□本报记者 薛黎

　　企业所得税法草案将于今天提交十届全国人大五次会议审议，屡经曲折得来的的两税合一会对哪些行业、上市公司带来怎样的影响呢？本报记者发现，两税合一给企业带来的受益程度将因行业的不同而不同。

　　银行受益明显

　　平安证券发布的研究报告《两税合并对上市公司的影响及投资策略》认为，银行、饮料、通信、煤炭、钢铁、石化、商贸、房地产等实际税负高于25%的行业将受惠；造纸行业税负接近25%，行业整体受益不大；电力、有色金属冶炼、交通运输、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等行业税负水平低于25%，并不能享受两税合并的好处。

　　中金公司研究部则指出，传统的制造业和科技类企业由于本身就享受很大幅度的税收优惠，所以受益于两税合并的可能性很小。

　　对银行业来讲，两税合一是实实在在的利好消息，特别是随着中国金融业的全面开放，来自外资金融机构的竞争日益激烈，内资银行税率过高无异于“带着脚镣竞跑”；更何况，税改还取消了内资企业的计税工资制度，据悉目前银行业的实际税负在36%至40%之间，主要原因就是因为银行大量超过定额的工资不能在税前列支。

　　两税合一对内资企业来说，不仅降低了所得税税率，同时也调整了抵扣项目，降低了内资企业应纳税所得额，对内资企业税后净利增加有直接的作用。国泰君安研究员刘兆萍、易镜明认为，通信服务业、食品制造、银行等行业的净利润增长幅度较大，可能超过10%，黑色金属冶炼及加工、化学纤维、煤炭、造纸、饮料、橡胶净利润增长幅度在5~10%之间，但交通运输设备制造行业将受到负面影响，原因是该行业内合资企业比较多，来自于合资企业的利润占行业净利润的比重较大。

　　就房地产行业来说，房地产开发企业一方面实际税率较高，一方面执行15%所得税税率的公司家数较多，这是行业特点决定，大部分房地产公司注册地为深圳或上海浦东，享受地方性优惠，但贡献利润的项目公司，多数执行33%所得税税率，刘兆萍预期税改对该行业的影响为中性。

　　A股税后净利平均上升11%

　　记者了解到，就A股市场整体来看，业内有一个公认的统计数据，2005 年剔除亏损企业后全部 A 股公司按照净利润加权计算，所得税税率为29.17%。虽然，由于税收优惠政策的执行导致平均税率比33%低，但仍比即将统一后的新税率高出4个百分点。

　　考虑到部分上市公司将继续享受税收优惠政策，蔡大贵预计新税法执行后，A股企业的实际所得税税负平均水平将保持在21%左右，这样两税合并将使上市公司税后净利平均水平上升11%左右。

　　两税合一固然给A股市场带来了利好，但是仍有业内人士提醒股民，在实际操作中，并不能将两税合并的受益概念股作为唯一的选股思路。

　　蔡大贵指出，由于两税合并本身并未影响上市公司的核心竞争能力，也不改变上市公司的增长状况，有些公司税后净利可能因此而获得一次性提高，但公司的可持续增长仍然取决于公司的核心竞争力。

所得税率并轨给各行业带来的变化

二级行业     05年报    税率下降幅度                 二级行业     05年报    税率下降幅度

                        （并轨到25%）                                         （并轨到25%）

银行         39.4%     14.4%                         纺织         22.1%     -2.9%

饮料制造     34.4%     9.4%                         中药         21.1%     -3.9%

煤炭开采     31.7%     6.7%                         造纸         20.7%     -4.3%

通信运营     31.6%     6.6%                         化工新材料    20.4%     -4.6%

零售         31.3%     6.3%                         化学制品     19.5%     -5.5%

化学原料     31.1%     6.1%                         有色金属     19.4%     -5.6%

石油化工     30.3%     5.3%                         计算机设备    18.2%     -6.8%

化学纤维     29.8%     4.8%                         机场         17.0%     -8.0%

房地产开发    29.4%     4.4%                         港口         16.9%     -8.1%

钢铁         27.8%     2.8%                         元件         15.3%     -9.7%

路桥         26.7%     1.7%                         计算机应用    15.2%     -9.8%

整体         25.9%     0.9%                         电气设备     14.8%     -10.2%

园区开发     23.5%     -1.5%                         专用设备     14.2%     -10.8%

化学制药     23.4%     -1.6%                         汽车整车     13.3%     -11.7%

食品制造     23.1%     -1.9%                         证券         12.9%     -12.1%

航空运输     22.8%     -2.2%                         通信设备     12.1%     -12.9%

真空器件     22.7%     -2.3%                         集成电路     11.7%     -13.3%

传媒         22.4%     -2.6%                         种植业        4.9%     -20.1%

服装         22.3%     -2.7%                         林业         4.5%     -20.5%

　　数据来源：申银万国证券研究所