跨境碳交易试点破题 券商碳交易版图扩张

◎记者 张玮华

港交所近期宣布，旗下Core Climate促成的深圳碳排放配额交易结算跨境试点计划已顺利完成。上海证券报记者注意到，国泰海通证券、华泰证券、中金公司境外子公司CICC Commodity Trading Limited作为首批机构参与结算。受访专家认为，此次试点的最大价值在于跑通跨境碳交易的结算流程，同时也为券商业务进一步拓展了边界。但跨境碳交易发展中的数据安全、税务适用等问题仍值得关注。

券商碳金融业务持续推进

此次试点中，国泰海通证券、华泰证券、中金公司境外子公司CICC Commodity Trading Limited作为首批机构参与结算。国泰海通证券碳金融业务相关负责人对记者表示，此次深港跨境碳交易结算项目引入境外参与方，使市场参与者从境内控排企业、机构扩展到跨境机构。市场参与主体的丰富，有助于市场流动性提升，最终指向的是碳价信号的有效性，对控排企业的碳资产管理决策、金融机构的碳金融产品定价，以及政策制定者对碳市场运行状态的判断，都具有实质性意义。

此次试点中，3家券商的参与，也是券商碳金融业务快速发展的一个缩影。近日，上海清算所推出碳排放权回购清算业务，并相继在湖北、广东两地碳市场落地，申万宏源证券、华泰证券、东方证券、国泰海通证券、中信证券、中金公司、中国银河证券、国信证券等多家机构参与交易。广州碳排放权交易中心数据显示，广东省碳排放权线上回购首批业务共达成回购交易5笔，涉及碳排放权6万吨，为正回购方融得资金125万元。

一位业内人士表示，碳金融业务的持续推进，正在为券商开拓新的业务赛道。例如，在碳资产交易中，在符合交易机构会员资格和监管要求的前提下，券商可承担买卖双方的撮合中介角色。同时，券商可通过碳回购的方式帮助重点排放企业实现碳资产融资。

在清华证研院院长助理、ESG与碳中和研究负责人迟永胜看来，随着碳金融相关业务发展，券商业务有望从牌照储备转向实盘创收，跨境结算、回购做市、碳资产管理等或将成为业务新增长点。未来，券商在碳市场中的作用或将愈发关键，角色定位也将更加丰富。

跨境实操堵点有待破解

试点虽已跑通流程，但跨境碳交易的实操链条上仍有多个环节需要磨合。受访专家提醒，相关问题值得进一步探讨。

迟永胜认为，此次采用的税款缴纳方式具有研究和推广价值，但常态化运行不能依赖个案，要考量更多因素，例如，比照互联互通机制形成专项税收安排，明确征管主体与税负规则，从而支撑规模化复制。

登记环节是另一道关卡。华证指数ESG副总监胡继梅表示，一笔试点碳配额完成跨境转让后，须在境内注册登记系统完成权属变更标记，境外平台同步登记确权，防止同一配额在两地系统同时可交易产生双重计数风险。这一特点要求境内外两套系统实时对接，对跨境系统建设和线上技术能力构成挑战。

此外，数据安全也不容忽视。受访专家提醒，碳配额本身是一种环境权益，由生态环境主管部门分配、登记管理，部分数据跨境还要考量是否触及国家安全与行业敏感信息。

从更长周期看，跨境碳交易的规模化，离不开完善制度与标准的支持。绿色技术银行研究院院长倪受彬表示，跨境碳交易须重点关注制度与标准的衔接，包括碳核查方法和数据质量保障，可培育各方认可的第三方服务机构，并构建相应的方法学。此外，可考虑建立碳平准基金和稳定机制，防止碳市场操纵行为影响企业排放成本。

在互认与确权层面，一位绿色金融从业者认为，未来应推动建立国际统一的互认机制，为跨境碳资产确认、定价和交割奠定基础。同时，可通过区块链等方式对碳资产进行标签化，提升可追溯性。

胡继梅建议，未来可考虑对碳交易主体进行分级标注，除主体信用外，还要核查减排标的真实性、配额来源合规性、是否具备碳市场准入资质，以便买方识别交易主体资质，清晰了解标的来源与交易主体背景。

展望未来，迟永胜表示，跨境碳交易应依托深港试点积累经验再扩围，推动核算与数据质量互认、参与国际标准制定，统筹国内自愿减排与跨境市场，以人民币结算增强话语权。