这次结构性升息将扩大银行净息差，不会影响全年信贷计划的完成，也不会改变资产质量提高的趋势，更消除了宏观调控的不确定性，有利于银行股的二级市场表现。活期存款或者中长期贷款占比较高的银行如建行等，能更多受益于升息。

　　有助于扩大银行净息差

　　此次升息具备结构性特点：活期存款利率未变。这种调整方式符合“活期存款利率不变”的判断，这种判断主要是基于：（1）国外支票账户（相当于活期存款）不支付利率；（2）活期存款利率0.72%和央行超储利率0.99% 存在一定关联关系。在超储利率不可能上调的情况下，活期存款利率上升的空间也有限。

　　在期限短端，存款利率上升18个基点，高于贷款利率的升幅9个基点；在期限长端，存贷款利率调整幅度相同。

　　静态来看，此次升息有助于扩大银行的净息差。升息对净利息收入的影响主要来自于两个方面：

　　———基准存贷利差的扩大。根据2006 年底（或中期）的数据进行了估算，这次升息使得商业银行存贷利差都有所扩大，活期存款或者中长期贷款占比高的银行如建行、工行等扩大的幅度较大，约为8至10个基点。

　　———同业资产和债券收益率的上升。预计这次升息将会使同业资产的收益率和债券投资收益率上升约15个基点。在计算市场利率上升对净利息收入的影响时，假设2007年有60%的该类资产重新定价，2008年有75%的该类资产重新定价。

　　综合考虑这两方面的影响，商业银行2007年和2008年净利润分别会增加1.5%至3%和2.5%至4.5%，其中建行、工行、交行和招行受到的正面影响较大。

　　不会影响全年信贷计划

　　1至2月份新增人民币贷款约9800亿元，2月份人民币贷款同比增速也显著回升到17.2%。年初信贷的高速增长一方面与实体经济的强劲相关，一方面也是因为商业银行面对央行宏观调控的博弈措施，央行的信贷额度控制使得商业银行更倾向于“早放贷、早受益”，而且即使央行出台行政性措施也能保证完成全年经营计划。此次贷款利率的提高有助于抑制投资，但在实体经济回报较高的情况下，27个基点的利率升幅难以改变强劲的信贷需求，不会影响上市银行全年信贷计划的完成。

　　难改资产质量提高趋势

　　升息后企业利息费用支出增加，但由于加息幅度不大，在经济仍能保持强劲增长的环境下，企业偿债能力不会受到较大负面影响。考虑到这次升息27个基点，下游工业企业的利率覆盖倍数约下降0.2为5.15倍，全部工业企业的平均利息覆盖倍数则下降0.24 为6.36倍 。因此，升息难以改变银行业资产质量提高的趋势。