◎名义税率为15%的企业6家。平均实际税率22.0%，后者主要以啤酒类公司，有先进技术企业(比如光明乳业)和西部地区的税收优惠企业(比如西部偏远地区酒类企业)为主，预计仍将享受税收优惠，税改对其影响不是特别大。
◎从受益于税率降低的公司来看，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒净利润增长幅度超过10%，张裕A、伊利股份、双汇发展的净利润增长在9%左右。
□国泰君安证券研究所
赵宗俊、乔奕
《中华人民共和国企业所得税法（草案）》去年12月24日提交十届全国人大常委会第二十五次会议审议。草案规定，统一后的内资、外资企业所得税税率为25%。新税法将法定税率水平确定在25%，对外资企业的过渡期设定在3～5 年，并将税收优惠转向以产业优惠为主，地区优惠为辅。食品饮料行业大部分企业税率33%，将从名义税率下降中受益。剔除亏损企业后，执行名义税率33%的公司16家，平均实际税率36.2%，高于25%所得税率，对这些公司而言，两税合并将属重大利好。
预计“两税合并”草案将于2007年3月可以递交人大会议讨论，通过的可能性极大，具体实施可能要到2008年1月。目前在扣除税收优惠后，内资企业实际所得税税负平均为25%左右，而外资企业实际所得税税负平均仅12%左右。外资企业实际税负仅为内资的一半左右。税负上的差距，使得内资企业在技术更新、规模扩张以及发展后劲方面的竞争力明显落后于外资企业。
食品饮料行业大部分企业税率33%，将从名义税率下降中受益。剔除亏损企业后，执行名义税率33%的公司16 家，平均实际税率36.2%，高于25%所得税率，对这些公司而言两税合并将属重大利好。名义税率15%的6 家，平均实际税率22.0%，后者主要以啤酒类公司，有先进技术企业(比如光明乳业)和西部地区的税收优惠企业为主(比如西部偏远地区酒类企业)，预计仍将享受税收优惠，税改对其影响不是特别大。
从受益于税率降低的公司来看，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒净利润增长幅度超过10%，张裕A、伊利股份、双汇发展的净利润增长在9%左右。
需要指出的是，第一食品税率为15%，但是主要利润来源上海金枫酒业执行的是33%税率，因此两税合并对第一食品影响不是特别大。另外还需说明的是：母公司虽执行33%所得税税率，但并表的子公司有可能享受税收优惠，执行15%所得税税率；而母公司享受税收优惠，不代表其全部并表利润都是这个税率，可能部分子公司实行33%税率。
不同名义税率食品饮料上市公司平均实际税率、净利润总额
上市公司 名义税率 家数 平均实际税率 净利润(亿元)
白酒 33%/15% 10/2 37.60% 23.30
葡萄酒 33%/15% 2/0 29.34% 3.14
黄酒 33%/15% 1/1 24.16% 1.96
啤酒 33%/15% 1/2 26.69% 6.08
乳制品加工 33%/15% 1/1 25.39% 5.05
屠宰及肉类加工 33%/15% 1/0 32.21% 3.71
数据来源：WIND 资讯 （注：剔出亏损企业，以2005 年报数据计算）
重点公司2005 年度名义税率、实际税率及税改后净利润增幅
上市公司 名义税率％ 实际税率％ 净利润增加幅度％
泸州老窖 33 62.53 38.58
贵州茅台 33 39.12 12.42
五粮液 33 33.19 16.12
山西汾酒 33 38.60 27.43
张裕A 33 29.33 9.40
古越龙山 33 55.47 13.39
伊利股份 33 30.95 8.87
双汇发展 33 32.21 9.84
数据来源：WIND 资讯
（注：泸州老窖以2006 年前三季度数据计算净利润增幅13.27%）
计算方法：
所得税名义税率均为25%；税前列支、资产税务处理不变；不考虑税收豁免期；
净利润增长＝△名义税率×应纳税所得额＝（税改前名义税率－25%）×（所得税÷税改前名义税率）；
净利润增长幅度＝增长的净利润÷净利润＝（税改前名义税率－25%）×所得税÷（税改前名义税率×净利润）