（上接1版）

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是否连续加息有待观察

随着美联储重启加息，市场关注，这究竟属于“一次性动作”，还是新一轮加息周期的起点？

美联储用来展示利率路径预期的点阵图显示，相比2026年6月时更新的版本，9月点阵图明显偏鹰。

具体来说，在18名提供利率预期的美联储官员中，有12人预计年内还有1次25个基点的加息，4人预计今年内还将加息两次，2人预计年内不会再加息，无人预计今年会降息。与6月类似，9月点阵图仍然少一“点”——沃什仍未提交其个人利率预测。

结合多家机构观点来看，是否触发连续加息还有待观察。中金公司在研报中直言，从本次会议的表态及当前基本面角度看，不存在连续且大幅加息的基本面基础（3次甚至以上），除非后续油价失控。

对于美联储后续加息空间，国盛证券首席经济学家熊园认为，美联储本轮加息更可能是一轮温和、间歇式的加息，而非传统意义上的连续大幅紧缩周期，预计后续大概率最多再加1次。从空间看，当前数据支撑的累计加息理论上限区间在50至75个基点；从节奏看，中期选举压力之下，10月美联储大概率不会加息，若美伊短期能达成新的协议、油价显著回落，12月大概率也不会加息。

美联储后续加息与否的关键，仍在经济数据。“相较于过去更强调预期管理和政策沟通的框架，沃什领导下的美联储可能更加重视实际通胀结果及其持续性，但后续是否需要进一步加息，仍将取决于通胀传导和劳动力市场的实际演变。”程实说。

白雪认为，声明措辞的鹰派调整、点阵图的全面上移以及沃什在新闻发布会上对通胀风险的强硬表态，均表明美联储政策立场已从此前的审慎观望转向主动收紧。展望后续：美联储年内再加息1次的概率显著上升；但若核心通胀未出现持续性恶化、经济增长边际放缓信号逐步显现，美联储更可能在一次预防性加息后进入高利率平台观察期，而非开启连续加息周期。