江苏红豆实业股份有限公司
2015年年度报告摘要
公司代码：600400 公司简称：红豆股份
一重要提示
1.1 为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上仔细阅读年度报告全文。
1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 公司全体董事出席董事会会议。
1.4 江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
1.5 公司简介
■
■
1.6 经江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)审计，2015年度母公司实现营业收入1,287,909,934.69元，营业利润98,104,913.62元，净利润85,492,759.15元。按照《公司章程》有关规定，提取10%法定盈余公积金8,549,275.91元后，加上期初未分配利润512,979,173.95元，减去已发放现金股利28,019,982.00元，本年度可供全体股东分配的利润为561,902,675.19元。经董事会研究，公司决定以2015年度末总股本711,850,314股为基数，每10股派发现金红利0.50元（含税），共计派发35,592,515.70元，剩余未分配利润转存以后年度分配，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
二报告期主要业务或产品简介
公司主营业务为男装的生产与销售，以及房地产开发与销售。
（一）男装业务
1、男装业务及其经营模式
公司男装产品包括衬衫、西服、西裤、茄克、T恤、毛衫等，产品风格以商务休闲为主，同时具备年轻、时尚的特征。经过多年的发展，公司男装业务取得了较多的荣誉：“红豆”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，红豆衬衫、西服相继被推举为中国名牌产品，并获得“国家免检产品”称号等。
公司男装业务经营模式主要采取自主生产和外协加工（OEM）相结合的方式，且以外协加工方式为主。在自主生产方面，生产车间按照订单生产产品，然后根据生产需要，确定需要的面、辅料名称、规格、数量，并制定面、辅料采购计划，进行采购，将原材料加工成成品以后通过自身的销售终端对外销售。在外协加工方面，公司将所需要的产品委托给其他合作厂商按照公司制定的生产标准、款式要求进行生产加工，公司对其生产过程进行跟踪，并对最终产品的质量严格把关验收，最后将产品通过本公司的终端销售网络进行销售。
目前，公司逐渐对外协加工产品采取代销模式，即外协厂商生产的产品通过公司营销网络代理销售，公司根据外协产品实际销售数量与外协厂商结算。该代销模式有利于减小公司存货压力，同时也较好地促进了外协厂商开发质优、畅销产品的积极性。
在销售方面，公司分线上销售和线下销售。对于线上销售，主要销售渠道为淘宝、天猫、京东、唯品会等，并和平台建立了深度合作关系，公司还正在加紧完善新媒体营销方式——移动APP和微信商店。对于线下销售，公司男装业务主要为连锁经营，采取直营与加盟联营模式。直营模式为门店由公司直接经营管理，其所有权和经营权均归公司所有，在门店的管理、服务、供货、资金结算、存货管理、收入确认等各方面的权利和义务均由公司承担；加盟联营模式即门店由加盟联营商自筹资金提供稳定的经营场所和完善的物业保障，拥有门店所有权，公司授权加盟联营商在指定门店内销售公司男装品牌产品，加盟联营商接受公司的经营理念和管理模式并委托公司对门店以公司自有的品牌专卖形式进行经营管理，双方每月根据实际销售额按协议约定进行分成结算的方式。在这种合作模式下，加盟商只需承担门店租金和相关费用，不必具体参与门店的管理，解决了加盟商没有服装行业从业经验的要求，公司又控制了销售渠道，有利于门店管理的不断完善，统一品牌形象。
为顺应行业发展趋势，公司确立了“重点发展红豆男装连锁专卖业务，快速发展电子商务业务；实施智慧化建设，建立集企业信息流、资金流、物流、工作流于一体的智慧平台，带动公司经营管理的科学化、网络化和智能化，推动公司向‘智慧创造运营’经营模式转型”的发展战略。而智慧红豆项目的实施将实现公司资金流、信息流、物流、工作流的整合，为公司的持续发展提供源源不断的动力支撑。
2、服装行业情况说明
服装作为人们日常生活的必需品，其生产和销售主要受到宏观经济走势和收入变动等因素的影响。价格较高的服装产品，受宏观经济及收入水平的影响较为明显，因此具有一定的周期性特征；价格低廉的服装产品，受宏观经济和收入水平的影响较小，其周期性并不明显。
国内服装零售业受地域和季节影响较为明显，主要原因在于我国地域广阔，各地经济发达程度、气候条件、服装偏好等均存在差异。整体而言，国内的一线城市、东部沿海城市购买力相对较高，对时尚趋势也较为敏感，二、三线城市及周边地区的购买力和时尚敏感度则较低；北方地区的四季温差较大，因此对服装需求随季节变动差异较大；南方地区四季温差较小，因此对服装需求随季节变动较小。
随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，我国居民对服装产品的质量和品牌的要求也不断提高，服装市场的竞争由价格和数量的竞争，演变为品牌和品质的竞争。同时，互联网和移动通信的快速发展，促使大量的服装企业开始使用现代通信技术作为自己的销售手段，B2B、B2C、O2O等新型的营销模式层出不穷，这些新型的商业模式为自主品牌的发展和崛起提供了良好的平台和基础，并已成为中国服装业转型时期最鲜明的特征。以2014年中国城镇居民人口7.49亿为基数，按2%的城镇居民人口增长率计算，到2016年我国城镇居民人口数量将达7.79亿；据估算，2016年城镇居民的全年服装消费额将达1.79万亿左右，国内服装消费市场发展前景广阔。
总体来讲，目前我国的服装市场高度分散，行业集中度不高，市场份额有向优势品牌集中的趋势，但至今没有形成具有绝对优势的领导企业。作为行业内成立将近20年的公司，在品牌宣传、渠道建设、产品研发等方面积累了一定的行业优势，公司具备较强的市场竞争力。
（二）房地产业务
公司控股子公司红豆置业主营房地产业务。
1、房地产业务及其经营模式
房地产业务方面，公司以开发商品房为主，项目主要集中在无锡、镇江、南京三地。截至2015年12月末，公司建有“红豆万花城”、“红豆?人民路九号”、“红豆?香江豪庭”、“红豆?江南府邸”、“红豆?国际广场”、“红豆?香江花城”、“红豆城市广场”、“东方财富广场”等项目。
公司开展普通商品房业务前，会先对拟开发区域的地理、人文、经济环境进行调查和评估，评估项目的收益和可能存在的风险，在评估合格后依据市场价格购置土地，其后通过招投标方式确定建设、勘察、设计、施工、监理等单位。工程所需要的建筑材料主要是由施工单位负责采购。在承包商和监理单位的选择上，公司严格要求参与竞标的单位必须具备与项目相符的资质等级，重点考察竞标单位的施工经验、市场信誉、专业化程度、技术水平、管理人员水平、相关监理经验等。在营销方面，公司严格遵循内部销售管理流程，在开盘前组建销售团队，制定营销策略、广告策略、价格策略，并对相关销售人员进行培训。公司坚持“关爱构筑未来”的房地产开发理念，始终把消费者的利益放在最首要的位置，不断开发出让消费者满意的产品，扩大公司品牌的知名度和影响力。
2、房地产行业情况说明
在国内经济增速放缓、贷款难度增加、土地劳动力成本上升等多重压力下，房地产行业呈现市场集中度不断上升趋势。龙头房地产企业凭借自身的资金实力和技术优势，一方面可以在与政府及供应商的谈判中获得优势地位，积极拿地扩张，继续扩大业务规模和业绩，另一方面不断设计并建造出高品质、个性化的产品来满足不同客户的不同消费需求。而大多数中小型房地产企业由于受资金、技术、运营能力等的限制，很难在现有市场形势下保持长期的增长。
公司作为无锡本土的企业，熟悉当地的市场环境，加之公司的目标客户为中端消费者且集中在二、三线城市，因而形成了自己独特的竞争优势。
三会计数据和财务指标摘要
单位：元 币种：人民币
■
四2015年分季度的主要财务指标
单位：元 币种：人民币
■
五股本及股东情况
5.1普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10 名股东持股情况表
单位: 股
■
■
5.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
■
公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
■
六 管理层讨论与分析
2015年度，公司管理层按照董事会年初制定的经营计划，紧紧围绕“经营以用户为中心，管理以考核为重点，发展以创新为动力”积极应对各种挑战，在逆势中寻求突破，稳步推进全年各项工作。
1、男装业务
（1） 强化品牌宣传
报告期内，公司重点推出红豆·轻西服、七彩系列衬衫、清爽T等品牌特色产品，并结合春节、父亲节、国庆节等重大节假日情感营销活动，强化明星产品优势；积极制造话题点，结合微信、微博、会员等方式发展粉丝数，增加阅读量和品牌展现量；并以红豆七夕节为契机，携手天津卫视“爱情保卫战”、安徽卫视“男生女生向前冲”、“七夕鹊桥会”等栏目，进军娱乐营销，通过手机APP开机大屏、各类户外硬广、冠名首家服装企业高铁等全媒体形式，增加了品牌曝光数，在打响品牌节日的同时提高品牌影响力。
（2）全力推进公司男装连锁专卖建设
公司围绕三优先原则又好又快开店，全年召开多场招商会，选择优质加盟商，不断提高门店覆盖率，同时积极实施大店策略，新开门店以大店为主。截止2015年末，公司门店总数为775家，其中直营门店57家，加盟联营店718家（其中161家由直营店转型），比2014年增加274家；门店营业总面积为122,183.31平方米，较年初增加50,343.86平方米。
目前公司加盟联营门店单店店效低于直营店，但由于加盟联营店的开设成本低于直营店，占用公司营运资金较少，未来公司将重点发展加盟联营店，有利于公司快速增加门店数量、提升公司男装业务整体业绩。
此外，公司注重新开店开业营销和节假日营销，严格执行新店开业策划标准，建立对天气的数据分析，合理商品调配及营销活动；大力进行会员维护，开展周年庆活动，提升会员满意度，不断促进业绩的增长。
报告期内，公司男装连锁专卖业务（直营店、加盟店）实现营业收入66,346.92万元，较上年同期增长78.46%。
（3）快速发展电子商务
电子营销渠道已成为现代企业销售的重要方式之一，电子商务方便、快捷，能在较短的时间内提供消费者最多的选择，越来越被更多的消费者所认可和接受。公司已与淘宝、天猫、京东等建立了深度的合作关系，未来公司将进一步加大与移动APP和微信商店的合作。报告期内，公司在020线上线下同步方面，取得了阶段性进步，天猫、京东均开设了O2O官方店铺，同时不断完善仓储管理系统，发货效率明显提升，销售稳步增长。
报告期内，公司电子商务业务（线上销售）实现营业收入14,565.34万元，较上年同期增长28.41%。
（4）做大职业装业务
公司不断开拓市场，提升品牌影响力，提高制造工艺，提高在量体、技术、质量控制等方面的管理，提升客户满意度；重点加强对办事处的建设，建立标准化管理制度，抓好北京办事处系统性订单及行业入围，重点打造各省核心办事处。报告期内，公司职业装业务实现营业收入21,078.38万元，较上年同期增长1.02%。
（5）积极进行资本运作
报告期内，经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏红豆实业股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2015]1349号）核准，公司采用非公开发行的方式发行151,450,674股人民币普通股，募集资金净额为771,812,358.92元。截至报告期末，募集资金已按照投资项目使用完毕。
此外，公司拟投资智慧红豆建设项目，利用互联网、物联网等技术手段对产品设计、供应链、生产、销售及内部管理等各运营环节进行全面升级，大力推动公司数字化、信息化和智能化建设。为筹措上述项目建设资金，公司拟实施新一轮非公开发行方案，非公开发行股票数量不超过119,585,112股，募集资金总额不超过19.60亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额将用于智慧红豆建设项目及补充流动资金，上述方案已经第六届董事会第十九次会议及2015年第六次临时股东大会审议通过。目前证监会已依法对公司提交的《上市公司非公开发行股票》行政许可申请材料予以受理并提出反馈意见，公司已按照要求将反馈意见回复公开披露并报送证监会。
2、房地产业务
（1）稳步推进房地产开发投入
根据“立足沪宁线，瞄准长三角”的发展目标，报告期内公司稳步推进原有地块的商品房开发工作，对红豆人民路九号、无锡红豆香江豪庭、无锡东港万花城、无锡红豆广场、馨华苑等楼盘合计投入83,861.47万元，为公司房地产业务发展提供持续动力。
（2）重点强化商品房销售工作
近年来，库存持续提高成为房地产行面临的主要问题之一。为减轻库存压力，报告期内公司持续加强商品房的销售工作，无锡红豆国际广场、无锡红豆香江豪庭、南京红豆香江豪庭、镇江江南府邸一期、无锡红豆广场、馨华苑等楼盘合计实现销售收入141,340.19万元，报告期末，公司存货余额较期初减少29,474.29万元，降幅达7.97%。
报告期内主要经营情况
2015年度，公司经营情况良好，盈利能力持续提高，报告期内公司共实现营业收入265,109.24万元，其中男装业务收入113,682.96万元，较上期增长16.16%，房地产业务收入141,340.19万元，较上期下降15.91%；受益于男装业务的快速发展，报告期公司共实现净利润8,895.01万元，较上期增长20.93%。同时资产规模进一步提升，截至2015年12月31日，公司总资产675,511.56万元，较期初增长16.69%，净资产254,319.85万元，较期初增长46.40%。
1、主营业务分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
■
收入和成本分析
（1）营业收入变化的因素分析
报告期内，公司实现营业收入265,109.24万元，同比减少6.73%，主要系房地产业务收入下降。男装业务方面，本年营业收入为113,682.96万元，较上年增加16.16%，主要由于2015年新开门店274家，带动男装销售收入增长；同时，公司强化电子商务建设、积极拓展男装团购业务，保证男装业务稳步发展。房地产业务方面，本年营业收入为141,340.19万元，相比上年减少15.91%,主要由于房地产市场行业周期性波动，公司本年房地产交付业务量减少，致使公司本年房地产销售收入有所下降。因此，总体来看，房地产业务收入下降致使公司本年度营业收入下降。
（2）毛利率变化的因素分析
报告期内，公司综合毛利率为24.36%，同比增长2.79个百分点，主要由于公司男装业务和房地产业务毛利率均有所上升。
男装业务方面，2015年男装业务毛利率较上年上升1.76个百分点，主要系公司线上销售毛利率上升5.37个百分点；2015年，公司减少了线上销售买减等促销活动频次，同时提升店铺日常销售能力，从而提升线上销售毛利率。
房地产业务方面，2015年房地产业务毛利率较2014年增长2.14个百分点，主要原因系2014年公司南京红豆香江豪庭项目住宅销售基本完成，2015年该项目销售以商铺为主，毛利率较高。
营运周转分析
（1）存货周转天数分析
报告期末，公司存货余额为350,189.25万元，较上期同比下降10.39%，但总体来看，公司存货周转效率保持稳定，本期公司存货周转天数约为674天，与上期持平。
（2）应付账款周转天数分析
报告期末，公司应付账款余额为83,373.08万元，较上期同比增长13.39%，本期公司应付账款周转天数约为143天，较上期增加23天，主要是由于公司采购增加所致。
（3）应收账款周转天数分析
报告期末，公司应收账款余额为17,580.81万元，较上期同比下降17.02%，本期公司应收账款周转天数约为27天，较上期减少15天，主要原因为：本期男装连锁专卖模式收入占男装业务总收入比例由上期的37.99%上升至58.36，男装男装连锁专卖模式直接向终端消费者进行销售，主要采取现金交付，应收账款较少。
主营业务分行业、分产品、分地区情况
单位:元 币种:人民币
■
说明：华东地区营业收入下降主要是因为房地产的下降，扣除房地产后营业收入682,085,664.83元，比上年增加2.41%。
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
（1）主营业务分行业情况的说明：
公司营业收入包括三部分，男装业务（43%）、房地产业务（53%）、以及印染业务（4%），男装业务发展稳健，这与公司在品牌、门店建设及电子商务的大力投入密切相关；而房地产业务收入的下降更多与整个行业的发展密切相关；印染业务由于已被公司列入非重点发展业务，体量较小，以后将逐年降低。
（2）主营收入分产品的情况说明：
对于男装业务，除T恤、休闲服的增长幅度较低外，西服、羊毛衫、衬衫都维持了较高程度的增长，达23%左右。对于房地产业务，由于行业周期性波动和公司开发投资进度影响，房地产业务销售收入有所下降。
（3）主营收入分区域的情况说明：
从区域来看，公司业务集中在华东地区，该地区的业务占总业务量的比重达80%，公司虽然注重业务在国内各区域的均衡发展，但地方色彩仍然较重，加之房地产业务地处华东地区，导致华东地区的营业收入高于其他地区。本期房地产业务的收入下降，虽然男装业务增长较多，综合考虑两种业务类型后，华东地区的销售收入整体呈下降趋势。除此之外的其他地区由于都是男装业务，业务都呈现出不同程度的增长。
产销量情况分析表
单位产量：万套件、吨
■
产销量情况说明
总体来看，2015年度公司产销情况良好，库存量处在合理区间。除衬衫外，其余产品销量均实现增长，其中T恤、羊毛衫涨幅较大，分别较上年增长46.89个百分点、24.98个百分点。T恤销量增长的主要原因系公司在西南、华南区域店数增加，长袖T恤和短袖T恤需求量增加；夏季产品中短袖T恤战略款比例增加，连带率提升，销售量占比增加。羊毛衫销量增长主要系羊毛衫品项增加，产品市场反应较好，需求量增加。
成本分析表
单位：元
■
成本分析其他情况说明
（下转B37版）
