在国际化浪潮中开新局
在精品投行建设中聚合力——“十五五”券业新使命调研之平安证券样本

在国际化浪潮中开新局

在精品投行建设中聚合力

——“十五五”券业新使命调研之平安证券样本

◎记者 唐燕飞

国内商用车自动驾驶赛道的头部企业，希迪智驾业务涵盖自动驾驶矿卡、智能物流车解决方案以及车路协同（V2X）等关键技术领域。希迪智驾登陆港交所后，其技术路径与商业化落地能力，逐步获得国际长线机构投资者的认可。

作为国产通用智能计算头部企业，壁仞科技在自研GPU架构、Chiplet大算力芯片、软硬协同和智算集群交付能力等方面构建了核心竞争力。壁仞科技港股上市之前，平安证券（香港）助力其引入多家境外主权财富管理机构与亚太长线资管机构作为基石投资者，引导全球资本布局中国硬科技算力资产。

近年来，平安证券（香港）布局港股市场，护航壁仞科技、豪威集团、希迪智驾等公司登陆港交所。不同于部分同业的“单点突破”，平安证券的差异化优势在于把中国平安集团的综合金融服务平台用于国际化建设，通过统一的战略规划，让熟悉产业的境内团队与精通港股规则的境外团队高效协作，将每一单IPO“做深做透”。

“国际化是平安证券顺应资本市场高水平双向开放、服务中国企业全球化布局的核心战略方向，也是公司‘精品投行’定位在对外开放新格局下的自然延伸。”平安证券总经理李谦在接受上海证券报记者专访时表示，“十五五”时期，平安证券将立足国际化整体布局，以优质项目为牵引、以人才队伍建设为抓手，推动平安证券（香港）稳步提升跨境投行综合服务能力。

顺势而为：

建设国际化“精品投行”

深圳西普尼精密科技股份有限公司（下称“西普尼”）是国家高新技术企业，2023年，公司推出搭载华为智能机芯的贵金属腕表，推动产品从传统黄金腕表向贵金属智能穿戴领域升级。

2025年9月30日，西普尼在港股上市，被称为“中国金表第一股”，成为当年港股市场少数消费类上市项目之一。西普尼董事长李永忠表示：“成功登陆港交所主板是西普尼发展的重要里程碑，西普尼秉持‘技术创新，重构黄金’的使命，持续推进‘科技+黄金’的深度融合。”

回顾上市历程，西普尼上市业务相关负责人表示：“凭借对我们的长期跟进与深入洞察，平安证券为我们量身定制了切实可行的上市方案，在严守合规底线的同时，充分展现公司的业务亮点与产品优势。尤其是在发行承销环节，他们积极对接了多个境外投资机构。”

记者获悉，西普尼是平安证券首个由境内外团队协同完成承揽、承做、承销全过程的独家保荐项目。“平安证券股权团队长期服务该企业。西普尼决定启动赴港上市后，我们的港股团队主导IPO申报与保荐工作。境内外团队协同推进相关工作，高效完成了递交申请、进行聆讯及发行上市等流程。”李谦表示。

“从行业趋势看，贵金属穿戴不再只拼材质，而是越来越智能、越来越讲究使用场景。平安证券（香港）结合在消费领域的项目经验，在承销环节引入了长线机构及消费赛道专业投资者，协助公司完成合理定价与顺利发行。”平安证券（香港）相关投行人士表示。

李谦表示，当前，平安证券的国际化布局主要依托“境内客户网络+境外子公司+集团综合金融”三位一体的协同框架来展开，三大板块各有侧重，优势互补。

其中：境内投行团队深耕核心产业集群，提前挖掘并长期陪伴硬科技“种子”企业；平安证券（香港）通过下设专业子公司持有香港证监会全牌照，承担境外上市保荐、整体协调、全球销售等核心职能；平安集团则在合法合规前提下，提供银行、信托、保险、投资等综合金融服务资源及产业生态对接。

早在2008年，平安证券便完成对香港子公司的收购与更名，打下了跨境业务的基础。近年来，公司重点打通境内外投行联动工作机制，从战略统筹、跨市场联动、人才建设等方面多维发力。

这种“能力协同”已转化为扎实的业务增量。据统计，2025年初至2026年8月，平安证券（香港）已参与10单港股IPO项目，助力企业募资超过260亿港元。其中，壁仞科技是中国平安集团旗下平安创新资本投资的企业。壁仞科技启动赴港上市后，平安证券（香港）作为联席保荐人全程参与上市过程。发行阶段，投行团队依托集团综合金融资源，为壁仞科技引入多家基石投资者，助力项目顺利完成发行上市。

差异化打法：

从“等客户”到“整资源”

从希迪智驾、壁仞科技、豪威集团等项目的实践来看，当前硬科技企业出海的金融需求已发生重要变化。平安证券核心的优势是以专业机制组队、以集团资源赋能，把每一单项目“做深做透”。

李谦表示，当前企业需要的往往不是单次、孤立的跨境融资安排，而是一整套适配自身发展的综合跨境金融解决方案。“平安证券所理解的全生命周期跨境服务，并不是简单地把标准化产品套用到企业成长各个阶段，而是要实现境内、境外市场服务的有效接续，这要建立在双方的互信基础上。”他说。

以豪威集团为例，双方合作从A股可转债发行起步，平安证券不仅持续提供财务顾问服务，还联合平安证券（香港）助力企业成功发行H股。

“这类跨市场的IPO项目，尤其考验券商的境内外客户网络与资源协同能力。与传统大型券商相比，平安证券决策链条更短、市场响应速度更快、合作机制更为灵活。依托中国平安集团广泛的资源优势，投行与企业的合作不再是‘一单生意’，而是‘长期服务’。这是平安证券精品投行与全周期陪伴的核心优势。”杭州礼瀚投资管理有限公司合伙人许照云对记者表示。

结合服务企业的实践，平安证券投行相关人士表示，平安证券的特点是“市场化响应，集团化协同”。“我们依托集团，把保险、银行、证券、资管、医疗、养老放在同一个综合金融服务平台里。企业从初创到上市再到出海，不同阶段需要什么，我们就从集团里调什么资源。我们能按照企业不同发展阶段提供服务，这就是我们的灵活所在。”上述投行人士说。

李谦认为，企业出海需求可归纳为四类：一是境外资本市场上市，尤其是尚未实现盈利的特专科技企业在境外上市，其资本运作逻辑与传统成熟企业相比，存在明显差异，需要投行定制适配的上市路径；二是海外产能布局衍生的经营类资金需求，包括资金统筹调度、汇率风险管理等；三是跨境并购，企业需要在交易结构设计、后续整合落地等环节获得专业机构的全程支持；四是境外发债，券商研判发债时机、把握投资者结构的能力，比单纯的承销服务更为关键。

“企业的跨境诉求贯穿其发展的全周期。”李谦表示，企业在初创阶段重在连接全球产业资源，在成长期重点解决研发投入与产能提升带来的资金问题，在上市后则产生持续的资本运作需求。进入全球化扩张阶段后，其资本运作进一步延伸至跨境并购与产业协同。券商不能“等客户”，而是要“整资源”，这样才能破解企业出海难题、提升自身服务效能。

搭建桥梁：

做好连接资本市场的“产业导游”

李谦告诉记者，“十五五”时期，作为连接实体经济与资本市场的桥梁，平安证券将粤港澳大湾区作为财富管理、跨境服务的重要阵地，将继续依托香港子公司和集团资源，助力大湾区金融市场互联互通。

不少券商正在积极开展“跨境理财通”业务。平安证券“跨境理财通”业务相关负责人表示，截至2026年5月末，平安证券“南向通”投资者人数达到1755人，“跨境理财通”累计汇划资金3.57亿元（双向累计口径），较去年同期增长82.5%。

上述负责人表示，跨境财富配置的底层逻辑正在发生变化。随着经济持续增长、资本市场高质量发展，跨境资金配置正逐步从单纯追求利差，转向更加重视多元化产品和长期回报。“北向通”的潜力值得重新审视。

为了引进更多境外长期资金，平安证券成立机构委员会，为机构客户提供交易、产品、风险管理等服务。同时，平安证券与集团协同，持续拓展主权基金、养老基金等长期资金来源。

“在吸引更多合格境外投资者方面，券商不仅要‘引得进’，还要帮他们‘投得准’。我们帮助合格境外投资者看懂这些企业‘好在哪儿’，然后再提供交易、产品、风险管理等一站式服务。券商要做好服务资本市场开放的桥梁，首先要做好‘产业导游’，提升外资对我国优质资产的兴趣。”李谦说。

近年来，证券行业国际化步伐不断提速，提升国际服务水平既能为企业开拓海外市场保驾护航，也成为券商打造差异化竞争优势的重要抓手。平安证券表示，“十五五”时期，公司将进一步提升公司跨境金融服务能力。未来，公司将把人工智能技术深度应用于跨境业务场景，促进大湾区金融市场互联互通。