景顺长城量化新动力：
均衡配置价值与成长 选股获取超额收益

⊙记者 王彭 ○编辑 王诚诚

今年以来，A股走势跌宕起伏，市场热点开始由大盘蓝筹向更多领域扩散，人工智能、国产芯片、苹果产业链、新能源汽车、医药等板块轮番表现。在业内人士看来，相较于2017年“二八分化”的行情，今年多点开花的市场格局更有利于发挥量化基金的优势。

“在增量资金有限的情况下，当前市场板块轮动、热点切换较快，多家券商预计今年股市或呈现震荡走势。类似的市场风格曾出现在2013年至2016年，市场普遍认为震荡市中量化基金的表现尤为亮眼。”沪上一位量化投资负责人表示。

拉长时间来看，和传统基金相比，部分量化基金的表现更为出色。以景顺长城量化新动力为例，截至3月30日，该基金自2016年7月成立以来，净值上涨42.8%，同期主动管理型偏股基金的平均涨幅仅为6.29%。

景顺长城量化投资总监黎海威表示，其量化模型的设计更偏向基本面，将基本面指标作为主要选股维度，对市值因素考虑不多，注重成长和价值之间的平衡。这样的模型设计思路决定了其较为均衡的投资风格，虽然在市场大幅上涨时，基金涨幅未必表现最好，但波动率更小，从而可以在中长期胜出。

回顾2017年的操作，黎海威在基金年报中表示，组合仍以基本面选股作为主要的收益来源，在价值和成长之间保持平衡。从年报公布的数据来看，截至去年底，景顺长城量化新动力的十大重仓股中包括贵州茅台、中国平安、美的集团、农业银行等多只白马股，对于白酒、家电、金融等多个行业均有涉及。这些个股的大幅上涨为基金去年良好的业绩作出了显著贡献。

展望2018年市场，黎海威表示，A股指数可能以波动为主，缺乏大的趋势性行情。风格上，大概率会从大盘龙头股逐渐扩散到估值和成长相对均衡的中盘股以及细分行业龙头股。“我们的投资组合仍然会保持价值和成长之间的平衡，在股市波动中运用自下而上选股获取超额收益。”黎海威称。