投资前
要做的功课
“在你确定投资之前，首先要寻找自己真正了解的企业。”帕特·多尔西认为，投资行为与一家企业如何运营密切相关。他曾多次强调事前研究的重要性，把“做好功课”作为投资的第一课。
无论A股市场怎样切换风格，任何时期都会显现良好的投资标的。投资之前，如何精选一只有潜力的股票成为众多投资者关心的问题。
“投资者所犯的大部分错误，往往是未能彻底调查他们所购买股票的公司。” 多尔西在《股市真规则》中提及，除非投资者了解这家公司的“里里外外”，否则就不应当购买这家公司的股票。作出投资决策之前，投资者应当了解一家公司的五个方面。
第一，成长性。企业的成长性是指企业持续发展的能力，反映企业未来的经营效益与发展状况。对投资者而言，持续的成长性也许比任何事情都有诱惑力。然而，未来是不可预测的，迷人的历史增长数据不能永久迷惑投资者。聪明的投资者需要透过财务报表搞清楚一家公司成长的来源，并以怀疑的目光去审视成长的质量，以判断公司的成长是否具有可持续性。
第二，收益性。企业的收益性是指股东凭其持有的股票，有权从公司获取的股息或红利，并取得投资收益。同样资金的投入量，如果一家公司可以产生更多利润，这就是它能从众多普通的公司中脱颖而出的关键。
第三，财务健康状况。健康的财务状况是一家公司保持高成长和高收益的基础。债务可以放大盈利的能力，同时也意味着隐藏了更多风险。因此，投资者要对一家有太高财务杠杆比率的公司保持警醒。
第四，卓越的管理。了解管理层是了解一家公司的关键步骤。优秀的企业管理层，能够作出有助于企业健康发展的理性决定，从而给持有人带来长期收益。拥有像股东一样做事的管理团队，是一家优秀企业的素养。
“做好功课并保持耐心，把自己的观点和流行的观点区分开，投资者就可以做得很好。”正如多尔西所说，做好研究企业的功课需要投资者耗费大量的时间并且长期坚持，而花时间彻底调查一家公司可以有效避免不良投资。
尽管A股市场跌宕起伏，但是一批长期践行价值投资的资产管理人经过了时间的考验，取得了良好的业绩。作为国内价值投资的倡导者，东方红资产管理始终以实现客户长期财富增值为目标，深入研究，精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司，把握安全边际，以便宜的价格买入并长期持有，分享公司成长带来的长期收益。
