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      2007 年 3 月 15 日
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    CPI数据触发加息讨论 机构看法不一
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    CPI数据触发加息讨论 机构看法不一
    2007年03月15日      来源:上海证券报      作者:
      我国社会消费品零售总额自去年以来一直呈加速增长之势 资料图
      针对最新公布的居民消费价格总水平(CPI)数据和金融统计数据,海内外研究机构近日纷纷进行了评述。有意思的是,许多内地机构对未来是否会加息存在着一定的分歧,而海外投行则普遍预计,1到2个月里,央行很可能会动用加息手段。

      □本报记者 李剑锋

      

      2月份,我国人民币贷款增加4138亿元,金融机构人民币各项贷款余额23.5万亿元,同比增长17.2%。CPI比去年同期上涨2.7%,增速快于1月的2.2%,略低于2006年12月的2.8%。

      国信证券研究所认为,虽然CPI涨幅略小于预期,但通胀的风险仍不可忽视,目前实际通胀风险比数字所显示的要大。从整体经济来考虑,预计一季度GDP的增幅要比预期快很多,很可能将会超过去年最高的11.3%的水平。总体而言,加息预期并没有减弱。

      国泰君安研究所认为,2月份的CPI仅为2.7%,核心CPI在2月份的明显上扬并非是趋势性的,在今年更有可能是平缓上升的格局。3月份的CPI有望与2月份大致持平,今年总体将呈现前高后低之势。由于总体通胀水平持续低于预期,加之美联储日渐强化的降息预期,中国目前加息的可能性在进一步降低。

      中金公司表示,总体维持全年CPI 增速2.2%至2.5%的预测,考虑到目前税后存款利率维持在2%的水平,目前的通胀率已经将真实利率变为负数,这可能导致经济中的储蓄者行为产生一定的扭曲。此外,2月份信贷抬头预示着固定资产投资可能反弹,相信货币紧缩政策很有必要。

      东方证券研究所认为,不能从2月份的CPI小幅走高来判断整体价格趋势将出现大的转变。解析2月份CPI构成,仍然是食品价格的波动带来了CPI的波动。而CPI走势与是否加息也没有必然关系,2006年4月和8月两次加息,几乎与CPI无关,当月CPI仅为1.2%及1.3%。

      相比而言,一些海外机构则表达了较强的加息预期。汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌称,单凭最新的CPI数据,还不可能导致任何政策调整,但是1到2月份的新增加贷款数据远超过预期,预示着央行可能会采取应对举措,比如提高存款准备金率,甚至在未来几周内同时提高贷款利率和存款利率。

      雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春表示,逼近历史新高的贸易顺差、M2货币及银行贷款的快速增长以及CPI,都可能触发下一轮的紧缩政策。在4月或5月份,央行可能一次性上调存款准备金率50个基点,同样在这段时间,可能会有27个基点的加息。

      德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为,除了对通胀担忧外,近期贷款以及M2货币增长双双加速,也加大了央行采取进一步紧缩货币政策的压力,预计在4到6周内,央行可能动用加息手段。

      2月份企业商品价格同比上涨4.5%

      □本报记者 但有为

      

      中国人民银行昨日公布的数据显示,2月份企业商品价格较上月上升0.3%,较上年同期上升4.5%。其中,投资品价格较上月上升0.2%,较上年同期上升4.2%;消费品价格较上月上升0.7%,较上年同期上升5.3%,其中食品价格较上月上升1.1%,较上年同期上升7.8%。

      而前一天的CPI(居民消费价格指数)数据显示,2月份CPI同比上涨2.7%,增速快于1月的2.2%,略低于2006年12月的2.8%。

      对此,央行行长周小川在接受记者采访时表示,最近几个月CPI增长稍微偏快。虽然只是只言片语,但难掩央行对通胀的担心。

      另据知情人士透露,央行已于近日分别召集相关专家和市场人士召开研讨会,征求对当前通胀形势的看法。部分参加会议的市场人士在会上指出,当前通胀压力较大,未来数月CPI仍将保持在2%至3%的增长幅度。

      汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌则表示,仅仅是CPI数据不会引发央行政策的改变,但1至2月新增贷款超过预期,可能会引发央行在未来数星期内调高存款准备金率,甚至是调高存款及贷款利率。

      社会消费品零售总额加速增长

      □本报记者 薛黎

      

      国家统计局昨天发布的数据显示,今年前两月,我国社会消费品零售总额达14502亿元,比去年同期增长14.7%,保持了去年以来消费品零售额加速增长的势头。

      统计数据显示,我国社会消费品零售总额自去年以来一直呈加速增长之势。去年前两月增速为12.5%,而后一路上扬到12月份的14.6%,全年增长率为13.7%。今年前两月的社会消费品零售总额保持了这一上扬势头。

      国家信息中心高级分析师祁京梅认为,目前的消费增长是自1998年以来最快的时期,这种势头应该能够保持。

      事实上,社会消费额的增长也是我国经济平稳快速发展的一个标志,随着居民收入的增加和生活水平的提高,娱乐、旅游这些非传统消费项目也日益得到居民消费的青睐。

      分商品类别来看,前两月全国限额以上批发和零售业中,吃、穿、用商品类零售额同比分别增长19.2%、27.9%和29.1%。

      统计显示,前两月,全国粮油类零售额同比增长25.4%,家用电器和音像器材类增长21.6%,建筑及装潢材料类增长32.5%,通讯器材类增长13.2%,汽车类增长48.1%,石油及制品类增长28.4%。

      中信证券分析师陈济军表示,对我国今年和未来的消费增长很有信心,预计2007年全年消费品零售额增长速度会在14%以上。