中国人寿保险股份有限公司
股票代码：601628
2018年半年度报告摘要
一、重要提示
1.1本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读半年度报告全文。
1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3本公司第六届董事会第四次会议于2018年8月23日审议通过《关于公司2018年中期报告（A股/H股）的议案》，本公司全体董事出席董事会会议。
1.4 本半年度财务报告未经审计。
1.5 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无
二、公司基本情况
2.1公司简介
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2.2主要财务数据
单位：人民币百万元
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注：投资资产=货币资金+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产+买入返售金融资产+贷款+定期存款+可供出售金融资产+持有至到期投资+存出资本保证金+投资性房地产
单位：人民币百万元
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注：在计算“每股收益（基本与稀释）”“扣除非经常性损益后的基本每股收益”“归属于母公司普通股股东的每股净资产”和“每股经营活动产生的现金流量净额”的变动比率时考虑了基础数据的尾数因素。
2.3截至报告期末的股东总数、前十名股东持股情况表
单位：股
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2.4截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东情况表
□适用√不适用
2.5控股股东或实际控制人变更情况
□适用√不适用
2.6 未到期及逾期未兑付公司债情况
□适用√不适用
三、管理层讨论与分析
3.1 董事长致辞
时间是开拓者前行的刻度，是奋斗者筑梦的见证。2018年时间过半，我谨代表公司董事会向各位股东和社会各界报告中国人寿今年上半年取得的工作业绩，共同探讨中国人寿高质量发展之路。
浪成微澜，公司高质量发展扬帆起航
2018年上半年，行业发展承压，出现深度调整。公司坚持“重价值、强队伍、优结构、稳增长、防风险”的经营方针，以坚定的发展信念、强烈的使命担当，中流击水，砥砺奋进，努力推动各项工作的进展。
截至2018年6月30日，在大幅压缩趸交保费512.47亿元的基础上，公司实现保费收入13,604.82亿元，同比增长4.2%，增速超过行业均值12.7个百分点。总保费市场份额2回升至22%，较2017年底提高2.3个百分点，市场领先地位进一步巩固。总资产首次迈上3万亿平台，实现了历史性突破。公司现金流和偿付能力充足，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为262.25%。归属于母公司股东的净利润为164.23亿元，同比增长34.2%。政策性业务健康发展，税延养老保险业务试点顺利起步，扶贫攻坚扎实推进。公司市场地位、品牌形象和社会美誉度不断提升。
(注释1保费收入与2018年半年度合并利润表中的保险业务收入口径一致。
注释2根据中国银行保险监督管理委员会公布的2018年上半年寿险公司保费收入统计数据计算。)
古语有云:“君子谋时而动，顺势而为”。中国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段，中国人寿主动顺应新时代变化，秉持“以客户为中心”的经营理念，大力推动质量、效率和动力“三大变革”，朝着高质量发展方向扬帆起航。
——推动质量变革，供给质量有新提升
我们持续优化缴费结构，续期和期交拉动效应进一步显现。2018年上半年，公司首年期交保费占长险首年保费的比重达89.00%，同比提高33.12个百分点；续期保费占总保费的比重达65.24%，同比提高13.07个百分点，提前完成“十三五”缴费结构调整的历史性任务。我们高度重视客户养老、健康、长期储蓄等多样化的保险需求，持续推进产品多元化策略。2018年上半年，公司分红型和传统型产品的首年保费占比分别为45.75%和54.25%，长险首年保费中前五产品保费收入占比同比下降10.70个百分点；保障型业务呈现良好发展态势。我们注重改进服务质量和业务品质管理，加强客户投诉综合治理，切实维护客户合法权益。本报告期内，14个月、26个月保单持续率同比分别提升0.7、1.0个百分点。我们始终践行长期投资、价值投资、稳健投资的投资理念，主动把握利率中枢阶段性高位的资产配置契机，加大长久期固定收益资产配置力度，积累长期优质资产，其中，上半年配置固定收益（类）产品3规模超过2,000亿元，加权平均配置收益率超过5.2%。
(注释3:未包含子公司，配置资产类型主要为存款、债券、债权型金融产品等。)
——推动效率变革，服务效率有新亮点
我们大力实施“科技国寿”战略，持续优化流程，加强“新一代综合业务处理系统”成果转化应用，改善运营和服务效率，突破时间、空间上的限制，随时、随地满足5亿多中国人寿城乡客户保险需求。2018年上半年，我们日均为客户提供538万次保单服务4，其中，每天提供18.8万次变更信息、给付服务，每2.5秒为一位客户提供理赔服务。“国寿e宝”作为客户之家，累计注册用户数达4,413.1万人，同比提升136.9%，服务项目申请量同比增长58.2%，交易金额同比提升49.2%。我们以满足客户多种金融保险需求为出发点，为客户提供一揽子解决方案。上半年实现代理财产险公司保费86.84亿元，同比增长4.9%；寿代产业务拓展客户267.88万人，同比增长12.6%；代理养老保险公司业务规模144.02亿元；与广发银行股份有限公司（“广发银行”）在市场拓展、客户服务、投资等方面合作向纵深发展，借助其产品优势和专业化的服务队伍，为中高端客户提供多元化、个性化的金融产品服务。
(注释4:包含新单、核保、保全、理赔、调查、续期收费、通知以及通过电话、App、官微等响应客户联络等服务。)
——推动动力变革，动能转换有新进展
我们大力推进销售转型升级，销售队伍规模稳定在180万以上的同时，着力优化队伍质态。建立了新的基础管理体系，加强品质管理和教育培训，强化各级营销主管在销售团队经营中的主体作用，努力提高队伍个人展业能力。2018年上半年，个险渠道销售长期保障型产品的人力规模大幅提升，同比增长31%；持续推进队伍年轻化,35岁以下人员占比不断提高；积极推进标准化、数字化职场建设，为1.1万余个职场网点搭建以互联网为主要业务承载的无线网络环境，共建成线上职场1.7万余个，线上团队2.7万余个。“国寿e店”累计165万人开通，月均活跃人数120.9万，线上线下相结合的销售方式正在全面推广。我们坚持“以客户为中心”，变革客户经营模式，推动获客、养客、拓客联动共享客户资源生态圈建设。我们持续优化激励约束机制，把财务、人力等各方面资源更多地配置到效率更高、产能更好的机构和领域；深入推进市场化专业化人力资源制度改革，优化考评和分配机制，坚持以奋斗者为本、以贡献者为荣，将人员的进退去留、薪酬高低与经营和考核结果直接挂钩，激活公司内生发展动力。
激流奋进，以供给侧改革为主线推动高质量发展
“不畏浮云遮望眼”。经济发展具有周期性，必然呈现有起有伏的特征。寿险行业亦是如此。从前几年的大发展进入到新一轮调整，这是内外因共同作用的结果。从外因来看，既有宏观经济大环境变化、市场利率中枢维持高位、监管从严的因素，也有行业新旧动能转化不适应的问题；既有发展模式粗放的老问题，又有保险消费转型升级的新要求。从内因来看，这也是公司销售队伍基础还不牢，新的增长动能培育还不够的结果。事物发展是波浪式前进螺旋式上升的，我们不拘于短期数据升降之“形”，而着力把握行业长期向好之“势”。当前及今后一个时期，虽然存在诸多挑战，但是机遇更多，需求更大，空间更广阔。放眼行业，在健康中国的大背景下，人们对健康和医疗等方面的需求日益增长，为保障型业务发展打开了新空间；老龄化社会进程加速，个人税收递延型商业养老保险政策落地实施，为长期储蓄型业务发展开辟了新天地；从严从实监管有利于维护市场秩序，修复行业生态，优化发展环境。我们立足自身，经过两年多的转型升级，公司业务结构持续优化，续期保费大幅增长，队伍基础不断夯实，科技国寿建设成效日益显现，整体实力不断增强。我们有足够的理由相信，当前的调整是暂时的，是发展中必经的阶段，中国经济发展长期向好的基本面没有变，寿险行业仍处于黄金机遇期的基本判断没有变。王国维先生讲人生有三重境界，企业经营何尝不是如此。不管外部环境如何变，都要立志高远，坚定理想；不管前进中有多大的困难和压力，都须坚守信念，执着追求；攀登不止、上下求索、经受历练，成功往往就在不知不觉之间，在“灯火阑珊处”。
“风物长宜放眼量”。供给和需求始终是经济运行的主要矛盾。对寿险业而言，当前和今后一个时期的主要矛盾是人们保险需求不断增加和保险有效供给不足之间的矛盾。这同时也意味着巨大的发展潜力和空间。我们将抓住消费升级的契机，围绕健康养老等刚需，积极推进供给侧改革，加快实现向服务主导转型、向科技驱动转型、向价值取向转型，深化供给体系、投资体系、创新体系、人才体系、风控体系建设，全力以赴抓好销售管理模式转型、业务结构调整、大中城市振兴超越、科技国寿建设、风险防控五大任务，扎实推进中国人寿高质量发展。
勇立潮头，持续提升价值创造能力
2018年上半年，面对严峻的外部环境，我们以攻坚克难的精神奋力拓展，发展态势企稳向好。下一步，公司将坚持稳中求进的总基调，保持战略定力和战术灵活，更加聚焦价值，努力推进价值和效益的有效提升，不断迈向高质量发展新征程。
我们将坚持“保险姓保”，着力提升业务创造价值能力。以新业务价值提升为引领，实施多元化产品策略，进一步加快保障型业务发展，积极拓展“大健康、大养老”领域，满足广大消费者迫切需要的健康养老等保障需求。
我们将深耕销售转型，着力提升队伍创造价值能力。加大销售转型力度，加强销售队伍建设，强化基础管理，加强销售与教育培训的融合，努力提升销售队伍质态，提高队伍产能和收入水平。
我们将强化资产负债管理，着力提升投资创造价值能力。合理平衡长期战略配置与短期收益目标，以负债特征为基础，以风险偏好为导向，把握周期，优化配置，加强投资能力建设，努力保持投资收益水平的长期稳定。
我们将全面实施数字化战略，着力提升科技创造价值能力。依托数字化平台，着力打造与外部关联产业充分融合、共创共赢的“互联网+”生态系统，全面优化数字化客户服务体系，为销售人员提供强大平台资源支持，为客户提供全流程、全渠道、全价值的数字化客户旅程。
我们将不断完善内控体系建设，着力提升风控创造价值能力。自觉适应新监管体系下的风险管控形势，不断深化风控体系建设，努力提升风控能力和水平，把合规融于经营管理的全过程，坚决守牢风险底线。
“风劲帆满海天阔，俯指波涛更从容”。2018年是中国人寿高质量发展元年，迈向高质量发展征程，是一条前人没有走过的路。我们将一往无前，蹄急步稳，勇毅笃行，以更好的产品、更优的服务、更可持续的价值回报客户、股东和社会。
3.2 2018年上半年经营情况综述
2018年上半年，宏观环境复杂多变，市场竞争日益激烈，行业转型升级向纵深推进，受多重因素叠加影响，寿险业发展承压。本公司牢牢把握高质量发展根本要求，保持战略定力和战术灵活，扎实推进“销售管理模式转型、业务结构调整、大中城市振兴超越、科技国寿建设、风险防控”五大任务。上半年，公司总体运行安全平稳，业务发展积极稳健，销售队伍基础夯实，经营效益保持增长，科技赋能日益彰显，服务大局能力持续增强，风险防控扎实推进。本报告期内，在大幅压缩趸交保费512.47亿元的基础上，公司实现保费收入3,604.82亿元，同比增长4.2%；市场份额约为22%，较2017年底提升2.3个百分点，稳居行业第一。
3.2.1 主要经营指标
单位：人民币百万元
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注：
1.长期个人寿险保单持续率是寿险公司一项重要的经营指标，它衡量了一个保单群体经过特定时间后仍维持有效的比例。指在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。
2.退保率=当期退保金/(期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入)
本报告期内，本公司大幅压缩趸交保费，缴费结构进一步优化，首年期交和续期拉动效应进一步显现。首年期交保费达817.12亿元，同比增长5.1%，占长险首年保费比重为89.00%，同比提升33.12个百分点；趸交保费为101.03亿元，同比下降83.5%，占长险首年保费比重为11.00%，同比下降33.12个百分点。续期保费达2,351.61亿元，同比增长30.3%，占总保费比重为65.24%，同比提升13.07个百分点。
本报告期内，归属于母公司股东的净利润为164.23亿元，同比增长34.2%。截至2018年6月30日，公司内含价值达7,692.25亿元，较2017年底增长4.8%。上半年新业务价值为281.66亿元，同比下降23.7%。公司长险有效保单数量达2.75亿份，较2017年底增长2.6%；保单持续率（14个月及26个月）分别达92.30%和86.80%，同比分别提升0.7、1.0个百分点。
3.2.2 保险业务
1.保险业务收入业务分项数据
单位：人民币百万元
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注：本表趸交业务包含短期险业务保费收入。
本报告期内，本公司寿险业务总保费为3,043.41亿元，同比增长1.2%，占总保费的比重为84.43%，同比下降2.53个百分点。其中，首年期交保费为769.18亿元，同比增长5.4%，首年期交保费占首年业务的比重为88.40%，同比上升34.07个百分点；趸交保费为100.89亿元，同比下降83.6%，占首年业务的比重为11.60%，同比下降34.07个百分点；续期保费达2,173.34亿元，同比增长30.5%，占寿险业务总保费的比重为71.41%，同比提升16.05个百分点。健康险业务总保费为480.90亿元，同比增长28.8%，占总保费的比重为13.34%，同比提升2.55个百分点。意外险业务总保费为80.51亿元，同比增长3.4%，占总保费的比重为2.23%，同比下降0.02个百分点。
2.保险业务收入渠道分项数据
单位：人民币百万元
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注：
1.其他渠道主要包括大病保险业务、电销等。
2.保险业务收入渠道分项数据按照销售人员所属渠道统计口径进行列示。
2018年上半年，在外部形势发生较大变化的情况下，本公司保持战略定力和战术灵活，主动调整业务结构，加快首年期交业务和短期险业务发展。个险渠道业务快速增长，银保渠道价值贡献不断提升，团险渠道发展更加多元，其他渠道均呈现良好态势。
个险渠道。本报告期内，个险渠道注重价值导向，着力推进销售管理转型升级，强化业务、队伍和基础管理三位一体统筹发展，实现了持续快速增长。本报告期内，个险渠道总保费达2,722.33亿元，同比增长19.7%，个险首年期交保费614.42亿元，在长险首年业务中的占比达99.80%，同比提高0.04个百分点。其中，五年期及以上和十年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重分别为51.65%和32.60%；续期保费同比增长28.3%，续期拉动作用效果明显。2018年上半年，个险渠道队伍质态在高标准下保持平稳。公司一方面继续坚持扩量提质的队伍发展策略，另一方面进一步严格招募标准，特别是强化年轻高素质人才招募，持续优化队伍结构、强化规范管理，主动解约低绩效人员。截至本报告期末，个险渠道队伍规模达144.1万人。季均有效人力虽受总人力回落影响，较2017年底小幅下降5.6%，但总体保持稳定。此外，公司加快推进新人育成和主管培养体系化运作，持续提升管理效率，贯彻“保险回归保障”成效显著，长期保障型产品销售人力规模大幅增长，较2017年同期提升31%。
银保渠道。2018年上半年，银保渠道进一步加大结构调整力度，大幅压缩趸交业务，着力发展期交业务，不断改善队伍质态，渠道价值贡献持续提高。本报告期内，趸交业务保费由2017年同期的596.67亿元大幅压缩至86.38亿元，同比下降85.5%。受此影响，银保渠道总保费为559.98亿元，同比下降39.7%。首年期交保费为188.19亿元，同比增长40.6%，占长险首年业务保费比重为68.54%，同比提升50.21个百分点。续期保费达279.74亿元，同比增长44.1%，占总保费比重达49.96%，同比提升29.05个百分点。上半年新业务价值同比增长31.0%，渠道价值贡献度为13.80%，同比提升5.76个百分点。截至本报告期末，银保渠道销售人员达30.2万人，其中，保险规划师月均长险举绩人力同比增长29%。
团险渠道。2018年上半年，团险渠道进一步深化多元发展，优化业务结构，各项业务稳定发展。本报告期内，团险渠道总保费为149.86亿元，同比增长2.0%；实现短期险保费收入117.44亿元，受外部政策和结构调整影响，同比下降1.9%。持续推进税优健康保险业务发展，顺利开展税延养老保险业务试点。截至本报告期末，团险销售人员达9.7万人。
其他渠道。本报告期内，其他渠道总保费为172.65亿元，同比增长56.6%，实现较快增长。公司积极开展大病保险、长期护理保险和基本医疗经办等政策性健康保险业务，业务实现较快增长，保持市场领先。上半年，中标大病保险到期重新招标及空白市场项目33个；新增23个医疗经办项目，新增覆盖人数715万人；新中标8个长期护理保险试点项目，新增覆盖人数324万人。积极开展在线销售，互联网销售保费和保单件数均较2017年同期有较快增长。
3.保险业务收入前五家及其他分公司情况
单位：人民币百万元
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本公司保险业务收入主要来源于经济较发达或人口较多的省市。
3.2.3 资金运用
2018年以来，全球经济整体延续复苏向好态势，但贸易摩擦、地缘政治等因素造成全球市场波动率上升。中国经济稳定增长，结构性去杠杆继续推进,货币政策稳健中性。债券市场利率中枢震荡下行，信用风险加剧；股票市场大幅下跌，波动加大。2018年上半年，公司把握利率高点，继续加大长久期固定收益资产配置力度，优化资产负债匹配；保持公开市场权益投资合理仓位；筛选优质债权型金融产品项目,严控信用风险。截至本报告期末，公司投资资产达27,116.51亿元，较2017年底增长4.6%。
1.投资组合情况
截至本报告期末，本公司投资资产按投资对象分类如下表：
单位：人民币百万元
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注：
1.债权型金融产品包括债权投资计划、股权投资计划、信托计划、项目资产支持计划、信贷资产支持证券、专项资管计划、资产管理产品等。
2.其他固定到期日投资包含保户质押贷款、存出资本保证金、银行理财产品、同业存单等。
3.基金含权益型基金、债券型基金和货币市场基金等，其中货币市场基金截至2018年6月30日余额为38.86亿元，截至2017年12月31日余额为69.38亿元。
4.其他权益类投资包括私募股权基金、未上市股权、优先股、股权投资计划、专项资管计划等。
5.现金及其他包括货币资金、买入返售金融资产等。
截至本报告期末，主要品种中债券配置比例由2017年底的45.83%提升至47.21%，定期存款配置比例由2017年底的17.33%变化至16.57%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2017年底的10.32%变化至10.20%，债权型金融产品配置比例由2017年底的11.64%提升至11.70%。
2.投资收益
单位：人民币百万元
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注：
1.上年同期数据同口径调整。
2.净投资收益主要包含债权型投资利息收入、存款利息收入、股权型投资股息红利收入、贷款类利息收入、投资性房地产净收益等。
3.总投资收益=净投资收益+投资资产买卖价差收益+公允价值变动损益-投资资产资产减值损失
4.包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投资收益=总投资收益+对联营企业和合营企业的收益净额
5.净投资收益率={[(净投资收益-卖出回购金融资产款利息支出)/((期初投资资产-期初卖出回购金融资产款+期末投资资产-期末卖出回购金融资产款)/2)]/181}×365
6.总投资收益率={[(总投资收益-卖出回购金融资产款利息支出)/((期初投资资产-期初卖出回购金融资产款-期初衍生金融负债+期末投资资产-期末卖出回购金融资产款-期末衍生金融负债)/2)]/181}×365
7.包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投资收益率={[(总投资收益+对联营企业和合营企业的收益净额-卖出回购金融资产款利息支出)/((期初投资资产+期初长期股权投资-期初卖出回购金融资产款-期初衍生金融负债+期末投资资产+期末长期股权投资-期末卖出回购金融资产款-期末衍生金融负债)/2)]/181}×365
随着投资规模的不断扩大，本公司固定收益类和权益类投资余额增加。2018年上半年，投资组合息类收入稳定增长；受A股市场大幅下跌影响，总投资收益较2017年同期下降13.9%。本报告期内，公司实现净投资收益606.93亿元，较2017年同期增加29.61亿元，同比增长5.1%，其中，新增配置固定收益类到期收益率较存量显著提升，但受基金分红下降的影响，净投资收益率较2017年同期下降0.07个百分点，为4.64%；受A股大幅下跌影响，公司总投资收益为488.01亿元，较2017年同期减少78.62亿元，总投资收益率为3.70%，较2017年同期下降0.92个百分点。包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投资收益率为3.78%，较2017年同期下降0.91个百分点；考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后综合投资收益率5为3.52%，较2017年同期下降1.06个百分点。
(注释5:综合投资收益率={[(总投资收益-卖出回购金融资产款利息支出+当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额)/((期初投资资产-期初卖出回购金融资产款-期初衍生金融负债+期末投资资产-期末卖出回购金融资产款-期末衍生金融负债)/2)]/181}×365)
3.重大投资
本报告期内，本公司无达到须予披露标准的重大股权投资和重大非股权投资。
3.2.4 科技创新
本公司大力实施“科技国寿”战略，充分利用移动互联、大数据、人工智能等前沿科技进行创新，以科技创新带动服务、管理创新，驱动公司经营管理的转型升级。经过两年多的“新一代综合业务处理系统”建设，目前，“网上国寿”已经建成，“智慧国寿”取得重要进展，正向“数字国寿”迈进。2018年上半年，积极推进数字化职场建设，为1.1万余个职场网点搭建了以互联网为主要业务承载的无线网络环境，使职场成为销售团队线上线下融合的基地。不断深化数字化自主经营体系应用，打造从获客、养客到职场经营闭环运作的智能数字化平台，建成线上职场达1.7万余个、线上团队2.7万余个，为提升销售人员的销售服务能力、团队主管的自主经营能力以及职场的管理运作能力提供有力支持。持续拓展智能应用场景，在大数据、实时计算、智能语音、人脸识别、深度学习五大智能平台建成的基础上，推出或优化智能重疾险反欺诈、智能核保、智能客服、智能语音导航、智能运维机器人等一系列应用，使公司服务、管理智能化跃上新台阶。
3.2.5 运营服务
本公司始终坚持“以客户为中心”，秉持“诚实守信、客户至上”的服务理念，持续深耕客户需求，推进产品多元化发展策略，强化智能化运营与服务，为客户提供有情感、有温度的高质量服务，满足客户不同层次的多样化需求。产品供给体系持续完善，上半年公司新开发产品共计116款，其中长期险29款，短期险87款，按照产品功能来看，保障型产品共计103款，年金保险等长期储蓄型产品共计7款。公司e化能力快速升级，2018年上半年，“国寿e宝”作为客户之家，累计注册用户数达4,413.1万，服务项目申请量同比增长58.2%，交易金额同比增长49.2%；自助回访替代率同比提高16个百分点；线上保全自助服务超过1,500万次，e化率同比提高10个百分点；线上理赔受理案件同比增长近2倍。运营服务能力不断提升，公司注重提升运营的专业化、集约化、智能化水平，自动核保通过率同比提高11.6个百分点，个人业务理赔时效缩短2天，理赔直付处理的案件数同比增长近3倍；累计为客户提供保单服务9.8亿次；筹建公司运营服务中心，搭建一体化运营管理服务平台，推动公司向智能集约运营模式转型。同时，围绕“牵手国寿、共创未来”主题，通过各类线上平台，开展一系列线上、线下客户节活动。上半年举办各类客户服务活动超过9,600场，服务客户数达1,250万人次。
此外，公司积极推进“大健康”“大养老”平台建设，着力培育新的业务增长点。持续参与并推进国家卫生健康委员会开展的新农合跨省就医联网结报工作，跨省结报业务范围从新农合基本医疗扩展至新农合大病保险试点；加快推进健康管理服务平台建设，不断丰富服务项目，提供健康资讯、健康自测、健康咨询、境外就医等健康管理服务，积极探索“保险保障+健康服务”创新模式。截至本报告期末，健康管理服务平台累计注册300余万人。2018年上半年，本公司苏州、三亚、北京等大养老在建项目加快推进，不断完善大养老项目全国布局；同时积极探索社区居家养老布点拓展，获得政府与客户高度认同。
3.2.6 内部控制与风险管理
本公司严格遵循上市地法律法规以及监管规定和要求，持续加强内部控制与风险管理工作。主动适应严监管新形势，深入开展“治理销售乱象打击非法经营”自查自纠、“乱象整治”回头看、“防范化解重大风险攻坚战”风险大排查等专项治理工作；持续完善“偿二代”风险管理体系，开展2018年“偿二代偿付能力风险管理能力评估”（SARMRA）自评估，不断完善相关工作机制；健全防范非法集资风险管控体系，开展非法集资检查工作和宣传教育工作，持续优化监测指标；积极开展销售风险排查，推进销售风险预警系统的应用；努力推进反洗钱工作，全力推动反洗钱客户信息治理，认真组织接受反洗钱国际组织互评估，全面落实反洗钱监管新规；持续开展内控体系建设及内控评估检查工作，不断提高内控机制有效性；加强合规考核，构建完善的合规管理长效机制，积极发挥内部审计监督作用，促进公司规范管理与合规经营。
3.3 合并财务报表主要项目分析
3.3.1 利润表主要项目分析
1.营业收入
单位：人民币百万元
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*投资收益
单位：人民币百万元
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2.营业支出
单位：人民币百万元
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3.利润总额
单位：人民币百万元
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4.所得税
本报告期内，本公司所得税费用为47.44亿元，同比增长38.0%，主要原因是应纳税所得额与递延所得税的综合影响。
5.净利润
本报告期内，本公司归属于母公司股东的净利润为164.23亿元，同比增长34.2%，主要原因是传统险准备金折现率假设更新及权益市场震荡下行的共同影响。
3.3.2 资产负债表主要项目分析
1.主要资产
单位：人民币百万元
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2.主要负债
单位：人民币百万元
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注： 公司长期借款和短期借款包括：五年期银行借款2.75亿英镑，到期日为2019年6月17日；三年期银行借款9.70亿美元，到期日为2019年9月27日；三年期银行借款9.40亿美元，到期日为2019年9月30日；三年期银行借款0.67亿欧元，到期日为2021年1月18日；六个月银行借款1.27亿欧元，到期日为2018年7月11日，根据协议约定到期后自动续期。以上均为固定利率借款。三年期借款4亿欧元，到期日为2020年12月6日，为浮动利率借款。
*保险合同准备金
单位：人民币百万元
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注：剩余边际是保险合同准备金的一个组成部分，是为了不确认首日利得而提取的准备金，如果为负数，则置零。剩余边际的增长主要来源于新业务。
在资产负债表日，本公司各类保险合同准备金通过了充足性测试。
3.股东权益
截至本报告期末，本公司归属于母公司股东的股东权益为3,230.08亿元，较2017年底增长0.6%，主要原因是本报告期内综合收益总额及利润分配的综合影响。
3.3.3 现金流量分析
1.流动资金的来源
本公司的现金收入主要来自于保费收入、非保险合同业务收入、利息及红利收入、投资资产出售及到期收回投资。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。
本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现金及现金等价物余额为579.73亿元。此外，本公司绝大部分定期银行存款均可动用，但需缴纳罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为4,493.19亿元。
本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。某些情况下，本公司对所投资的某一证券的持有量有可能大到影响其市值的程度。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或可能无法出售。
2.流动资金的使用
本公司的主要现金支出涉及支付与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债，营业支出以及所得税和向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和保户质押贷款。
本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求。
3.合并现金流量
本公司建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下公司未来现金收入和现金支出情况，并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整，以确保公司的现金流充足。
单位：人民币百万元
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3.4 偿付能力状况
保险公司应当具有与其风险和业务规模相适应的资本。根据资本吸收损失的性质和能力，保险公司资本分为核心资本和附属资本。核心偿付能力充足率，是指核心资本与最低资本的比率，反映保险公司核心资本的充足状况。综合偿付能力充足率，是指核心资本和附属资本之和与最低资本的比率，反映保险公司总体资本的充足状况。下表显示截至本报告期末本公司的偿付能力状况：
单位：人民币百万元
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注：中国风险导向的偿付能力体系自2016年1月1日起正式实施，本表根据该规则体系编制。
本公司偿付能力充足率较2017年底下降的主要原因是受资本市场波动、公司业务发展、投资资产增加及利润分配等因素影响。
四、涉及财务报告的相关事项
4.1 与上一会计期间相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的情况、原因及其影响
√适用□不适用
本报告期除精算假设变更外，无其他重大会计估计变更。本公司以资产负债表日可获取的当前信息为基础确定包括折现率、死亡率和发病率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算假设，用以计量资产负债表日的各项保险合同准备金。
本报告期，精算假设变更减少2018年6月30日寿险责任准备金人民币2,666百万元，增加长期健康险责任准备金人民币50百万元。精算假设变更所形成的相关保险合同准备金的变动计入本期利润表，合计增加税前利润人民币2,616百万元。
上述会计估计的变更，已于2018年8月23日经本公司董事会审议批准。
4.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的情况、更正金额、原因及其影响
□适用√不适用
董事长：杨明生
中国人寿保险股份有限公司
2018年8月23日
