除印花税68,832.79元后，公司本次募集资金净额为27,526.23万元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并由其出具《验资报告》(天健验〔2022〕6-58号)。

募集资金基本情况表

单位：万元币种：人民币

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2022年6月29日，公司与保荐机构中国国际金融股份有限公司分别与各募集资金专户开户银行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》和《募集资金专户存储四方监管协议》。2022年8月5日，公司就含首次公开发行行使超额配售选择权对应的募集资金的存放和监管与保荐机构及募集资金专户开户银行另行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》。

2023年2月23日，公司召开了第一届董事会第二十次会议和第一届监事会第十六次会议，审议通过了《关于部分募投项目增加实施主体和实施地点的议案》，同意增加募集资金投资项目“新能源智能视觉装备研发”和“数字孪生与智能自动化技术研发”的实施主体和实施地点。2023年4月12日，公司与子公司就上述事项同保荐机构分别与各募集资金专户开户银行签订了《募集资金专户存储五方监管协议》。

上述监管协议与上海证券交易所监管协议范本不存在重大差异，公司在使用募集资金时已经严格遵照履行。

截至2026年6月30日，公司2022年首次公开发行股份募集资金专户存储情况如下：

募集资金存储情况表

单位：万元币种：人民币

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（二）2024年向特定对象发行A股股票

根据中国证券监督管理委员会《关于同意凌云光技术股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2026〕28号），公司向特定对象发行人民币普通股18,253,662股，每股面值1元，每股发行价格为人民币38.09元，募集资金总额为人民币695,281,985.58元，坐扣承销费11,905,639.71元、保荐费2,000,000.00元后的募集资金为681,376,345.87元，已由主承销商中国国际金融股份有限公司于2026年2月12日汇入公司募集资金监管账户。另扣除律师费、审计费、评估费等其他发行费用及前期已支付的保荐承销费11,546,763.02元后，公司本次募集资金净额669,829,582.85元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并由其出具《验资报告》（天健验〔2026〕6-17号）。

募集资金基本情况表

单位：万元币种：人民币

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注：如有尾差系四舍五入影响。

2026年2月24日，公司及全资子公司北京凌云光智能视觉科技有限公司与保荐机构中国国际金融股份有限公司、中国民生银行股份有限公司北京分行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》，协议内容与上海证券交易所制定的《募集资金专户存储三方监管协议（范本）》不存在重大差异，公司在使用募集资金时已经严格遵照履行。

截至2026年6月30日，公司2024年向特定对象发行股份募集资金专户存储情况如下：

募集资金存储情况表

单位：万元币种：人民币

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十、控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况

2026年1-6月，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员直接持有的股份不存在质押、冻结及减持。

十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项

无。

保荐代表人：陈益达 于海

中国国际金融股份有限公司

2026年9 月9 日