“管”出来的被动指基放大市场机遇

2019年头两个月，股票市场走势火热。Wind数据显示，截至2月26日，沪深300、中证500、上证综指分别上涨22.39%、20.89%、17.95%。业内人士表示，市场回暖，各大主流指数反弹强劲，指数基金有望成为投资者抓住市场反弹机会的利器，而指数增强基金采取“复制之上，增强收益”的投资策略更能帮助投资者把握超额收益。

据了解，指数增强基金融合了被动指数跟踪和主动管理的特点，要求策略组合与标的指数不能偏离太多，在保证偏离度的前提下跑赢标的指数并追求超额收益最大化。与主动型基金对比，指数增强基金要求80%的仓位从标的指数成分股中筛选，主动程度较为“保守”，成分股持仓更为均衡。

指数增强基金是如何实现“增强”收益呢？一般来说，“增强”来源通过量化选股、择时选股、线下打新、日内交易操作等来实现。以量化选股为例，收集海量的历史数据，筛选股价变动的影响作为各个因子，通过数据挖掘等方法分析股价波动的逻辑和数据相印证后引入量化模型，并寻求超额收益机会。Wind数据显示，截至2月26日，市场中增强指基今年头两个月平均收益率为17.61%。

经过多年来的深耕布局，建信基金旗下指数产品线呈现出跟踪指数多、投资策略全的发展特色。团队建设上，建信基金金融工程与指数投资部聚集了行业内10余位投资精英，拥有数学、计算机、金融等学习研究背景，具有丰富的指数投资管理经验，在团队里更多采取科学化、工程化的手段来进行管理产品。投资策略上，包含被动指数基金、增强指数基金、ETF、LOF等多个类型。其中，增强指基方面，覆盖了中证500、中证1000、深证100等大中小盘不同风格的宽基指数，也包括中证精工制造等特色指数。

在增强指数基金管理方面，建信基金自主开发的多因子量化投资模型发挥主要作用。具体而言，建信多因子量化投资模型分为两部分，一部分是Alpha模型，一部分是风险模型。Alpha模型用来提高收益，风险模型用来控制跟踪误差，两者缺一不可。Alpha模型采用涵盖质量、动量、成长、情绪、大数据等100多个因子的维度去精选个股，并从市值、行业、风格等多维度严控风险，权重则由程序根据过往因子和收益的相关性来自主调整，完全自动化。得益于多因子量化模型，旗下多只指数增强基金业绩突出。海通证券数据显示，截至2月28日，建信精工制造指数增强基金、建信中证500指数增强基金最近3年超额收益率分别达到30.48%、21.07%，位居同类可比基金第3、第9位；建信深证100指数增强基金最近5年超额收益率33.62%，位居同类可比基金前十。(CIS)