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      2007 年 3 月 26 日
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    ■编余
    2007年03月26日      来源:上海证券报      作者:
      ■编余

      如何观察目前中国宏观经济形势,这是一个值得市场关注的热点问题。刘煜辉博士透过分析中国投资与美国消费之间相关关系指出, 2007年美国消费不大会出现萎缩,这意味着中国经济仍将保持高速增长态势。但是,经济内外失衡可能会进一步加剧。

      导致经济内外失衡的主要原因是投资与消费之间的失衡,体现为“高储蓄、高投资”这一突出问题。由此,投资与消费之间的内部失衡就会转化为国际收支的外部失衡,即贸易顺差持续增长,在一定程度上增加了人民币升值压力。当然,要解决这一问题是一个系统性工作。从根本上讲,由于目前导致高储蓄、高投资、贸易顺差和需求不足等问题的根本原因是收入分配问题。因此,解决好国民收入分配问题是一个关键性问题。

      同样,刘煜辉博士也探讨了目前的中国货币政策目标及货币政策工具选择等问题。提出了现阶段货币政策必须 选择“轻价格、保汇率”策略,即要稳定汇率和平衡国际收支,且央行的最优货币政策工具宜对存款准备金率和公开市场两大工具进行搭配,并配合使用发行定向票据工具。

      上述这些分析和观点,都是非常有见地和启发性的。其实,一旦灰色的理论能合理地解释鲜活的现实,相信这将有助于我们认清当前中国的宏观经济形势及波动趋势。

      ———亚夫