进入持仓阶段

⊙潘伟君

今年的A股市场貌似热闹，但数据却是冰冷和客观的。年初以来上证指数涨幅为8.05%，然而，据不完全统计，其中上涨的个股大约占比不到四分之一，也就是说，超过四分之三的个股不仅跑输上证指数，而且还是下跌的。结果就是，跌幅超过30%的个股占整个下跌个股的比例超过80%，投资者今年买到一只下跌的股票，那么大概率跌幅是超过30%的。

这个统计结果与市场舆情完全不同，原因就在于出现了一些大牛股。尽管对于3400余家个股来说，这些牛股的比例极低，但投资者喜欢盯着牛股看，加之受市场舆情影响，因此，人们更容易感觉股票上涨了。当然，会有一些抓住大牛股的投资者，更加认同市场舆情，却不知更多的投资者买到的是属于那四分之三的下跌股票，赚了指数没赚钱。

数据告诉我们，上证指数上涨的表象，说明今年确实有少数个股大幅上涨，且其中肯定有不少权重颇大，但整个市场并不乐观。

其实，今年上涨的少部分个股同样也不是那么容易把握的，在排除了新股和投机股以外，真正走牛只是部分白马股和资源股等。

今年市场对部分白马股提高了估值，但未来是否能维持这样的估值，抑或最终还会回到原点，这些都不确定。而基金等机构常年持有这些白马股，所以也就很容易形成“抱团取暖”的现象。对于普通投资者来说，因为已经习惯了白马股原有的定位，所以也很难一直持有，最终这一部分白马股的行情演化为机构的大餐，而大部分白马股其实还是无人关照，这一点已经被市场有意无意地忘却。

至于资源等涨价概念股的逻辑确实简单，产品涨价带动业绩提升。但问题是价格涨到多少，还有就是价格涨到什么时点，这两个都是关键因素，却很难研判。哪天价格不涨甚至下跌了，或者市场突然看淡价格预期了，股价就会转而寻底。此外，供给侧改革确实会使产能缩减而导致产品价格上涨，但价格上涨的持续性还取决于需求端。那么，需求端能否提振，又能提振多少，也很难预判。其实这些也是周期股的特征，因此，一旦其股价因供给端收缩而上涨，那么，相信股价能继续上涨无疑就是博下游需求端会提振。

很明显，今年持续看好两大板块都需要一定的运气成分。如果习惯了投机，相信不会错过这两个板块。尽管成长股的前景相对容易把握，但如果今年坚守成长股，投资业绩可能都不会太好。

权重股带动的上涨行情，一定会导致上证指数失真，特别是近期该板块有所调整的情况下，反映到K线图上的，就是上证指数连续3周出现了周单位量的激增。

由于目前处于阶段性高点，所以单位量激增通常意味着短线超买，需要消除。我们看到前周和上周的周K线都是阴线，貌似在消除短线超买。而上周即第三周的单位量激增，尽管也有可能是短线超买的信号，但根据单位量的含义，考虑到周线趋势仍处于回升状态，不排除K线是中继换挡的可能性，如此，则上证指数仍可乐观。由于大量个股仍然表现低迷，也许会有补涨行情，推动上证指数维持强势。

其他指数的周线回升趋势同样在延续，包括近期较弱的上证50指数，本周也将进入回升趋势，而中证银行指数本周只要上涨1个点，也可以进入周线回升趋势，并对上证50指数和沪深300指数，乃至上证指数形成支撑。就操作而言，上证指数在经过了上周的建仓期之后，本周进入持仓阶段，至于其他中小票则继续守仓。