深耕科创金融 以耐心资本服务实体经济
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□ 山西证券党委书记、董事长 侯巍
作为扎根三晋、服务全国的国有上市券商，山西证券始终坚守金融本源，紧扣国家科创战略与山西转型大局，以“文化铸魂，产业深耕，机制革新”为抓手，构建差异化科创金融服务体系，以耐心资本陪伴科创企业成长。
树牢价值坐标
以特色文化引领股权投资初心
国有券商开展股权投资，是做好金融“五篇大文章”的重要载体，考验的是机构的战略定力与使命担当。山西证券践行“五要五不”中国特色金融文化，覆盖战略决策、项目投决、风险管控、投后赋能全流程，探索形成契合中小券商定位、贴合区域发展特色、适配硬科技成长规律的高质量股权投资发展路径。
一是坚守服务实体初心。投资方向聚焦国家战略与实体产业，坚决杜绝资金空转、脱实向虚。
二是秉持稳健审慎。摒弃短期逐利、盲目扩张心态，建立全流程合规风控与风险预判机制。
三是坚持守正创新。坚守硬科技核心赛道、拒绝跟风炒作，创新投资模式与投后赋能体系，破解“重投资，轻赋能”痛点。
四是恪守合规诚信。将合规管控覆盖基金运作、投决管理全流程，严守契约精神与商业底线。
五是践行为民造福。不以短期收益为唯一导向，将企业发展与区域转型、产业自强深度绑定。
深耕科创赛道
以差异化布局构筑投资优势
硬科技企业具备高研发投入、长转化周期、技术迭代不确定性较高的特点，早期普遍面临资本供给缺口，这既是行业痛点，也是中小券商实现错位竞争的重大机遇。山西证券立足差异化定位，从赛道、阶段、模式、区域四个维度构建差异化股权投资体系。
赛道聚焦上，遵循“国家战略引领，产业刚需导向，区域适配布局，技术硬核驱动，长期成长可期”五大逻辑，已投资昆仑芯、加特兰、煜鼎增材、银河通用、圣昊光电等硬科技标杆企业，覆盖AI算力芯片、毫米波雷达、航空航天增材制造、具身智能、半导体核心器件等领域，助力核心技术国产替代。
投资阶段上，依托山西省级天使母基金管理人资质，搭建“母基金+子基金”运作架构。截至2026年6月，已落地7个早期硬科技投资项目，储备优质标的10余个，重点赋能国科半导体、科睿斯半导体等初创企业，填补区域早期科创金融服务空白。
服务模式上，打造“天使基金+市场化投资”双轮驱动模式。天使基金承担核心技术“从0到1”的原始孵化功能；市场化投资赋能企业实现“从1到N”的规模化扩张；深化“投资+投行+研究”三位一体协同优势。
区域布局上，坚持立足三晋、辐射全国的双向协同。本土方面，深度对接转型综改示范区、晋创谷等创新平台及太原理工大学、中国科学院山西煤化所等科研资源，围绕省内重点产业链构建“以大带小”投资生态，已投资碳基芯片、量子计算等领域；面向全国挖掘优质科创项目，吸纳外部资源反哺本地，形成内外联动格局。
锚定耐心资本
以机制改革夯实长期发展根基
山西证券坚持长期价值投资导向，从投资周期、考核机制、资金属性三个维度构建制度闭环，系统性落地长期投资理念。
投资周期层面，拉长投资持有周期，不设置短期退出指标，不因短期市场波动或阶段性业绩压力而轻易调整投资策略。
考核机制层面，弱化短期收益、短期退出率等量化指标，重点考核赛道布局质量、科创培育成效、产业赋能价值、实体经济贡献等长期维度指标。
资金属性层面，依托省级天使母基金以政府引导资金、国有资本为主的长周期属性，筑牢耐心资本“弹药库”。
立足长远布局
以精准赋能续写科创服务新篇
服务新质生产力发展、推动硬科技产业升级，为股权投资行业带来重要发展机遇。山西证券将区域资源禀赋转化为核心竞争优势，走出一条差异化、特色化的高质量发展道路。
一是丰富产品矩阵、拓宽长期募资渠道。有序布局并购基金、S基金、Pre-REITs基金等多元化产品，积极对接国家级引导基金、保险资金、产业资本等长期资金，搭建专业化LP服务体系。
二是深化赛道聚焦、优化双向区域布局。持续发掘早期硬科技项目，精准服务省内重点产业链与专精特新企业，推动本土科技成果就地转化，同时面向全国拓展优质科创资源。
三是完善投后赋能体系、构建良性资本退出生态。组建专业化投后管理与并购运营团队，搭建多元化常态化项目退出渠道，形成“投资—培育—赋能—退出—再投资”的良性循环。
