燧原科技登陆科创板 上海“芯”势力强势崛起
|
◎记者 宋薇萍
9月11日，国产云端AI芯片领军企业燧原科技登陆上海证券交易所科创板。这家成立八年、扎根上海张江的硬科技公司，将借助资本市场开启新征程。至此，上海集成电路产业已有38家科创板上市公司。
在业内看来，在AI算力需求从“训练”向“推理”加速迁移、全球产业格局深刻重塑的当下，燧原科技的上市不仅是公司发展的里程碑，也是对国产AI芯片“非CUDA路线”商业化闭环的一次公开检验，还是上海集成电路产业集群效应的一次集中释放。
从“单卡追赶”走向“系统竞争”
燧原科技此次上市，正值国产AI芯片产业的关键转折期。全球AI产业已迈入下半场，三大趋势正在重塑算力格局：第一，以AI智能体为代表的推理应用加速爆发，推理算力需求已超过训练算力需求；第二，产业形态从交互式AI向智能体AI跃升，对算力的实时响应、多模态处理、长时间稳定运行提出更高要求；第三，Token（词元）时代全面到来，行业关注重心从“算力规模”转向“Token价值”，客户不再单纯为硬件成本付费，而是以Token生成效率与交付质量为核心评判标准。
上海市经济和信息化委员会相关负责人表示，2025年上海集成电路产业规模接近5800亿元，较五年前翻倍，在全球集成电路产业综合竞争力百强城市中位列第四、国内第一。在这一版图中，燧原科技被视为培育国产AI芯片战略阵队的重要一员。
燧原科技董事长赵立东在接受包括上海证券报在内的媒体采访时明确表示：“上市不是企业发展的目标，而是迈向下一发展阶段的全新起点。”
赵立东认为，当前AI芯片产业的竞争逻辑已经发生根本变化——不再是单颗芯片的算力比拼，而是系统级能力的全面较量。“以后看到的都是系统。”他在采访中表示，“芯片只是算力系统中最核心的一部分。”
这一判断在今年的世界人工智能大会上已有显现。燧原科技展示了“超节点”形态的算力集群产品，将数十颗芯片通过全互联拓扑集成在一个机柜中，对上层软件呈现为“一颗超大芯片”。与传统的线缆密布方案不同，其新一代正交式超节点实现了无缆化插槽设计，大幅简化运维并降低信号衰减。
“我们其实是用其他产品形态超越单颗芯片，来弥补在其他短板上的追赶时间。”赵立东说，这一发展趋势，将直接影响市场对国产算力产业估值逻辑的重塑——从关注单卡算力，转向考察集群效率、软件成熟度与生态协同。
据介绍，燧原科技建立了“预研一代、研发一代、量产一代”的并行研发体系，已在云端AI训练和推理芯片两条产品线上迭代了四代5款芯片，开发了多款AI加速卡及模组、智算系统及集群。第五代、第六代产品已在研发或预研阶段。
“芯模协同”锚定核心发展方向
根据招股书及公司披露，燧原科技此次IPO募集资金将重点投向第五代、第六代产品的研发，以及“先进人工智能软硬件协同创新项目”。该项目涵盖超万卡集群核心技术、人工智能软件栈、核心IP国产化及基于国产工艺的云端AI芯片研发四大方向。
市场对燧原科技与腾讯的深度合作关系保持关注。截至目前，燧原科技产品已在腾讯互联网AI场景中实现大规模商用，包括企业级在线会议、国民级社交应用、游戏AI及互联网搜索广告推荐等。
赵立东回应称：“这一深度协同合作是战略选择，但绝非路径依赖。”他透露，腾讯作为公司最早的战略投资方，累计投资20多亿元。“我们与腾讯的合作早已成为‘芯模协同’的生态共建。”赵立东说。
所谓“芯模协同”，是指芯片开发与大模型训练同步进行，打破传统“芯片定义标准、应用被动适配”的单向逻辑。
此外，燧原科技深度参与“东数西算”多个枢纽节点智算中心建设，在甘肃庆阳建成国内首个国产万卡推理集群，为多家互联网企业的大规模业务提供算力支撑。公司正联合生态伙伴将算力服务拓展至政务、金融、医疗、教育等领域，打造国产算力领域的“庆阳模式”。
开源证券分析师表示，随着DeepSeek等开源大模型普及，推理算力需求急剧膨胀，市场对Token成本的敏感度大幅提升。燧原科技选择的DSA（领域专用架构）路线，相较GPGPU通用路线在能效比和成本上具备理论优势，其“芯模协同”的生态壁垒能否转化为持续的客户复购和毛利率改善，将是上市后市场关注的焦点。
上海“产业土壤”赋能“芯”势力
燧原科技的发展历程，与上海的产业培育政策深度交织。
赵立东回忆称，2019年中国（上海）自由贸易试验区临港新片区成立时，燧原科技作为13家代表企业之一领取新片区营业执照。“那时候，公司还小，当时就觉得，政府对这条赛道的初创企业有着非常前瞻性的眼光。”赵立东说。
据赵立东介绍，上海的支持贯穿了公司发展的关键节点，从项目支持到研发补助，从人才保障到通关便利，上海在方方面面都为人工智能科创企业带来了巨大的支持和切实的帮助。特别是在融资方面，上海科创投在种子轮即介入，上海国投在2022年市场低迷期以20亿元领投，成为行业强心剂；2023年，上海国际集团旗下国际国方、国鑫创投等联合领投燧原科技D轮融资，该轮总规模为20亿元，为企业提供了关键资金支撑……
“这些不是泛泛而谈，而是具象到一次产业对接、一场专题调研、一笔真金白银的具体行动。”赵立东说。
上海市经济和信息化委员会相关人士表示，上海已建成全产业链齐头并进、相互支撑的集成电路产业链体系，在芯片设计、制造、封测，以及设备/材料、EDA/IP等环节培育了一批行业细分领域龙头企业，包括38家科创板上市企业，位列国内第一。
数据显示，上海已集聚超过1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才和近50%的创新资源，建成5个集成电路特色产业园区。“面向‘十五五’，上海将继续当好‘排头兵’，加快龙头企业培育、高层次人才引育，持续完善产业创新发展生态体系。”上述相关人士说。
根据最新出炉的《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》，“十五五”时期，上海集成电路产业将坚持全链突围、集群进阶。这一表述背后的专业判断是：产业链的薄弱环节已从设计、制造转向装备、材料和零部件。
接下来，上海将强化高端设计牵引，推动电子设计自动化（EDA）、知识产权核（IP核）高端化发展，大力培育行业龙头企业，加快行业并购整合、产业链融合，推进高性能算力芯片、通用处理器芯片、存储芯片、互联芯片和智能传感器达到国际先进水平。
赵立东表示，燧原科技将继续扎根上海，深化集成电路产业链、人工智能产业链的协同与融合，推动国产算力从“单点可用”加速迈向“体系好用”。“我们的目标不仅是成为一家成功的芯片企业，更要成为能够影响整个产业格局的领军者，为中国在全球AI竞争中赢得主动权贡献力量。”赵立东说。
