君华集团有限公司2017年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）

2、供应链管理行业

（1）我国供应链行业未来发展潜力巨大，市场增长迅速

我国供应链市场潜力巨大，发展迅速。伴随IT、金融、大宗商品等产业的蓬勃发展，国内供给侧改革等利好政策的不断推出，我国物流及供应链相关总支出逐年提高，我国供应链市场迅速扩张，本土供应链企业快速发展。供应链管理服务是将客户的非核心化业务转变成自身的核心业务，提高供应链的运行效率，降低运营成本。且近年来我国IT、医疗等创新型行业供给需求加剧，行业大宗商品和消费品等传统行业市场加速转型升级，供应链管理服务助推各产业发展，优化了物流、融资等渠道，在获取公司收益的同时也实现了自身升值。

根据《2016-2020年中国供应链管理服务行业市场前瞻与商业模式分析报告》，2015年我国供应链服务市场规模超过1.5万亿美元，未来五年我国物流及供应链服务市场价值复合增长率将保持在15%左右。

虽然与发达国家相比，我国的物流业和供应链管理行业起步较晚，总体水平有着相当的差距，主要问题集中于成本高、效率低、企业自营物流比重高、物流增值服务较弱等几个方面。但是行业总体正在进行积极地转型升级，物流业收入结构逐步改善。2014年，我国物流业企业收入同比增长5.6%，其中仓储和运输收入分别增长5.3%和4.0%，分别低于各自2006-2014年均增速15.7%和3%。

（2）大宗商品供应链发展与提升是供给侧改革的重要内涵

契合供给侧改革的大方向，快速提升大宗商品供应链效率是供给侧改革的重要内涵。大宗商品一般具有同质化的特点，是工农业的生产材料。处于产业链上游的大宗商品，具有价格波动大、供需量大的特点，为了便于交易，大宗商品通常需要满足易于分级和标准化、易于储存运输的特点。

随着信息流、产品流、资金流在大宗商品价值链各环节的流动，生产商、贸易商、物流商、各大资讯平台均参与其中，以求分享价值增值。因为大宗商品交易具有单笔成交量大、运输成本高且需要较多的专业性附加服务的特点，所以以核心服务企业为中心，整合上下产业链服务的服务平台和系统，搭建大宗商品供应链服务平台。通过信息、物流、金融的融合，来解决大宗商品交易遇到的困难，提供全产业链服务、实现盈利模式多样化。

目前全国大宗商品电商网站约有4,000余家，其中60多家具有一定的市场规模和交易量，品种涵盖钢铁、有色、贵金属、化工资源、农副产品等100余种。

中国经济增速放缓，煤炭、钢铁、铁矿石等大宗商品市场低迷，倒逼物流和供应链服务效率的提升，相关物流和供应链管理企业也受到了国家宏观政策利好推动，开始迅速成长。

3、物业管理行业

（1）物业管理行业发展状况

物业管理行业在国内属于新型快速发展行业，早期的物业管理服务以房地产开发为依托，只是单纯提供房地产的后续服务。现如今，物业管理行业已经形成公司化运作，品牌化管理，介入地产开发行业的开发、销售，售后服务等多个环节，成为房产消费的重要组成部分。

①物业企业数量、企业管理面积与企从业人员增加较快

根据中国物业管理协会发布的《2013年物业管理行业发展报告》，截至2012年底，全国物业服务企业约有71,000家，较2008年经济普查数据公布的58,406家增长了23%。截至2012年底，物业管理从业人员数量约为612.3万人，较2008年经济普查公布的250.12万人，增长了145%。在从业人员的数量排名当中，位居全国前十位的省份是广东、广西、上海、北京、江苏、安徽、山东、河南、四川、河北。截至2012年底，物业管理面积达到145.3亿平方米，较2008年增长16.3%。各省管理的面积当中，位居前十位的省份是浙江、广东、江苏、山东、四川、上海、湖南、湖北、河南、北京。

据国家统计局全国普查数据公报显示，2003年末，全国物业管理行业资产总计2779.6亿元，2008年末为6240.96亿元，2013年末为1.37万亿元。2013年物业资产较2008年增长119%，约每年增长18%。同时根据物业管理行业发展报告统计，据对全国31个省、自治区、直辖市的不完全统计，到2012年底，物业管理面积约为145.3亿平方米较国家统计局2008年发布的第二次经济普查数据公报显示的125.46亿平方米增长了约16%。

历次全国经济普查物业服务企业资产总额（亿元）

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数据来源：国家统计局

②行业集中度较低

据国家统计局第三次全国普查数据公报显示，至2013年年末，全国物业服务企业法人单位数为10.5万家，较2008年经济普查公布的5.84万家增长了约79.79%，高于全国法人单位数量52.9%的增长速度。

表：历次全国经济普查物业服务企业法人单位数（万家）

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数据来源：国家统计局

根据《2013年物业管理行业发展报告》公布的数据，2012年底，全国年收入规模5,000万以上的企业估计约400-500家，大部分企业只管理一到两个项目，而综合排名前100的企业中，80%均为具有资源优势的国企背景企业或者开发商下属企业，规模较大，市场化程度不高。下表反应了主要一二线城市物业管理企业数量及其中拥有物业管理一级资质的企业数量。

表：国内主要一二线城市物业管理企业情况

单位：家

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《第三次全国经济普查主要数据公报》数据显示，截至2013年底，物业管理行业中的中小微企业占行业总量的97.4%。

（2）物业管理行业发展趋势

物业管理行业的迅速发展，展现出该行业发展的巨大潜力，同时，从近几年物业管理发展的情况来看，整体行业具有以下明显变化：

①物业管理对象多元化

由以住宅为主，向写字楼、商业物业、工业园区、步行街、街道等各类物业对象的进入，展现出物业管理覆盖的巨大潜能。

②物业经营管理服务内容多元化

传统物业管理主要集中于清洁、绿化、秩序维护、设施设备维护等四项基本服务，目前已经纵向延伸至房地产开发前期的规划、设计、设施设备选用顾问等整个链条，横向涵盖消费者居家养老、家政服务、房屋租赁、电子商务等各类个性化需求，不断挖掘出物业服务产品的附加值，体现出物业管理丰富的商业价值。

③物业服务企业更加集团化专业化

截至2012年底，物业服务企业约有7.1万家，行业的企业数量多，但产业集中度不高，产业结构必将优化升级，企业兼并重组将不可避免。企业集团化、专业化将成为行业发展的新特征。

④带动相关产业链

物业管理行业的发展带动了装饰维修、电子商务、物流配送、文化健身、居家养老等众多相关产业的发展，发挥出对扩大内需、拉动经济增长的积极作用。

⑤物业管理的信息化

传统物业服务企业通过尝试改变劳动密集型和简单服务提供者的现状，向依托现代科学技术、现代信息技术的现代企业经营管理方式转变。在互联网思维的影响下，物业服务企业利用自身资源，通过打造智慧社区，构建社区电商平台等手段提升服务品质，满足客户需求。

（3）行业竞争格局

中国的物业管理市场已经日渐成熟，表现在：物业管理法规更加完善，政府监管物管行业也日趋规范；经过不断的行业重组，物业管理企业实力增强，市场化行为更加理性规范；专业技术重组使得物业管理的专业技术服务基本实现专业化、社会化；业主维权行为趋于理性；业主委员会的运行逐步规范并开始纳入政府监管范围。物业管理发展到现在一方面市场化正日渐成熟，另一方面物业管理发展方向却又不明朗。这种矛盾和不平衡预示着物业管理行业变盘即将到来。

展望未来，中国物业管理行业将进一步发展、完善和成熟，在这个阶段将会出现一个竞争激烈、管理完善、服务理念提升的时期，未来我国物业管理行业将进一步发展壮大。未来物业管理会有以下几个方面的特点：

①通过借力大数据，依托互联网，建立线上线下服务平台。

信息化、知识化、网络化、全球化的新经济时代已经全面来临，以长城物业、彩生活物业、龙湖物业为首的部分物业公司已经通过移动互联网、物联网、云计算等最新技术打造出了一种全新的物业管理、服务与运营模式。以彩生活为例，通过创新推出的彩空间社区体验店、彩之云、彩付宝（社区支付平台）等社区服务载体，将信息、资源与新媒体进行整合，建立起线上线下、有形与无形、现实和虚拟相结合的互联网时代的物业管理与社区服务运营模式。根据先行经验及资金技术支持，物业公司可以运用大数据了解业主关注事项、联系相关合作商、进行集中订制，联盟越多，议价能力越强；搭建云平台，依托互联网技术将海量的服务器资源进行整合，调度分配给用户，从而解决用户因为存储计算资源不足所带来的问题；成立专业运营公司，实现并做到统一计划、统一维护、统一管理，以提高成本管控效果。

②与房地产企业建立战略合作关系，深入物业保障服务商模式

直接接管房地产企业开发的所有项目。单一物业服务项目踏勘、洽谈、签订服务协议投入的成本，往往并不比直接与房地产开发企业合作低。将市场拓展的重点，由单一的物业服务项目，扩展到与房地产开发企业建立战略合作关系，选择具有一定实力的房地产开发企业合作，直接接管其所有项目。

③向社区增值服务方向延伸

多年的城镇化建设改变了我国居民原有的居住形式，从分散居住的村落模式到现在集中居住的社区模式。天然的社区圈使得物业公司拥有更多的潜在客户，借助这一优势，可以提供除却传统保安、保洁、绿化及设备维护等服务外，还可以提供家政服务、养老服务、幼儿托管服务、培训班服务甚至依托互联网平台的商业服务。将创造一个社区内的居民、商家、物业管理公司都能达到互助共赢的稳定模式。

④产业链上下游的企业并购，实现业务的快速扩张

将基于物业服务主营业务，行业内将通过资本运作，兼并或收购同行业企业，借力打力，更快速地向产业链上下游探索，加快物业发展、扩张。并购目标方向包括：有潜力的或拥有优质项目的二级、二级物业企业；经营不佳但具备资质的业务企业，如工程管理企业、电梯维保企业、清洁服务企业、绿化服务企业等；具备房地产行业管理咨询资质及经验的中小型管理咨询企业。

随着我国市场经济体制的不断完善，我国民营物业管理企业的发展前景是非常广阔的，对物业管理行业来说，质量理念和品牌理念的角逐、市场环境的变化、竞争格局的形成、高新技术的应用、消费观念的更新，要求物业管理企业从服务观念到服务方式，从经营理念到市场定位，都要作出相应的变革，才能适应发展和行业竞争的需要。

4、汽车销售行业

汽车产业经济规模大，波及效果明显，对国民经济有很强的带动作用，汽车产业发展水平是衡量一个国家科技水平、工业化水平和经济实力的重要标志之一。中国汽车工业起步较晚，但是发展很快。自改革开放以来，中国的汽车工业进入了飞速发展阶段。2009年，中国汽车工业产销量分别达到1,379.1万辆和1,364.48万辆，同比增长48.3%和46.15%，产销量均居全球第一，一跃成为全球第一大汽车消费市场。2014年，中国汽车产销分别为2,372万辆和2,349万辆，同比增长7.3%和6.9%，连续六年保持全球第一。中国汽车产业作为世界汽车产业重要的组成部分，未来一段时间是中国汽车产业的黄金期，汽车产业已经完成了从小到大的过程，正在逐步实现由弱到强的跨越。目前，中国汽车市场不仅发展快，而且汽车消费需求变化也快，这对于中国汽车产业来说是一个机遇期，自主品牌将完成从“中国制造”到“中国创造”的发展过程。预计到2020年左右，中国汽车市场的销量有望占据全球汽车总销量的一半以上，将会是美国市场销量的两倍左右。

2015年，中国汽车市场全年产销再破新高，生产2,450.33万辆，销售2,459.76万辆，同比分别增长3.25%和4.68%，中国最好的100家汽车经销商集团总收入约为12,714亿元，同比增长3.2%。

2015年10月1日开始到2016年12月31日，国家对购买1.6L及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税政策的实施对车市的影响较大。2015年乘用车月度产销呈现V字形特征：前8个月累计增速逐月下滑，从9月开始回升，在购置税减半政策推行之后，车市明显回暖。中汽协的销量数据显示，2015年10月，汽车销售环比增长9.72%，同比增长11.79%；到了2015年11月，该政策对车市的刺激作用更加明显，当月1.6L及以下排量乘用车销量为155.66万辆，环比增长16.5%，同比增长29%，而且当月1.6L及以下排量乘用车占乘用车总销量的70.9%，环比提高1.9%。购置税减半政策对刺激去年车市触底反弹起到了关键作用。

2015年，我国新能源汽车生产340,471辆，销售331,092辆，同比分别增长3.3倍和3.4倍。其中纯电动汽车增长势头尤为迅猛，产销分别完成254,633辆和247,482辆，同比分别增长4.2倍和4.5倍；插电式混合动力汽车产销分别完成85,838辆和83,610辆，同比增长1.9倍和1.8倍。根据十三五规划，中国未来5年将投入超过1000亿元扶持新能源汽车发展。到2025年，中国新能源汽车年销量将达到汽车市场需求总量的20%，自主新能源汽车市场份额达到80%以上。

2015年，关于新能源汽车的各种优惠政策、奖励补贴也不断出台。发改委3月起草了《新建纯电动乘用车生产企业投资项目和生产准入管理规定》（征求意见稿），其后于6月正式发布了《新建纯电动乘用车企业管理规定》。而针对新能源汽车的核心零部件动力电池行业，工信部3月发布了《汽车动力蓄电池行业规范条件》。在新能源汽车充电基础配套设施方面，国务院办公厅10月发布了《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》。

不仅是在国家层面，各地方政府也不断出台新政策鼓励新能源汽车的发展。以北京为例，在2015年，就有进口电动汽车纳入目录、纯电动小客车不限行、增加纯电动汽车的摇号指标等一系列地方措施出台。未来，新能源汽车将会成为中国汽车行业发展新的增长点。

2015年，中国汽车行业针对零部件及服务的售后市场不断发展和壮大。据统计，约有1.72亿车辆行驶在中国道路。随着汽车保有量的增长，可以预计未来五年对售后零部件以及服务的需求将出现显著增长。为了满足日益增长的需求，44万家中国汽车修理店和25万家零部件供应商需要更加高效且可靠的服务。相较于拥有200个大型汽配连锁品牌（如NAPA、AutoZone公司）的美国，仅有约100个连锁品牌的中国已经充分具备发展售后市场的时机。此外，仅在2015年，中国就涌现了近千家提供上门维修、二手车交易、辅助停车以及租车等服务的O2O企业，获得了巨大利润。

5、石油化工行业

石油化学石油化工工业简称石油化工，它囊括了诸如农药行业、化肥行业、橡胶助剂行业、合成材料行业等诸多生产部门，在中国国民经济的发展中有重要作用，是中国经济的支柱产业部门之一。根据国家统计局数据，2015年，石油和化工行业规模以上企业29,781家，全行业增加值同比增长8.7%；主营业务收入13.35万亿元，下降5.5%；利润总额6,440亿元，降幅19.5%，分别占全国规模工业主营收入和利润总额的12.1%和10.4%；上缴税金1.03万亿元，增长5.0%，占全国规模工业税金总额的21.1%；完成固定资产投资2.32万亿元，下降0.5%，占全国工业投资总额的10.1%；资产总计11.95万亿元，增幅4.0%，占全国规模工业总资产的12.1%；进出口贸易总额5270亿美元，下降21.5%，占全国进出口贸易总额的13.5%，其中出口1816亿美元，降幅7.7%，约占全国出口贸易总额的8.0%。

我国化学工业一直受到国家的高度重视。经过 50 多年的发展，我国已形成门类齐全、基本能适应国民经济和相关工业发展的化学工业体系。改革开放以来，我国化学工业不仅在总量上迅速发展，而且在产品结构、技术结构、投资结构、组织结构、工艺装备水平等方面取得了长足进步。到“十一五”末，我国已形成包括油气开采、炼油、基础化学原料、化肥、农药、专用化学品、橡胶制品等约50 个重要子行业，可生产6 万多个（种）产品，涉及国民经济各领域的完整工业体系，成为世界石油和化工产品生产和消费大国，已进入世界化工大国的行列。

2013 年，国际石油市场供需基本面相对宽松，国际原油价格高位震荡，美国西得克萨斯中质原油（以下简称“WTI”）与其它基准油价差总体收窄。北海布伦特原油期货结算（连续）全年平均价格为108.70 美元/桶，比上年下降2.97美元/桶，WTI 原油期货结算（连续）全年平均价格为98.05 美元/桶，比上年增长3.91 美元/桶。2014 年上半年，原油现货价格整体延续了2013 年的波动走势，但下半年受美联储退出QE3、全球原油供大于求、欧美联手抑制投机资金对油价炒作、欧佩克（OPEC）宣布不减产等多重利空因素影响，国际原油价格在短期内大幅下跌至45~55 美元/桶的历史低位。2015 年，国际原油价格在短暂的回升后再次下行，连续跌破多个支撑价格，截至2015 年12 月31 日英国北海布伦特原油现货价格为35.70 美元/桶。自进入2016 年以来，布伦特原油现货价格进一步走低，截至2016 年1 月19 日收于28.00 美元/桶，从短期看，国际原油价格可能维持低位震荡的趋势。原油价格的大幅下滑，导致大宗石化产品价格全线下跌，同时由于前期高价油库存较高、成品油价格数次下调等原因，原油开采和炼化行业效益增速大幅下滑。为有效控制国内成品油价格，进一步降低原油对外依存度， 2016 年1 月，国家发改委发布《关于进一步完善成品油价格形成机制有关问题的通知》，提出完善成品油价格形成机制，印发《石油价格管理办法》和做好相关配套工作的指示，并在完善成品油价格形成机制中设定了成品油价格调控下线为每桶40 美元，即当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40 美元时，国内成品油价格不再下调。地板价的设定在一定程度上使炼化行业效益得到提升。

目前，我国石油化工行业体现以下几个特征：

（1）化工行业具有较强的周期性特点

2008 年受金融危机影响，基础化工行业增速大幅下滑，景气度迅速下降，但受益于国家经济刺激政策，自2009 年8 月起，行业回升势头明显，产品产量增长范围增加、行业开工率有所改善、大部分化工产品的生产逐步恢复正常状态。但由于化工产品价格的大幅回落，2009 年基础化工行业多数产品产量较上年同期保持增长的同时，整体收入规模和利润规模均有所下降。2010 年以来，中国化工行业下游需求逐渐恢复，全行业景气度缓慢回升。历史经验表明，每次危机过后，都会出现大的利益调整，大的格局变动。而每一次大的外部冲击，都会演化为中国经济迈上新台阶的促动力。预计未来3-5 年，中国石化行业将迎来新一轮的大发展。

（2）全行业转型升级提速

从化工各行业重点企业看，加快企业转型升级，实现创新发展，已成行业和企业共识。多数企业根据自身特点，制定了提质增效、新产品研发、展开差异化竞争的中长期规划。特别是中西部企业，找准自身定位，把握和研究市场变化，在创新供给、实现高起点、跨越式发展方面，卓有成效。在提升传统化工、化肥业务的同时，努力加快转型升级，大力发展新材料（如蜜胺阻燃系列纤维及织物、蜜胺阻燃隔热板、蜜胺阻燃软泡等）、催化剂、生物质能、清洁能源（如稳定轻烃系列产品、车用清洁燃料系列产品）等新业务，不断优化新产品、新工艺、新技术，丰富产品体系，增强企业核心竞争力。

（3）化工产品结构性短缺现象仍将继续

我国石油和化学工业经过多年迅速发展，大多数产品产能快速增加，产品供应已由“整体数量短缺”转变为“结构性短缺”。在传统大宗石化产品领域，结构性短缺主要体现为：产品总产能已超过国内市场需求量，但与此同时装置开工负荷较低，仍有大量产品进口。在下游新型化工材料和精细化学品领域，结构性短缺主要体现为：高端品种短缺，产品差异化程度较低，进口依赖程度高，部分科技含量高的产品目前尚处于空白。

我国化工产品结构性短缺，其原因主要包括：原料供应受到多重制约，行业集中度仍然较低，落后产能仍占有较大比重，产业竞争力不强；部分行业缺乏有力的监督和引导，产业盲目发展，产能过剩严重；产业布局仍存在原料与生产分割、产品与市场分割等不合理之处；自主创新能力仍然校弱，很多科研成果难以实现生产应用，以企业为核心的创新体系尚未建立等。

（4）全社会节能减排与环境保护压力不断加大

2010 年，我国国内生产总值397,983 亿元。这一时期的主要特点是城市化水平不断提高，居民消费升级，能源、重化工产品的需求快速增长，特别是基本工业产品需求量激增，钢铁、冶金、石化、建材、机械制造等重型工业行业保持了较高的增长速度。重型工业化的快速发展，使我国环境形势日趋严峻，很多地区主要污染物排放量超过环境承载能力，流经城市的河段普遍受到污染，土壤污染面积扩大，水土流失严重，生态环境总体恶化的趋势仍未得到根本扭转。此外，我国还面临着二氧化碳等温室气体减排的巨大压力。在环境承载能力有限的情况下，传统的高投入、高消耗、高排放、低效率的经济增长方式急需转变。这是对包括石油和化学工业在内的多个工业行业提出的重大课题。近几年，公众对环保的关注度日益上升，给石油和化学工业带来了很大压力。

（5）技术创新能力整体不足

近些年，我国提出了建设创新型国家的战略目标，科技创新不断取得进展，但仍然存在整体创新能力不足、企业科技投入少的问题。相关资料显示，我国大中型企业的实际研发经费，低的只占企业营业额的0.5%，高的也只有0.8%；进驻科技园区的中小企业，研发经费能达到1.9%，其它中小企业只有0.63%。而发达国家的企业研发经费占企业营业额平均为3%，高技术企业为5%以上。石油和化学工业的科技创新具有系统复杂、资金投入大、周期长等一系列自身特点，因此目前我国的石油和化学工业系统使用的技术大多数仍处于追随和仿制阶段，自主创新能力不足。媲如，在成套技术方面，许多先进技术仍需要系统地进行集成和优化；已经国产化成功的大型设备，在质量和运行稳定性上与国外先进水平相比还有较大的差距；在新技术和新产品应用开发方面，相当一部分尚停留在试验阶段，尤其在中下游产品领域，产业化推进速度较慢；在节能减排方面，许多先进技术，如节能节水技术、过程耦合技术、智能化模拟技术、污水零排放技术等，还需要加大推广力度；在控制技术和信息技术应用方面，国外普遍采用的先进控制技术(APC)，在我国还处于试点和局部推广应用阶段，限制了高水平装置优化操作运行。

（四）发行人在行业中的竞争优势

1、合理的战略布局及精准的业务定位

发行人产业布局遵循分散风险、平滑周期、预先切入的理念，通过布局相互之间弱相关性的行业，实现分散单一行业经营风险及系统性风险的目的；通过不同周期性特点的行业相互搭配，实现周期平滑，同时布局具有稳定现金流的行业，起到锚定作用；利用周期，在行业低迷的时候进行相关产业布局或进入新产业，实现价值更大化。

在大宗商品供应链管理业务方面，公司立足于珠三角地区市场，通过多年发展，在交易规模及利润水平上均已跃居华南地区行业龙头，占据华南地区铜交易量的40%。同时初步搭建起基于现货贸易的华南最大的供应链服务平台。在房地产方面，公司致力于打造人居精品、精品工程，以高品质的产品和服务作为公司品牌的承诺，在此基础上构建公司和项目的知名度和美誉度。公司在广州、中山等地深耕多年，所开发的项目在区域内拥有较高的品牌认可度。目前，公司正积极向中西部省会城市拓展，同时重点盘活广州的万亩土地储备，实现逐步入市。在物业经营及管理方面，定位以珠三角一二线城市为中心、重点向华南地区拓展，探索性地介入了物业管理行业的兼并收购，取得区域龙头地位，并深耕区域，总结扩展，致力于打造新形式下的“物业+”的互联网经营模式。在汽车贸易板块，集团植根于汽车贸易，并积极探索在新的经济形势下的汽车后服务市场，致力于打造汽车全服务链条。合理的战略布局及精准的业务定位，保障公司在越发激烈的竞争环境中实现健康稳步发展。

2、市场品牌自信和经验优势

发行人具有丰富的行业经验及上下游客户资源。以集团最主要的业务板块大宗商品供应链管理业务为例，目前，供通云是华南地区最大的精铜及相关产品的渠道商，占据华南地区流通量的40%，年供应量约30万吨，与上游多家大型冶炼厂形成长期稳定合作关系，同时亦是云南铜业、昆明铜业、紫金矿业于华南最大的分销渠道，是紫金矿业于华北地区的包销渠道商。在下游，供通云拥有企业终端客户逾500家，服务华南市场80%的终端需求。近年来，在全行业遭遇寒冬并且大规模破产的情况下，但供通云的交易规模，利润水平却从华南地区行业前十跃升到行业龙头，同时初步搭建起基于现货贸易的华南最大的大宗商品供应链服务平台。

3、运营整合优势

通过“供通云”平台对产业链中的一环或多环进行产业链整合，为上下游企业提供基于供应链管理的采购、销售业务，同时提供不同的定价方式、价格管理、远期备货、虚拟库存等增值服务。

4、管理团队专业，业务经验丰富

发行人董事及高管人员在各自的专业领域，包括大宗商品供应链管理、财务管理、期货套期保值、企业管理、物流仓储等均具备多年的从业经验，是行业内的资深专业人士，具备丰富的社会资源和专业管理能力，能够在各种市场环境下稳定驾驭企业的发展进程，为企业带来可持续的经营前景。此外，经过十多年的发展，公司也具备了大量优秀的专业技术人才和管理团队，形成了高效的经营管理机制，积累了丰富的业务经验和风险管理经验，成为了公司实现盈利持续稳定增长、品质卓越稳固的重要因素。

5、强大的集团实力

君华集团多年入选中国民营企业500强，其母公司雪松控股入选2016年中国民营企业500强排名第50位。君华集团连续多次入选，证明其强大综合实力和创新能力。

6、领先的规划设计能力

规划设计能力的提升需要综合考虑人的因素、社会的因素、环境的因素和科技的因素，这也是实现更适宜的规划生活空间，充分满足目标客户的要求。公司通过完善的规划设计组织架构和二级评审体系，规范设计管理标准模板，推进项目设计标准化，提升规划设计能力。同时，公司做为广东省本土房地产企业，对广东省的居住需求十分了解，开发的项目也更符合广东省内的市场需求。

7、大宗商品产业链完善的生态圈支持体系

通过与独立软件开发商（ISV）合作打造现代化的仓储体系、物流体系，构建完善的生态圈支持体系。如采取云仓储、云物流战略，打造第四方仓储、第四方物流体系，实现虚拟库存、仓单串换、物流整合（物流拼车等），优化供应链以提高效率降低成本。

8、稳健的财务结构

截至2017年3月31日，公司获得金融机构授信额度合计765,230.00万元，未使用额度250,956.83万元。2015年度、2016年度和2017年第一季度，公司的刚性负债比率分别11.27%、10.58%和25.98%，在同行业内处于较低水平。公司充分利用市场利差提高资金使用效率，其利息支出压力较小且拥有较好的财务弹性。

（五）发行人的经营方针及战略

君华集团已成功组建大宗商品闭环供应链管理的“供通云平台”、社区增值服务领域的“广州君华物业”、汽车全服务链条的“车前车后”、房地产领域的“君华置地”围绕齐翔腾达的化工供应链等业务板块、构筑了君华集团的产业大舞台。

公司在未来仍将坚持“价值创造是企业根本的目标”的经营方针，立足实业，深耕有色金属、房地产、汽车销售等领域，同时顺应中国新一轮改革和移动互联网技术革命的大势，因时制宜因地制宜，不断进行战略调整，通过进入战略性新兴产业来实现调结构、转方式，加大运用互联网等信息技术改造传统业务模式的力度，提升企业经营效率。旗下重点业务板块的未来规划如下：

大宗商品供应链管理板块：深耕华南市场，稳固华南铜贸易商龙头地位，同时积极开拓华北及华东地区，提升市场份额，扩大交易规模，积累真实客户的销售渠道，进一步发展并巩固“从铜厂，到套利商、分销商、终端用户”的交易链条。依托大宗商品贸易业务，充分利用君华集团在大宗商品贸易行业多年积累的业务资源，合理匹配商流、物流、信息流、资金流，提供高附加值的供应链增值服务，提升大宗商品供应链管理业务板块的盈利水平，同时亦提升客户粘性，为业务的稳定发展提供保障。建立大宗商品闭环供应链管理服务平台，打通供应链各个环节，打破地域限制，服务实体经济，改变过去行业长期的不规范状况，改善行业生态圈，使得中小企业能更好地融资、发展。形成扩张版图、增加业务规模、积累真实客户、提供增值服务、提升客户粘性、业务稳健增长的良性循环，为君华集团大宗商品供应链管理板块从贸易商向平台商的转型奠定坚实的基础。

房地产板块：以稳健发展为原则，进行商业地产开发，公司对未来的发展战略定位为以广州市为核心，辐射至珠三角地区，在速度与规模、品质与创新等问题上做到有效及科学。在商业地产开发领域，君华集团仍将秉承精品地产的开发理念，打造人居精品、精品工程；同时，公司正积极向中西部省会城市拓展，以优质的住房和配套为民众创造“有爱”的居住环境。

物业管理板块：继续巩固物业经营和管理在集团业务板块中的地位，一方面注重板块优质物业的增加和积累，在扩大房地产开发板块规模的同时，保留具有增值潜力和可持续经营价值的物业，或兼并收购整合物业管理公司扩大物业板块规模；通过推广“物业+”提供增值服务，挖掘物业潜力，提升物业形象和价值。通过提供优质、优惠的打包服务，回归商业本质，以产品服务来赢得客户，解决物业固有问题，服务提供者和获得者不再是对立关系，改变了物业生态，为社区居民生活提供优惠与便利，并创造新的价值。另一方面增值业务随着自管与非自管小区市场的扩张和市场精耕，也将逐步带来更高毛利的业务增长。通过多年积累的先进管理理念和体系，将对外以顾问咨询形式输出，成为又一个增长亮点。

汽车综合销售服务板块：汽车综合销售服务是大消费领域产业，具有长期稳定增长发展根基，也创造稳定现金流。集团将进一步拓展车后综合服务业务，开拓市场规模几倍于汽车销售的车后市场，同时摆脱4S店的物理局限性，将业务半径扩大。未来公司将成功模式复制至新拓展的4S店，同时获取汽车金融牌照拓宽营收渠道。

石油化工板块：战略整合行业资源，通过纵向延伸、横向扩张、国内外并举的策略规划，推动齐翔腾达完成单一化工生产企业到化工能源供应链企业的转型，打造贯穿化工全产业链的世界级企业，促进集团收入、资产、盈利（市值）的飞跃式发展。

九、发行人合法合规经营情况

最近三年及一期，发行人不存在因重大违法违规行为而受到行政处罚的情况。

十、发行人的独立性

发行人具有独立的企业法人资格，严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和公司章程的要求规范运作，已经建立健全的公司法人治理结构，自主经营，独立核算，自负盈亏。发行人与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全分开，具有独立完整的业务和自主经营能力，并且人员、机构、财务独立，资产完整，报告期内公司董事、监事和高级管理人员均在公司领取薪酬，除公司董事长张劲在控股股东担任董事长、董事陈晖在控股股东担任监事外，公司其他董事、监事和高级管理人员均没有在股东单位担任职务。

（一）业务独立情况

发行人具有独立完整的业务及自主经营能力，与实际控制人及其控制的其他企业间不存在显失公平的关联交易。控股股东有权审批公司的增加或减少注册资本方案，审批公司分立、合并、解散和清算方案，对公司发行债券作出决定。发行人董事会有权审计和批准总经理提出的公司长远规划，听取研究与发展工作年度进展报告，审议年度生产经营计划，财务预算、决算方案、分配方案及亏损方案，制订公司注册资本增减方案。公司执行董事会领导下的总经理负责制，总经理主持生产经营管理工作，组织实施公司年度经营计划和投资方案。

（二）资产独立情况

发行人资产独立完整，合法拥有与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施、在资产所有权方面产权关系明确，不存在被实际控制人占用资金、资产等情况。发行人自主经营公司的全部资产，发行人对公司法人资产享有充分的占有、使用、处分、收益权，承担资产保值增值的义务。

（三）人员独立情况

发行人在劳动人事等方面实行独立管理，并设立了独立的劳动人事职能部门，控股股东有权选举和更换董事，决定其报酬；董事会有权聘任或解聘公司总经理，决定其报酬和奖惩事项，并根据公司总经理的提议聘任或解聘公司副经理等高级管理人员。发行人的董事、总经理、副总经理等高级管理人员为公司专职职工并领取薪酬。

（四）财务独立情况

发行人建立了独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。发行人独立在银行开设账户，不存在与实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情形。发行人拥有独立的财务会计部门，聘有专职的财务会计人员，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度；单独税务登记，依法独立纳税；独立做出财务决策。

（五）机构独立情况

发行人设立了独立的组织机构，拥有独立的法人治理结构和必要的日常组织运行机构，拥有独立的决策管理机构和职能部门，并建立了相应的规章制度，与控股股东及其职能部门之间相互分开，各自独立。

第四节 财务会计信息

公司近三年及一期主要财务指标如下：

表：公司最近三年及一期主要财务指标

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上述财务指标计算公式如下：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=速动资产/流动负债

资产负债率=负债总额/资产总额

应收帐款周转率=报告期营业收入/[（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2]

存货周转率=报告期营业成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]

总资产周转率=报告期营业收入/[（期初资产总计+期末资产总计）/2]

总资产报酬率=（报告期利润总额+报告期列入财务费用的利息支出）/[（期初资产总计+期末资产总计）/2]×100%

净资产收益率=报告期净利润/[（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]×100%

利息倍数=（利润总额+财务费用中的利息支出+固定资产折旧+摊销）/财务费用中的利息支出

EBITDA全部债务比=EBITDA/全部债务×100%

债务资本比=全部债务/（全部债务+所有者权益）×100%

第五节 本期债券募集资金运用

一、本期债券募集资金运用计划

本期债券基础发行规模为5亿元，可超额配售不超过7亿元，本期债券发行总额为不超过12亿元，本期债券募集资金拟用于偿还公司债务及补充营运资金，其中4.42亿元拟用于偿还公司债务，剩余部分拟用于补充公司未来业务发展所需的营运资金。募集资金的使用能够优化公司债务结构，满足公司中长期资金需求。通过上述安排，可以在一定程度上改善公司财务状况，优化公司债务结构。

本期债券募集资金中4.42亿元拟用于偿还公司债务，调整公司债务期限结构，降低财务费用。综合考虑发行人的融资成本及债务到期时间，发行人暂定偿还计划如下：

单位：万元

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因本期债券的发行时间尚有一定不确定性，待本期债券发行完毕，募集资金到账后，公司将根据本期债券募集资金的实际到位时间和公司债务结构调整及资金使用需要，本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则，灵活安排偿还有息债务的具体事宜，同时，偿还的有息债务不局限于以上列明的债务，拟用于补充流动资金的本期债券募集资金亦可根据需要用于偿还其他有息债务。

本期债券募集资金到位之前，发行人将根据上述债务的实际到位情况以其他自筹资金先行偿还，并在募集资金到位之后予以置换。发行人将通过股东贷款或银行委托贷款的形式将募集资金在下属子公司间进行有效调配，下属子公司将在本期债券到期前偿还股东借款或委托贷款。如果本期债券募集资金不能满足公司偿还以上债务的资金需要，公司将利用自筹资金解决不足部分。

为落实《公司债券发行与交易管理办法》及其他相关规定，发行人承诺，本期债券募集资金不会转借他人，本期债券存续期内不会新增非经营性往来占款或资金拆借事项，本期债券募集资金不会用于发行人房地产业务。

二、本期债券募集资金运用对财务状况的影响

本期债券发行完成且根据募集资金运用计划用于偿还公司债务及补充营运资金后，本期债券募集资金的运用对公司财务状况将产生如下影响：

（一）有利于优化公司债务期限结构，增强资金使用稳定性

本期公司债券根据上述募集资金运用计划用于偿还金融机构借款后，有利于优化公司债务期限结构，提高负债管理水平，降低短期偿债压力和提高资金运营效率。长期债券融资规模的提升，有利于增强公司资金使用的稳定性，有效支持公司各项业务的进一步发展。

（二）有利于拓宽公司融资渠道，锁定财务成本，避免利率波动的风险

本期发行固定利率的公司债券，一方面可以拓宽公司融资渠道，同时有利于发行人锁定固定利率水平，锁定公司财务成本，有效降低融资成本，避免市场利率波动带来的风险。按目前的银行间债务融资利率水平以及本期公司债券预计的发行利率进行测算，本期债券发行后，公司每年可节省一定的财务费用，有利于增强公司的盈利能力。

综上所述，本期募集资金全部用于偿还公司债务及补充营运资金后，有利于优化债务期限结构，降低短期偿债压力，增强资金使用稳定性和资金运营效率，降低融资成本，提高盈利能力，符合公司和股东的利益。

君华集团有限公司

2017年 8月 25 日

（上接19版）