拥抱成长新经济 定投中证500指数

2008年股东大会上，有人问巴菲特：“假如你只有30来岁，没有什么经济来源，只能靠一份全日制工作谋生，根本没有多少时间来研究投资，但你已经有了一笔储蓄，你将会如何投资？”巴菲特答道：“我会把我所有的钱投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的基金，然后继续努力工作。”

巴菲特曾在多个场合强调指数基金的投资价值。在1996年伯克希尔·哈撒韦公司的年报中，沃伦·巴菲特写道：“绝大多数的投资者，包括机构投资者和个人投资者将会发现，持有普通股票最好的方式是通过负担最少成本的指数基金来实现的。”

从长期来看，选择一只长期趋势向上的指数，是投资者获得较好投资收益的前提。目前基金行业有一批代表不同风格股票表现的指数，如上证50、沪深300、中证500、创业板等。到底该如何选择适合自己的基金？据广发基金指数投资部总经理助理刘杰介绍，从市场代表性、指数估值、中长期前景来看，中证500指数可作为投资者组合投资的选择之一。

中证500指数

覆盖面广成长性强

指数的行业覆盖范围、行业成长性、行业占指数权重、行业的平均市值，会影响到指数的长期表现。据广发基金指数投资部基金经理刘杰介绍，从长期来看，具有行业覆盖面广、行业成长性强、权重分散特征的指数适合作为备选标的。

从行业覆盖来看，中证500指数覆盖申万28个一级行业，行业分布均衡。前十大行业中，既有房地产、化工、机械设备、有色金属、电气设备等传统的周期行业和制造业，也有医药生物、计算机、电子、传媒、食品饮料等新兴的成长行业，行业覆盖面广，兼具成长与周期。

从行业成长性来看，中证500覆盖的相关行业未来两年Wind盈利预期较高。Wind统计显示，截至5月22日，电子行业在2019年和2020年预测净利润增长率较高，分别为50.25%和45.82%；计算机行业2019年和2020年预测净利润增长率分别为122.00%和72.26%。同期，医药生物行业的预测净利润增长率分别为38.79%和9.41%。

从行业权重特征看，中证500具有行业分布均衡的特点。Wind统计显示，截至5月21日，中证500指数中权重排在前三名的行业是工业、信息技术和材料，权重占比分别为19%、18%、16%。紧随其后的是可选消费和医疗保健，权重分别为12%和9%。此外，房地产、金融的合计占比不到10个百分点，公用事业、能源和电信服务的合计占比仅有6个百分点。

在行业分布均衡的基础上，中证500指数个股的权重较低，以中小市值个股为主。中证500指数总市值75535.15亿元，个股平均市值151亿元。相比上证50、沪深300指数成分股千亿级的平均市值，中证500指数属于中小市值公司的代表。从个股所占权重看，第一重仓股所占权重也低于1%，表明指数实现了分散配置。

中证500指数配置性价比提升

4月9日以来，A股进入震荡调整阶段。广发基金宏观策略部认为，从中期角度看，A股的配置性价比逐步提升。当前万得全A的PB估值已经回落到近10年12%的历史分位，且在10年均值减1倍标准差以下。从大类资产配置的角度来看，A股的配置性价比正逐步提升。

在市场处于相对低位区域，对指数基金进行长期投资是获取收益的有效策略。其中，估值处于相对低位、长期收益率较高、波动率较大的中证500指数可作为投资者的备选标的。

首先，从绝对估值水平看，中证500指数估值处于历史相对低位。截至5月21日，中证500指数市盈率26.86倍，市净率1.84倍，均处于自发布（2007年1月）以来历史相对低位。相比牛市高峰期超过92倍的市盈率，当前26.86倍的PE还不足高点的三分之一，长期投资的性价比较高。

其次，从长期收益率来看，中证500指数自基日（2004年12月31日）至2019年5月21日，累计收益率达到407.62%，领先同期上证50、沪深300等市场代表性宽基指数。

最后，从波动性看，中证500指数有着较为显著的高波动特征，历史年化波动率达到31.68%，高于包括沪深300等在内的主要宽基指数。

对于投资者来说，中证500指数基金是投资指数的首选。市场上的中证500指数基金不少，投资者可以从业绩优、规模大角度择优布局。Wind统计显示，截至2019年一季度末，广发中证500ETF（510510）及联接基金管理资产规模分别为42.52亿元和40.44亿元，在同类产品中排名第2。从业绩表现来看，截至2019年4月30日，广发中证500ETF最近1个月、最近3个月、今年以来、最近1年和最近2年收益率均在所有规模大于10亿元的中证500ETF产品中业绩最好。

（CIS）