上交所：停牌时间大幅压缩

（上接1版）

重大事项停牌极限为5日

重大事项停牌的空间也被大幅压缩。

根据原规则，筹划非公开发行的，原则上停牌不超过一个月；筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资达到提交股东大会审议标准，以及签订重大合同、战略性框架协议等其他事项的，原则上停牌不超过10个交易日。

新的停复牌指引规定，上市公司筹划控制权变更、要约收购、股权激励、员工持股计划等其他重大事项，原则上应当分阶段披露。确需停牌的，可申请停牌不超过2个交易日，确有必要的，可以延期至5个交易日。除此之外，其他事项如筹划非公开发行、签订重大合同等，都不得申请停牌。

此外，破产重整原则上也不再停牌。实践中，部分上市公司破产重整期间过长导致公司长期处于停牌状态，其实是一种变相“无期限”停牌。对此，新的指引规定上市公司破产重整期间原则上不停牌，确需停牌的，可申请停牌不超过2个交易日，确有必要的，可以延期至5个交易日。

不过，新的停复牌指引也留了一定余地。针对实践中个别公司出现重大风险事项的情况，考虑到核实及处置相关重大风险事项的需要，上市公司风险事项存在重大不确定性，可能严重影响市场秩序、损害投资者合法权益，确有必要的，上市公司可以申请停牌。

交易所可事中要求复牌

新的停复牌指引还进一步明确了交易所在办理停复牌业务时的原则。

一是交易所明确了可以拒绝办理停牌。上市公司因筹划重大事项申请停牌的，上交所依据指引及相关业务规则予以办理。公司的停牌申请不符合规定事由或指引规定的条件和要求的，上交所可以拒绝办理。

二是加强了事中事后监管。上交所称，对于发现停复牌事由不符合实际情况和规定的，事中可以要求公司复牌；公司未申请复牌的，可以强制复牌。对于事后监管发现存在滥用停牌权利、停牌事由不符合规定、信息披露不符合要求的情况，可以视情况采取监管措施和纪律处分。情节严重的，可以提请证监会立案调查。

三是明确可以暂停办理停复牌。停复牌指引显示，证券市场交易出现极端异常情况的，上交所可以根据证监会的决定或市场实际情况，暂停办理上市公司停牌申请，维护市场交易的连续性和流动性，保护投资者的交易权。

四是强化信息公开。新的停复牌指引规定了停复牌公示制度，即公司股票累计停牌时间过长或停牌过于频繁的，交易所可以视情况对其停复牌情况进行公示，包括停牌时长、最近一年内停牌次数、停牌原因、公司停牌进展披露情况等。